Data dodania: 2009-07-08 (14:21)
Nastroje w Niemczech poprawiają się: Ostatni miesiąc pierwszego półrocza tego roku przyniósł całkiem sporą ilość pozytywnych danych makro zarówno ze Strefy Euro jak i Stanów Zjednoczonych. Przede wszystkim dalszemu polepszeniu uległy nastroje wśród inwestorów i przedsiębiorców w największej gospodarce Strefy Euro, czyli w Niemczech.
Obrazujące je indeksy ZEW oraz instytutu Ifo zyskały na wartości kolejny miesiąc z rzędu. W przypadku tego pierwszego wzrost był bardzo wyraźny, bo z poziomu 31,1 pkt. do 44,8 pkt.
Indeksy PMI w górę
Lepszy okazał się być również indeks PMI dla sektora produkcyjnego. Jego wartość wzrosła z 40,7 pkt. do 42,6 pkt. Oznacza to, że tempo spadku aktywności gospodarczej w sektorze produkcyjnym ciągle maleje. Na stosunkowo wysokim poziomie pozostaje także indeks PMI dla sektora usługowego (jego wartość wyniosła 44,7 pkt.), choć w tym przypadku zanotowaliśmy nieznaczny spadek w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Większy spadek PKB w Strefie Euro
Do mniej korzystnych danych z pewnością można zaliczyć stopę bezrobocia, która nieustająco wzrasta. W czerwcu okazało się, że wyniosła ona 9,3%, czyli o 0,4 punktu procentowego więcej niż poprzednio. Ponadto w dalszym ciągu spada dynamika produkcji przemysłowej. Zdecydowanie słabą wiadomością była rewizja w dół dynamiki wzrostu PKB w Strefie Euro, która wyniosła -4,8% r/r. Dodatkowo warto wspomnieć, że EBC zdecydował o pozostawieniu głównej stopy na poziomie 1,00%.
Większa aktywność w gospodarce USA
Jeśli chodzi o Stany Zjednoczone, to dane, jakie napłynęły w zeszłym miesiącu były jeszcze bardziej mieszane od tych z Europy. Z jednej strony część indeksów obrazujących nastroje konsumentów wzrosło (m.in. indeks Uniwersytetu Michigan) a z drugiej część z nich straciła na wartości (np. indeks Conference Board). Również indeksy aktywności gospodarczej nie dały bardzo jasnego obrazu sytuacji, gdyż indeksy ISM, Chicago PMI oraz FED z Philadelphii wzrosły, ale NY Empire State spadł.
Zaskoczenie rynkiem pracy
Ciekawe dane pojawiły się z rynku pracy. Wprawdzie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych stale utrzymuje się powyżej 600 tys. tygodniowo, a stopa bezrobocia nadal rośnie (aktualnie wyniosła 9,4%), to spore zaskoczenie pojawiło się przy okazji danych o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Czerwcowa publikacja wskazała na spadek liczby miejsc pracy o 322 tys., podczas gdy oczekiwano spadku o 520 tys.
Lepiej w nieruchomościach
Poprawie uległa z kolei sytuacja na rynku nieruchomości. Wzrosła zarówno liczba wydanych pozwoleń na budowę, liczba rozpoczętych nowych budów jak i liczba transakcji na rynku wtórnym. Natomiast na rynku pierwotnym liczba sprzedanych nieruchomości nieznacznie spadła do poziomu 342 tys.
Nieco mniejszy spadek PKB w USA
Jeśli chodzi o dynamikę PKB za pierwszy kwartał, to ostateczny odczyt wyniósł -5,5% r/r, co oznacza nieznaczną rewizję w górę tego wskaźnika. Jednocześnie decyzją FOMC stopy procentowe pozostały w USA na niezmienionym poziomie w przedziale 0-0,25%.
Trend boczny na EUR/USD
Czerwiec rozpoczęliśmy od wyznaczenia nowych lokalnych szczytów w okolicach poziomu 1,4340. Jednak kolejne dni przyniosły pogorszenie nastrojów i szybkie odbicie w dół. Po osiągnięciu minimum na poziomie 1,3748 kurs EUR/USD zaczął poruszać się w przedziale 1,38 – 1,42, w którym pozostaje do tej pory.
Pozytywnie z Polski
W przypadku polskiej gospodarki opublikowane dane były w zdecydowanej większości korzystne. Poprawie uległa aktywność gospodarcza w sektorze produkcyjnym, a obrazujący ją indeks PMI wzrósł do poziomu 43 pkt. Jednocześnie wzrosły dynamika produkcji przemysłowej z poziomu -12,2 % r/r do -5,2% oraz dynamika sprzedaży detalicznej do poziomu 1,1% r/r.
Rewizja budżetu
Ponadto dalszemu wyhamowaniu uległa inflacja, która spadła do poziomu 3,6% r/r (poprzednio 4%). Nieznacznie lepiej było również na rynku pracy, gdyż stopa bezrobocia spadła z 11% do 10,8%. Jedynym słabszym punktem była dynamika przeciętnego wynagrodzenia, która wyniosła 3,8% r/r. Za w pewnym sensie pozytywne można natomiast uznać oficjalne ogłoszenie przez rząd, że deficyt budżetowy wyniesie 27 mld złotych zamiast planowanych wcześniej 18 mld. Osobną kwestią pozostaje, czy ten poziom deficytu uda się utrzymać.
Obniżka stóp procentowych
Czerwiec przyniósł także decyzję Rady Polityki Pieniężnej o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25pb do poziomu 3,5%. Obawiając się o wzrost gospodarczy, a z drugiej strony przewidując dalszą stabilizację cen, Rada stwierdziła, że należy obniżyć koszt pieniądza. Po ogłoszeniu decyzji pojawiły się sprzeczne komentarze mówiące o istnieniu lub braku możliwości jeszcze jednej obniżki.
Złoty podążał za nastrojami światowymi
Zachowanie kursów par złotówkowych nie odbiegało zbytnio od globalnych nastrojów. Mimo znacznej ilości pozytywnych danych makro pary USD/PLN i EUR/PLN zmieniały się pod wpływem inwestorów zagranicznych. Para USD/PLN utrzymywała się w przedziale 3,10 – 3,30, a kurs EUR/PLN pozostawał pomiędzy 4,40 a 4,58. Końcówka miesiąca stała pod znakiem umacniania naszej waluty, dzięki czemu znaleźliśmy się wówczas bliżej dolnych ograniczeń tych kanałów.
Indeksy PMI w górę
Lepszy okazał się być również indeks PMI dla sektora produkcyjnego. Jego wartość wzrosła z 40,7 pkt. do 42,6 pkt. Oznacza to, że tempo spadku aktywności gospodarczej w sektorze produkcyjnym ciągle maleje. Na stosunkowo wysokim poziomie pozostaje także indeks PMI dla sektora usługowego (jego wartość wyniosła 44,7 pkt.), choć w tym przypadku zanotowaliśmy nieznaczny spadek w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Większy spadek PKB w Strefie Euro
Do mniej korzystnych danych z pewnością można zaliczyć stopę bezrobocia, która nieustająco wzrasta. W czerwcu okazało się, że wyniosła ona 9,3%, czyli o 0,4 punktu procentowego więcej niż poprzednio. Ponadto w dalszym ciągu spada dynamika produkcji przemysłowej. Zdecydowanie słabą wiadomością była rewizja w dół dynamiki wzrostu PKB w Strefie Euro, która wyniosła -4,8% r/r. Dodatkowo warto wspomnieć, że EBC zdecydował o pozostawieniu głównej stopy na poziomie 1,00%.
Większa aktywność w gospodarce USA
Jeśli chodzi o Stany Zjednoczone, to dane, jakie napłynęły w zeszłym miesiącu były jeszcze bardziej mieszane od tych z Europy. Z jednej strony część indeksów obrazujących nastroje konsumentów wzrosło (m.in. indeks Uniwersytetu Michigan) a z drugiej część z nich straciła na wartości (np. indeks Conference Board). Również indeksy aktywności gospodarczej nie dały bardzo jasnego obrazu sytuacji, gdyż indeksy ISM, Chicago PMI oraz FED z Philadelphii wzrosły, ale NY Empire State spadł.
Zaskoczenie rynkiem pracy
Ciekawe dane pojawiły się z rynku pracy. Wprawdzie liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych stale utrzymuje się powyżej 600 tys. tygodniowo, a stopa bezrobocia nadal rośnie (aktualnie wyniosła 9,4%), to spore zaskoczenie pojawiło się przy okazji danych o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Czerwcowa publikacja wskazała na spadek liczby miejsc pracy o 322 tys., podczas gdy oczekiwano spadku o 520 tys.
Lepiej w nieruchomościach
Poprawie uległa z kolei sytuacja na rynku nieruchomości. Wzrosła zarówno liczba wydanych pozwoleń na budowę, liczba rozpoczętych nowych budów jak i liczba transakcji na rynku wtórnym. Natomiast na rynku pierwotnym liczba sprzedanych nieruchomości nieznacznie spadła do poziomu 342 tys.
Nieco mniejszy spadek PKB w USA
Jeśli chodzi o dynamikę PKB za pierwszy kwartał, to ostateczny odczyt wyniósł -5,5% r/r, co oznacza nieznaczną rewizję w górę tego wskaźnika. Jednocześnie decyzją FOMC stopy procentowe pozostały w USA na niezmienionym poziomie w przedziale 0-0,25%.
Trend boczny na EUR/USD
Czerwiec rozpoczęliśmy od wyznaczenia nowych lokalnych szczytów w okolicach poziomu 1,4340. Jednak kolejne dni przyniosły pogorszenie nastrojów i szybkie odbicie w dół. Po osiągnięciu minimum na poziomie 1,3748 kurs EUR/USD zaczął poruszać się w przedziale 1,38 – 1,42, w którym pozostaje do tej pory.
Pozytywnie z Polski
W przypadku polskiej gospodarki opublikowane dane były w zdecydowanej większości korzystne. Poprawie uległa aktywność gospodarcza w sektorze produkcyjnym, a obrazujący ją indeks PMI wzrósł do poziomu 43 pkt. Jednocześnie wzrosły dynamika produkcji przemysłowej z poziomu -12,2 % r/r do -5,2% oraz dynamika sprzedaży detalicznej do poziomu 1,1% r/r.
Rewizja budżetu
Ponadto dalszemu wyhamowaniu uległa inflacja, która spadła do poziomu 3,6% r/r (poprzednio 4%). Nieznacznie lepiej było również na rynku pracy, gdyż stopa bezrobocia spadła z 11% do 10,8%. Jedynym słabszym punktem była dynamika przeciętnego wynagrodzenia, która wyniosła 3,8% r/r. Za w pewnym sensie pozytywne można natomiast uznać oficjalne ogłoszenie przez rząd, że deficyt budżetowy wyniesie 27 mld złotych zamiast planowanych wcześniej 18 mld. Osobną kwestią pozostaje, czy ten poziom deficytu uda się utrzymać.
Obniżka stóp procentowych
Czerwiec przyniósł także decyzję Rady Polityki Pieniężnej o obniżeniu głównej stopy procentowej o 25pb do poziomu 3,5%. Obawiając się o wzrost gospodarczy, a z drugiej strony przewidując dalszą stabilizację cen, Rada stwierdziła, że należy obniżyć koszt pieniądza. Po ogłoszeniu decyzji pojawiły się sprzeczne komentarze mówiące o istnieniu lub braku możliwości jeszcze jednej obniżki.
Złoty podążał za nastrojami światowymi
Zachowanie kursów par złotówkowych nie odbiegało zbytnio od globalnych nastrojów. Mimo znacznej ilości pozytywnych danych makro pary USD/PLN i EUR/PLN zmieniały się pod wpływem inwestorów zagranicznych. Para USD/PLN utrzymywała się w przedziale 3,10 – 3,30, a kurs EUR/PLN pozostawał pomiędzy 4,40 a 4,58. Końcówka miesiąca stała pod znakiem umacniania naszej waluty, dzięki czemu znaleźliśmy się wówczas bliżej dolnych ograniczeń tych kanałów.
Źródło: Dariusz Pilich, FMC Management
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Financial Markets Center Management
Financial Markets Center Management
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Inwestorzy reagują na napięcia i konkurencję Nvidia
2024-11-26 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersAkcje NVIDIA (NVDA) spadły w poniedziałek o 4.18% do poziomu 136.02 USD, mimo że główne indeksy giełdowe odnotowały wzrosty (S&P 500 wzrósł o 0.30%, a Dow Jones o 0.99%). Był to drugi z rzędu dzień spadków dla NVIDIA, a jej kurs akcji pozostaje 16.87 USD poniżej 52-tygodniowego maksimum. Wolumen handlu wyniósł 326.5 mln akcji, co znacząco przekracza średnią z ostatnich 50 dni na poziomie 246.7 mln. Dell Technologies przygotowuje się do publikacji raportu kwartalnego, który ma rzucić światło na trendy związane z popytem na rozwiązania AI.
Trump straszy, dolar zyskuje
2024-11-26 Raport DM BOŚ z rynku walutCofnięcie się dolara po weekendowych informacjach o nominacji rynkowego praktyka, Scotta Bessenta na stanowisko Sekretarza Skarbu USA było krótkie. Donald Trump szybko rozwiał nadzieje, że nowa polityka celna mogłaby być wdrażana etapowo - zapowiedział, że jedną z pierwszych decyzji będzie nałożenie 25 proc. ceł na import z Meksyku i Kanady, oraz zapowiedział dodatkowe 10 proc. cło (ponad to, co już planuje) na towary z Chin.
Złoty znów zaczyna tracić
2024-11-26 Komentarz do rynku złotego DM BOŚPoniedziałek był okresem odreagowania złotego i to dość wyraźnego - dolar spadł w okolice 4,10 zł, a euro 4,30 zł. Inwestorzy dobrze przyjęli informację o nominacji Scotta Bessenta na stanowisko Sekretarza Skarbu w nowej administracji Donalda Trumpa i dolar cofnął się po silnych zwyżkach z ostatnich dni. Rynki miały nadzieję, że rynkowy praktyk, jakim jest Bessent, będzie tonował część radykalnych pomysłów prezydenta dotyczących polityki gospodarczej.
Trump straszy nowymi cłami
2024-11-26 Poranny komentarz walutowy XTBDonald Trump, prezydent elekt ponownie daje o sobie znać i podkreśla, że jedną z pierwszych decyzji, które podejmie, będzie nałożenie nowych taryf celnych na produkty z Chin oraz od najbliższych sąsiadów - Kanady oraz Meksyku. Tym samym pokazuje, że jego kampania wcale nie była ostrzejsza niż późniejsze plany, czym wywołuje dosyć spore ruchy na rynku. Jak wygląda rynek walutowy po poniedziałkowej wypowiedzi amerykańskiego polityka?
Problemy europejskich walut
2024-11-25 Poranny komentarz walutowy XTBKurs złotego może wyglądać dość stabilnie przez pryzmat notowań EURPLN, jednak w tle rozgrywana jest bardzo ewidentna słabość europejskich walut względem dolara. To nie tylko Trump Trade, ale coraz większy rozdźwięk pomiędzy sytuacją gospodarczą USA i Europy. Idealnym streszczeniem obecnej sytuacji fundamentalnej były publikowane w piątek wstępne indeksy PMI za listopad.
Eurodolar na drodze do parytetu?
2024-11-19 Komentarz walutowy XTBDzisiejsza sesja przynosi kolejne istotne osłabienie eurodolara, a europejska waluta w relacji do amerykańskiej w chwili publikacji traci ponad 0.5%. Rynek buduje scenariusze obserwując komunikaty Donalda Trumpa. Do niedawna inwestorzy mieli nadzieję, że 60% cła na towary z Chin były raczej trudną do wdrożenia, częścią kampanii wyborczej, ale ostatnie komentarze Trumpa sugerują, że bynajmniej nie był to żart, a twarda polityka celna może krępować ręce Rezerwie Federalnej.
W krótkim okresie zdecyduje EURUSD
2024-11-18 Raport DM BOŚ z rynku walutNowy tydzień polska waluta zaczyna od delikatnego osłabienia - EURPLN podbija do 4,3350, a USDPLN do 4,11. Na rynku globalnym para EURUSD pozostaje wokół 1,0545, co pokazuje, że tutaj inwestorzy pozostają powściągliwi, co do szans na osłabienie dolara. Technicznie rosną szanse na złamanie dołka przy 1,0495 z ubiegłego tygodnia i test kluczowych okolic 1,0450.
Konflikt ukraińsko-rosyjski w cieniu zmiennych cen ropy
2024-11-18 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersTrwający konflikt między Ukrainą, a Rosją nieustannie wpływa na globalną sytuację polityczną i rynki surowcowe - w tym rynek ropy naftowej. Zmieniająca się dynamika w regionie oraz zaangażowanie międzynarodowych graczy kształtują nie tylko przyszłość konfliktu, ale i perspektywy gospodarcze. Konflikt osiągnął kluczowy moment. Presja sojuszników Ukrainy na prezydenta Wołodymyra Zeleńskiego, aby rozważył ustępstwa - rośnie.
Złoty pozostaje stabilny
2024-11-18 Poranny komentarz walutowy XTBW amerykańskiej polityce huczy od kontrowersyjnych nominacji prezydenta elekta. Dolar wspierany jest zaskakująco mocnymi danymi z USA. Za naszą wschodnią granicą znowu robi się bardziej nerwowo. Złoty tymczasem pozostaje stabilny, a nawet lekko zyskuje. To dobry znak. W amerykańskiej polityce dyskurs przesunął się w kierunku kluczowych nominacji Donalda Trumpa. Dość powiedzieć, że budzą one emocje i to po obydwu stronach sceny politycznej w USA.
Dolar dalej w grze
2024-11-14 Raport DM BOŚ z rynku walutChociaż dane o inflacji CPI, jakie zostały opublikowane wczoraj po południu były zgodne z rynkiem (inflacja w październiku odbiła do 2,6 proc. r/r, a bazowa pozostała przy 3,3 proc. r/r), a oczekiwania, co do skali cięć stóp przez FED nieco wzrosły po tym jak ostatnio się kurczyły - obecnie rynek daje 80 proc. szans na cięcie stóp w grudniu o 25 punktów baz., a do końca 2025 r. widzi spadek stóp o 75 punktów baz. (co jednak wciąż oznacza tylko dwie obniżki w przyszłym roku) - to jednak dolar pozostał silny.