Data dodania: 2023-07-24 (09:56)
Podwyżki stóp procentowych na świecie trwają już ponad rok. Choć od pewnego czasu mówi się o ich wstrzymaniu, a nawet zainicjowaniu obniżek, ten tydzień najprawdopodobniej przyniesie kolejne zaostrzenie w polityce pieniężnej. Końcówka lipca w polityce pieniężnej będzie bardzo emocjonująca. W środę wieczorem decyzję o stopach procentowych ogłosi Fed, w czwartek EBC, zaś w piątek rano Bank Japonii. Z tej trójki najbardziej pewna wydaje się decyzja EBC.
Bank zaczął normalizację polityki znacznie później niż Fed a inflacja bazowa (5,5%) zaskoczyła w czerwcu nieco większym od oczekiwanego wzrostem. Bank już wcześniej komunikował przynajmniej dwie podwyżki stóp po 25bp i choć dane z europejskiej gospodarki pogarszają się, ta pierwsza niemal na pewno nastąpi w czwartek.
Decyzja Fed będzie rozpatrywana przez inwestorów nie tylko w kontekście samych stóp, ale kolejnych wypowiedzi szefa Banku. Lipcowa podwyżka była bardzo jasno komunikowana i jej brak byłby dużym zaskoczeniem, nawet pomimo sprzyjających danych o inflacji za czerwiec. Przypomnijmy, że inflacja spadła do 3% i choć był to po części efekt bardzo wysokiej bazy odniesienia (rekordowe ceny paliw w czerwcu 2022), inflacja bazowa odnotowała także mocniejszy spadek niż oczekiwano (z 5,3 do 4,8%). Dane z gospodarki realnej (produkcja, sprzedaż, aktywność) także nie zachwycają, ale rynek pracy pozostaje mocny i to powinno wystarczyć, aby Fed wywiązał się z wcześniejszych zapowiedzi i po czerwcowej przerwie podniósł w lipcu stopy. Jeśli tak zrobi, inwestorzy będą chcieli wiedzieć, czy prezes Powell nadal widzi jeszcze jedną podwyżkę wczesną jesienią – taki scenariusz Powell rysował w czerwcu, ale rynki w niego nie uwierzyły, a po sprzyjających danych o inflacji w lipcu widzą ewidentny koniec cyklu. Gdyby taki koniec cyklu został potwierdzony, mogłoby to jeszcze bardziej osłabić dolara, który od miesięcy jest pod presją.
Posiedzenie Banku Japonii w tym zestawieniu jest najmniej ciekawe, gdyż pomimo zmiany prezesa, nadal kontynuowana jest ekstremalnie ekspansywna polityka, a Bank utrzymuje, że wzrost inflacji (nieco powyżej 3%) jest przejściowy.
Poza decyzjami banków centralnych mamy także nabierający tempa sezon wyników kwartalnych w USA, mający na waluty wpływ pośredni (poprzez sentyment rynkowy). Patrząc na kurs złotego, zarówno USDPLN, jak i EURPLN znajdują się w trendzie spadkowym. Tym niemniej para EURPLN nie jest od pewnego czasu w stanie zejść poniżej okolic 4,41-4,42, a to zwiększa ryzyko korekty wzrostowej. O 9:35 euro kosztuje 4,46 złotego, dolar 4,03 złotego, frank 4,64 złotego, zaś funt 5,18 złotego.
Decyzja Fed będzie rozpatrywana przez inwestorów nie tylko w kontekście samych stóp, ale kolejnych wypowiedzi szefa Banku. Lipcowa podwyżka była bardzo jasno komunikowana i jej brak byłby dużym zaskoczeniem, nawet pomimo sprzyjających danych o inflacji za czerwiec. Przypomnijmy, że inflacja spadła do 3% i choć był to po części efekt bardzo wysokiej bazy odniesienia (rekordowe ceny paliw w czerwcu 2022), inflacja bazowa odnotowała także mocniejszy spadek niż oczekiwano (z 5,3 do 4,8%). Dane z gospodarki realnej (produkcja, sprzedaż, aktywność) także nie zachwycają, ale rynek pracy pozostaje mocny i to powinno wystarczyć, aby Fed wywiązał się z wcześniejszych zapowiedzi i po czerwcowej przerwie podniósł w lipcu stopy. Jeśli tak zrobi, inwestorzy będą chcieli wiedzieć, czy prezes Powell nadal widzi jeszcze jedną podwyżkę wczesną jesienią – taki scenariusz Powell rysował w czerwcu, ale rynki w niego nie uwierzyły, a po sprzyjających danych o inflacji w lipcu widzą ewidentny koniec cyklu. Gdyby taki koniec cyklu został potwierdzony, mogłoby to jeszcze bardziej osłabić dolara, który od miesięcy jest pod presją.
Posiedzenie Banku Japonii w tym zestawieniu jest najmniej ciekawe, gdyż pomimo zmiany prezesa, nadal kontynuowana jest ekstremalnie ekspansywna polityka, a Bank utrzymuje, że wzrost inflacji (nieco powyżej 3%) jest przejściowy.
Poza decyzjami banków centralnych mamy także nabierający tempa sezon wyników kwartalnych w USA, mający na waluty wpływ pośredni (poprzez sentyment rynkowy). Patrząc na kurs złotego, zarówno USDPLN, jak i EURPLN znajdują się w trendzie spadkowym. Tym niemniej para EURPLN nie jest od pewnego czasu w stanie zejść poniżej okolic 4,41-4,42, a to zwiększa ryzyko korekty wzrostowej. O 9:35 euro kosztuje 4,46 złotego, dolar 4,03 złotego, frank 4,64 złotego, zaś funt 5,18 złotego.
Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Stopy w dół, złotówka w górę. Co dalej z kursem PLN po grudniowej decyzji RPP?
10:19 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty pozostaje relatywnie mocny, mimo że Rada Polityki Pieniężnej po raz szósty w tym roku obniżyła stopy procentowe, sprowadzając stopę referencyjną NBP do 4,00 proc. Na pierwszy rzut oka to układ, który jeszcze kilka miesięcy temu wydawał się mało prawdopodobny: inflacja spadła poniżej celu, gospodarka przyspiesza, a jednocześnie złotówka jest stabilna wobec głównych walut.
Silna złotówka, słabszy dolar. Co mówią aktualne kursy walut o kondycji PLN?
2025-12-03 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty w ostatnich dniach zachowuje się tak, jakby rynki postanowiły nagrodzić stabilność i przewidywalność – nawet jeśli globalne otoczenie wcale nie sprzyja spokojowi. Na głównych parach z udziałem PLN nie widać gwałtownych załamań ani euforycznych rajdów, raczej żmudne dostosowanie do miksu czynników: oczekiwań wobec decyzji banków centralnych, zmian nastrojów na rynkach obligacji oraz sygnałów z realnej gospodarki. Złotówka w tym otoczeniu nadal wygląda solidnie, choć w tle cały czas wisi pytanie, jak długo uda się utrzymać tę równowagę, jeśli globalna awersja do ryzyka znów wzrośnie.
Silny polski złoty na starcie grudnia: co dalej z USD, EUR, CHF i GBP wobec PLN?
2025-12-02 Komentarz walutowy MyBank.plNa rynku walutowym wtorkowy poranek upływa pod znakiem stabilnej, ale wciąż wyraźnie mocniejszej pozycji, jaką polski złoty wypracował wobec głównych walut w ostatnich tygodniach. W centrum uwagi inwestorów pozostają dziś zwłaszcza pary USD/PLN, EUR/PLN, CHF/PLN, GBP/PLN oraz NOK/PLN, które wyznaczają nastroje wokół rynku złotego na starcie grudnia.
Lew bułgarski tylko do końca roku. Co oznacza wprowadzenie euro w Bułgarii dla Polaków i regionu?
2025-12-01 Komentarz walutowy MyBank.plLew bułgarski (BGN) wchodzi w swoje ostatnie tygodnie jako oficjalna waluta Bułgarii, a rynek walutowy już dziś traktuje go raczej jak „euro w przebraniu” niż w pełni niezależną walutę narodową. Od lat sztywnie powiązany z euro i zakotwiczony w mechanizmie ERM II, lew przestanie istnieć w obiegu gotówkowym z początkiem przyszłego roku, kiedy Bułgaria formalnie wejdzie do strefy euro. Dla gospodarki, która od dawna żyje w warunkach de facto europejskiej izby walutowej, będzie to raczej domknięcie długiego procesu integracji niż nagła rewolucja. Emocje są jednak realne – to koniec całej epoki w historii bułgarskiego pieniądza.
Silna złotówka na starcie grudnia: słaby dolar amerykański, niska inflacja i nerwowe rynki wokół Fed
2025-12-01 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPolski złoty wchodzi w nowy miesiąc w bardzo dobrej formie, pozostając jedną z najsilniejszych walut rynków wschodzących w regionie. Początek tygodnia przyniósł dalsze umocnienie PLN na tle koszyka głównych walut, mimo że dane o inflacji z Polski teoretycznie zwiększają szanse na obniżkę stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej już na najbliższym posiedzeniu. Rynek jednak wycenia taki ruch dość ostrożnie, a inwestorzy koncentrują się przede wszystkim na kombinacji dwóch czynników: solidnych fundamentów krajowej gospodarki oraz utrzymującej się słabości dolara amerykańskiego w skali globalnej.
Złotówka twardo trzyma się 4,23 za euro. Czy grudniowe decyzje Fed wszystko zmienią?
2025-11-27 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty pozostaje w dzisiejszy, czwartkowy ranek, jedną z bardziej stabilnych walut rynków wschodzących w regionie, podczas gdy Europejski Bank Centralny w najnowszym raporcie o stabilności finansowej ostrzega przed „podwyższonymi” ryzykami, a inwestorzy niemal jednomyślnie grają pod grudniową obniżkę stóp w USA. W efekcie ruchy na głównych parach są ograniczone, ale napięcie pod powierzchnią rynku rośnie.
Złoty w cieniu pokoju dla Ukrainy i „gołębiego” Fedu. Co dalej z PLN?
2025-11-26 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty w środowy poranek pozostaje jedną z bardziej stabilnych walut regionu, mimo że globalny rynek FX żyje dziś przede wszystkim rosnącymi oczekiwaniami na grudniową obniżkę stóp procentowych w USA oraz gorączkowymi, ale wciąż nierozstrzygniętymi rozmowami pokojowymi wokół wojny w Ukrainie. Na to nakłada się poprawa nastrojów związana z rynkiem technologii i sztucznej inteligencji oraz spadające ceny surowców energetycznych, co łącznie tworzy dla PLN mieszankę sprzyjającą umiarkowanemu umocnieniu, ale też podtrzymuje podwyższoną zmienność.
Dolar amerykański hamuje, a korona norweska słabnie wraz z ceną ropy
2025-11-25 Komentarz walutowy MyBank.plWe wtorek 25 listopada polski złoty pozostaje stabilny, mimo że globalny rynek walut żyje jednocześnie dyskusją o grudniowym cięciu stóp przez Fed i coraz wyraźniejszym spowolnieniem w największych gospodarkach. Dla uczestników rynku to rzadko spotykane połączenie: relatywnie spokojny rynek złotego, przy wciąż podwyższonej zmienności na głównych parach z dolarem i funtem. Krótkoterminowe czynniki sprzyjają utrzymaniu stabilnego i silnego PLN, ale w tle narasta kilka poważnych znaków zapytania, które w każdej chwili mogą ten obraz zmienić.
Polski złoty PLN korzysta z rozmów pokojowych i tańszej ropy
2025-11-24 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty wchodzi w nowy tydzień jako jedna z najmocniejszych walut rynków wschodzących, korzystając jednocześnie z rosnących oczekiwań na grudniowe cięcie stóp w USA i z ostrożnego optymizmu wokół rozmów pokojowych w sprawie wojny rosyjsko-ukraińskiej. Na pierwszy rzut oka dzisiejsze notowania na rynku Forex wyglądają spokojnie, ale za tą pozorną ciszą stoją bardzo poważne zmiany w globalnej układance geopolitycznej i monetarnej, które mogą przesądzić o kierunku dla PLN w kolejnych tygodniach.
Polski złoty znów mocny: Jakie są aktualne notowania USD, CHF, GBP, NOK?
2025-11-21 Komentarz walutowy MyBank.plPolski złoty pozostaje jedną z najmocniejszych walut rynków wschodzących w 2025 roku, choć dzisiejsze napięcia na globalnych rynkach przypominają, jak szybko nastroje mogą się zmienić. Po serii dynamicznych ruchów na Wall Street, wywołanych przede wszystkim wynikami Nvidii i nerwową dyskusją o „bańce AI”, inwestorzy na rynku walutowym uważnie obserwują, czy korekta na akcjach przełoży się na ucieczkę od ryzyka i presję na PLN. Na razie rynek złotego zachowuje się spokojnie, ale w tle przybywa czynników, które mogą w kolejnych dniach przetestować odporność krajowej waluty.