Serwis MyBank.pl korzysta z plików cookies w celu realizacji usług i zgodnie z Polityką Plików Cookies.
Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce. [Zamknij tą informację]

Przeciwstawne siły

Przeciwstawne siły
Data dodania: 2019-06-21 (10:58) Komentarz poranny TMS Brokers

W środę Fed, a dzień wcześniej EBC dały jasno do zrozumienia, że ruszają w stronę bardziej ekspansywnej polityki, co z zadowoleniem zostało przyjęte przez rynki. Ale wciąż jesteśmy w gąszczu niepewności w temacie globalnej polityki handlowej w połączniu z rosnącymi napięciami geopolitycznymi na linii USA-Iran.

Przekaz Fed został odebrany gołębio. Wprawdzie nikt nie spodziewał się, że znikąd pojawią się jastrzębie tony, to jednak wcześniejsze gołębie sugestie szefa EBC Draghiego oraz doniesienia o chęciach prezydenta Trumpa do usunięcia Powella z prezesowania Fed wprowadziły wystarczający zamęt, by rynek zredukował ekspozycje w krótkich pozycjach w USD. To częściowo tłumaczy słabość USD bezpośrednio po komunikacie, który nie odbiegał wyraźnie od oczekiwań. Fed usunął fragment mówiący, że zamierza być „cierpliwy” w określaniu przyszłych dostosowań stopy procentowej i teraz zamierza „odpowiednio reagować”, by podtrzymać ekspansję. Droga do obniżek została otwarta, ale jak można było przewidzieć, będzie zależała od jakości napływających danych i postępów w rozmowach handlowych USA-Chiny. Zaskoczeniem była gotowość Jamesa Bullarda, by ciąć stopy procentowe już w tym miesiącu, oraz to, że aż siedmiu członków FOMC prognozuje cięcie o 50 pb do końca roku (wobec nikogo w marcu). Wreszcie na konferencji Powell zapytany, czy pierwszy ruch może być cięciem o 50 pb, odpowiedział, że w sytuacji, gdy stopy są niskie, na oznaki spowolnienia zasadnym jest reagować ostrzej, by uniknąć przedłużonego okresu spowolnienia. To przekonało rynek, by zacząć wyceniać 32 pb obniżki w lipcu, tj. rozpocząć dyskusję, czy za 6 tygodni zobaczymy ruch o 25 pb albo o 50 pb.

Rynek łatwo nie zrezygnuje z pesymistycznego podejścia do USD, szczególnie jeśli spodziewa się dalszego pogorszenia w danych i braku postępów w rozmowach handlowych USA-Chiny. Jednocześnie tli się nadzieja, że rozmowy prezydentów Trumpa i Xi podczas szczytu G20 pod koniec czerwca mogą coś zmienić, co przynajmniej okresowo będzie hamować awersję do ryzyka. W rezultacie zostajemy z zapowiedziami pogłębienia ekspansji monetarnej przez dwa najważniejsze banki centralne. Więcej pieniędzy na rynku oznacza wsparcie dla ryzyka. Krótkookresowo (póki wojny handlowe nie eskalują) rynki wschodzące i akcji powinny mieć się dobrze. Ale problemy zaczną się, kiedy rynek będzie musiał ocenić, co ma większą siłę oddziaływania: ekspansja monetarna czy zagrożenia dla wzrostu z tytułu protekcjonizmu handlowego? To może dostarczyć dodatkowej huśtawki.

Konflikt USA-Iran ciągnie w górę ceny ropy naftowej. To pośrednio będzie wzmacniać CAD i NOK, choć obie waluty mają też wsparcie w lokalnych bankach centralnych, które są najdalej od gołębiego zwrotu. Gospodarka Kanady odbija po zimowym spowolnieniu, ale o stanie ekonomicznym Norwegii najlepiej świadczy wczorajsza decyzja Norges Banku o podwyżce stopy depozytowej i zapowiedź kolejnej przed końcem roku.

Inwestorzy, którzy chcą zachować ostrożność, dywersyfikują się przez sprzedaż USD względem JPY i CHF, licząc, że pogorszenie globalnych perspektyw gospodarczych w dłuższym okresie jest ważniejsze niż przejściowa euforia z tytułu gołębiego Fed. To razem z napięciami geopolitycznymi oferuje też solidne paliwo dla metali szlachetnych i powinno wspierać dalsze wzrosty złota i srebra.
EUR/USD wrócił na ziemię niczyją w okolicach 1,13, gdyż kombinacja gołębiości Fed i EBC odbiera apetyt na siłowanie się w którymkolwiek kierunku. W szerszym kontekście jednak, to Fed ma większe pole do manewru, czyli USD ma więcej do stracenia, stąd dalej liczmy na zwyżki w kolejnych miesiącach.

Złoty załapał się na entuzjastyczny rajd walut rynków wschodzących, ale stąd sprawy zaczynają się komplikować. Bliskie stosunki gospodarcze z Eurolandem oznaczają zbieżność polityk EBC i RPP, więc oczekiwania co do przyszłej polityki pieniężnej nie będą argumentem za aprecjacją złotego. Oznacza to też mniejszą wrażliwość PLN na generalną niechęć wobec USD (więcej będą korzystać np. waluty azjatyckie i latynoamerykańskie), za to nie obroni to złotego przed negatywną reakcją na skoki wersji do ryzyka. Poziom 4,25 za euro może być podłogą dla kursu na dłużej.

Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Dwanaście i pół na głównej parze

Dwanaście i pół na głównej parze

2019-07-15 Raport wieczorny FMCM
Główna para : Eurodolar jest teraz na 1,1255-60 (mniej więcej). Dolar nie jest bardzo słaby (w końcu maksima z czerwca to więcej niż 1,14), ale jednak osłabiony w porównaniu z poziomami typu 1,12, notowanymi jeszcze kilka dni temu.
Wzrost wartości AUD po dobrych danych z Chin

Wzrost wartości AUD po dobrych danych z Chin

2019-07-15 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: Chiny: Dynamika PKB w Chinach w II kwartale br wyniosła 1,6% kdk i 6,2% rdr, w porównaniu do oczekiwań zakładających 1,5% kdk i 6,3% rdr. Dynamika produkcji przemysłowej w Chinach w czerwcu wyniosła 6,3% rdr wobec oczekiwań na poziomie 5,2% rdr.
Chińska stabilizacja

Chińska stabilizacja

2019-07-15 Poranny komentarz walutowy XTB
Dynamika wzrostu gospodarczego Chin w drugim kwartale nie była specjalnym zaskoczeniem, a schemat taki widoczny jest już od dłuższego czasu. Z drugiej strony miesięczne dane za czerwiec okazały się znacznie lepsze w porównaniu do konsensusów. Tak czy inaczej nie brakuje ryzyk, które mogą skomplikować sytuację w drugiej największej gospodarce świata w drugiej połowie roku.
Dziś w Polsce wiadomość o inflacji

Dziś w Polsce wiadomość o inflacji

2019-07-15 Raport poranny FMCM
Perypetie eurodolara: W ubiegłym tygodniu mieliśmy zarówno wypowiedź Jerome Powella dla amerykańskiego Kongresu, która została odczytana jako gołębia i zwiastująca kontynuację luźnej polityki monetarnej, z potencjalną obniżką stóp włącznie - jak i bardziej jastrzębi głos Toma Barkina. Ten z kolei sugerował, że nie należy interweniować w rynek pochopnie, bo mógłby to być ruch przesadny.
Przegląd wydarzeń tygodnia: 15-21 VII

Przegląd wydarzeń tygodnia: 15-21 VII

2019-07-12 Komentarz poranny TMS Brokers
W połowie miesiąca tempa nabiera publikacja danych ze Stanów Zjednoczonych – na rynek napłyną informacje ze wszystkich . Trzeba mieć świadomość, że luzowanie przez Fed jest przesądzone. Dlatego funkcja reakcji rynku na dane będzie mocno asymetryczna. Słabe wartości mają potencjał by mocniej wpłynąć na notowania. Rynek będzie jednocześnie w trybie wygaszania umocnienia dolara po pozytywnych zaskoczeniach.
Odbicie dolara nie było długie

Odbicie dolara nie było długie

2019-07-12 Raport DM BOŚ z rynku walut
USA / DANE: Opublikowane wczoraj dane nt. inflacji CPI wskazały na nieoczekiwany wzrost w ujęciu bazowym o 0,1 proc. m/m i 2,1 proc. r/r (prognozowano 0,0 proc. m/m i 2,0 proc. r/r). Cotygodniowe bezrobocie spadło do 209 tys. (szacowano 221 tys.), a dane nt. średniej płacy godzinowej w czerwcu wskazały na jej wzrost o 1,5 proc. r/r wobec 1,3 proc. r/r wcześniej i 1,2 proc. r/r z 1,0 proc. r/r dla średniej płacy tygodniowej w tym okresie.
Wańka wstańka

Wańka wstańka

2019-07-12 Komentarz poranny TMS Brokers
Wycena wysokie prawdopodobieństwa cięcia stóp przez Fed o 50 pb. Świetne w zakresie zmiany zatrudnienia dane z rynku pracy USA. Jerome Powell mówiący o słabym profilu inflacji, spełnionych kryteriach by ciąć stopy i piętrzących się zagrożeniach dla gospodarki USA. Lepsze od prognoz dane o inflacji.
Trump punktuje Chiny

Trump punktuje Chiny

2019-07-12 Poranny komentarz walutowy XTB
Kwestią czasu było to, kiedy amerykański prezydent zdecyduje się na skrytykowanie władz w Pekinie za niewywiązywanie się z porozumienia osiągniętego rzekomo podczas ostatniego szczytu G20 w Japonii. Słowa krytyki płynące z Waszyngtonu są kolejnym elementem psującym aurę wokół prób wznowienia negocjacji handlowych między obiema gospodarkami.
Inflacja bazowa w USA zmniejsza spekulacje na głębsze cięcie stóp

Inflacja bazowa w USA zmniejsza spekulacje na głębsze cięcie stóp

2019-07-11 Popołudniowy raport DM BOŚ z rynku walut
Odczyt inflacji CPI z USA był dzisiaj jedną z najważniejszych kwestii, po tym jak bardziej „gołębi” wydźwięk wczorajszych słów Jerome Powella na powrót rozbudził jakieś oczekiwania, co do możliwości głębszego cięcia stóp procentowych przez FED w końcu lipca. Inflacja CPI spadła w czerwcu do 1,6 proc. r/r z 1,8 proc. r/r (jak oczekiwano), ale już w ujęciu bazowym nieoczekiwanie wzrosła do 2,1 proc. r/r z 2,0 proc. r/r.
Powell skorygował dolara

Powell skorygował dolara

2019-07-11 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: USA / FED: Występując wczoraj przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów, szef FED stwierdził, że od czerwcowego posiedzenia FOMC niepewność w gospodarce nie zmniejszyła się tonując tym samym wpływ lepszych danych Departamentu Pracy, jakie zostały opublikowane w zeszłym tygodniu.
Kursy walut - Notowanie z dnia 2019-07-15
Waluta Kurs (zł) Zmiana (%) Zmiana (zł)
USD 3,7856 0.09% 0.0033
Wykres USD - Dolar amerykański
EUR 4,2673 0.01% 0.0004
Wykres EUR - Euro
CHF 3,8512 0.30% 0.0115
Wykres CHF - Frank Szwajcarski
GBP 4,7515 0.00% 0.0002
Wykres GBP - Funt Szterling
NOK 0,4435 0.09% 0.0004
Wykres NOK - Korona Norweska
Darmowe komponenty na stronę www
Kursy walut na żywo - prosto z rynku Forex
Waluta Kurs (zł) Zmiana Czas
USD - Stany Zjednoczone USD 3.61690 0.00% 12:00:00
EUR - Unia Europejska EUR 4.27175 0.00% 12:00:00
CHF - Szwajcaria CHF 3.61350 0.00% 12:00:30
GBP - Wielka Brytania GBP 4.88860 0.00% 12:00:00
NOK - Norwegia NOK 0.44780 0.00% 12:00:00
Kursy kryptowalut - Na żywo, prosto z rynku
Kryptowaluta Kurs (zł) Zmiana Czas
BTC - Bitcoin BTC 29764 0.00% 12:00:00
ETH - Ethereum ETH 2561.57 0.00% 12:00:00
XRP - Ripple XRP 2.55 0.00% 12:00:30
LTC - Litecoin LTC 508.9 0.00% 12:00:00
DASH - Dashcoin DASH 1520.13 0.00% 12:00:00
BCH - Bitcoin Cash BCH 4699 0.00% 12:00:30

BANKI - PRODUKTY FINANSOWE

Idea Bank mBank Getin Bank Bank Millennium Inteligo ING Bank Śląski Deutsche Bank PKO Bank Polski Alior Bank Raiffeisen Polbank