Analizując aktualną sytuację, uwarunkowania regulacyjne, infrastrukturę, jakość instrumentów oraz praktykę biznesową, można postawić tezę, że polski rynek kapitałowy jest coraz bardziej gotowy na przyjęcie inwestorów instytucjonalnych z zagranicy, choć wyzwania pozostają znaczące i wymagają dalszego strategicznego działania.

W ciągu ostatnich dwóch lat napływ kapitału zagranicznego był wyraźnie widoczny w wolumenach obrotów na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Obecnie nawet 70% obrotów na rynku głównym generuje kapitał międzynarodowy, głównie fundusze emerytalne, ubezpieczeniowe i inwestycyjne z krajów zachodnich, dla których Polska stała się „bezpieczną przystanią” w regionie wschodnioeuropejskim. Nie bez znaczenia pozostaje fakt, że Polska jako członek Unii Europejskiej, OECD i NATO spełnia wysokie standardy regulacyjne, co ogranicza ryzyko inwestycyjne dla dużych globalnych graczy.

Infrastruktura polskiego rynku kapitałowego znajduje się obecnie w europejskiej czołówce. System rozliczeń KDPW, wdrożenie elektronicznych platform transakcyjnych oraz nowoczesnych narzędzi raportowania umożliwiają sprawną obsługę dużych pakietów transakcyjnych i szybką realizację transferów. GPW należy do grupy giełd podlegających międzynarodowej regulacji MIFID II, co gwarantuje transparentność, przejrzystość i ochronę inwestora na poziomie zbliżonym do rynków Europy Zachodniej.

Sektor bankowy, będący filarem systemu finansowego, przeszedł w ostatnich latach gruntowną modernizację. Polskie banki, na czele z PKO BP, Pekao SA, Santander Bank Polska czy ING Bank Śląski, oferują pełen pakiet usług dla klientów instytucjonalnych – od custody, przez doradztwo inwestycyjne, po usługi maklerskie na najwyższym poziomie technologicznym. Pod względem bezpieczeństwa operacyjnego infrastruktura IT polskich banków jest uznawana za jedną z najbardziej zaawansowanych w regionie, co potwierdzają wyniki testów wytrzymałościowych prowadzonych przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz Europejski Bank Centralny.

Kluczowym elementem atrakcyjności polskiego rynku dla inwestorów instytucjonalnych pozostaje szeroka oferta instrumentów finansowych. Giełda w Warszawie umożliwia handel nie tylko akcjami i obligacjami, ale także kontraktami terminowymi, ETF-ami, instrumentami pochodnymi na GPW oraz na platformie BondSpot. Liczba spółek notowanych na GPW przekroczyła 400, w tym coraz większa liczba firm spełniających rygorystyczne kryteria ESG i regularnie podlegających ocenie zewnętrznych agencji ratingowych. Przejrzystość i jakość sprawozdań finansowych są tu na poziomie porównywalnym z europejskimi standardami.

W ciągu ostatniego roku notowania indeksu WIG20 wzrosły o ponad 19%, a WIG o 18,8%, co stawia polski rynek w wyraźnej przewadze nad niemieckim DAX-em, brytyjskim FTSE MIB czy nawet amerykańskim S&P 500. Stabilność i dynamiczny wzrost napędzają apetyt zagranicznych funduszy, które traktują Polskę jako wyjątkową okazję inwestycyjną na tle innych rynków wschodzących. Polska znalazła się w najnowszym rankingu MSCI Emerging Markets w gronie krajów o najniższym ryzyku politycznym i wysokim potencjale wzrostu.

Regulacje prawne wspierające inwestorów zagranicznych są efektem systematycznych działań rządu i instytucji nadzoru. Polska ratyfikowała praktycznie wszystkie kluczowe konwencje międzynarodowe chroniące kapitał zagraniczny, a Krajowa Administracja Skarbowa oraz Komisja Nadzoru Finansowego eliminują bariery biurokratyczne dla wejścia globalnych inwestorów. Surowe przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz wymogi dotyczące raportowania transakcji zapewniają bezpieczeństwo działalności dla funduszy z USA, Wielkiej Brytanii, Francji czy Niemiec.

Rosnące znaczenie kwestii ESG (Environmental, Social, Governance) sprzyja napływowi kapitału instytucjonalnego. Polskie spółki coraz częściej wdrażają raportowanie niefinansowe, podnosząc swoją atrakcyjność dla funduszy inwestycyjnych dysponujących setkami miliardów euro pod zarządzaniem. Stosowanie zasad dobrych praktyk ładu korporacyjnego staje się rynkowym standardem, w czym polskie firmy nie odstają od światowych potentatów.

Wyzwania, z którymi mierzy się polski rynek kapitałowy, nie mogą jednak zostać zignorowane. Przede wszystkim ich skala wynika z relatywnie niskiej płynności na części parkietu GPW w porównaniu do najważniejszych giełd kontynentu. Niektóre segmenty rynku, zwłaszcza sektor małych i średnich spółek, wymagają dalszej konsolidacji oraz zwiększenia wolumenu obrotów, by sprostać wymaganiom największych funduszy. Kwestie podatkowe, choć coraz bardziej transparentne, nadal bywają przeszkodą przy skomplikowanych transakcjach transgranicznych.

Ryzyko polityczne i geopolityczne, mimo stabilizacji od początku 2024 roku, pozostaje brane pod uwagę przez inwestorów. Sytuacja na granicy z Ukrainą, przebieg procesów legislacyjnych oraz niepewność dotycząca reform systemowych w energetyce i finansach to kwestie, które mogą wpływać na decyzje inwestorów instytucjonalnych. W praktyce jednak Polska wykazuje się odpornością na szoki geopolityczne – wybuch wojny i fala sankcji nie zahamowały napływu kapitału, a nawet go przyspieszyły. Ostatnie doświadczenia potwierdzają, że rynki zachodnie postrzegają Warszawę jako stabilną, przewidywalną i atrakcyjną alternatywę dla bardziej ryzykownych parkietów regionu.

W sferze digitalizacji polski rynek kapitałowy wyróżnia się wdrażaniem innowacyjnych rozwiązań. System eVoting, aplikacje do głosowania zdalnego na walnych zgromadzeniach, cyfrowe platformy doradcze oraz integracja z panelem ESPI umożliwiają inwestorom z zagranicy łatwy dostęp do rynku i pełen dostęp do informacji. To wszystko buduje przewagę konkurencyjną GPW na tle rynków Europy Środkowej.

Kończąc, należy podkreślić, że polski rynek kapitałowy jest na wielu płaszczyznach gotowy na napływ inwestorów instytucjonalnych z zagranicy. Oferuje wysoką jakość infrastruktury, nowoczesne rozwiązania cyfrowe, kompleksową ofertę instrumentów, solidne podstawy regulacyjne i wzrastającą kulturę korporacyjną. Wyzwaniem pozostaje dalsze zwiększanie płynności, podnoszenie jakości raportowania oraz wzmacnianie transparentności praktyk biznesowych, co jest możliwe dzięki rosnącej presji ze strony międzynarodowych funduszy.

W perspektywie kolejnych lat napływ zagranicznego kapitału może przynieść Polsce nie tylko wzrost wartości i stabilności rynku, ale także podniesienie standardów działalności i konkurencyjności całego sektora finansowego. Inwestorzy instytucjonalni już dziś odgrywają kluczową rolę w ewolucji rynku – ich obecność jest i będzie katalizatorem zmian systemowych, które wyniosą polską giełdę do ścisłej europejskiej czołówki.

Źródło: Jarosław Wasiński, MyBank.pl