... funta i euro, zaś zyskał do, osłabionego decyzją Banku Szwajcarii o zredukowaniu listy instytucji, których nie obowiązuje ujemna stopa depozytów, franka. Kurs EUR/PLN powrócił nawet przejściowo powyżej poziomu 4,00, a USD/PLN obronił poziom 3,70. CHF/PLN znalazł się na najniższym poziomie od styczniowej decyzji o uwolnieniu kursu EUR/CHF (3,83). Polska waluta najwyraźniej osłabiła się do funta, który zyskał na świecie po publikacji sprawozdania z posiedzenia Banku Anglii.

Na uwagę zwraca odczuwalna przecena polskich obligacji. Rentowności papierów rosną wzdłuż całej krzywej dochodowości zbliżając się do tegorocznych szczytów sprzed decyzji Rady Polityki Pieniężnej o obniżce stóp procentowych o 50 pkt. proc. 10-latki są na poziomie 2,42 proc., 5-latki ponownie powyżej 2,0 proc., a 3-letnie papiery przy 1,65 proc. Wciąż dobrze radzi sobie warszawska GPW.

Kolejne dobre informacja napływają z polskiej gospodarki. Oceny kondycji przedsiębiorstw zbierane przez Główny Urząd Statystyczny wzrosły w kwietniu do najwyższego poziomu od 11 miesięcy. Poprawiły się wskazania we wszystkich sektorach (przemysł, budownictwo, handel hurtowy i detaliczny, a także usługi). Wykorzystanie mocy wytwórczych nie uległo zmianie (77 proc.). Wskaźnik jest wciąż na relatywie niskim poziomie w porównaniu do średniej z krajów Unii czy regionu. Na tym etapie cyklu koniunktury (trwałe ożywienie) można oczekiwać wyższego poziomu wykorzystania mocy produkcyjnych. Jest to potencjalna przesłanka wskazująca na relatywną słabość inwestycji w nadchodzących kwartałach. Zanim dojdzie do realizacji nowych projektów, w skali całego kraju przedsiębiorstwa muszą w większym stopniu wykorzystywać bieżące zasoby. Nakłady brutto na środki trwałe będą jednym z najsłabszych ogniw gospodarki w 2015 r. Motorem wzrostu, na bazie dobrych informacji z rynku pracy (spadek bezrobocia, wysoka dynamika wynagrodzeń) stanie się przede wszystkim konsumpcja prywatna.

Dziś dzień publikacji wstępnych danych o indeksach PMI dla przemysłu i usług z Europy i USA. Chiński odczyt zaskoczył negatywnie. Przemysłowy PMI utrzymał się poniżej bariery 50 pkt. oddzielającej wzrost od spowolnienia i był najniższy od 12 miesięcy (49,2 pkt.). Nie odnotowano negatywnej reakcji na dane. Indeks giełdy w Szanghaju wzrósł do najwyższego poziomu od od 7 lat. W Europie subiektywne oceny menadżerów logistyki pokażą zapewne dalszą poprawę aktywności. W ostatnim czasie informacje napływające z Europy mają niewielki wpływ na notowania euro. Istotniejsze wydają się wciąż doniesienia dotyczące postępów w negocjacjach Grecji z wierzycielami.

Źródło: Damian Rosiński, DM AFS