Dolar amerykański USD po 4 zł? Sprawdzamy, co musiałoby się stać

Jeszcze 25 sierpnia 10 tys. dolarów było warte 36 894 zł. Miesiąc później, 24 września, już 38 570 zł. Kto ma do opłacenia taką fakturę, potrzebuje więc o 1676 zł więcej, choć cena towaru w dolarach się nie zmieniła. Przy kursie 4 zł rachunek wzrósłby do 40 tys. zł. Wyliczenia opieramy na archiwalnych kursach średnich MyBank.pl, bez prowizji i marży za wymianę.^[1]

Złoty odrabia straty, ale dolar pozostaje drogi

W piątek przed południem dolar jest notowany w MyBank.pl po około 3,8413 zł, a euro po 4,3749 zł. To odczyt z godz. 10:42. Obie waluty są tańsze niż przy czwartkowym fixingu, co daje kupującym nieco lepsze warunki wymiany. Od okolic 3,84 zł do 4 zł pozostaje około 4,2%.^[2]

Żeby zobaczyć skalę ostatniego ruchu, sięgamy do naszego archiwum dolara. Porównujemy 23 dzienne kursy średnie od 25 sierpnia do 24 września. Ostatni wynosił 3,8570 zł za dolara i 4,3900 zł za euro. Do tych wartości odnoszą się dalsze wyliczenia; poranne kursy na żywo pokazujemy osobno.^[1]

W ciągu miesiąca dolar podrożał o 4,54%, a euro o 1,98%. Gdyby chodziło wyłącznie o słabość złotego wobec euro, obie zmiany byłyby jednakowe. Różnica bierze się z tego, że w tym czasie dolar zyskał także wobec wspólnej waluty.

Skąd wzięło się niemal 17 groszy podwyżki

O cenie dolara w Polsce wiele mówi zestawienie dwóch kursów. Jeśli euro kosztuje 4,39 zł, a za jedno euro można otrzymać około 1,1382 dolara, to dolar jest wart około 3,8570 zł. Wystarczy podzielić cenę euro w złotych przez jego cenę w dolarach:

USD/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/USD

Policzyliśmy, jak zmieniłby się USD/PLN pod wpływem samego ruchu euro do złotego, a jak pod wpływem zmiany euro do dolara. Ponieważ obie pary poruszały się równocześnie, wspólny efekt podzieliliśmy po połowie. Szczegółowy wzór zamieszczamy w metodologii.

Wynik: z 16,76 grosza wzrostu 9,35 grosza przypada na umocnienie dolara wobec euro, a 7,41 grosza na osłabienie złotego wobec euro. To odpowiednio 55,8% i 44,2%. W skali miesiąca większą część zmiany USD/PLN można więc powiązać z ruchem EUR/USD.

Sprawdziliśmy też krótsze okresy. Licząc od 1 września, udział ruchu EUR/USD wynosi 58,5%, a od 16 września — 56,4%. Zmiana daty początkowej nie odwraca zatem wniosku: w każdym z tych trzech porównań nieco więcej niż połowa wzrostu przypada na dolara zyskującego wobec euro.

Nie należy z tego wyciągać wniosku, że za 56% wzrostu odpowiada Fed, a za resztę wydarzenia w Polsce. Sytuacja na świecie wpływa również na złotego. Te obliczenia pokazują, jak rozłożyła się zmiana kursu, ale nie pozwalają przypisać konkretnych groszy decyzji banku centralnego czy jednej publikacji danych.

W czwartek mocniej ciążyła słabość złotego

Inaczej wygląda sam czwartek. Między 23 a 24 września średni kurs dolara wzrósł z 3,8175 do 3,8570 zł, czyli o 3,95 grosza. W naszym wyliczeniu 2,74 grosza przypada na osłabienie złotego wobec euro, a 1,21 grosza na umocnienie dolara wobec euro. Udział EUR/PLN sięga więc 69,3%.

Dla kupujących dolary oznacza to, że warto pilnować również kursu euro do złotego. Dolar może przestać zyskiwać na EUR/USD, a mimo to nadal drożeć w Polsce, jeśli złoty będzie słabł. Piątkowy spadek obu kursów przynosi poprawę, choć na ocenę trwałości tego ruchu jest jeszcze za wcześnie.

Sporo wydarzyło się w samej końcówce tygodnia. Od 22 do 24 września dolar podrożał o 6,36 grosza. Na te dwa dni przypada 37,9% całego wzrostu od 25 sierpnia. To duża część miesięcznej zmiany, skupiona w zaledwie dwóch kolejnych odczytach kursu średniego.

Droga w górę nie była jednak prosta. W tym czasie odnotowaliśmy 13 wzrostów i dziewięć spadków między kolejnymi dziennymi kursami. Nawet przy wyraźnym umocnieniu dolara pojawiały się więc okazje do kupna po niższej cenie. Samo przedłużenie tempa z dwóch ostatnich dni nie powie nam, kiedy kurs miałby dojść do 4 zł.

Drożeją też inne waluty. Dolar na czele zestawienia

Wzrosty objęły też pozostałe popularne waluty. Od 25 sierpnia do 24 września wszystkie osiem z naszego zestawienia podrożało wobec złotego. Najmocniej dolar amerykański, za nim korona norweska i dolar kanadyjski. Znacznie mniej zmienił się kurs korony szwedzkiej — jej wzrost wyniósł około 0,3%.

Źródło: archiwum MyBank.pl, kursy średnie NBP w złotych za jednostkę waluty. Zmiany obliczone od 25.08 do 24.09.2026. Zestawienie obejmuje osiem wybranych walut.^[1]

Kto zarabia w dolarach i wydaje w Polsce, po przeliczeniu otrzymuje więcej złotych. Importer płacący w tej samej walucie ma wyższy koszt zakupu. Skala różnicy zależy jednak od waluty rozliczenia: dolarowa faktura podrożała w ostatnim miesiącu ponad dwa razy mocniej niż faktura w euro, licząc zmianę procentową.

Trzy drogi do dolara po 4 zł

Od czwartkowego kursu średniego do 4 zł brakowało 14,30 grosza, czyli 3,71%. Dolar może pokonać ten dystans na kilka sposobów. Poniżej pokazujemy trzy kombinacje kursów, które prowadzą do tego samego wyniku.

Jeśli euro utrzymałoby cenę 4,39 zł, dolar osiągnąłby 4 zł przy spadku EUR/USD do 1,0975. Wystarczyłoby więc dalsze umocnienie amerykańskiej waluty wobec euro, bez dodatkowych strat złotego do wspólnej waluty. EUR/USD musiałby spaść o około 3,58% względem relacji wyliczonej z czwartkowych kursów średnich.

Możliwa jest też odwrotna sytuacja: EUR/USD pozostaje w okolicy 1,13819, a słabnie złoty. Dolar kosztowałby wtedy 4 zł, gdyby euro podrożało do około 4,5528 zł. Obie waluty zyskałyby do złotego po 3,71%.

Najciekawszy jest trzeci wariant, bo łączy oba ruchy. Euro po 4,44 zł i EUR/USD na poziomie 1,11 dają dokładnie dolara po 4 zł. W takim układzie cena euro w Polsce rośnie o około 1,14%, a jego kurs wobec dolara spada o około 2,48%. Mniejsze zmiany na dwóch parach składają się na wyraźniejszy wzrost USD/PLN.

Obliczenia MyBank.pl. Kwoty w złotych za 1 USD. Cenę euro z wiersza dzielimy przez EUR/USD z kolumny. Zielone pola oznaczają dolara po co najmniej 4 zł. Są to przykładowe kombinacje kursów, nie prognozy.

Tabela pokazuje również, jak dolar mógłby tanieć. Przy euro po 4,32 zł i EUR/USD równym 1,16 jego cena spada do około 3,7241 zł. Poprawa po obu stronach równania może więc odsunąć perspektywę 4 zł równie skutecznie, jak połączenie dwóch niekorzystnych ruchów ją przybliża.

Fed podniósł stopy. Rynek czeka na dalszy ciąg

16 września Fed podniósł stopy o 0,25 pkt proc., do przedziału 3,75–4,00%. W komunikacie zwrócił uwagę na wciąż podwyższoną inflację, solidny wzrost gospodarki i odporny popyt krajowy. To tło, na którym inwestorzy będą oceniać kolejne dane ze Stanów Zjednoczonych.^[4]

Dolar może dostać dodatkowe wsparcie, jeśli inflacja będzie ustępować wolniej, niż oczekuje rynek, a gospodarka zachowa siłę. Wtedy wzrosną argumenty za dłuższym utrzymaniem wysokich stóp lub kolejną podwyżką. Sama wrześniowa decyzja Fed nie wystarczy jednak, żeby dolar drożał bez końca. Inwestorzy już ją znają. Teraz znaczenie ma to, czy następne informacje zmienią ich oczekiwania.

Euro również ma wsparcie ze strony stóp procentowych. EBC podniósł je 10 września o 0,25 pkt proc., a stopa depozytowa od 16 września wynosi 2,50%. Europejski bank centralny wskazuje na presję inflacyjną związaną z konfliktem na Bliskim Wschodzie i uzależnia kolejne decyzje od danych.^[5] Dla EUR/USD liczy się więc to, jak będą zmieniały się perspektywy po obu stronach Atlantyku.

Warto też obserwować obligacje. Wyższe rentowności w USA mogą przyciągać kapitał do dolara, zwłaszcza gdy towarzyszy im przekonanie o sile gospodarki. Inaczej może wyglądać reakcja, gdy rentowności rosną przede wszystkim z obaw o inflację lub zadłużenie. Po stronie złotego znaczenie mają natomiast krajowe dane o cenach, wypowiedzi członków RPP i nastroje wobec polskich aktywów.

Co może zatrzymać wzrost USD/PLN

Niższa od oczekiwań inflacja w USA lub wyraźne hamowanie popytu mogłyby ograniczyć oczekiwania na dalsze podwyżki stóp. To z kolei mogłoby osłabić dolara wobec euro. Z punktu widzenia polskiego kupującego pozostaje jednak drugie pytanie: jak w tym samym czasie zachowa się złoty? Jeśli słabsze dane wywołają obawy o światową gospodarkę, może on również znaleźć się pod presją.

Dobry przykład daje kurs euro po 4,50 zł przy EUR/USD równym 1,16. Dolar kosztowałby wówczas około 3,8793 zł, a więc nieco więcej niż przy czwartkowym fixingu. Amerykańska waluta byłaby słabsza wobec euro, lecz kupujący ją za złote i tak zapłaciłby więcej.

Dlatego sama wiadomość o spadku dolara na świecie nie przesądza o cenie w polskim kantorze. Dopiero zestawienie EUR/USD z EUR/PLN pokazuje, czy ruch faktycznie pomaga osobie wymieniającej złote.

Pod koniec września uwaga wróci do inflacji w USA

Najbliższą ważną publikacją dla dolara będzie raport o dochodach i wydatkach Amerykanów za sierpień, zaplanowany na 30 września. Zawiera on wskaźniki inflacji PCE, uważnie śledzone przez Fed. Dwa dni później poznamy wrześniowy raport o zatrudnieniu.^[6][7]

Godziny publikacji podano według czasu polskiego. Źródła: harmonogramy BEA, BLS i Fed, sprawdzone 25.09.2026.^[6][7][8]

Reakcja będzie zależała przede wszystkim od tego, czy dane zaskoczą inwestorów. Nawet wysoki odczyt inflacji nie musi umocnić dolara, jeśli rynek spodziewał się jeszcze gorszego wyniku. W raporcie z rynku pracy poza zmianą zatrudnienia ważne będą płace i korekty danych z poprzednich miesięcy.

Ile kosztuje czekanie z wymianą dolarów

Przy fakturze z ustalonym terminem płatności nie można czekać na lepszy kurs w nieskończoność. Warto więc wiedzieć, ile kosztuje każdy kolejny ruch. Jeden grosz na USD/PLN zmienia koszt zakupu 10 tys. dolarów o 100 zł. Przy 50 tys. dolarów jest to już 500 zł.

Obliczenia MyBank.pl, bez marży i prowizji za wymianę. Kurs 3,8570 zł to kurs średni z 24 września publikowany w naszym serwisie; pozostałe wartości są przykładowe.

Wzrost z 3,8570 do 4 zł podniósłby koszt zakupu 10 tys. USD o 1430 zł. Przy 50 tys. USD różnica sięgałaby 7150 zł. Posiadacz dolarowych oszczędności zobaczyłby taki sam wzrost ich wartości w złotych, przed kosztami sprzedaży. Jeśli jednak odkłada na wydatek w dolarach, liczba dolarów na jego rachunku pozostałaby taka sama.

Wymiana w kilku częściach ogranicza ryzyko trafienia całą kwotą na niekorzystny kurs, ale nie gwarantuje najniższej ceny. Zakup połowy dolarów po 3,8570 zł, a drugiej połowy po 4 zł daje średnio 3,9285 zł. Gdyby za drugą połowę trzeba było zapłacić tylko 3,75 zł, średni koszt spadłby do 3,8035 zł. W pierwszym przypadku wcześniejszy zakup części waluty pomaga; w drugim tańsze byłoby zaczekanie z całą kwotą.

Czasem część oszczędności można znaleźć bez czekania na ruch rynku. Różnica dwóch groszy między ofertami wymiany oznacza 200 zł przy zakupie 10 tys. USD. Warto porównać końcową kwotę do zapłaty z naszymi notowaniami na żywo i sprawdzić opłaty. Kurs widoczny na wykresie pozwala ocenić ofertę, ale nie zastępuje ceny, którą bank lub kantor zaproponuje dla konkretnej transakcji.

Czy dolar wróci do 4 zł?

Do dolara po 4 zł nie jest daleko, ale same ostatnie wzrosty nie przesądzają, że taki kurs zobaczymy. Z naszych wyliczeń wynika, że nie musi dojść do dużego ruchu na jednej parze. Wystarczy połączenie dalszego umocnienia dolara wobec euro z kolejnym osłabieniem złotego.

W skali miesiąca większa część zmiany USD/PLN przypada na ruch EUR/USD. W czwartek więcej dołożyło osłabienie złotego wobec euro. Dlatego w najbliższych dniach warto śledzić obie pary. Przy euro po 4,44 zł i EUR/USD równym 1,11 dolar kosztuje dokładnie 4 zł. To konkretne poziomy, z którymi można porównywać kolejne notowania.