Data dodania: 2009-06-03 (12:31)
Czyżby stabilizacja w gospodarce: Miniony miesiąc był okresem polepszenia światowych nastrojów, głównie ze względu na poprawę niektórych ważnych wskaźników makroekonomicznych, co rynek odczytuje jako stabilizację sytuacji gospodarczej.
Przede wszystkim chodzi o wzrost indeksów PMI dla sektorów produkcyjnego i usługowego w Strefie Euro, a także indeksów ISM dla tych sektorów w USA. Pierwszy od dłuższego czasu wzrost sugeruje, że zahamowany został trend spadkowy, co daje nadzieje, że nadszedł czas stabilizacji.
Konsumenci pomagali we wzrostach
Ponadto sporym zaskoczeniem były dane dotyczące indeksu ZEW, którego wartość wzrosła niespodziewanie mocno do 31,1 pkt. Oznacza to, że nastroje wśród niemieckich inwestorów znacząco się poprawiły. Polepszeniu uległy także nastroje i zaufanie konsumentów, gdyż zarówno indeks nastrojów konsumentów wg Uniwersytetu Michigan jak i indeks zaufania konsumentów wg Conference Board znacząco zyskały na wartości. Mile zaskoczył również indeks NY Empire State, który osiągnął wartość -4,55 pkt.
Cały czas źle na rynku pracy
Niestety sytuacja na rynku pracy nie wygląda już tak dobrze. Wprawdzie zatrudnienie w sektorze pozarolniczym spadło mniej niż się tego spodziewał rynek, bo o 539 tys. etatów, ale stopa bezrobocia zarówno w Strefie Euro jak i Stanach Zjednoczonych wyniosła 8,9%. Ponadto liczba cotygodniowych nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych ciągle utrzymuje się wyraźnie powyżej poziomu 600 tys.
Spadek PKB w pierwszym kwartale
Słabą sytuację najważniejszych gospodarek światowych potwierdziły najnowsze dane o dynamice PKB w tych regionach. W przypadku Stanów Zjednoczonych produkt krajowy brutto spadł w pierwszym kwartale o 5,7% r/r, czyli nieco mniej niż wskazywał pierwszy odczyt, ale bardziej niż się spodziewał tego rynek. Z kolei produkt Strefy Euro spadł w tym samym okresie o 4,6% r/r.
Część banków potrzebowała kapitału
Istotnym wydarzeniem w zeszłym miesiącu był również test wytrzymałości amerykańskich banków. Jak się okazało spora ich część potrzebowała dodatkowego kapitału, aby przetrwać znacznie gorsze warunki od tych, jakie zakładają obecne prognozy. Jednak całkiem istotna część okazała się na tyle wytrzymała, że nie potrzebne były żadne dodatkowe działania. Ta wiadomość poprawiła nastroje, ponieważ wyniki nie były aż tak złe, jak się tego obawiano.
EBC obniżył stopy
Europejski Bank Centralny podjął decyzję o obniżeniu kosztu pieniądza o kolejne 25pb do poziomu 1%. Jednocześnie zapadła decyzja o wykupie obligacji za kwotę ok. 60 mld EUR. Po posiedzeniu pojawiły się spekulacje, czy poziom 1% jest już minimalnym, ponieważ Jean Calude Trichet zaznaczył, że to nie musi być koniec obniżek stóp, gdyż wszystko będzie zależało od zmieniającej się sytuacji.
Zwyżka kursu EUR/USD
Ogólna poprawa nastrojów sprzyjała w zeszłym miesiącu bykom. Początkowo kurs EUR/USD znajdował się w okolicach poziomu 1,33 i trudno było się przez to przebić. Ostateczne przebicie stało się jednak faktem i dało początek większym wzrostom, które zaprowadziły kurs w okolice poziomu 1,42 – źródło: platforma FMC Management. Jeśli obecne nastroje utrzymają się, wówczas można będzie liczyć na kontynuację ruchu wzrostowego, co będzie oznaczało dalszą aprecjację wspólnej waluty i spadek wartości dolara.
Polska gospodarka ciągle się rozwijała
Największą niewiadomą dla polskiej gospodarki była w maju dynamika produktu krajowego brutto za pierwszy kwartał tego roku. Ekonomiści mieli bardzo rozbieżne prognozy, ale ostatecznie okazało się, że PKB Polski wzrósł o 0,8% r/r. Oznacza to, że mimo ciężkich warunków gospodarczych u naszych sąsiadów Polska nadal się rozwijała. Niestety oznacza to również, że bardzo prawdopodobny jest spadek PKB w kolejnym kwartale. Obawy te potwierdzają najnowsze prognozy Komisji Europejskiej, której zdaniem dynamika PKB Polski za cały 2009 rok wyniesie -1,7%.
Stopa rezerw obowiązkowych w dół
Ponadto Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na poziomie 3,75%. Niespodziewanie jednak zdecydowano o obniżeniu o 50pb stopy rezerw obowiązkowych, które spadły do 3%. Rada liczy, że w efekcie banki będą miały większą płynność i zwiększą dzięki temu swoją akcję kredytową. Zdaniem Sławińskiego, jednego z członków RPP, inflacja wróci do celu NBP do końca 2009 roku.
Inne wskaźniki makro
Pozostałe dane makro dawały mieszany obraz aktualnej sytuacji. Z jednej strony zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło o 1,4% r/r, a produkcja przemysłowa o 12,4% r/r. Jednak z drugiej strony spadła także stopa bezrobocia do 11%, a sprzedaż detaliczna wzrosła o 1% r/r.
Złoty słabszy i mocniejszy
Podobne było zachowanie par złotówkowych. Kurs USD/PLN falowo przesuwał się coraz niżej, by w pewnym momencie osiągnąć nowe minimum lokalne w okolicach poziomu 3,12. Z kolei para EUR/PLN nie skorzystała na globalnej poprawie nastrojów, gdyż kurs nie był w stanie przebić się przez poziom 4,30. Ostatecznie pod koniec miesiąca złoty był nawet słabszy wobec euro niż na początku maja. To pokazuje, że para EUR/PLN nie jest już tak mocno uzależniona od zachowania głównej pary walutowej.
Konsumenci pomagali we wzrostach
Ponadto sporym zaskoczeniem były dane dotyczące indeksu ZEW, którego wartość wzrosła niespodziewanie mocno do 31,1 pkt. Oznacza to, że nastroje wśród niemieckich inwestorów znacząco się poprawiły. Polepszeniu uległy także nastroje i zaufanie konsumentów, gdyż zarówno indeks nastrojów konsumentów wg Uniwersytetu Michigan jak i indeks zaufania konsumentów wg Conference Board znacząco zyskały na wartości. Mile zaskoczył również indeks NY Empire State, który osiągnął wartość -4,55 pkt.
Cały czas źle na rynku pracy
Niestety sytuacja na rynku pracy nie wygląda już tak dobrze. Wprawdzie zatrudnienie w sektorze pozarolniczym spadło mniej niż się tego spodziewał rynek, bo o 539 tys. etatów, ale stopa bezrobocia zarówno w Strefie Euro jak i Stanach Zjednoczonych wyniosła 8,9%. Ponadto liczba cotygodniowych nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych ciągle utrzymuje się wyraźnie powyżej poziomu 600 tys.
Spadek PKB w pierwszym kwartale
Słabą sytuację najważniejszych gospodarek światowych potwierdziły najnowsze dane o dynamice PKB w tych regionach. W przypadku Stanów Zjednoczonych produkt krajowy brutto spadł w pierwszym kwartale o 5,7% r/r, czyli nieco mniej niż wskazywał pierwszy odczyt, ale bardziej niż się spodziewał tego rynek. Z kolei produkt Strefy Euro spadł w tym samym okresie o 4,6% r/r.
Część banków potrzebowała kapitału
Istotnym wydarzeniem w zeszłym miesiącu był również test wytrzymałości amerykańskich banków. Jak się okazało spora ich część potrzebowała dodatkowego kapitału, aby przetrwać znacznie gorsze warunki od tych, jakie zakładają obecne prognozy. Jednak całkiem istotna część okazała się na tyle wytrzymała, że nie potrzebne były żadne dodatkowe działania. Ta wiadomość poprawiła nastroje, ponieważ wyniki nie były aż tak złe, jak się tego obawiano.
EBC obniżył stopy
Europejski Bank Centralny podjął decyzję o obniżeniu kosztu pieniądza o kolejne 25pb do poziomu 1%. Jednocześnie zapadła decyzja o wykupie obligacji za kwotę ok. 60 mld EUR. Po posiedzeniu pojawiły się spekulacje, czy poziom 1% jest już minimalnym, ponieważ Jean Calude Trichet zaznaczył, że to nie musi być koniec obniżek stóp, gdyż wszystko będzie zależało od zmieniającej się sytuacji.
Zwyżka kursu EUR/USD
Ogólna poprawa nastrojów sprzyjała w zeszłym miesiącu bykom. Początkowo kurs EUR/USD znajdował się w okolicach poziomu 1,33 i trudno było się przez to przebić. Ostateczne przebicie stało się jednak faktem i dało początek większym wzrostom, które zaprowadziły kurs w okolice poziomu 1,42 – źródło: platforma FMC Management. Jeśli obecne nastroje utrzymają się, wówczas można będzie liczyć na kontynuację ruchu wzrostowego, co będzie oznaczało dalszą aprecjację wspólnej waluty i spadek wartości dolara.
Polska gospodarka ciągle się rozwijała
Największą niewiadomą dla polskiej gospodarki była w maju dynamika produktu krajowego brutto za pierwszy kwartał tego roku. Ekonomiści mieli bardzo rozbieżne prognozy, ale ostatecznie okazało się, że PKB Polski wzrósł o 0,8% r/r. Oznacza to, że mimo ciężkich warunków gospodarczych u naszych sąsiadów Polska nadal się rozwijała. Niestety oznacza to również, że bardzo prawdopodobny jest spadek PKB w kolejnym kwartale. Obawy te potwierdzają najnowsze prognozy Komisji Europejskiej, której zdaniem dynamika PKB Polski za cały 2009 rok wyniesie -1,7%.
Stopa rezerw obowiązkowych w dół
Ponadto Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na poziomie 3,75%. Niespodziewanie jednak zdecydowano o obniżeniu o 50pb stopy rezerw obowiązkowych, które spadły do 3%. Rada liczy, że w efekcie banki będą miały większą płynność i zwiększą dzięki temu swoją akcję kredytową. Zdaniem Sławińskiego, jednego z członków RPP, inflacja wróci do celu NBP do końca 2009 roku.
Inne wskaźniki makro
Pozostałe dane makro dawały mieszany obraz aktualnej sytuacji. Z jednej strony zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło o 1,4% r/r, a produkcja przemysłowa o 12,4% r/r. Jednak z drugiej strony spadła także stopa bezrobocia do 11%, a sprzedaż detaliczna wzrosła o 1% r/r.
Złoty słabszy i mocniejszy
Podobne było zachowanie par złotówkowych. Kurs USD/PLN falowo przesuwał się coraz niżej, by w pewnym momencie osiągnąć nowe minimum lokalne w okolicach poziomu 3,12. Z kolei para EUR/PLN nie skorzystała na globalnej poprawie nastrojów, gdyż kurs nie był w stanie przebić się przez poziom 4,30. Ostatecznie pod koniec miesiąca złoty był nawet słabszy wobec euro niż na początku maja. To pokazuje, że para EUR/PLN nie jest już tak mocno uzależniona od zachowania głównej pary walutowej.
Źródło: Dariusz Pilich, FMC Management
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Financial Markets Center Management
Financial Markets Center Management
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Polska waluta pod presją wydarzeń na Bliskim Wschodzie
2025-06-13 Komentarz do rynku złotego DM BOŚAtak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych przystani (frank i jen), ale i tez dolara. To szkodzi złotemu, ale nadmiernych emocji nie widać. Para EURPLN przejściowo zbliżyła się do 4,28 zł, a USDPLN naruszył poziom 3,71 zł. Niemniej później złoty odrobił część strat - o godz. 9:36 euro było już tańsze o pół grosza, a dolar o ponad półtora schodząc znów poniżej 3,70 zł.
Lekkie podbicie ryzyka
2025-06-12 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging markets. Wobec pozostałych walut dalej spada kontynuując ruch z wczoraj. Wpływ na to miały dane o majowej inflacji CPI z USA, która nie odbiła aż tak mocno, jak się tego obawiano, co szybko odebrano jako sygnał, że FED mógłby obniżyć stopy procentowe jeszcze we wrześniu. To ruszyło rynkiem obligacji (spadły rentowności), ale i też osłabiło dolara.
Dolar słabnie przez cła i inflację
2025-06-12 Poranny komentarz walutowy XTBPara EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną oczekiwania na cięcia stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, a cały świat ponownie pokazuje lekką niechęć do Stanów Zjednoczonych, biorąc pod uwagę groźby Trumpa dotyczące ceł. Czy dolar ma jeszcze szansę odzyskać twarz? Czy jest raczej skazany na dalsze spadki, co teoretycznie byłoby na rękę Trumpowi, który chce pobudzić konkurencyjność amerykańskiego przemysłu?
Inflacja w USA słabnie, efektu taryf jeszcze nie widać
2025-06-12 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersInflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik CPI wzrósł zaledwie o 0,1 proc. w ujęciu miesięcznym, zarówno w ujęciu ogólnym, jak i po wyłączeniu cen energii i żywności. To wynik zdecydowanie niższy od oczekiwań rynkowych, odpowiednio 0,2 proc. i 0,3 proc., który może mieć istotne konsekwencje dla polityki monetarnej Rezerwy Federalnej.
Czy polska przyjmie walutę Euro w najbliższych latach?
2025-06-11 Felieton MyBank.plCzy zastanawialiście się kiedyś, co tak naprawdę stoi na przeszkodzie, by Polska zamieniła złotówkę na euro? Bo z jednej strony mamy unijny obowiązek z traktatu akcesyjnego, a z drugiej – realny brak woli politycznej, gospodarcze zawahania i społeczne wątpliwości. Rozwińmy więc ten temat, zanurzając się trochę głębiej w historię, ekonomię i codzienne doświadczenia obywateli.
Dolar czeka na inflację CPI
2025-06-11 Raport DM BOŚ z rynku walutAmerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji handlowych pomiędzy USA, a Chinami. Strony porozumiały się, co do umowy ramowej, która ma realizować założenia tzw. porozumienia genewskiego, które było podstawą do wzajemnej redukcji horrendalnych ceł w maju. Dla USA oznacza to udrożnienie i usprawnienie eksportu metali ziem rzadkich przez Chiny, z kolei Chińczycy oczekują złagodzenia restrykcji dotyczących przepływu technologii i komponentów z nią związanych.
Porozumienie handlowe USA–Chiny – wstępny przełom?
2025-06-11 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie ram wdrożenia tzw. konsensusu genewskiego. Głównym celem tego planu jest przywrócenie przepływu towarów wrażliwych – w tym komponentów technologicznych i surowców strategicznych – które dotąd były blokowane przez wzajemne restrykcje handlowe. Osiągnięcie to stanowi potencjalnie ważny krok w kierunku deeskalacji trwającego od dłuższego czasu konfliktu handlowego między dwiema największymi gospodarkami świata.
Dolar zyskuje na sentymencie?
2025-06-10 Raport DM BOŚ z rynku walutOd wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj wieczorem pojawiły się pierwsze komentarze wysoko postawionych przedstawicieli amerykańskiej administracji, którzy biorą udział w rozmowach w Londynie (m.in. Sekretarza ds. handlu Lutnicka), które wybrzmiały dość pozytywnie.
Wakacyjne nastroje na rynkach
2025-06-09 Poranny komentarz walutowy XTBZa nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie słabszych danych nastroje pozostały dobre, choć notowania złotego akurat radziły sobie trochę gorzej. W tym tygodniu inwestorzy czekać będą na inflację z USA. Pierwszy tydzień miesiąca to zawsze wysyp ważnych danych makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a te zdają się pokazywać rosnący wpływa chaosu w polityce gospodarczej na biznes.
Cofnięcie na dolarze, pomimo oczekiwań wobec Chin
2025-06-09 Raport DM BOŚ z rynku walutPoniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy USA. Przyniosły one też podbicie rentowności obligacji, gdyż dla FED jest to kolejny pretekst do utrzymania "jastrzębiego" nastawienia. Teraz jednak rynki mogą skupić się na zupełnie innym wątku - już w najbliższy weekend w Kanadzie odbędzie się spotkanie przywódców najbogatszych państw, czyli grupy G-7 i niewykluczone, że Donald Trump chce na tym fakcie skorzystać.