Data dodania: 2009-07-08 (14:21)
Nastroje w Niemczech poprawiają się: Ostatni miesiąc pierwszego półrocza tego roku przyniósł całkiem sporą ilość pozytywnych danych makro zarówno ze Strefy Euro jak i Stanów Zjednoczonych. Przede wszystkim dalszemu polepszeniu uległy nastroje wśród inwestorów i przedsiębiorców w największej gospodarce Strefy Euro, czyli w Niemczech.
Obrazujące je indeksy ZEW oraz instytutu Ifo zyskały na wartości kolejny miesiąc z rzędu. W przypadku tego pierwszego wzrost był bardzo wyraźny, bo z poziomu 31,1 pkt. do 44,8 pkt.
Indeksy PMI w górę
Lepszy okazał się być również indeks PMI dla sektora produkcyjnego. Jego wartość wzrosła z 40,7 pkt. do 42,6 pkt. Oznacza to, że tempo spadku aktywności gospodarczej w sektorze produkcyjnym ciągle maleje. Na stosunkowo wysokim poziomie pozostaje także indeks PMI dla sektora usługowego (jego wartość wyniosła 44,7 pkt.), choć w tym przypadku zanotowaliśmy nieznaczny spadek w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Większy spadek PKB w Strefie Euro
Do mniej korzystnych danych z pewnością można zaliczyć stopę bezrobocia, która nieustająco wzrasta. W czerwcu okazało się, że wyniosła ona 9,3%, czyli o 0,4 punktu procentowego więcej niż poprzednio. Ponadto w dalszym ciągu spada dynamika produkcji przemysłowej. Zdecydowanie słabą wiadomością była rewizja w dół dynamiki wzrostu PKB w Strefie Euro, która wyniosła -4,8% r/r. Dodatkowo warto wspomnieć, że EBC zdecydował o pozostawieniu głównej stopy na poziomie 1,00%.
Większa aktywność w gospodarce USA
Jeśli chodzi o Stany Zjednoczone, to dane, jakie napłynęły w zeszłym miesiącu były jeszcze bardziej mieszane od tych z Europy. Z jednej strony część indeksów obrazujących nastroje konsumentów wzrosło (m.in. indeks Uniwersytetu Michigan) a z drugiej część z nich straciła na wartości (np. indeks Conference Board). Również indeksy aktywności gospodarczej nie dały bardzo jasnego obrazu sytuacji, gdyż indeksy ISM, Chicago PMI oraz FED z Philadelphii wzrosły, ale NY Empire State spadł.
Zaskoczenie rynkiem pracy
Ciekawe dane pojawiły się z rynku pracy. Wprawdzie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych stale utrzymuje się powyżej 600 tys. tygodniowo, a stopa bezrobocia nadal rośnie (aktualnie wyniosła 9,4%), to spore zaskoczenie pojawiło się przy okazji danych o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Czerwcowa publikacja wskazała na spadek liczby miejsc pracy o 322 tys., podczas gdy oczekiwano spadku o 520 tys.
Lepiej w nieruchomościach
Poprawie uległa z kolei sytuacja na rynku nieruchomości. Wzrosła zarówno liczba wydanych pozwoleń na budowę, liczba rozpoczętych nowych budów jak i liczba transakcji na rynku wtórnym. Natomiast na rynku pierwotnym liczba sprzedanych nieruchomości nieznacznie spadła do poziomu 342 tys.
Nieco mniejszy spadek PKB w USA
Jeśli chodzi o dynamikę PKB za pierwszy kwartał, to ostateczny odczyt wyniósł -5,5% r/r, co oznacza nieznaczną rewizję w górę tego wskaźnika. Jednocześnie decyzją FOMC stopy procentowe pozostały w USA na niezmienionym poziomie w przedziale 0-0,25%.
Trend boczny na EUR/USD
Czerwiec rozpoczęliśmy od wyznaczenia nowych lokalnych szczytów w okolicach poziomu 1,4340. Jednak kolejne dni przyniosły pogorszenie nastrojów i szybkie odbicie w dół. Po osiągnięciu minimum na poziomie 1,3748 kurs EUR/USD zaczął poruszać się w przedziale 1,38 – 1,42, w którym pozostaje do tej pory.
Pozytywnie z Polski
W przypadku polskiej gospodarki opublikowane dane były w zdecydowanej większości korzystne. Poprawie uległa aktywność gospodarcza w sektorze produkcyjnym, a obrazujący ją indeks PMI wzrósł do poziomu 43 pkt. Jednocześnie wzrosły dynamika produkcji przemysłowej z poziomu -12,2 % r/r do -5,2% oraz dynamika sprzedaży detalicznej do poziomu 1,1% r/r.
Rewizja budżetu
Ponadto dalszemu wyhamowaniu uległa inflacja, która spadła do poziomu 3,6% r/r (poprzednio 4%). Nieznacznie lepiej było również na rynku pracy, gdyż stopa bezrobocia spadła z 11% do 10,8%. Jedynym słabszym punktem była dynamika przeciętnego wynagrodzenia, która wyniosła 3,8% r/r. Za w pewnym sensie pozytywne można natomiast uznać oficjalne ogłoszenie przez rząd, że deficyt budżetowy wyniesie 27 mld złotych zamiast planowanych wcześniej 18 mld. Osobną kwestią pozostaje, czy ten poziom deficytu uda się utrzymać.
Obniżka stóp procentowych
Czerwiec przyniósł także decyzję Rady Polityki Pieniężnej o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25pb do poziomu 3,5%. Obawiając się o wzrost gospodarczy, a z drugiej strony przewidując dalszą stabilizację cen, Rada stwierdziła, że należy obniżyć koszt pieniądza. Po ogłoszeniu decyzji pojawiły się sprzeczne komentarze mówiące o istnieniu lub braku możliwości jeszcze jednej obniżki.
Złoty podążał za nastrojami światowymi
Zachowanie kursów par złotówkowych nie odbiegało zbytnio od globalnych nastrojów. Mimo znacznej ilości pozytywnych danych makro pary USD/PLN i EUR/PLN zmieniały się pod wpływem inwestorów zagranicznych. Para USD/PLN utrzymywała się w przedziale 3,10 – 3,30, a kurs EUR/PLN pozostawał pomiędzy 4,40 a 4,58. Końcówka miesiąca stała pod znakiem umacniania naszej waluty, dzięki czemu znaleźliśmy się wówczas bliżej dolnych ograniczeń tych kanałów.
Indeksy PMI w górę
Lepszy okazał się być również indeks PMI dla sektora produkcyjnego. Jego wartość wzrosła z 40,7 pkt. do 42,6 pkt. Oznacza to, że tempo spadku aktywności gospodarczej w sektorze produkcyjnym ciągle maleje. Na stosunkowo wysokim poziomie pozostaje także indeks PMI dla sektora usługowego (jego wartość wyniosła 44,7 pkt.), choć w tym przypadku zanotowaliśmy nieznaczny spadek w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Większy spadek PKB w Strefie Euro
Do mniej korzystnych danych z pewnością można zaliczyć stopę bezrobocia, która nieustająco wzrasta. W czerwcu okazało się, że wyniosła ona 9,3%, czyli o 0,4 punktu procentowego więcej niż poprzednio. Ponadto w dalszym ciągu spada dynamika produkcji przemysłowej. Zdecydowanie słabą wiadomością była rewizja w dół dynamiki wzrostu PKB w Strefie Euro, która wyniosła -4,8% r/r. Dodatkowo warto wspomnieć, że EBC zdecydował o pozostawieniu głównej stopy na poziomie 1,00%.
Większa aktywność w gospodarce USA
Jeśli chodzi o Stany Zjednoczone, to dane, jakie napłynęły w zeszłym miesiącu były jeszcze bardziej mieszane od tych z Europy. Z jednej strony część indeksów obrazujących nastroje konsumentów wzrosło (m.in. indeks Uniwersytetu Michigan) a z drugiej część z nich straciła na wartości (np. indeks Conference Board). Również indeksy aktywności gospodarczej nie dały bardzo jasnego obrazu sytuacji, gdyż indeksy ISM, Chicago PMI oraz FED z Philadelphii wzrosły, ale NY Empire State spadł.
Zaskoczenie rynkiem pracy
Ciekawe dane pojawiły się z rynku pracy. Wprawdzie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych stale utrzymuje się powyżej 600 tys. tygodniowo, a stopa bezrobocia nadal rośnie (aktualnie wyniosła 9,4%), to spore zaskoczenie pojawiło się przy okazji danych o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Czerwcowa publikacja wskazała na spadek liczby miejsc pracy o 322 tys., podczas gdy oczekiwano spadku o 520 tys.
Lepiej w nieruchomościach
Poprawie uległa z kolei sytuacja na rynku nieruchomości. Wzrosła zarówno liczba wydanych pozwoleń na budowę, liczba rozpoczętych nowych budów jak i liczba transakcji na rynku wtórnym. Natomiast na rynku pierwotnym liczba sprzedanych nieruchomości nieznacznie spadła do poziomu 342 tys.
Nieco mniejszy spadek PKB w USA
Jeśli chodzi o dynamikę PKB za pierwszy kwartał, to ostateczny odczyt wyniósł -5,5% r/r, co oznacza nieznaczną rewizję w górę tego wskaźnika. Jednocześnie decyzją FOMC stopy procentowe pozostały w USA na niezmienionym poziomie w przedziale 0-0,25%.
Trend boczny na EUR/USD
Czerwiec rozpoczęliśmy od wyznaczenia nowych lokalnych szczytów w okolicach poziomu 1,4340. Jednak kolejne dni przyniosły pogorszenie nastrojów i szybkie odbicie w dół. Po osiągnięciu minimum na poziomie 1,3748 kurs EUR/USD zaczął poruszać się w przedziale 1,38 – 1,42, w którym pozostaje do tej pory.
Pozytywnie z Polski
W przypadku polskiej gospodarki opublikowane dane były w zdecydowanej większości korzystne. Poprawie uległa aktywność gospodarcza w sektorze produkcyjnym, a obrazujący ją indeks PMI wzrósł do poziomu 43 pkt. Jednocześnie wzrosły dynamika produkcji przemysłowej z poziomu -12,2 % r/r do -5,2% oraz dynamika sprzedaży detalicznej do poziomu 1,1% r/r.
Rewizja budżetu
Ponadto dalszemu wyhamowaniu uległa inflacja, która spadła do poziomu 3,6% r/r (poprzednio 4%). Nieznacznie lepiej było również na rynku pracy, gdyż stopa bezrobocia spadła z 11% do 10,8%. Jedynym słabszym punktem była dynamika przeciętnego wynagrodzenia, która wyniosła 3,8% r/r. Za w pewnym sensie pozytywne można natomiast uznać oficjalne ogłoszenie przez rząd, że deficyt budżetowy wyniesie 27 mld złotych zamiast planowanych wcześniej 18 mld. Osobną kwestią pozostaje, czy ten poziom deficytu uda się utrzymać.
Obniżka stóp procentowych
Czerwiec przyniósł także decyzję Rady Polityki Pieniężnej o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25pb do poziomu 3,5%. Obawiając się o wzrost gospodarczy, a z drugiej strony przewidując dalszą stabilizację cen, Rada stwierdziła, że należy obniżyć koszt pieniądza. Po ogłoszeniu decyzji pojawiły się sprzeczne komentarze mówiące o istnieniu lub braku możliwości jeszcze jednej obniżki.
Złoty podążał za nastrojami światowymi
Zachowanie kursów par złotówkowych nie odbiegało zbytnio od globalnych nastrojów. Mimo znacznej ilości pozytywnych danych makro pary USD/PLN i EUR/PLN zmieniały się pod wpływem inwestorów zagranicznych. Para USD/PLN utrzymywała się w przedziale 3,10 – 3,30, a kurs EUR/PLN pozostawał pomiędzy 4,40 a 4,58. Końcówka miesiąca stała pod znakiem umacniania naszej waluty, dzięki czemu znaleźliśmy się wówczas bliżej dolnych ograniczeń tych kanałów.
Źródło: Dariusz Pilich, FMC Management
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Financial Markets Center Management
Financial Markets Center Management
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Polska waluta pod presją wydarzeń na Bliskim Wschodzie
2025-06-13 Komentarz do rynku złotego DM BOŚAtak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych przystani (frank i jen), ale i tez dolara. To szkodzi złotemu, ale nadmiernych emocji nie widać. Para EURPLN przejściowo zbliżyła się do 4,28 zł, a USDPLN naruszył poziom 3,71 zł. Niemniej później złoty odrobił część strat - o godz. 9:36 euro było już tańsze o pół grosza, a dolar o ponad półtora schodząc znów poniżej 3,70 zł.
Lekkie podbicie ryzyka
2025-06-12 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging markets. Wobec pozostałych walut dalej spada kontynuując ruch z wczoraj. Wpływ na to miały dane o majowej inflacji CPI z USA, która nie odbiła aż tak mocno, jak się tego obawiano, co szybko odebrano jako sygnał, że FED mógłby obniżyć stopy procentowe jeszcze we wrześniu. To ruszyło rynkiem obligacji (spadły rentowności), ale i też osłabiło dolara.
Dolar słabnie przez cła i inflację
2025-06-12 Poranny komentarz walutowy XTBPara EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną oczekiwania na cięcia stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, a cały świat ponownie pokazuje lekką niechęć do Stanów Zjednoczonych, biorąc pod uwagę groźby Trumpa dotyczące ceł. Czy dolar ma jeszcze szansę odzyskać twarz? Czy jest raczej skazany na dalsze spadki, co teoretycznie byłoby na rękę Trumpowi, który chce pobudzić konkurencyjność amerykańskiego przemysłu?
Inflacja w USA słabnie, efektu taryf jeszcze nie widać
2025-06-12 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersInflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik CPI wzrósł zaledwie o 0,1 proc. w ujęciu miesięcznym, zarówno w ujęciu ogólnym, jak i po wyłączeniu cen energii i żywności. To wynik zdecydowanie niższy od oczekiwań rynkowych, odpowiednio 0,2 proc. i 0,3 proc., który może mieć istotne konsekwencje dla polityki monetarnej Rezerwy Federalnej.
Czy polska przyjmie walutę Euro w najbliższych latach?
2025-06-11 Felieton MyBank.plCzy zastanawialiście się kiedyś, co tak naprawdę stoi na przeszkodzie, by Polska zamieniła złotówkę na euro? Bo z jednej strony mamy unijny obowiązek z traktatu akcesyjnego, a z drugiej – realny brak woli politycznej, gospodarcze zawahania i społeczne wątpliwości. Rozwińmy więc ten temat, zanurzając się trochę głębiej w historię, ekonomię i codzienne doświadczenia obywateli.
Dolar czeka na inflację CPI
2025-06-11 Raport DM BOŚ z rynku walutAmerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji handlowych pomiędzy USA, a Chinami. Strony porozumiały się, co do umowy ramowej, która ma realizować założenia tzw. porozumienia genewskiego, które było podstawą do wzajemnej redukcji horrendalnych ceł w maju. Dla USA oznacza to udrożnienie i usprawnienie eksportu metali ziem rzadkich przez Chiny, z kolei Chińczycy oczekują złagodzenia restrykcji dotyczących przepływu technologii i komponentów z nią związanych.
Porozumienie handlowe USA–Chiny – wstępny przełom?
2025-06-11 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie ram wdrożenia tzw. konsensusu genewskiego. Głównym celem tego planu jest przywrócenie przepływu towarów wrażliwych – w tym komponentów technologicznych i surowców strategicznych – które dotąd były blokowane przez wzajemne restrykcje handlowe. Osiągnięcie to stanowi potencjalnie ważny krok w kierunku deeskalacji trwającego od dłuższego czasu konfliktu handlowego między dwiema największymi gospodarkami świata.
Dolar zyskuje na sentymencie?
2025-06-10 Raport DM BOŚ z rynku walutOd wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj wieczorem pojawiły się pierwsze komentarze wysoko postawionych przedstawicieli amerykańskiej administracji, którzy biorą udział w rozmowach w Londynie (m.in. Sekretarza ds. handlu Lutnicka), które wybrzmiały dość pozytywnie.
Wakacyjne nastroje na rynkach
2025-06-09 Poranny komentarz walutowy XTBZa nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie słabszych danych nastroje pozostały dobre, choć notowania złotego akurat radziły sobie trochę gorzej. W tym tygodniu inwestorzy czekać będą na inflację z USA. Pierwszy tydzień miesiąca to zawsze wysyp ważnych danych makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a te zdają się pokazywać rosnący wpływa chaosu w polityce gospodarczej na biznes.
Cofnięcie na dolarze, pomimo oczekiwań wobec Chin
2025-06-09 Raport DM BOŚ z rynku walutPoniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy USA. Przyniosły one też podbicie rentowności obligacji, gdyż dla FED jest to kolejny pretekst do utrzymania "jastrzębiego" nastawienia. Teraz jednak rynki mogą skupić się na zupełnie innym wątku - już w najbliższy weekend w Kanadzie odbędzie się spotkanie przywódców najbogatszych państw, czyli grupy G-7 i niewykluczone, że Donald Trump chce na tym fakcie skorzystać.