Rentowności polskiego długu wynoszą 2,784% w przypadku obligacji 10-letnich.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku walutowym przyniosło wyhamowanie trendu spadkowego na wycenie złotego. Fakt ten częściowo powiązać można z ograniczeniem zwyżki na kwotowaniach dolara amerykańskiego, co sugeruje potencjalną stabilizację aż do piątkowych, arcyważnych danych z amerykańskiego rynku pracy. Ostatnie jastrzębie sygnały ze strony decydentów z FED potrzebują potwierdzenia w danych makro, aby inwestorzy przekonali się do scenariusza podwyżek stóp procentowych w USA jeszcze przed końcem roku. Lokalnie na rynku pojawił się szybki szacunek inflacji CPI za sierpień, który wyniósł -0,8% r/r (oczek. -0,9% r/r). Możemy więc mówić o pewnej stabilizacji deflacji i perspektywach podbicia wskaźnika CPI do końca roku. Dane te traktować należy jako neutralne dla RPP. Warto ponadto wspomnieć o dwóch sesjach spadków na wycenie krajowego długu, co podbiło rentowności 10-letnich papierów do 2,784% . Fakt ten częściowo powiązać należy z dzisiejszą aukcją długu oraz perspektywami większej podaży długu do końca roku. Z punktu widzenia kwotowań PLN wydaje się, iż potencjał dalszych dynamicznych spadków został obecnie wyczerpany, a kurs EUR/PLN może stabilizować się blisko 4,37 PLN. W dalszym ciągu widoczne jest pogorszenie nastrojów związane z lokalnymi czynnikami (budżet, Moody’s), jednak przed kolejnymi ruchami inwestorzy najprawdopodobniej poczekają do piątkowych danych z USA.

W trakcie dzisiejszej sesji MF przeprowadzi aukcję trzech serii długu o wartości 4-7 mld PLN. Czwartek będzie jednak dniem spod znaku publikacji przemysłowych indeksów PMI dla kluczowych gospodarek. W przypadku Polski spodziewana jest wartość 50,9 pkt. wobec 50,3 pkt. za lipiec. Ostatnie dwie publikacje przyniosły odczyty poniżej rynkowych szacunków, niemniej w dalszym ciągu utrzymujące się powyżej kluczowej bariery 50 pkt.

Z rynkowego punktu widzenia zarówno EUR/PLN jak i CHF/PLN sugerują próbę stabilizacji blisko 4,37 PLN oraz 3,97-3,98 PLN. Oznaczać to może, iż po kilkunastu sesjach spadków PLN ustabilizuje się blisko punktów odniesienia z początku sierpnia. Duże znaczenie będzie mieć tutaj odczyt PMI za sierpień oraz jutrzejsze dane z USA.

Źródło: Konrad Ryczko, Analityk DM BOŚ