Data dodania: 2025-12-29 (11:00)
Spokojna końcówka roku może być myląca: Ostatnie dni handlu rynku walutowym w 2025 roku przebiegają w warunkach obniżonej płynności, typowej dla okresu świąteczno-noworocznego. Historycznie taki układ często sprzyja stabilizacji kursów, ale jednocześnie bywa zapowiedzią wzrostu zmienności wraz z powrotem pełnej aktywności inwestorów na początku stycznia. Wchodząc w 2026 rok, złoty znajduje się w punkcie równowagi pomiędzy solidnymi fundamentami krajowymi a globalnymi czynnikami ryzyka.
Złoty na tle rynków wschodzących
Złoty (PLN) pozostaje jedną z relatywnie stabilniejszych walut rynków wschodzących. Wsparciem dla krajowej waluty pozostaje restrykcyjne nastawienie Rady Polityki Pieniężnej, kontrastujące z coraz łagodniejszą polityką pieniężną w Stanach Zjednoczonych. Jednocześnie globalny rynek wciąż wycenia scenariusz tzw. „miękkiego lądowania” światowej gospodarki, co sprzyja utrzymywaniu zainteresowania aktywami o podwyższonym profilu ryzyka.
Kurs EUR/PLN jest notowany w rejonie 4,21–4,22. W ostatnich tygodniach notowania wielokrotnie zbliżały się do poziomu 4,20, który pełni istotną rolę punktu odniesienia dla rynku. Jednocześnie brak wyraźnych impulsów makroekonomicznych sprzyja utrzymywaniu się kursu w ograniczonym przedziale wahań. Stabilność ta wynika m.in. z utrzymującego się dysparytetu stóp procentowych pomiędzy Polską a strefą euro.
Kurs USD/PLN pozostaje pod wpływem słabszego dolara na rynku globalnym i jest notowany w okolicach 3,59 zł. Oczekiwania dotyczące dalszego łagodzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną sprawiają, że notowania tej pary w coraz większym stopniu reagują na publikacje danych z amerykańskiej gospodarki, w szczególności z rynku pracy i inflacji.
Kurs CHF/PLN jest notowany w przedziale 4,50–4,55. Pomimo defensywnego charakteru franka szwajcarskiego, jego potencjał umocnienia pozostaje ograniczony w warunkach poprawy globalnych nastrojów oraz łagodniejszej polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego.
Dlaczego styczeń może przynieść wzrost zmienności
Warto zwrócić uwagę, że rynek walutowy w ograniczonym stopniu dyskontuje ryzyko wzrostu zmienności po zakończeniu okresu świątecznego. Powrót pełnej płynności, w połączeniu z publikacją pierwszych danych makroekonomicznych za nowy rok, często prowadzi do szybszego dostosowania oczekiwań inwestorów. Dotyczy to w szczególności rynku walutowego, który reaguje nie tylko na same dane, ale również na zmiany narracji banków centralnych.
Fundamenty makroekonomiczne: Polska i USA
W Polsce stopy procentowe pozostają na poziomie 5,75%, a inflacja – mimo stopniowego spadku – wciąż wykazuje podwyższoną dynamikę w sektorze usług. Taki układ sprzyja ostrożnemu podejściu Rady Polityki Pieniężnej i ogranicza przestrzeń do szybkiego luzowania polityki pieniężnej.
W Stanach Zjednoczonych napływające dane z rynku pracy sugerują stopniowe schładzanie koniunktury, co wzmacnia oczekiwania dotyczące kontynuacji obniżek stóp procentowych w 2026 roku. Relacja pomiędzy tymi dwoma kierunkami polityki pieniężnej pozostaje jednym z kluczowych czynników wpływających na notowania złotego w nadchodzących miesiącach.
Scenariusze na początek 2026 roku
Scenariuszem bazowym pozostaje utrzymanie się względnej stabilizacji kursów walutowych w pierwszych tygodniach stycznia, do czasu publikacji kluczowych danych inflacyjnych i makroekonomicznych. Jednocześnie czynnikiem ryzyka pozostaje możliwość ponownego wzrostu zmienności w reakcji na niespodziewane odczyty z gospodarki amerykańskiej lub zmianę komunikacji banków centralnych.
O autorze: mgr Jarosław Wasiński – ekonomista rynkowy i analityk rynków finansowych, absolwent Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach. Od 2007 roku aktywnie związany z rynkami finansowymi, w tym z rynkiem walutowym Forex oraz rynkami giełdowymi. Jako autor komentarzy rynkowych koncentruje się na dostarczaniu obiektywnych, analitycznych treści o charakterze informacyjnym i edukacyjnym, skierowanych do inwestorów indywidualnych, przedsiębiorców oraz uczestników rynku finansowego.
Nota prawna: Powyższa analiza ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady finansowej w rozumieniu obowiązujących przepisów prawa.
Złoty (PLN) pozostaje jedną z relatywnie stabilniejszych walut rynków wschodzących. Wsparciem dla krajowej waluty pozostaje restrykcyjne nastawienie Rady Polityki Pieniężnej, kontrastujące z coraz łagodniejszą polityką pieniężną w Stanach Zjednoczonych. Jednocześnie globalny rynek wciąż wycenia scenariusz tzw. „miękkiego lądowania” światowej gospodarki, co sprzyja utrzymywaniu zainteresowania aktywami o podwyższonym profilu ryzyka.
Aktualne notowania i kontekst rynkowy
Kurs EUR/PLN jest notowany w rejonie 4,21–4,22. W ostatnich tygodniach notowania wielokrotnie zbliżały się do poziomu 4,20, który pełni istotną rolę punktu odniesienia dla rynku. Jednocześnie brak wyraźnych impulsów makroekonomicznych sprzyja utrzymywaniu się kursu w ograniczonym przedziale wahań. Stabilność ta wynika m.in. z utrzymującego się dysparytetu stóp procentowych pomiędzy Polską a strefą euro.
Kurs USD/PLN pozostaje pod wpływem słabszego dolara na rynku globalnym i jest notowany w okolicach 3,59 zł. Oczekiwania dotyczące dalszego łagodzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną sprawiają, że notowania tej pary w coraz większym stopniu reagują na publikacje danych z amerykańskiej gospodarki, w szczególności z rynku pracy i inflacji.
Kurs CHF/PLN jest notowany w przedziale 4,50–4,55. Pomimo defensywnego charakteru franka szwajcarskiego, jego potencjał umocnienia pozostaje ograniczony w warunkach poprawy globalnych nastrojów oraz łagodniejszej polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego.
Dlaczego styczeń może przynieść wzrost zmienności
Warto zwrócić uwagę, że rynek walutowy w ograniczonym stopniu dyskontuje ryzyko wzrostu zmienności po zakończeniu okresu świątecznego. Powrót pełnej płynności, w połączeniu z publikacją pierwszych danych makroekonomicznych za nowy rok, często prowadzi do szybszego dostosowania oczekiwań inwestorów. Dotyczy to w szczególności rynku walutowego, który reaguje nie tylko na same dane, ale również na zmiany narracji banków centralnych.
Fundamenty makroekonomiczne: Polska i USA
W Polsce stopy procentowe pozostają na poziomie 5,75%, a inflacja – mimo stopniowego spadku – wciąż wykazuje podwyższoną dynamikę w sektorze usług. Taki układ sprzyja ostrożnemu podejściu Rady Polityki Pieniężnej i ogranicza przestrzeń do szybkiego luzowania polityki pieniężnej.
W Stanach Zjednoczonych napływające dane z rynku pracy sugerują stopniowe schładzanie koniunktury, co wzmacnia oczekiwania dotyczące kontynuacji obniżek stóp procentowych w 2026 roku. Relacja pomiędzy tymi dwoma kierunkami polityki pieniężnej pozostaje jednym z kluczowych czynników wpływających na notowania złotego w nadchodzących miesiącach.
Scenariusze na początek 2026 roku
Scenariuszem bazowym pozostaje utrzymanie się względnej stabilizacji kursów walutowych w pierwszych tygodniach stycznia, do czasu publikacji kluczowych danych inflacyjnych i makroekonomicznych. Jednocześnie czynnikiem ryzyka pozostaje możliwość ponownego wzrostu zmienności w reakcji na niespodziewane odczyty z gospodarki amerykańskiej lub zmianę komunikacji banków centralnych.
O autorze: mgr Jarosław Wasiński – ekonomista rynkowy i analityk rynków finansowych, absolwent Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach. Od 2007 roku aktywnie związany z rynkami finansowymi, w tym z rynkiem walutowym Forex oraz rynkami giełdowymi. Jako autor komentarzy rynkowych koncentruje się na dostarczaniu obiektywnych, analitycznych treści o charakterze informacyjnym i edukacyjnym, skierowanych do inwestorów indywidualnych, przedsiębiorców oraz uczestników rynku finansowego.
Nota prawna: Powyższa analiza ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani porady finansowej w rozumieniu obowiązujących przepisów prawa.
Źródło: Jarosław Wasiński, MyBank.pl
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Przedświąteczny test złotówki: co zrobi PLN, gdy dolar słabnie?
2025-12-22 Komentarz walutowy MyBank.plPoniedziałek, 22 grudnia 2025 r., rozpoczął się na rynku walut w atmosferze wyraźnie przedświątecznej: z jednej strony inwestorzy wciąż próbują domykać rok zgodnie z dominującymi trendami ostatnich tygodni, z drugiej – płynność wchodzi w typowo grudniowy tryb mało płynnego rynku, w którym nawet umiarkowane zlecenia potrafią na chwilę podbić zmienność. W takich warunkach polski złoty pozostaje w centrum uwagi lokalnych uczestników rynku, bo to właśnie końcówka roku bywa okresem, gdy przepływy związane z rozliczeniami handlowymi i „porządkowaniem” portfeli potrafią przeważyć nad sygnałami stricte makroekonomicznymi.
Kurs złotego PLN – piątek, 19 grudnia 2025: czy złotówka utrzyma przewagę?
2025-12-19 Komentarz walutowy MyBank.plRynek złotego w ostatnich kilkunastu godzinach jest raczej areną precyzyjnego ważenia dwóch sił: pogarszających się sygnałów z amerykańskiego rynku pracy oraz wzrostu premii za ryzyko geopolityczne w obszarze ropy. To połączenie tradycyjnie sprzyja dolarowi i bezpiecznym przystaniom, a jednocześnie potrafi szkodzić walutom rynków wschodzących. Tym razem reakcja polskiego złotego jest bardziej zniuansowana: PLN nie został „złamany”, ale też nie ignoruje zmian globalnego sentymentu.
Złotówka zaskakuje rynek: PLN mocny, gdy świat gra pod Fed i geopolitykę
2025-12-18 Komentarz walutowy MyBank.plW czwartek, 18 grudnia 2025 r., rynki wciąż trawią serię sygnałów, że amerykański cykl koniunkturalny chłodnieje, a geopolityka znów potrafi w kilka godzin przestawić wyceny surowców. Z drugiej strony – polski złoty pozostaje wyraźnie odporny na nerwowe impulsy z zagranicy, co widać zarówno w zachowaniu głównych par z PLN, jak i w relacji złotówki do walut powiązanych z ropą. To nie jest „spektakularna hossa” na PLN, ale raczej konsekwentne utrzymywanie przewagi w środowisku, w którym część walut rynków wschodzących zwykle traci.
Polski złoty PLN silny mimo widma kryzysu i napięć na linii USA-Wenezuela
2025-12-17 Komentarz walutowy MyBank.plW środowy poranek 17 grudnia 2025 uwaga inwestorów, zmęczonych wielomiesięcznym śledzeniem wskaźników inflacji i analizowaniem każdego słowa płynącego z banków centralnych, gwałtownie przesunęła się na temat, który przez długi czas pozostawał w uśpieniu – kondycję amerykańskiego rynku pracy. To właśnie fundamenty gospodarki USA, a nie tylko stopy procentowe, stały się nowym punktem odniesienia dla globalnego kapitału. Rosnące bezrobocie w USA zmienia sposób, w jaki inwestorzy patrzą na dolara amerykańskiego, a pośrednio także na rynek złotego, który jak dotąd zaskakująco dobrze znosi globalne zawirowania.
Rynek złotego na starcie tygodnia: dolar amerykański, funt brytyjski i frank w jednym kadrze
2025-12-15 Komentarz walutowy MyBank.plPoniedziałkowy poranek 15 grudnia przynosi na rynku walut mieszankę ostrożności i selektywnego apetytu na ryzyko, typową dla startu nowego tygodnia w końcówce roku. W handlu widać, że uczestnicy rynku „ustawiają” pozycje pod serię decyzji banków centralnych i paczkę danych makro, a jednocześnie reagują na świeże impulsy z rynków globalnych.
Kursy walut w piątek 12 grudnia 2025: USH, CHF, GBP, NOK kontra PLN
2025-12-12 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty w piątek utrzymuje pozycję wypracowaną w ostatnich dniach, a handel na rynku złotego ma wyraźnie „techniczną” strukturę: inwestorzy w dużej mierze reagują na impulsy z rynków bazowych i na różnice w oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych, zamiast dyskontować jeden dominujący lokalny temat. W centrum uwagi pozostaje relacja między globalnym dolarem a koszykiem walut rynków wschodzących, w tym PLN. W praktyce oznacza to, że złotówka porusza się w rytmie zmian rentowności obligacji USA i nastrojów wobec ryzyka, a dopiero w drugim kroku rynek dopina narrację o krajowej polityce pieniężnej i kondycji finansów publicznych.
Fed tnie stopy, dolar słabnie. Co na to złotówka i rynek złotego?
2025-12-11 Komentarz walutowy MyBank.plCzwartek na rynku walutowym upływa pod znakiem "trzeźwienia" po decyzji Rezerwy Federalnej i jednoczesnego szukania nowego punktu równowagi przez główne waluty. Po trzeciej z rzędu obniżce stóp w USA dolar pozostaje pod presją, ale nie ma mowy o gwałtownym odwrocie. Na tym tle na rynku Forex złotówka pozostaje stabilna, a zmienność na głównych parach z PLN jest wyraźnie niższa niż kilka tygodni temu. Inwestorzy próbują zrozumieć, czy rosnąca niezgoda wewnątrz Fed będzie jedynie „szumem w tle”, czy początkiem poważniejszego sporu o przyszłość amerykańskiej polityki pieniężnej.
Złotówka czeka na Fed: czy trzecia obniżka stóp w USA wstrząśnie rynkiem złotego?
2025-12-10 Komentarz walutowy MyBank.plW środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję Rezerwy Federalnej i jutrzejszy komunikat Banku Kanady, a polski złoty korzysta z tego tła, pozostając relatywnie stabilny wobec głównych walut. Na rynku Forex w środowy poranek za euro płacono w okolicach 4,23 zł, za dolar amerykański (USD) około 3,63 zł, za franka szwajcarskiego (CHF) około 4,51 zł, a za funt brytyjski (GBP) około 4,84 zł, co dobrze koresponduje z bieżącymi poziomami ze średnich tabel NBP.
Czy polski złoty utrzyma mocną pozycję wobec dolara i euro w 2026 roku?
2025-12-09 Komentarz walutowy MyBank.plWe wtorek rano, 9 grudnia 2025 roku, polski złoty pozostaje relatywnie mocny wobec głównych walut świata. Po serii spokojnych dni i ograniczonej zmienności inwestorzy na nowo koncentrują się na globalnych danych z USA oraz na skutkach niedawnej decyzji Rady Polityki Pieniężnej. Na razie jednak nastroje wokół PLN pozostają wyraźnie lepsze niż jeszcze rok wcześniej, gdy rynek złotego musiał mierzyć się z gwałtownymi skokami inflacji i wyższą nerwowością na rynkach globalnych.
Polski złoty broni pozycji lidera regionu. Jak wypada na tle NOK, CHF i CAD?
2025-12-08 Komentarz walutowy MyBank.plW poniedziałek rano, 8 grudnia 2025 roku, polski złoty wchodzi w nowy tydzień w relatywnie stabilnej formie, pozostając jedną z mocniejszych walut regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Po serii umiarkowanych wahań na przełomie listopada i grudnia notowania głównych par na rynku Forex oscylują w wąskich przedziałach, a rynek złotego uważnie śledzi zarówno świeżą decyzję Rady Polityki Pieniężnej, jak i globalne nastroje wokół dolara amerykańskiego.