Serwis MyBank.pl korzysta z plików cookies w celu realizacji usług i zgodnie z Polityką Plików Cookies.
Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce. [Zamknij tą informację]

Taryfowy Speedy Gonzales

Taryfowy Speedy Gonzales
Data dodania: 2019-06-10 (09:26) Komentarz poranny TMS Brokers

Łatwo przyszło, łatwo poszło. Donald Trump po uzyskaniu ustępstw ze strony Meksyku rezygnuje bezterminowo z wprowadzenia ceł. Oczywiście powoduje to falę optymizmu. Oczywiście ta najważniejsza wojna handlowa, czyli wojna z Chinami nie jest równocześnie ani krok bliżej do zakończenia.

Słabe piątkowe dane z rynku pracy USA wpisują się w rynkowe oczekiwania, że Fed jest na krawędzi cięcia stóp. Nie są one bezpodstawne. Seria słabych danych z USA i sugestie ze strony wpływowych decydentów, że do poluzowania może dojść nawet bez wyraźnego pogorszenia koniunktury stworzyły podatny grunt do dyskontowania łagodzenia. Rynek zagalopował się jednak w wycenie zwrotu w polityce, co sprawia, że dolar i rentowności długu powinny odbić. Przesadę widzimy i w wycenie cięcia już latem i w oczekiwaniach na łączną skale redukcji w 2019 roku o 50 pb. Innymi słowy dolar będzie tracić ze względu na perspektywy polityki pieniężnej, ale mamy poważne wątpliwości, czy w tym momencie warto gonić tę tendencję.

W gronie głównych walut jednoznacznie pozytywnie postrzegamy obecnie dolara kanadyjskiego. Piątek przyniósł kolejną świetną porcję informacji z tamtejszego rynku pracy. Trump zamknął północnoamerykański front wojen handlowych. Ropa wyhamowała zniżki i widać problemy z fizyczną dostępnością surowca, co powinno windować jego ceny. Bank Kanady nie będzie naszym zdaniem by obniżać stopy a rynek zaczął to poważnie dyskontować. W końcu USD/CAD wykonał bardzo ostry zwrot z wielomiesięcznych szczytów. Największy potencjał widzimy na crossach takich jak EUR/CAD, AUD/CAD czy w szerszym horyzoncie CAD/CHF.

Inwestorzy w otoczeniu niepewności wnikliwie analizują wpływ wojen handlowych i ich konsekwencje dla polityki monetarnej głównych banków centralnych. W tym otoczeniu rośnie wrażliwość na publikowane dane, zwłaszcza te wspierające wiszące w powietrzu decyzje o luzowaniu polityki pieniężnej. Szczególnie istotne będą dane z USA.

Nadchodzące odczyty danych z USA prawdopodobnie nie dadzą jednoznacznej odpowiedzi o stanie gospodarki USA, a zatem nie uciszą spekulacji o przyszłych działaniach Fed. W danych o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej (pt) powinniśmy zobaczyć odreagowanie słabych dynamiki z poprzedniego miesiąca, ale presja inflacyjna (śr) pozostanie stłumiona z CPI obniżającym się pod cel inflacyjny 2 proc. W połączeniu z poznanym dziś rozczarowującym NFP dane będą utrzymywać wysoko szanse, że Fed jeszcze w czerwcu pokusi się o obniżkę, choć osobiście mocno w to wątpimy. Z samego Fed nie usłyszmy świeżych komentarzy do danych, gdyż we wtorek rozpocznie się okres zamknięty przez posiedzeniem FOMC 18-19 czerwca.

W strefie euro produkcja przemysłowa (czw) i lokalne szacunki inflacji (pt) prawdopodobnie przejdą bez echa i EUR przede wszystkim będzie barometrem sentymentu i lepiej reagować na zmiany apetytu na ryzyko po tym, jak zniknęło ryzyko gołębiej niespodzianki od EBC. W ostatnich miesiącach unijna waluta miała wiele negatywnych powodów, by być wyprzedawana, a jednak opór materii był zdumiewająco silny. Co nie chce spadać, musi rosnąć, choć przekonanie inwestorów do tego pozostaje słabe.

Z Wielkiej Brytanii otrzymamy dane o PKB, produkcji przemysłowej (pon) i z rynku pracy (wt). Gospodarka ponosi koszty silnego startu w 2019 r. i przygotowywania się na wypadek brexitu, którego termin został odroczony. Skutki tego powinni mieć odbicie w ujemnych dynamikach PKB i produkcji. Rynek pracy przyhamowuje wzrost, co może znaleźć odbicie w ujemnej dynamice zatrudnienia, choć dynamika płac trochę powyżej 3 proc. dalej jest dobrym wynikiem. Na scenie politycznej startuje wyścig o przywództwo w Partii Konserwatywnej i stanowisko premiera Wielkiej Brytanii. Na ten moment jest zgłoszonych 11 kandydatów, a pierwsze głosowanie (z wielu) zaplanowano na czwartek. Ostatni dryf funta jest przejawem zmęczenia inwestorów szumem wokół brexitu i wydarzenia wokół innych walut będą miały większe przełożenie na crossy z GBP.

Z dużym prawdopodobieństwem Szwajcarski Bank Narodowy utrzyma politykę pieniężną bez zmian (czw). Jakkolwiek przyspieszenie ożywienia w Szwajcarii i wyższa inflacja są pozytywnymi zdarzeniami, tak powrót aprecjacji franka neutralizuje optymizm. Stąd w komunikacie SNB powinien zostać podtrzymany komentarz, że frank pozostaje „wysoko wyceniany”, a bank jest gotowy interweniować, jeśli będzie to konieczne. Wątpliwe jednak, aby to miało odstraszyć inwestorów z długich pozycji w CHF.

Kalendarz z Polski jest ubogi i mało wnoszący dla złotego. Ani saldo bieżące (czw), ani rewizja CPI (pt) nie powinny mieć przełożenia na notowania waluty. Ustabilizowanie nastrojów zewnętrznych i odbicie EUR/USD to warunki sprzyjające powolnej aprecjacji złotego, ale zdajemy sobie sprawę, że jedno i drugie może być ulotne, więc pozostajemy ostrożni w swoim entuzjazmie wobec złotego. Z obecnych poziomów złoty ma teraz większe pole do stracenia niż zyskania.

Dane z Japonii to przede wszystkim PKB (pon) i produkcja przemysłowa (pt), jednak oba odczyty są rewizjami, więc reakcja na nie będzie ograniczona. JPY prędzej niż dane będzie śledził sentyment rynkowy a USD/JPY będzie głównym wehikułem reakcji dolara na zmiany rentowności obligacji skarbowych USA i dyskontowanie oczekiwań odnośnie polityki Fed. Przy rozgrzebanym temacie wojen handlowych i gorącej dyskusji o obniżkach stóp procentowych w USA, nie sądzimy, aby zelżał apetyt inwestorów na realokację środków w stronę jena.

Sentyment rynkowy może w dużym stopniu zależeć od wydźwięku danych z Chin i skali wpływu zaostrzenia polityki celnej przez USA. Dynamika eksportu w maju (pon) może przyspieszyć w związku z przesunięciami wysyłki towaru do USA, zanim zaczną obowiązywać wyższe cła. Kondycje gospodarki ocenić się poprzez jakość importu, gdzie oczekiwania wskazują na pogłębienie spadku r/r. Produkcja przemysłowa (pt) może być podbita przez kwestie handlowe, za to CPI (śr) i sprzedaż detaliczna (pt) pozwolą powiedzieć więcej o sile konsumpcji wewnętrznej. Słabsze dane będą miały silniejsze konsekwencje dla globalnego sentymentu.

W Australii na pierwszym planie będzie raport z rynku pracy (czw) szczególnie po tym, jak RBA zaczął przywiązywać dużą istotność do sytuacji na rynku pracy w przełożeniu na inflację. Majowe dane mogą być jednak trudne do zinterpretowania, gdyż wybory parlamentarne podbiły tymczasowe zatrudnienie. Jeśli nawet ot nie powstrzyma stopy bezrobocia przed wzrostem, możemy widzieć więcej głosów za kolejną obniżką stóp procentowych. Niemoc AUD w podtrzymaniu ostatnich wzrostów jest dla nas alarmującym sygnałem dla powrotu przeceny.

W Kanadzie na tapecie będą dane z rynku budownictwa mieszkaniowego (pon) i to ważny raport, gdyż problemy rynku nieruchomości są jedną z kwestii istotnych dla banku centralnego. Marzec i kwiecień przyniosły wyraźne odreagowanie zimowej słabości, więc ewentualne schłodzenie w maju nie powinno być zaskoczeniem. Poza tym mix słabszego USD i odbicia cen ropy naftowej może stanowić dobre zaplecze dla odbudowy siły CAD, który w naszej ocenie jest niedowartościowany, w szczególności pod kątem zbyt pesymistycznej oceny perspektyw polityki BoC.

Źródło: Bartosz Sawicki, Departament Analiz DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Czekamy na Powella

Czekamy na Powella

2019-08-23 Poranny Raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: USA / FED (WCZORAJ): Mająca prawo głosu w FOMC Esther George (jastrząb, głosowała przeciwko obniżce stóp) stwierdziła w wywiadzie dla CNBC, że nie widzi obecnie pola do luzowania polityki. W podobnym tonie wypowiedział się inny „jastrząb”, Patrick Harker (nie głosuje w tym roku w FOMC). Krytycznie wobec polityki FED wypowiedział się ponownie Donald Trump.
Powell chciałby zadowolić wszystkich. Nie może.

Powell chciałby zadowolić wszystkich. Nie może.

2019-08-23 Raport poranny FMCM
Sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole to zawsze okazja to wyznaczania kierunku dla polityki pieniężnej, choć przedstawiciele instytucji monetarnych nie zawsze z niej korzystają. Oczekiwania przed inauguracyjnym przemówieniem szefa Fed. J. Powella sugerują gołębi wydźwięk, ale pośród inwestorów panuje ostrożne podejście na wypadek, gdyby oczywiste nie było oczywiste. Wszystko dlatego, że Powell chciałby zadowolić wszystkich (rynek, frakcje w Fed, Trumpa), co jest jednak niemożliwe.
Imponujący wzrost inwestycji prywatnych

Imponujący wzrost inwestycji prywatnych

2019-08-23 Poranny komentarz walutowy XTB
Opublikowane w czwartek dane odnośnie do sprzedaży detalicznej za lipiec pokazały kolejne solidne wartości odnośnie do popytu na dobra trwałe. Poza tym, GUS opublikował również kwartalny raport dotyczący wyników przedsiębiorstw niefinansowych (sektor 50+), z których wyciągnąć można interesujące wnioski w kontekście struktury polskich inwestycji. Z gospodarki światowej poznaliśmy wstępne indeksy PMI ze strefy euro oraz USA, a także minutki EBC oraz RPP.
PMI dla obu sektorów

PMI dla obu sektorów

2019-08-22 Raport poranny FMCM
Jaka jest siła dolara? Kurs eurodolara jest na poziomie 1,1080. To dość nisko. To znaczy - dolar jest mocny. Wzmocnił się zwłaszcza przed kilkoma dniami, m.in. na fali informacji, iż Niemcy rozważają zorganizowanie pakietu fiskalnego na 50 mld EUR (w obliczu słabości wielu odczytów makro u naszych zachodnich sąsiadów). Innym tematem mogły być niepokoje we Włoszech i rozpad tego, co niektórzy zwali "populistyczną koalicją".
Dolar zaczyna nieco oddawać pola

Dolar zaczyna nieco oddawać pola

2019-08-21 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: WIELKA BRYTANIA / UE / BREXIT: Kanclerz Niemiec Angela Merkel powtórzyła, że stanowisko wszystkich krajów UE w temacie umowy Brexitu i irlandzkiego backstopu pozostaje niezmienne. Dodała jednak, że nie trzeba ponownie otwierać tej umowy, aby móc znaleźć i wypracować praktyczne rozwiązania mogące odnaleźć się w brexitowej rzeczywistości.
Dobre nie jest dobre, złe nie jest złe

Dobre nie jest dobre, złe nie jest złe

2019-08-21 Komentarz poranny TMS Brokers
Podczas gdy szeroki rynek wyczekuje wystąpienia prezesa Fed Powella na sympozjum w Jackson Hole pod koniec tygodnia, europejskie rynki doświadczyły chwilowego przerywnika w postaci doniesień ze sfery polityki. Interesujące jest to, że pozytywna informacja ws. brexitu wcale taka nie jest, a i negatywna z Włoch nie do końca powinna być powodem do zmartwień.
Bundesbank mówi o recesji

Bundesbank mówi o recesji

2019-08-21 Poranny komentarz walutowy XTB
Na ostatnim posiedzeniu EBC prezes Mario Draghi mówił, że nie ma powodów do bycia pesymistą. Najwyraźniej innego zdania są eksperci z niemieckiego Bundesbanku, którzy ostrzegli, że niemiecka gospodarka już teraz może być w recesji. Polityczne spory, którymi żyje teraz Europa, oczywiście nie pomagają.
Próba stabilizacji PLN

Próba stabilizacji PLN

2019-08-21 Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Poranny, środowy handel na rynku FX przynosi próbę stabilizacji PLN blisko niedawnych 2-letnich minimów. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3594 PLN za euro, 3,9306 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,0135 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,7762 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 1,869% w przypadku obligacji 10-letnich.
Wyczekiwanie na mocniejsze impulsy

Wyczekiwanie na mocniejsze impulsy

2019-08-20 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: USA / HUAWEI : Amerykańska administracja wydłużyła wczoraj o kolejne 90 dni pozwolenie na handel z koncernem telekomunikacyjnym Huawei w wybranych obszarach przez amerykańskie podmioty. EUROSTREFA / NIEMCY: Wczoraj pojawiły się niepotwierdzone spekulacje, że niemiecki rząd mógłby uruchomić wart nawet 50 mld EUR pakiet fiskalny, jeżeli zaszłaby taka potrzeba.
Spokój na strzępach informacji

Spokój na strzępach informacji

2019-08-20 Komentarz poranny TMS Brokers
Wczoraj rynki ustabilizowały się, znajdując wsparcie w strzępach informacji, w których, jeśli się bardzo chce, da się znaleźć pozytywną stronę. Wybiórczość w przyjmowaniu wiedzy pokazuje stan, w jakim znajdują się rynki – inwestorzy chcą punktu zaczepienia dla odbicia, jednocześnie obawiając się, że nie warto czekać na solidny powód.
Kursy walut - Notowanie z dnia 2019-08-23
Waluta Kurs (zł) Zmiana (%) Zmiana (zł)
USD 3,9371 0.09% 0.0034
Wykres USD - Dolar amerykański
EUR 4,3572 0.20% 0.0088
Wykres EUR - Euro
CHF 3,9876 0.43% 0.0174
Wykres CHF - Frank Szwajcarski
GBP 4,8050 0.56% 0.0266
Wykres GBP - Funt Szterling
NOK 0,4384 0.18% 0.0008
Wykres NOK - Korona Norweska
Darmowe komponenty na stronę www
Kursy walut na żywo - prosto z rynku Forex
Waluta Kurs (zł) Zmiana Czas
USD - Stany Zjednoczone USD 3.61690 0.00% 12:00:00
EUR - Unia Europejska EUR 4.27175 0.00% 12:00:00
CHF - Szwajcaria CHF 3.61350 0.00% 12:00:30
GBP - Wielka Brytania GBP 4.88860 0.00% 12:00:00
NOK - Norwegia NOK 0.44780 0.00% 12:00:00
Kursy kryptowalut - Na żywo, prosto z rynku
Kryptowaluta Kurs (zł) Zmiana Czas
BTC - Bitcoin BTC 29764 0.00% 12:00:00
ETH - Ethereum ETH 2561.57 0.00% 12:00:00
XRP - Ripple XRP 2.55 0.00% 12:00:30
LTC - Litecoin LTC 508.9 0.00% 12:00:00
DASH - Dashcoin DASH 1520.13 0.00% 12:00:00
BCH - Bitcoin Cash BCH 4699 0.00% 12:00:30

BANKI - PRODUKTY FINANSOWE

Idea Bank mBank Getin Bank Bank Millennium Inteligo ING Bank Śląski Deutsche Bank PKO Bank Polski Alior Bank Raiffeisen Polbank