Data dodania: 2024-02-26 (10:17)
Chociaż oczekiwania, co do rychłych cięć stóp procentowych w USA sukcesywnie maleją, to rentowności amerykańskich obligacji w ostatnich dniach spadły. W przypadku papierów 10-letnich zdaje się to pokazywać, że rynek respektuje ważny rejon oporu przy 4,35 proc. jaki bazuje na szczytach z jesieni 2022 r. Tymczasem niższe rentowności to teoretycznie lepsza narracja dla rynków akcji, czyli rajdu ryzyka, a tym samym słabsza dla dolara. W piątek indeksy na Wall Street jednak nieco spadły.
Biorąc jednak pod uwagę silny ruch, jaki zainicjowały w zeszłym tygodniu dane finansowe spółki Nvidia, to korekta jest relatywnie płytka i może świadczyć o sile rynków w dłuższej perspektywie.
W poniedziałek rano na rynku dolara nie widać konkretnego kierunku. Najsłabiej wypadają waluty Antypodów, NZD traci blisko 0,4 proc. przed posiedzeniem RBNZ w środę. Inwestorzy są podzieleni, co do tego, czy decydenci utrzymają "jastrzębi" komunikat - same szanse na podwyżkę stóp procentowych utrzymują się wokół 30 proc. Niezależnie od tego, RBNZ nadal jest grupowany jako jeden z najbardziej "jastrzębich" banków centralnych na świecie. Na drugim biegunie mamy euro i funta, które są dość stabilne. Para EURUSD pozostaje ponad kluczowym poziomem 1,08.
Dzisiejszy kalendarz makro jest ubogi - po południu mamy podrzędne dane makro z USA - być może ważniejsze będzie wystąpienie prezeski EBC, chociaż rynki nie oczekują, aby decydenci w strefie euro mieli wychodzić przed szereg z potencjalnymi obniżkami stóp.
Futures na cenę 10-letniej obligacji rządu USA wykonują kolejne w tym roku podejście do wzrostów. Czy będzie ono trwałe? Pierwszy ruch mieliśmy na przełomie stycznia i lutego. Doprowadził on do przetestowania rejonu grudniowych szczytów. Później jednak ceny mocniej spadły wybijając dołek z 19 stycznia b.r. Wpływ na to miała wyraźna zmiana oczekiwań, co do skali cięć stóp procentowych przez FED w nadchodzących miesiącach. Co dalej? Obecnie rynek daje 68 proc. szans na cięcie stóp w czerwcu, a w całym roku wycenia "zaledwie" trzy pełne obniżki stóp procentowych po 25 punktów baz. i daje mniej, niż 50 proc. prawdopodobieństwa czwartej (-84 punktów baz. spadku do grudnia). Zbliżyliśmy się, zatem do wycen proponowanych przez sam FED (trzy cięcia stóp w tym roku). Czy potwierdzi to spodziewana w marcu nowa "projekcja" w postaci wykresu kropkowego (dot-plot)? Zobaczymy. W najbliższych dniach ważne będą dane PCE Core, ale tych rynek mniej się obawia, chociaż najpewniej potwierdzą, że droga do spadku inflacji będzie wyboista, jak to kilka dni temu stwierdził jeden z członków FED. Ważniejsze dane to indeksy ISM, rynek pracy i inflacja CPI za luty - to wszystko spłynie do połowy marca. Kluczowe mogą być dane Departamentu Pracy 8 marca, gdyż pokażą one, czy zainicjowany w ostatnich dniach spadek rentowności obligacji to krok w stronę wyrysowania kolejnej fali zniżki.
W poniedziałek rano na rynku dolara nie widać konkretnego kierunku. Najsłabiej wypadają waluty Antypodów, NZD traci blisko 0,4 proc. przed posiedzeniem RBNZ w środę. Inwestorzy są podzieleni, co do tego, czy decydenci utrzymają "jastrzębi" komunikat - same szanse na podwyżkę stóp procentowych utrzymują się wokół 30 proc. Niezależnie od tego, RBNZ nadal jest grupowany jako jeden z najbardziej "jastrzębich" banków centralnych na świecie. Na drugim biegunie mamy euro i funta, które są dość stabilne. Para EURUSD pozostaje ponad kluczowym poziomem 1,08.
Dzisiejszy kalendarz makro jest ubogi - po południu mamy podrzędne dane makro z USA - być może ważniejsze będzie wystąpienie prezeski EBC, chociaż rynki nie oczekują, aby decydenci w strefie euro mieli wychodzić przed szereg z potencjalnymi obniżkami stóp.
Futures na cenę 10-letniej obligacji rządu USA wykonują kolejne w tym roku podejście do wzrostów. Czy będzie ono trwałe? Pierwszy ruch mieliśmy na przełomie stycznia i lutego. Doprowadził on do przetestowania rejonu grudniowych szczytów. Później jednak ceny mocniej spadły wybijając dołek z 19 stycznia b.r. Wpływ na to miała wyraźna zmiana oczekiwań, co do skali cięć stóp procentowych przez FED w nadchodzących miesiącach. Co dalej? Obecnie rynek daje 68 proc. szans na cięcie stóp w czerwcu, a w całym roku wycenia "zaledwie" trzy pełne obniżki stóp procentowych po 25 punktów baz. i daje mniej, niż 50 proc. prawdopodobieństwa czwartej (-84 punktów baz. spadku do grudnia). Zbliżyliśmy się, zatem do wycen proponowanych przez sam FED (trzy cięcia stóp w tym roku). Czy potwierdzi to spodziewana w marcu nowa "projekcja" w postaci wykresu kropkowego (dot-plot)? Zobaczymy. W najbliższych dniach ważne będą dane PCE Core, ale tych rynek mniej się obawia, chociaż najpewniej potwierdzą, że droga do spadku inflacji będzie wyboista, jak to kilka dni temu stwierdził jeden z członków FED. Ważniejsze dane to indeksy ISM, rynek pracy i inflacja CPI za luty - to wszystko spłynie do połowy marca. Kluczowe mogą być dane Departamentu Pracy 8 marca, gdyż pokażą one, czy zainicjowany w ostatnich dniach spadek rentowności obligacji to krok w stronę wyrysowania kolejnej fali zniżki.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Eurodolar na drodze do parytetu?
2024-11-19 Komentarz walutowy XTBDzisiejsza sesja przynosi kolejne istotne osłabienie eurodolara, a europejska waluta w relacji do amerykańskiej w chwili publikacji traci ponad 0.5%. Rynek buduje scenariusze obserwując komunikaty Donalda Trumpa. Do niedawna inwestorzy mieli nadzieję, że 60% cła na towary z Chin były raczej trudną do wdrożenia, częścią kampanii wyborczej, ale ostatnie komentarze Trumpa sugerują, że bynajmniej nie był to żart, a twarda polityka celna może krępować ręce Rezerwie Federalnej.
W krótkim okresie zdecyduje EURUSD
2024-11-18 Raport DM BOŚ z rynku walutNowy tydzień polska waluta zaczyna od delikatnego osłabienia - EURPLN podbija do 4,3350, a USDPLN do 4,11. Na rynku globalnym para EURUSD pozostaje wokół 1,0545, co pokazuje, że tutaj inwestorzy pozostają powściągliwi, co do szans na osłabienie dolara. Technicznie rosną szanse na złamanie dołka przy 1,0495 z ubiegłego tygodnia i test kluczowych okolic 1,0450.
Konflikt ukraińsko-rosyjski w cieniu zmiennych cen ropy
2024-11-18 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersTrwający konflikt między Ukrainą, a Rosją nieustannie wpływa na globalną sytuację polityczną i rynki surowcowe - w tym rynek ropy naftowej. Zmieniająca się dynamika w regionie oraz zaangażowanie międzynarodowych graczy kształtują nie tylko przyszłość konfliktu, ale i perspektywy gospodarcze. Konflikt osiągnął kluczowy moment. Presja sojuszników Ukrainy na prezydenta Wołodymyra Zeleńskiego, aby rozważył ustępstwa - rośnie.
Złoty pozostaje stabilny
2024-11-18 Poranny komentarz walutowy XTBW amerykańskiej polityce huczy od kontrowersyjnych nominacji prezydenta elekta. Dolar wspierany jest zaskakująco mocnymi danymi z USA. Za naszą wschodnią granicą znowu robi się bardziej nerwowo. Złoty tymczasem pozostaje stabilny, a nawet lekko zyskuje. To dobry znak. W amerykańskiej polityce dyskurs przesunął się w kierunku kluczowych nominacji Donalda Trumpa. Dość powiedzieć, że budzą one emocje i to po obydwu stronach sceny politycznej w USA.
Dolar dalej w grze
2024-11-14 Raport DM BOŚ z rynku walutChociaż dane o inflacji CPI, jakie zostały opublikowane wczoraj po południu były zgodne z rynkiem (inflacja w październiku odbiła do 2,6 proc. r/r, a bazowa pozostała przy 3,3 proc. r/r), a oczekiwania, co do skali cięć stóp przez FED nieco wzrosły po tym jak ostatnio się kurczyły - obecnie rynek daje 80 proc. szans na cięcie stóp w grudniu o 25 punktów baz., a do końca 2025 r. widzi spadek stóp o 75 punktów baz. (co jednak wciąż oznacza tylko dwie obniżki w przyszłym roku) - to jednak dolar pozostał silny.
Obniżka w grudniu a dalej pauza
2024-11-14 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersInflacja w USA okazała się zgodna z prognozami. Wynik wskazuje, że inflacja maleje bardzo powoli. Rezultat nie przemawia za tym, żeby Rezerwa Federalna wstrzymała się z decyzją obniżki w grudniu. Rentowności 2 letnie Stanów Zjednoczonych spadły, ale 10-latki w szybkim tempie zaczęły odrabiać straty i ostatecznie na koniec dnia okazały się wyższe. Dolar zyskał co sprowadziło kurs głównej pary walutowej do poziomów najniższych od ponad roku. Rynek zmienił lekko swoją wycenę dotyczącą grudniowej decyzji FOMC – zwiększył szanse na redukcję o 25 pb.
Złoty najsłabszy w tym roku
2024-11-14 Poranny komentarz walutowy XTBSzarża amerykańskiego dolara spowodowała, że para USDPLN dotarła dokładnie do szczytu z połowy kwietnia, który był jednocześnie najwyższym poziomem w tym roku. USDPLN nie był wyżej niż okolice poziomu 4,12, ale jednocześnie wydaje się, że nie jest to ostatni punkt na drodze osłabienia złotego. Co dalej motywuje amerykańskiego dolara i czy jest szansa na korektę? Amerykański dolar umacnia się praktycznie na każdej możliwej parze walutowej. Wspomniana para USDPLN sięgnęła maksymalnych poziomów z tego roku.
EURUSD przy 1,06 ale 1,0450 jest na "wyciągnięcie ręki"
2024-11-13 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersKurs EURUSD w szybkim tempie z poziomu bliskiego 1,12 obniżył się do 1,06. Trwało to niespełna półtora miesiąca. Mocny impuls zniżkowy spowodował, że wzrosty trwające od połowy kwietnia do końca września zostały w pełni zredukowane. Można wyróżnić trzy fazy, które odpowiadały za ten ruch. Pierwsza z nich to pierwsze trzy tygodnie października, kiedy dolar dynamicznie zyskiwał względem innych walut G10 na fali spekulacji, że Dolnad Trump może wygrać jesienne wybory.
Czy raport CPI napędzi notowania dolara?
2024-11-13 Poranny komentarz walutowy XTBTematem przewodnim dzisiejszej sesji jest raport CPI z USA za październik. Wobec ogólnej siły dolara, którą obserwujemy od kilku ostatnich sesji, odczyt ten nabiera kluczowego znaczenia i może on zadecydować czy widoczne obecnie ruchy wzrostowe wobec euro oraz polskiego złotego będą przedłużane czy może jednak czeka nas techniczna korekta. Wobec napływających danych cząstkowych przewidujemy, że nowy odczyt (publikacja o 14:30) wskaże wyższą presję cenową w gospodarce.
Strach przed inflacją?
2024-11-13 Raport DM BOŚ z rynku walutCzłonek FED, Neel Kashkari przyznał wczoraj, że w sytuacji, kiedy inflacja będzie wyższa w perspektywie nadchodzących miesięcy, to FED mógłby wstrzymać się z obniżkami stóp procentowych. Ale jednocześnie dodał, że obecna polityka jest "umiarkowanie restrykcyjna", stąd też dalsze cięcia stóp powinny być kontynuowane - potencjalna pauza mogłaby dotyczyć 1-2 posiedzeń. Po tych słowach szanse na cięcie stóp na posiedzeniu planowanym na 18 grudnia spadły do 63 proc., a dopiero co oscylowały wokół 80-90 proc.