Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

Z dnia na dzień pogarsza się sytuacja na międzynarodowych rynkach finansowych. Efekty widać również na naszej giełdzie. Optymizm inwestorów może za chwile prysnąć jak mydlana bańka. Czy w takiej sytuacji ucierpi tylko giełda? Czy też spadające indeksy pociągną za sobą w dół również ceny nieruchomości?

Rynkiem rządziły dziś eksplozje niepewności: wobec błahej zawartości kalendarza inwestorzy spodziewali się spokojnej sesji, szczególnie mając na uwadze trzy dobre dni na amerykańskiej giełdzie. Poranny komunikat BNP Paribas o zawieszeniu wypłat oraz o zamrożeniu obliczania wartości trzech funduszy inwestycyjnych w związku z wydarzeniami na amerykańskim rynku kredytów hipotecznych spowodował znaczny wzrost awersji do ryzyka wśród światowych inwestorów.

Europejskie giełdy zanurkowały po informacji o otworzeniu linii kredytowej przez Europejski Bank Centralny (ECB) dla europejskich banków na kwotę 130 mld USD, która ma zabezpieczać ich płynność w przypadku pogłębienia się kryzysu na amerykańskim rynku bankowości hipotecznej.

Dzisiejszy dzień okazał się mało pomyślny dla inwestorów oczekujących wzrostów na GPW. Poranna informacja z BNP Paribas o zamrożeniu 3 funduszy lokujących swe aktywa w rynek długu okazała się iskrą zapalną. Momentalnie powróciły obawy i spekulacje na temat skali problemu związanego z rynkiem kredytów subprime, inwestorzy zaczęli wycofywać kapitał z rynków emerging markets.

Rada Polityki Pieniężnej najprawdopodobniej wstrzyma się do września z decyzją podniesienia kosztu pieniądza. Wygląda jednak na to, że do końca tego roku stopa referencyjna może wzrosnąć o 50 pb z obecnych 4.5 proc.. Bank Centralny podniósł w tym roku już dwu krotnie koszt pieniądza z poziomu 4 proc. - najniższego w historii.

W ostatnich kilku tygodniach indeksy światowych giełd zanotowały kilka znaczących spadków. Jedną z przyczyn takiej sytuacji była seria niepokojących informacji, ogłaszanych przez fundusze inwestujące na rynku trudnych pożyczek hipotecznych (ang. subprime loans).

Tak jak kilkukrotnie ostrzegaliśmy w naszych komentarzach, korekta na światowych rynkach finansowych jeszcze nie została zakończona. Dziś, po bardzo udanej sesji na giełdzie amerykańskiej, gdy analitycy zapowiadali udaną sesję w Europie, na rynek dotarła wiadomość, że BNP Paribas, jeden z największych banków Starego Kontynentu wstrzymał wypłaty w swoich trzech funduszach inwestujących w sektorze „trudnych” pożyczek hipotecznych sub-prime.

Miedź pogłębia na dzisiejszej sesji rozpoczętą w dniu wczorajszym gwałtowną przecenę. Spowodowane jest to kolejnym lepszym od prognoz odczytem zapasów tego surowca, podawanym przez London Metal Exchange, a także wzrostem awersji do ryzyka na rynkach finansowych całego świata. O godz. 11:30 miedź z trzymiesięczną dostawą zniżkowała do 7 525 USD za tonę, podczas gdy wczorajsze zamknięcie wypadło na poziomie 7 580 USD.

Mimo przeceny akcji na GPW i strat funduszy akcji aktywa TFI wzrosły w lipcu. Świadczy to o tym, że inwestorzy wciąż dopłacali pieniądze. Pytanie, czy robili to nie bacząc na bieżącą sytuację na giełdzie (kilkuletnie stopy zwrotu funduszy akcji nadal są 3-cyfrowe), czy też z premedytacją wykorzystali spadek cen jednostek. Bardziej prawdopodobny wydaje się pierwszy scenariusz.

Środowa sesja na warszawskiej giełdzie pozostanie zapewne w analizach inwestorów zaliczona do neutralnych. Indeks WIG20 otworzył się na niewielkich plusach, by w ciągu dnia zejść poniżej dzisiejszego otwarcia na 3630 pkt. Wartość indeksu „pod kreską” utrzymała się już do końca sesji i ostatecznie indeks WIG20 z prawie 1 mld obrotem zamknął swoje notowania z 0,05 proc. stratą mWIG -0,54 proc., a jedynie sWIG wyszedł obronną ręką ze wzrostem o 0,5 proc.

Obecny tydzień do tej pory nie przyniósł większych rozstrzygnięć na rynku eurodolara. Kurs czwarty dzień z rzędu porusza się w zakresie 1.3730 – 1.3830 i niewiele wskazuje na to, aby w dniu dzisiejszym sytuacja ta mogła ulec zmianie - na rynek nie napłynął już bowiem żadne istotne dane makroekonomiczne.

Wczorajsza sesja upłynęła pod znakiem aprecjacji złotego, które było spowodowane spadkiem notowań dolara amerykańskiego na rynkach zagranicznych. Kurs USD/PLN zniżkował w okolice poziomu 2,7250, z kolei EUR/PLN znalazło się na poziomie 3,7650. Spadek wartości amerykańskiej waluty to efekt przedwczorajszych komentarzy FED-u na temat utrzymującego się ryzyka inflacyjnego, które należy bacznie obserwować.

Patrząc na to, co działo się z dolarem w środę, przypomina się przysłowie o jajku mądrzejszym od kury. Wygląda bowiem na to, że rynki nie uwierzyły w deklaracje zawarte we wtorkowym komunikacie FED. Początkowo, tak jak się można było spodziewać, komunikat wzmocnił dolara.

Środowe wzrosty na rynkach amerykańskich pokazują, że gospodarka Stanów Zjednoczonych nie ma się wcale tak źle ( w opinii inwestorów), co dobrze wróży dzisiejszemu otwarciu na GPW. Możliwe, iż lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne spółek w Polsce tak jak w USA jak i ostatnia przecena mogą zachęcić graczy do większych zakupów. Wrześniowa seria kontraktów na WIG 20 otwiera się dzisiaj na tylko 14 pkt. plusie.

Środa była wyjątkowo niespokojnym dniem dla amerykańskiego dolara. Para EUR/USD wzrosła z 1,3720 rano w okolice 1,3820 popołudniu, pomimo że wczorajszy dzień był ubogi w dane ekonomiczne. Również dzisiejsze publikacje makroekonomiczne nie powinny teoretycznie przynieść bodźców do gwałtownych ruchów amerykańskiego dolara. O godzinie 14:30 poznamy tygodniową liczbę nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (prognoza: 310 tys.; poprzednio: 307 tys.).

WYDARZENIE DNIA: Bank Centralny Korei podniósł dziś rano główną stopę procentową o 25 pkt bazowych do 5,0 proc., kompletnie zaskakując ekonomistów. Członkowie rady banku doszli do wniosku, że boom kredytów hipotecznych, którzy przeżywa Korea (w samym lipcu zaciągnięto kredyty o wartości 1,9 mld USD), może doprowadzić do powstania bańki spekulacyjnej.

Wczorajszy dzień WIG20 zamknął na 3625 pkt co było prawie równe poziomowi otwarcia na poziomie 3633 pkt. Ostatecznie sesja przyniosła minimalne spadki o 0,05%. Po nieudanym ataku na obszary maksimów z wtorkowej sesji zlokalizowanych w rejonie 3650-60 pkt indeks zniżkował w okolice 3597 pkt co stanowi krótkoterminowe wsparcie. Największe wzrosty odnotowały spółki GTC 4,60%, Agora 2,41 oraz PKN Orlen 1,76%.

Wczorajszy dzień potwierdza, że brak zmiany tonu we wtorkowym komunikacie FED została odebrana jako gołębi sygnał. Eurodolar po zakończył wczoraj korekcyjną podfalę czwartą w ramach pięciofalowej struktury wzrostowej rozpoczętej ostatnio na poziomie 1,3610. Oznacza to, że w najbliższym czasie powinniśmy być świadkami kolejnej piątej podfali wzrostowej, której zakres ruchu wypada w okolicy 1,3850, co oznacza, że eurodolar powinien przetestować poziom oporu, jakim jest dotychczasowy historyczny szczyt.

Poprawa nastrojów na głównych rynkach światowych omija niestety warszawski parkiet. Podczas gdy drugi dzień z rzędu indeksy największych giełd wspinają się do góry główne wskaźniki na GPW zachowują się w sposób świadczący o braku wiary inwestorów o trwałość lepszego klimatu inwestycyjnego na świecie.