Ciężko uwierzyć w argumentację, iż umocnienie naszego złotego wynika z … przedterminowych wyborów parlamentarnych. Według wszystkich rozsądnych teorii ekonomicznych wzrost ryzyka politycznego powinien szkodzić naszej walucie.

Jedynym sensownym wnioskiem z takiej argumentacji jest to, że po prostu do tej pory było tak źle, iż już gorzej być nie może – paradoksalnie, taką logikę można było zauważyć w niektórych wystąpieniach publikowanych w serwisach informacyjnych (pojawia się szansa na zahamowanie nadmiernych, szkodliwych wydatków publicznych). O ile sama szkodliwość polskiego fiskalizmu i kiepska jakość polityki gospodarczej rządu to fakty, o tyle wiązanie przedstawionej przeze mnie dedukcji z aprecjacją złotego jest raczej nieuprawnione. Możliwe, że rynek po prostu wycenił już czwartkowy odczyt CPI będący argumentem za umocnieniem złotego wraz z dalszym zaostrzaniem kursu w polityce pieniężnej.

Na rynku międzynarodowym obserwowaliśmy umocnienie euro do dolara, EURUSD osiągnął 1,3805, ale po szesnastej stracił większość swoich zysków. Jutro w kalendarzu danych makroekonomicznych najważniejszą pozycją jest wystąpienie Bena Bernanke o 17:00 czasu polskiego. Wystąpienie będzie miało charakter akademicki, ale inwestorzy spekulują, iż Bernanke powie coś, co pomoże dolarowi. Pamiętajmy, że ostatnie wzrosty EURUSD wynikały z faktu wycenienia przez rynek wysokiego prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych w USA aż o 50 punktów bazowych. Jeśli rynek się myli, to EURUSD stosunkowo szybko może zniżkować aż do 1,36.

Źródło: Piotr Denderski, Analityk rynków finansowych, AFS