Carry trade

Autor: Jarosław Wasiński • Opublikowano: 2026-05-13 (10:34)

Analiza fundamentalna Również: strategia carry, handel różnicą stóp

Strategia polegająca na zaciąganiu pozycji w walucie o niskiej stopie procentowej (funding) i lokowaniu kapitału w walucie o wysokiej stopie, by zarobić na różnicy odsetek — tzw. punktach swapowych naliczanych za utrzymanie pozycji przez noc. Działa dobrze w otoczeniu risk-on i niskiej zmienności, ale niesie asymetryczne ryzyko: zyski narastają powoli, a odwrót kapitału przy nagłym risk-off potrafi w kilka dni zniwelować miesiące dodatniego carry.

Kontekst polski 2026. PLN przy wysokich stopach NBP bywał walutą docelową carry finansowanego w EUR czy JPY, ale takie pozycje są szczególnie wrażliwe na globalny risk-off, gdy rynki wschodzące wyprzedawane są jako pierwsze.

Przykład praktyczny

Long AUD/JPY o nominale 100 000 jednostek przy dodatniej różnicy stóp generuje dodatni swap, np. ~3 USD dziennie — w skali roku ~1 095 USD samego carry, zanim policzysz ruch kursu. Problem to asymetria: gdy uderzy globalny risk-off, AUD/JPY potrafi spaść kilkaset pipsów w kilka dni. Spadek o 300 pipsów to −3 000 USD — prawie trzy lata dodatniego carry wyparowane w tydzień. Dlatego carry bez SL i bez kontroli zmienności to zbieranie groszy przed walcem.

Najczęstsze pytania

Czy carry trade to strategia pasywna «kup i trzymaj odsetki»?

Nie. Dodatni swap kusi pasywnością, ale ryzyko kursowe jest w pełni aktywne. Pozycja bez stop lossa i bez monitorowania sentymentu risk-on/risk-off zamienia stały drobny przychód w ekspozycję na nagły, głęboki spadek — profil zysku przypomina sprzedaż ubezpieczenia.

Po czym poznać, że otoczenie sprzyja carry?

Niska zmienność, rosnący apetyt na ryzyko (akcje rosną, indeksy strachu nisko) i stabilna lub rosnąca różnica stóp na korzyść waluty docelowej. Sygnał ostrzegawczy to skok zmienności i umacnianie się walut bezpiecznej przystani (JPY, CHF, USD).

Czy dodatni swap jest opodatkowany?

Tak. W Polsce dodatnie punkty swapowe to przychód z kapitałów pieniężnych — rozliczasz je w PIT-38 (19%) łącznie z wynikiem na zamkniętych pozycjach. Ujemny swap odpowiednio pomniejsza dochód.

Powiązane terminy

Różnica stóp procentowych Analiza fundamentalna Stopa procentowa Analiza fundamentalna Risk-on / Risk-off Analiza fundamentalna Zmienność (volatility) Rynek

Gdzie w kursie

Wspominane w artykułach kursu (18)

← Wróć do indeksu słownika

Jarosław Wasiński

Redaktor naczelny MyBank.pl • Analityk finansowy i rynkowy

mgr Jarosław Wasiński — niezależny analityk i praktyk z ponad 20-letnim doświadczeniem w sektorze finansowym. Twórca i redaktor naczelny portalu MyBank.pl, dostarczającego rzetelną wiedzę o finansach osobistych, bankowości i inwestycjach od 2004 roku.

Bankowość i produkty finansowe: porównania kont osobistych i firmowych, analiza taryf opłat, testy aplikacji mobilnych, recenzje kredytów, lokat i kart kredytowych — z naciskiem na realne koszty i ukryte opłaty.
Rynki finansowe i makroekonomia: analiza fundamentalna rynków walutowych (Forex) i makroekonomicznych od 2007 roku, zarządzanie ryzykiem kapitału, struktura rynków OTC.
Kryptowaluty: analiza rynku kryptowalut, mechanizmów blockchain i tokenizacji aktywów w kontekście portfela inwestycyjnego.

Autor setek komentarzy rynkowych, analiz porównawczych produktów bankowych i materiałów edukacyjnych. Zwolennik transparentności — każdy ranking i recenzja na MyBank.pl opiera się na jawnej metodologii i zweryfikowanych źródłach (taryfy banków, regulaminy promocji, dane NBP).

Treści mają charakter edukacyjny i informacyjny — nie stanowią porady inwestycyjnej, rekomendacji ani oferty. Decyzje finansowe podejmuj na podstawie własnej analizy i konsultacji z doradcą.

Kursy walut w poniedziałek 4 maja: złoty stabilizuje się po osłabieniu

04.05.2026Waluty

Poniedziałkowe przedpołudnie przynosi stabilizację złotego po wcześniejszym osłabieniu wobec głównych walut. Według tabeli kursów walut MyBank.

Kursy walut dzisiaj: złoty lekko traci, euro powyżej 4,25 zł, dolar przy 3,63 zł

29.04.2026Waluty

Środowy poranek na rynku walutowym przynosi lekkie osłabienie złotego wobec głównych walut. Ruch nie ma charakteru paniki, ale jest szeroki: dolar, euro, frank i funt są dziś notowane wyżej wobec PLN. Według tabeli kursów walut MyBank.

Kursy walut 27 kwietnia: złoty stabilny, ale rynek patrzy na dolara, ropę i banki centralne

27.04.2026Waluty

Poniedziałkowy handel na rynku walutowym zaczyna się spokojnie, choć nie bez napięcia. Złoty pozostaje blisko ostatnich poziomów wobec euro, dolara, franka i funta, a głównym źródłem ryzyka są dziś nastroje globalne: dolar, ceny energii oraz…

Kursy walut 24 kwietnia 2026. Dolar wraca nad 3,63 zł, euro przy 4,25 zł

24.04.2026Waluty

Złoty kończy tydzień bez większego przełomu, ale z wyraźną presją ze strony mocniejszego dolara. W piątek, 24 kwietnia, euro jest notowane w serwisie MyBank.

USD/PLN nad 3,63, euro pod 4,25. Złoty traci po napięciach w Ormuz

23.04.2026Waluty

Czwartkowy poranek przynosi osłabienie złotego wobec głównych walut. O godzinie 9:26 USD/PLN był notowany przy 3,6304 (+0,62%), a EUR/PLN przy 4,2482 (+0,17%).

Kursy walut na 20 kwietnia: Polski złoty reaguje na Teheran i Waszyngton

20.04.2026Waluty

Polski złoty rozpoczął tydzień słabiej, bo rynek walut wszedł w kluczowe 48 godzin — rozejm między USA a Iranem wygasa w nocy z wtorku na środę, a sygnały z Teheranu są sprzeczne.

CAD i NOK rosną szybciej niż dolar – rynek nie kupił narracji o pokoju w Ormuz

16.04.2026Waluty

Czwartkowa sesja zamyka się z wyraźnym, choć spokojnym, osłabieniem złotego. Około godziny 20:00 USD/PLN idzie w górę o 0,14% do 3,6033, EUR/PLN o 0,03% do 4,2426, GBP/PLN o 0,04% do 4,8737, a CHF/PLN o 0,11% do 4,5938.