Wiadomości - Wszystkie wiadomości, komentarze, analizy

W tym tygodniu pojawił się nowy czynnik ryzyka dla dolara – stanowisko administracji Trumpa odnośnie siły waluty. Czy dolar jest silny, czy zbyt silny, czy nie ma to dla administracji żadnego znaczenia? I w jakim kontekście siłą USD jest oceniana: wartości, międzynarodowego znaczenia, jakości wykonania banknotów?

Kluczowe informacje z rynków: USA: Zdaniem przemawiającej drugi raz w trakcie ostatnich kilkudziesięciu godzin szefowej FED – tym razem Yellen wygłosiła wykład w Instytucie Stanforda, podwyżki stóp procentowych powinny być stopniowe, oraz uzależnione od danych makroekonomicznych.

Po środowej dynamicznej zniżce notowań ropy naftowej, wczoraj cena tego surowca ustabilizowała się, a dzisiaj rano delikatnie rośnie. Notowania amerykańskiej ropy WTI utrzymują się tym samym powyżej poziomu 52 USD za baryłkę.

Uwaga rynków w piątek jest na inauguracji prezydenta Trumpa, która niesie ze sobą ryzyko przebudzenia sprzedaży USD. Nocne komentarze Yellen zostały odebrane gołębio, podnosząc nerwowość rynku. Utrzymuje się faza podwyższonej reaktywności na informacje, co też pokazało wczorajsze zachowanie euro w trakcie konferencji prezesa ECB.

Europejski Bank Centralny (EBC) nie widzi powodów do zmiany nastawienia do polityki pieniężnej, pomimo sygnałów przyspieszenia inflacji. Euro nie reaguje już jednak na gołębie komentarze M. Draghiego, co potwierdza globalną zmianę nastawienia na mniej negatywną dla wspólnej waluty. Dzisiejsze zaprzysiężenie D. Trumpa raczej bez wpływu na rynek.

Eurodolar próbuje przeć na północ: Gdy piszemy te słowa, tj. w piątek rano, po godzinie siódmej, eurodolar pozycjonuje się przy 1,0675-80. Widać w tym więc próbę kontynuacji ogólnego procesu osłabiania dolara, którą zachwiała w środę, jak wiemy, sama Janet Yellen, szefowa Rezerwy Federalnej. Z drugiej strony, tak naprawdę nie wyszliśmy ponad maksima z wtorku i środy, kiedy to wykres ocierał się o 1,07.

Trochę o kursach: Premier Theresa May mówiła dziś o wartości sektora usług finansowych dla brytyjskiej gospodarki. W tym kontekście wspomniała, że rozpoczęła już proces przygotowywania gruntu pod nowe umowy o wolnym handlu na całym świecie. Pozytywnie oceniła spotkania z szefami banków i firm z sektora technologicznego. Do tego dodała, że gospodarka prezentuje siłę u swych fundamentów.

Trochę o kursach: Premier Theresa May mówiła dziś o wartości sektora usług finansowych dla brytyjskiej gospodarki. W tym kontekście wspomniała, że rozpoczęła już proces przygotowywania gruntu pod nowe umowy o wolnym handlu na całym świecie. Pozytywnie oceniła spotkania z szefami banków i firm z sektora technologicznego. Do tego dodała, że gospodarka prezentuje siłę u swych fundamentów.

Mario Draghi podczas dzisiejszej konferencji prasowej kończącej posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (na którym nic szczególnego się nie wydarzyło) dawał do zrozumienia, że ostatnie odbicie inflacji CPI nie jest szczególnie widoczne na poziomie wskaźnika bazowego, stąd też nie stanowi większego zmartwienia dla banku centralnego.

Prezes Fed Janet Yellen stanęła w opozycji do prezydenta-elekta i w swoich ostatnich komentarzach nie uznała dolara za zbyt silnego. Rynek wykonał zwrot, ale dalej jesteśmy w trybie reagowania od impulsu od impulsu bez szerszego oglądu sytuacji. Dziś reakcja na decyzje ECB może mieć podobne cechy.

W przeddzień posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego J. Yellen jednoznacznie jastrzębio wypowiedziała się na temat przyszłości polityki pieniężnej w USA zatrzymując tendencję słabnięcia dolara. Czy M. Draghi również dostrzeże sygnały możliwego zmniejszenia skali stymulacji monetarnej?

Jaki kurs? Wczorajsze wystąpienie Janet Yellen w Commonwealth Club nie było samo w sobie wybitne merytorycznie i sprowadzało się raczej do powtórzenia wszystkich ogólnych tez, w myśl których Fed zawsze działa dobrze – kiedy trzeba, obniża stopy, kiedy wypada podwyższać, robi to, by uniknąć przechyłu w drugą stronę.

Dzisiejsze odczyty dotyczyły dynamiki grudniowej inflacji CPI, tygodniowych wynagrodzeń, oraz produkcji przemysłowej. Inflacja wypadła zgodnie z oczekiwaniami przyspieszając w grudniu do 2,1 proc. r/r z 1,7 proc. r/r w listopadzie, a w ujęciu bazowym do 2,2 proc. r/r z 2,1 proc. r/r.

Emocje znaczą teraz więcej niż fundamenty, co pomaga funtowi, ale szkodzi dolarowi. W dłuższym terminie jednak czyny, a nie słowa liderów politycznych będą generować skutki ekonomiczne. Inwestorzy na razie pozostają w oparach niepewności, co nie zachęca do obrony fundamentalnych przekonań, a przynosi gwałtowne reakcje na każda nową informację.

Brexit nie będzie połowiczny, ale ostateczna umowa z Unią Europejską zostanie przedłożona pod głosowanie w parlamencie. T. May rozbudziła tym stwierdzeniem nadzieje entuzjastów pozostania we Wspólnocie, a funtowi impuls do największego umocnienia od 18 lat. Tymczasem dolar w ofensywie i taka tendencja utrzyma się przez najbliższe kilkanaście tygodni.

Poranny, środowy handel na rynku walutowym przynosi utrzymanie wczorajszego wzrostu na wycenie PLN. Polska waluta kwotowana jest na rynku następująco: 4,3604 PLN za euro, 4,0815 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,0615 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0306 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,619% w przypadku papierów 10-letnich.

Dolar traci: Eurodolar jest dziś rano tylko trochę poniżej poziomu 1,07. Dolar od dłuższego czasu traci na wartości. Na początku, gdy cofaliśmy się z rejonów niższych niż 1,04, mogło się wydawać, że to tylko tymczasowe, drobne fluktuacje, spowodowane tym, że rynek poszedł trochę za daleko i delikatnie koryguje sprawy.

Dolar, funt i pokrewne tematy: Głównym tematem dnia było dziś wystąpienie publiczne brytyjskiej premier, pani Theresy May. Wyszło ono funtowi na dobre, choć w pewnych aspektach było eurosceptyczne. Trudno zresztą, żeby takie nie było w ogóle – ostatecznie przecież chodzi o kwestię Brexitu.

Ostatnie dni na rynkach walutowych przyniosły osłabienie się brytyjskiego funta. Wartość tej waluty względem dolara amerykańskiego zeszła do okolic 1,20, ostatnio widzianych podczas nerwowej sesji w dniu 7 października, natomiast kurs EUR/GBP dotarł do najwyższego poziomu od pierwszej połowy listopada ub.r.