Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

Rada Polityki Pieniężnej powraca po przerwie wakacyjnej do posiedzeń decyzyjnych. Oczywiście raczej nikt nie spodziewa się ruchu w stopach procentowych, biorąc pod uwagę ostatnie odbicie inflacji. Wobec tego najprawdopodobniej utrzymana zostanie retoryka utrzymania stóp procentowych bez zmian w dłuższym terminie. Prawdopodobnie mogą pojawić się pytania do szefa NBP na temat założeń inflacyjnych do budżetu na 2024 i w szczególności na 2025 rok.

Środowy, poranny handel na rynku FX nie przynosi większych zmian wokół eurodolara, aczkolwiek globalne nastroje inwestycyjne wyraźnie się pogorszyły. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2791 PLN za euro, 3,8700 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5611 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0739 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 5,369% w przypadku obligacji 10-letnich.

Polska waluta zyskała wczoraj na wartości zarówno względem euro, dolara amerykańskiego jak i funta szterlinga. Przy małej zmienności na niemieckim czy francuskim parkiecie, na GPW dominowały zdecydowane zwyżki, które przyniosły zwyżki indeksu WIG20 aż o ponad 1,8 proc. Wczorajsze umocnienie złotego można tłumaczyć zachowaniem inwestorów na GPW. Spoglądając na instrumenty pochodne oparte o stopę procentową (FRA) w Polsce, było widać wczoraj wzrosty, co też po części tłumaczy siłę PLN.

W dniu 2 września 2024 roku Narodowy Bank Polski (NBP) opublikował najnowszą tabelę kursów średnich walut obcych. Tabela ta stanowi kluczowy punkt odniesienia dla rynków finansowych, przedsiębiorstw, a także osób prywatnych planujących transakcje międzynarodowe lub inwestycje w waluty obce. W poniższej analizie przyjrzymy się szczegółowo, jak kształtują się kursy najważniejszych walut wobec złotego polskiego oraz jakie zmiany zaszły w porównaniu do wcześniejszych notowań.

Sierpień ostatecznie okazał się pozytywny dla Wall Street. W piątek indeksy rosły a przez cały miesiąc zdołały odrobić straty poniesione na skutek słabego raportu NFP. Dow Jones ustanowił nowy rekord a SP500 zbliżył się do poziomu ATH. Jedynie Nasdaq znajduje się nico niżej, co można tłumaczyć ostatnią lekką słabością akcji spółki Nvidia. Inwestorzy z zadowoleniem przyjęli preferowany przez Fed wskaźnik inflacji - deflator PCE, który okazał się zgodny z konsensusem rynkowym na poziomie 0,2 proc. m/m i 2,5 proc. r/r (oraz 2,6 proc. bazowy).

Poniedziałkowy handel przynosi niewielkie zmiany w przestrzeni FX i taka sytuacja może utrzymać się do końca dnia. Powodem jest niższa płynność z racji święta pracy w USA i Kanadzie. Na szerokim rynku widać jednak, że dolar nie może obrać konkretnego kierunku, co pokazuje, że o rozstrzygnięciu zdecydują dopiero kolejne dane makro z USA - kluczowe będą indeksy ISM i dane Departamentu Pracy. Dzisiaj rano nieco nerwowo jest w temacie Chin po tym, jak opublikowany jeszcze w sobotę rano rządowy indeks PMI dla przemysłu spadł w sierpniu do 49,1 pkt., co odebrano jako sygnał utrzymujących się problemów w tamtejszej gospodarce.

Rynki jeszcze żyją piątkowym wystąpieniem Jerome Powella podczas sympozjum bankierów centralnych w Jackon Hole. Przypomnijmy, że prezes Fed dość jasno zakomunikował potrzebę dostosowania polityki monetarnej, co należy rozumieć, że we wrześniu najprawdopodobniej dojdzie do pierwszej obniżki stóp procentowych w USA. Wciąż jednak nie znamy odpowiedzi na pytanie jakiej skali będzie ta pierwsza redukcja kosztu pieniądza. W weekend dał o sobie przypomnieć konflikt na Bliskim Wschodzie.

Mogło się wydawać, że Jackson Hole doprowadzi do realizacji zysków na wyprzedawanym w ostatnim czasie dolarze. Para EURUSD wzrosła przecież niemal do poziomu 1,1200, nawet przy sporej słabości europejskiej gospodarki. Powell był jednak na tyle gołębi i jednocześnie pewny gospodarki, że nastroje na rynkach finansowych pozostają bardzo dobre. Czy szykuje nam się spokojny koniec sierpnia? Czy spokój ten mogą zmącić wyniki finansowe najważniejsze obecnie spółki na świecie, czyli Nvidii? Czy dane inflacyjne z USA mają jeszcze jakiekolwiek znaczenie?

Powell w piątek nie zaskoczył - szef FED podczas sympozjum w Jackson Hole oficjalnie potwierdził, że wrzesień będzie początkiem cyklu luzowania polityki monetarnej. Pozostawił jednak rynki z otwartym pytaniem, co do skali możliwych posunięć, co nie jest akurat zaskoczeniem. Te wyceniają cięcie stóp we wrześniu o 34 punkty baz., a do końca roku o 105 punktów baz. (przy trzech posiedzeniach), co oznacza, że cały czas brane jest pod uwagę bardziej agresywne cięcie (o 50 punktów baz.).

To już czas na obniżki – tak w skrócie można podsumować wystąpienie Jerome Powella w Jackson Hole w miniony piątek. USD pomimo dużego wyprzedania zdołał jeszcze mocniej stracić, indeks dolarowy był w stanie spaść do najniższego poziomu od końca roku a para walutowa EUR/USD osiągnęła (choć na razie jedynie na moment) poziom 1,12 – najwyższy od lipca ubiegłego roku.

W piątek podczas sympozjum w Jackson Hole szef FED oficjalnie 'zapowiedział' początek luzowania polityki monetarnej od września. To dało impuls do dalszego osłabienia dolara, a także pociągnięcia indeksów giełdowych na Wall Street w górę. Rynek wycenia cięcie we wrześniu na 34 punkty baz., co oznacza, że teoretycznie nie jest odrzucany scenariusz obniżki aż o 50 punktów baz. Zdaniem Nicka Timiraosa z Wall Street Journal FED mógłby skorzystać z tej opcji, gdyby dane z rynku pracy były fatalne.

Jeszcze wiosną tego roku nie brakowało opinii, że Fed może w tym roku w ogóle nie obniżyć stóp procentowych. Teraz jesteśmy po konferencji w Jackson Hole, na której prezes Powell zapowiedział nie jedną obniżkę, a cały proces normalizacji. W jego wyniku stopy mają w USA spaść do 3%, a przynajmniej tak to widzą rynki. Obecnie stopy procentowe w USA są w przedziale 5,25-5,5%, co jak na standardy ostatnich dwóch dekad jest poziomem wysokim.

Już dziś będzie mieć miejsce przemówienie Jerome’a Powella podczas trwającego od wczoraj sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole położonym w Górach Skalistych w stanie Wyoming. W przeszłości przewodniczący Rezerwy Federalnej okazjonalnie wykorzystywali to wydarzenie do tego, aby ogłaszać kluczowe zmiany w polityce monetarnej. W tym momencie wiadomo, że Fed jest o krok od pierwszej obniżki stóp.

Ostatnia w tym tygodniu sesja na rynkach walutowych stać będzie pod znakiem kluczowego przemówienia Powella w Jackson Hole. W oczach rynku to właśnie o godzinie 16:00 ma zostać nieoficjalnie zakomunikowana pierwsza obniżka stóp procentowych w USA o 25 punktów bazowych, która dokonać ma się w połowie września. Niepewność co do tego, czy prezes Fed Powell potwierdzi dziś obniżkę stóp we wrześniu, czy nie wywołała wczoraj cofnięcie na rynkach akcji, wzrost rentowności papierów dłużnych oraz odbicie na dolarze amerykańskim.

Ostatnia w tym tygodniu sesja na rynkach walutowych stać będzie pod znakiem kluczowego przemówienia Powella w Jackson Hole. W oczach rynku to właśnie o godzinie 16:00 ma zostać nieoficjalnie zakomunikowana pierwsza obniżka stóp procentowych w USA o 25 punktów bazowych, która dokonać ma się w połowie września. Niepewność co do tego, czy prezes Fed Powell potwierdzi dziś obniżkę stóp we wrześniu, czy nie wywołała wczoraj cofnięcie na rynkach akcji, wzrost rentowności papierów dłużnych oraz odbicie na dolarze amerykańskim.

Czwartek przyniósł lekkie podbicie USDPLN do 3,85 w kontekście cofnięcia się EURUSD na globalnych rynkach. Z kolei EURPLN ustabilizował się wokół 4,2750. Piątkowy ranek nie przynosi większych zmian. Po wczorajszym spadku odbija EURUSD, co może mieć wpływ na wspomnianego USDPLN. Rynki czekają już jednak na popołudniowe wystąpienie szefa FED w Jackson Hole, które może wpłynąć na globalny sentyment. Wczoraj po południu dostaliśmy szacunki indeksów PMI dla USA, ...

Takie wnioski można wyciągnąć z opublikowanych wczoraj zapisków z posiedzenia FED - wrzesień będzie początkiem cyklu luzowania. Niemniej wczoraj okazało się, że kilku członków FED zgłaszało gotowość do cięcia stóp już w lipcu, co pokazuje, że obóz "ultra-gołębi" może być silniejszy, niż przypuszczano. Ale czy to oznacza, że FED obetnie stopy we wrześniu aż o 50 punktów baz.? Taka możliwość jest wyceniana tylko z 38 proc. prawdopodobieństwem i jest za tym wiele argumentów.

Wczorajsza sesja na Wall Street zakończyła się umiarkowanymi wzrostami. Najlepiej radziły sobie akcje spółek technologicznych co zobrazowane zostało wzrostem indeksu Nasdaq100 o 0,6 proc. Szeroki SP500 zamknął dzień nad kreską z wynikiem 0,4 proc. i brakuje mu jedynie 1 proc. do zrównania się z historycznym szczytem. Przemysłowy Dow Jones zyskał jedyne 0,1 proc. W Europie Dax osiągnął dodatni wynik na poziomie 0,5 proc. Dobrze radziła sobie również krajowa giełda.

Wydawało się, że minutes FOMC nie będzie znaczącym wydarzeniem dla rynków finansowych. W zasadzie spodziewano się, że zapiski rozmów członków Fed pokażą gotowość do obniżek stóp procentowych. Ostatecznie minutes FOMC sprostały oczekiwaniom inwestorów, ale reakcja i tak była dosyć widoczna, przede wszystkim w postaci osłabienia się dolara i dalszego wzrostu na Wall Street. Czy Powell będzie w stanie zmącić te dobre nastroje w trakcie swojego wystąpienia w Jackson Hole?