Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

WYDARZENIE DNIA: Dziś największe dzienniki opisują losy ustawy o nadzorze finansowym, którą rząd w ekspresowym tempie zamierza dziś przyjąć i skierować do prac w Sejmie. Mimo braku konsultacji ustawy. Wygląda na to, że nowelizacja ustawy o nadzorze finansowym (w zaledwie rok po uchwaleniu ustawy) stała się najważniejszym aktem, przygotowywanym przez PiS, któremu nie spieszy się ani z ustawą budżetową, ani nawet z projektem ustawy o reformie finansów publicznych, choć ten wydawał się sztandarowy dziełem.

Negatywne emocje, które szczególnie w poprzednim tygodniu udzieliły się inwestorom na świecie, obecnie powoli zmieniają się w wiarę w trwalsze odbicie. Punktem zwrotnym była piątkowa decyzja Fed o obniżeniu stopy dyskontowej. Jednak dopiero wczorajsza, pozbawiona silnych spadków sesja na Wall Street, może utwierdzać rynki w przekonaniu, że odreagowanie przeceny będzie nieco dłuższe.

Wczorajszego dnia WIG20 zyskał 0,27%. Otwarcie miało miejsce na poziomie 3423 pkt, tj. 40 pkt wyżej w stosunku do zamknięcia sesji piątkowej. Następnie nastąpiła nieudana próba pokonania oporu znajdującego się w okolicach 3450 pkt. Od tego momentu indeks osuwał się stopniowo do końca sesji. Minimum zostało osiągnięte na 3380 pkt natomiast ostateczne zamknięcie na poziomie 3392 pkt.

Poniedziałkowa sesja rozpoczęła się sporym wzrostem, lecz zwiększona dawka optymizmu została szybko przygaszona. Na większych plusach było widać chęć do realizacji zysków przez inwestorów krótkoterminowych, a popyt nie miał wystarczającej siły by utrzymać poranną zwyżkę. Indeksy zakończyły dzień jedynie niewielkimi plusami.

Dzień wczorajszy nie przyniósł większych zmian na rynku, nawet pomimo względnego uspokojenia nastrojów inwestorów w wyniku piątkowej interwencji FED. Duża niepewność, która w dalszym ciągu wisi nad rynkiem nie pozwala inwestorom na odważniejsze posunięcia, co z jednej strony skutkuje niemrawym popytem na rynkach akcyjnych, a z drugiej presją na waluty krajów wschodzących, w tym złotówki.

Po interwencji amerykańskiego banku centralnego optymizm powrócił na giełdowe parkiety. Giełdy w Azji odnotowały wysokie wzrosty (Korea Płd., Japonia), ale złoty raczej nie odczuł poprawy sentymentu do bardziej ryzykownych aktywów. Eurozłoty wzrósł z 3,82 do 3,8380, a USDPLN zwyżkował do 2,8480. Rynki najwięcej uwagi poświęcają analizowaniu słuszności dotychczasowej polityki Fed punktując (teoretycznie) pewne nieścisłości w decyzjach FOMC.

Pomimo bardzo dobrej sesji w piątek, kiedy inwestorzy dyskontowali nieoczekiwaną decyzję Fed-u dzisiejsze notowania pokazują wciąż spore obawy inwestorów przed większym angażowaniem się w akcje. Jedynie indeksy azjatyckie, które dopiero w poniedziałek mogły zareagować na piątkowe wydarzenia zyskiwały mocno na wartości.

Początek tygodnia przyniósł ze sobą spokojną sesję, w czasie której inwestorzy nieśmiało zwracali się w kierunku ryzykownych aktywów, jednak na rynku dominowała postawa wyczekiwania na rozjaśnienie obrazu obecnej sytuacji rynkowej. Piątkowa decyzja FED, który w celu zapewnienia płynności sektora bankowego i uniknięcia dalszej wyprzedaży przez banki swoich aktywów zdecydował się na obcięcie stopy dyskontowej o 0,5 pkt. proc powstrzymała spadki na rynkach akcyjnych, jednak z drugiej strony nie wyrwała rynku z niepewności i niechęci do ryzyka.

Indeks wskaźników wyprzedzających koniunkturę (LEI) w USA wzrósł w lipcu o 0,3 proc., wobec spadku o 0,3 proc. w czerwcu. Kurs EUR/USD nie zareagował na opublikowane dane. O godzinie 16:03 para ta testowała poziom 1,3478 dolara, pozostając od rana w stabilizacji w przedziale 1,3470-1,3500 dolara. Wybicia z tej stabilizacji wskaże kierunek zmian w krótkim terminie.

W roku 2006 następował nieustanny wzrost cen mieszkań – nawet o kilkanaście procent. Wpływ na wzmożony popyt miały w tym czasie przede wszystkim zakupy spekulacyjne oraz stosunkowo łatwy dostęp do kredytów hipotecznych.

Produkcja przemysłowa wzrosła w lipcu w Polsce o 10.4 proc. w relacji rok do roku, wobec oczekiwanego wzrostu o 10,5 proc. Razem z danymi o produkcji zostały opublikowane dane o cenach producentów (inflacja PPI). Wzrost wyniósł 1,5 proc. rok do roku, wobec 1,8 proc. miesiąc wcześniej. Oczekiwany był odczyt na poziomie 1,6 proc.

Spadek awersji do ryzyka wywołany wzrostami na światowych rynkach akcji, nie przekłada się na poniedziałkowe notowania złotego. Polska waluta traci dziś wobec euro i testuje poziomy z piątku w relacji do dolara i szwajcarskiego franka. O godzinie 12:25 kurs EUR/PLN testował poziom 3,8280 zł, USD/PLN 2,8355 zł, a CHF/PLN 2,3479 zł.

Poniedziałkowa sesja tylko na początku przebiegała pod znakiem kontynuacji piątkowego odreagowania. Eurodolar po dotarciu w okolice 1,3505 – 1,3510 powracał do wsparcia na poziomie 1,3480. Także europejskie giełdy, które po udanej ostatniej sesji na Wall Street i azjatycko – australijskiej euforii otworzyły się na wyraźnych „plusach”, zwalniały, oddając część zysków. Powstrzymane zostało też odrabianie strat przez pary „jenowe”.

Waluty: Piątkowa decyzja banku centralnego USA, FED, o obcięciu o 50 pkt. baz. stopy dyskontowej uspokoiła nieco rynki, gdyż zapewniła bankom lepszy dostęp do potrzebnej im gotówki. Decyzja ta ma jednak charakter interwencji spowodowanej poszukiwaniem płynności a mechanizm jej działania jest całkiem prosty. Otóż banki i inne instytucje finansowe, które w wyniku kryzysu na rynku kredytów hipotecznych w USA są zagrożone utratą płynności, muszą pozyskać gotówkę z jakiegoś źródła.

Poprzedni tydzień przyniósł mocny spadek notowań EUR/USD. Silne spadki na światowych giełdach prowokowały bowiem powrót amerykańskich kapitałów zaangażowanych poza granicami USA.
Umocnienie dolara zostało powstrzymane w czwartek wraz ze zdecydowanym zwrotem na Wall Street, kiedy czołowe amerykańskie indeksy wybroniły się przed silną przeceną, dając nadzieję na ustabilizowanie sytuacji na giełdach.

Miniony tydzień charakteryzował się dużą zmiennością wszystkich par walutowych z jenem. Waluta japońska umacniała się spektakularnie, zbliżając się do kilkumiesięcznych maksimów. W piątek sytuacja na giełdach była dość stabilna, po nieco lepszym czwartkowym zamknięciu amerykańskich indeksów rynku. Zaskoczeniem dla rynku była decyzja Fed o obniżeniu stopy dyskontowej o 50 punktów bazowych do 5.75%.

Rynek krajowy: Podczas piątkowej sesji największy wpływ na zachowanie rynku krajowego jak i zagranicznego miało obniżenie przez FED stopy dyskontowej o 50 punktów. Ta niespodziewana decyzja spowodowała bardzo szybką reakcje szczególnie rynku kapitałowego. Indeksy warszawskiej giełdy, które były już na sporych minusach szybko odrobiły straty i zakończyły dzień wzrostami.

WYDARZENIE DNIA: Nadchodzący tydzień nie będzie obfitował w istotne publikacje makroekonomiczne (kolejny będzie ważniejszy), ale kilka z nich zasługuję na uwagę. Już dziś poznamy wzrost produkcji przemysłowej w lipcu oraz dynamikę jej cen. Obydwie informacje mogą być istotne dla RPP, która będzie obradować już za dziesięć dni.

Sprowokowane decyzją Fed o obniżce stopy dyskontowej o 50 punktów bazowych do 5,75 proc. piątkowe wzrosty w Warszawie, a zwłaszcza wyraźne wzrosty na Wall Street, połączone z dzisiejszym silnym odbiciem na azjatyckich parkietach, powinny przełożyć się na zwyżkę notowań w Warszawie. Zwłaszcza wśród małych i średnich spółek, które najbardziej ucierpiały w czasie ostatniej fali wyprzedaży akcji.