Data dodania: 2009-06-24 (09:04)
W dniu wczorajszy minister finansów Jacek Rostowski ujawnił zmiany ustawy budżetowej. W telegraficznym skrócie przychody budżetu mają być w br. Niższe od zakładanych o 37 mld PLN, a jednoczesne ograniczenie wydatków ...
... (minister wymaga od resortów dodatkowych cięć na 3 mld PLN, podczas gdy już w grudniu dokonywano redukcji wydatków o 19 mln PLN) i odebranie przez budżet państwa znacznych dywidend z państwowych przedsiębiorstw pozwolą na to, by deficyt urósł jedynie do 27 mld PLN. Wielkości te są zbliżone do naszych szacunków sprzed kilku tygodni. Oceniamy, że zmniejszenie przychodów budżetu może być wciąż niedoszacowane i że w państwowej kasie może braknąć jeszcze 3-4 mld PLN. Nowe założenia budżetu to przede wszystkim dodatnia dynamika PKB w 2009 roku (obecnie rząd zakłada wzrost o 0,2%). Wielu prognostów jednak ostrzega, że dynamika może być ujemna. Naszym zdaniem PKB w Polsce nieznacznie wzrośnie w ujęciu całorocznym mimo możliwości wystąpienia dwóch kolejnych kwartałów nieznacznego spadku. W najbliższych miesiącach to właśnie kondycja finansów publicznych naszego kraju może stać się czynnikiem silnie wpływającym na notowania złotego. W roku 2009 deficyt całego sektora finansów publicznych w Polsce może przekroczyć nawet 7%, czyli o 4 pkt. proc. więcej, niż pozwalają kryteria z Maastricht, które Polska w najbliższych latach chciałaby spełnić.
Uwaga inwestorów skierowana będzie jednak dziś na Radę Polityki Pieniężnej. Według prognoz analityków należy spodziewać się obniżki stopy referencyjnej NBP i 25 pb. Naszym zdaniem stopa może zostać utrzymana na poziomie 3,75% mimo spadku inflacji CPI do 3,4% w maju. Dotychczasowe wypowiedzi członków RPP wskazują, że rozkład głosów może wynieść 4 (za obniżką) do 6 (za utrzymaniem na niezmienionym poziomie). Niewykluczone jednak, że rozkład głosów wyniesie 5 do 5, a głos prezesa Skrzypka, dążącego do szybszych obniżek stóp procentowych, przeważy. Zdanie mogą zmienić Halina Wasilewska-Trenkner oraz Andrzej Sławiński, którzy jeszcze przed publikacją danych o inflacji CPI mówili, że to właśnie zbyt wysokie tempo wzrostu cen powinno być powodem do powstrzymania dalszych obniżek. Jest to jednak mało prawdopodobne, ponieważ inflacja CPI w maju była tylko o 0,2 pkt. proc. niższa od oczekiwań, a inflacja netto wyniosła aż 2,8%. Jeśli Rada zdecyduje się na pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie, nasza waluta może nieznacznie umocnić się wobec euro.
Dziś również będzie mieć miejsce decyzja amerykańskiego FOMC o wysokości stóp procentowych w USA. Mimo że w ostatnich tygodniach notowania na rynku terminowym stóp procentowych mogłyby wskazywać na to, że inwestorzy oczekują podwyżki, z pewnością tak się nie stanie. Stopa funduszy federalnych zostanie utrzymana na poziomie 0-0,25%, ponieważ Fed już jakiś czas temu zadeklarował, że właśnie tak powinno być przez dłuższy czas, zaś teraz system banków centralnych będzie starać się zachować wiarygodność. W pierwszej kolejności przed podwyżką stóp procentowych Fed obserwować będziemy zmniejszanie się sumy bilansowej amerykańskiego banku centralnego – będą to pierwsze oznaki, że poszczególne specjalne instancje pożyczkowe staną się mniej potrzebne. Ostatnie dane nie wskazują jeszcze, aby sytuacja sektora finansowego i gospodarki poprawiła się na tyle, aby konieczna była redukcja podaży pieniądza. Co więcej, Fed nie redukuje również programu skupu obligacji rządowych z rynku wtórnego, co napędza obawy o stabilność cen w średnim horyzoncie w Stanach, a więc wpływa i na możliwość osłabienia się dolara względem euro. Z zainteresowaniem czytać będziemy dzisiejszy komunikat po spotkaniu FOMC, aby zinterpretować go w dniu jutrzejszym.
W kalendarzu makroekonomicznym na dzień dzisiejszy znajduje się kilka umiarkowanie interesujących odczytów. O 10:00 Eurostat poda dane o saldzie na rachunku obrotów bieżących Eurolandu. Od 13:00 publikowane będą dane z USA: najpierw dynamika liczby wniosków o kredyt hipoteczny, następnie, o 14:30, dynamika zamówień na dobra trwałego użytku (spodziewany jest spadek o 0,6% w ujęciu miesięcznym i o 0,4% w ujęciu miesięcznym w przypadku wskaźnika pomijającego środki transportu). Następnie o 16:00 opublikowane zostaną dane z rynku nieruchomości – o sprzedaży nowych domów. Spodziewany jest wzrost tempa sprzedaży do 360 tys. jednostek rocznie (z 352 tys.).
Wydarzenia dnia dzisiejszego powinny pozwolić na utrzymanie kursu EURPLN poniżej poziomu 4,55. Dobrą wiadomością była w dniu wczorajszym niewielka reakcja na ogłoszone zmiany w budżecie, a nie najgorszym sygnałem na dziś może być niezły nastrój na giełdach Dalekiego Wschodu.
Uwaga inwestorów skierowana będzie jednak dziś na Radę Polityki Pieniężnej. Według prognoz analityków należy spodziewać się obniżki stopy referencyjnej NBP i 25 pb. Naszym zdaniem stopa może zostać utrzymana na poziomie 3,75% mimo spadku inflacji CPI do 3,4% w maju. Dotychczasowe wypowiedzi członków RPP wskazują, że rozkład głosów może wynieść 4 (za obniżką) do 6 (za utrzymaniem na niezmienionym poziomie). Niewykluczone jednak, że rozkład głosów wyniesie 5 do 5, a głos prezesa Skrzypka, dążącego do szybszych obniżek stóp procentowych, przeważy. Zdanie mogą zmienić Halina Wasilewska-Trenkner oraz Andrzej Sławiński, którzy jeszcze przed publikacją danych o inflacji CPI mówili, że to właśnie zbyt wysokie tempo wzrostu cen powinno być powodem do powstrzymania dalszych obniżek. Jest to jednak mało prawdopodobne, ponieważ inflacja CPI w maju była tylko o 0,2 pkt. proc. niższa od oczekiwań, a inflacja netto wyniosła aż 2,8%. Jeśli Rada zdecyduje się na pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie, nasza waluta może nieznacznie umocnić się wobec euro.
Dziś również będzie mieć miejsce decyzja amerykańskiego FOMC o wysokości stóp procentowych w USA. Mimo że w ostatnich tygodniach notowania na rynku terminowym stóp procentowych mogłyby wskazywać na to, że inwestorzy oczekują podwyżki, z pewnością tak się nie stanie. Stopa funduszy federalnych zostanie utrzymana na poziomie 0-0,25%, ponieważ Fed już jakiś czas temu zadeklarował, że właśnie tak powinno być przez dłuższy czas, zaś teraz system banków centralnych będzie starać się zachować wiarygodność. W pierwszej kolejności przed podwyżką stóp procentowych Fed obserwować będziemy zmniejszanie się sumy bilansowej amerykańskiego banku centralnego – będą to pierwsze oznaki, że poszczególne specjalne instancje pożyczkowe staną się mniej potrzebne. Ostatnie dane nie wskazują jeszcze, aby sytuacja sektora finansowego i gospodarki poprawiła się na tyle, aby konieczna była redukcja podaży pieniądza. Co więcej, Fed nie redukuje również programu skupu obligacji rządowych z rynku wtórnego, co napędza obawy o stabilność cen w średnim horyzoncie w Stanach, a więc wpływa i na możliwość osłabienia się dolara względem euro. Z zainteresowaniem czytać będziemy dzisiejszy komunikat po spotkaniu FOMC, aby zinterpretować go w dniu jutrzejszym.
W kalendarzu makroekonomicznym na dzień dzisiejszy znajduje się kilka umiarkowanie interesujących odczytów. O 10:00 Eurostat poda dane o saldzie na rachunku obrotów bieżących Eurolandu. Od 13:00 publikowane będą dane z USA: najpierw dynamika liczby wniosków o kredyt hipoteczny, następnie, o 14:30, dynamika zamówień na dobra trwałego użytku (spodziewany jest spadek o 0,6% w ujęciu miesięcznym i o 0,4% w ujęciu miesięcznym w przypadku wskaźnika pomijającego środki transportu). Następnie o 16:00 opublikowane zostaną dane z rynku nieruchomości – o sprzedaży nowych domów. Spodziewany jest wzrost tempa sprzedaży do 360 tys. jednostek rocznie (z 352 tys.).
Wydarzenia dnia dzisiejszego powinny pozwolić na utrzymanie kursu EURPLN poniżej poziomu 4,55. Dobrą wiadomością była w dniu wczorajszym niewielka reakcja na ogłoszone zmiany w budżecie, a nie najgorszym sygnałem na dziś może być niezły nastrój na giełdach Dalekiego Wschodu.
Źródło: Piotr Orłowski, Analityk rynków finansowych AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Polska waluta pod presją wydarzeń na Bliskim Wschodzie
2025-06-13 Komentarz do rynku złotego DM BOŚAtak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych przystani (frank i jen), ale i tez dolara. To szkodzi złotemu, ale nadmiernych emocji nie widać. Para EURPLN przejściowo zbliżyła się do 4,28 zł, a USDPLN naruszył poziom 3,71 zł. Niemniej później złoty odrobił część strat - o godz. 9:36 euro było już tańsze o pół grosza, a dolar o ponad półtora schodząc znów poniżej 3,70 zł.
Lekkie podbicie ryzyka
2025-06-12 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging markets. Wobec pozostałych walut dalej spada kontynuując ruch z wczoraj. Wpływ na to miały dane o majowej inflacji CPI z USA, która nie odbiła aż tak mocno, jak się tego obawiano, co szybko odebrano jako sygnał, że FED mógłby obniżyć stopy procentowe jeszcze we wrześniu. To ruszyło rynkiem obligacji (spadły rentowności), ale i też osłabiło dolara.
Dolar słabnie przez cła i inflację
2025-06-12 Poranny komentarz walutowy XTBPara EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną oczekiwania na cięcia stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, a cały świat ponownie pokazuje lekką niechęć do Stanów Zjednoczonych, biorąc pod uwagę groźby Trumpa dotyczące ceł. Czy dolar ma jeszcze szansę odzyskać twarz? Czy jest raczej skazany na dalsze spadki, co teoretycznie byłoby na rękę Trumpowi, który chce pobudzić konkurencyjność amerykańskiego przemysłu?
Inflacja w USA słabnie, efektu taryf jeszcze nie widać
2025-06-12 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersInflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik CPI wzrósł zaledwie o 0,1 proc. w ujęciu miesięcznym, zarówno w ujęciu ogólnym, jak i po wyłączeniu cen energii i żywności. To wynik zdecydowanie niższy od oczekiwań rynkowych, odpowiednio 0,2 proc. i 0,3 proc., który może mieć istotne konsekwencje dla polityki monetarnej Rezerwy Federalnej.
Czy polska przyjmie walutę Euro w najbliższych latach?
2025-06-11 Felieton MyBank.plCzy zastanawialiście się kiedyś, co tak naprawdę stoi na przeszkodzie, by Polska zamieniła złotówkę na euro? Bo z jednej strony mamy unijny obowiązek z traktatu akcesyjnego, a z drugiej – realny brak woli politycznej, gospodarcze zawahania i społeczne wątpliwości. Rozwińmy więc ten temat, zanurzając się trochę głębiej w historię, ekonomię i codzienne doświadczenia obywateli.
Dolar czeka na inflację CPI
2025-06-11 Raport DM BOŚ z rynku walutAmerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji handlowych pomiędzy USA, a Chinami. Strony porozumiały się, co do umowy ramowej, która ma realizować założenia tzw. porozumienia genewskiego, które było podstawą do wzajemnej redukcji horrendalnych ceł w maju. Dla USA oznacza to udrożnienie i usprawnienie eksportu metali ziem rzadkich przez Chiny, z kolei Chińczycy oczekują złagodzenia restrykcji dotyczących przepływu technologii i komponentów z nią związanych.
Porozumienie handlowe USA–Chiny – wstępny przełom?
2025-06-11 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie ram wdrożenia tzw. konsensusu genewskiego. Głównym celem tego planu jest przywrócenie przepływu towarów wrażliwych – w tym komponentów technologicznych i surowców strategicznych – które dotąd były blokowane przez wzajemne restrykcje handlowe. Osiągnięcie to stanowi potencjalnie ważny krok w kierunku deeskalacji trwającego od dłuższego czasu konfliktu handlowego między dwiema największymi gospodarkami świata.
Dolar zyskuje na sentymencie?
2025-06-10 Raport DM BOŚ z rynku walutOd wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj wieczorem pojawiły się pierwsze komentarze wysoko postawionych przedstawicieli amerykańskiej administracji, którzy biorą udział w rozmowach w Londynie (m.in. Sekretarza ds. handlu Lutnicka), które wybrzmiały dość pozytywnie.
Wakacyjne nastroje na rynkach
2025-06-09 Poranny komentarz walutowy XTBZa nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie słabszych danych nastroje pozostały dobre, choć notowania złotego akurat radziły sobie trochę gorzej. W tym tygodniu inwestorzy czekać będą na inflację z USA. Pierwszy tydzień miesiąca to zawsze wysyp ważnych danych makroekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a te zdają się pokazywać rosnący wpływa chaosu w polityce gospodarczej na biznes.
Cofnięcie na dolarze, pomimo oczekiwań wobec Chin
2025-06-09 Raport DM BOŚ z rynku walutPoniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy USA. Przyniosły one też podbicie rentowności obligacji, gdyż dla FED jest to kolejny pretekst do utrzymania "jastrzębiego" nastawienia. Teraz jednak rynki mogą skupić się na zupełnie innym wątku - już w najbliższy weekend w Kanadzie odbędzie się spotkanie przywódców najbogatszych państw, czyli grupy G-7 i niewykluczone, że Donald Trump chce na tym fakcie skorzystać.