Złoto w głębokiej korekcie: −22% od marcowego rekordu. Sztabka 100 g potaniała o 14 tys. zł

Piątkowe liczby: fixing NBP najniżej od końca listopada

Narodowy Bank Polski wycenił w piątek gram złota na 484,21 zł — to piąty z rzędu tydzień zakończony pod kreską i najniższy fixing od 25 listopada 2025 r. (480,74 zł/g). Jeszcze w poniedziałek za gram płacono 522,08 zł, co oznacza, że w ciągu jednego tygodnia oficjalna wycena kruszcu obniżyła się o 7,3%. Rynkowe notowania oscylowały w piątek wokół 15,3 tys. zł za uncję (ok. 493 zł za gram, nieco powyżej fixingu), co przy kursie ok. 3,68 zł za dolara daje równowartość ok. 4180 USD za uncję.

Skala przeceny: pięć horyzontów, jedna tendencja

Pojedynczy tydzień bywa mylący, dlatego zestawiliśmy piątkowy fixing z pięcioma punktami odniesienia z serii notowań NBP. Obraz jest spójny: im krótszy horyzont, tym głębsza przecena — ale w skali roku złoto wciąż wyraźnie zarabia:

Warto odnotować, że to już druga fala wyprzedaży w tym roku. Pierwsza przyszła bezpośrednio po marcowym rekordzie — między 17 a 24 marca fixing NBP obniżył się o 14,5% w zaledwie pięć sesji. Po niej cena ustabilizowała się w okolicach 520–560 zł za gram i właśnie ten poziom został w ostatnich dniach przełamany w dół. Spadek o ponad 20% od szczytu oznacza, że złoto znalazło się w strefie, którą analitycy zwyczajowo nazywają techniczną bessą.

Dlaczego złoto tanieje?

Pełną listę przyczyn poznamy — jak zwykle — po fakcie, ale wśród czynników najczęściej wskazywanych przez rynek trzy powtarzają się szczególnie konsekwentnie. Pierwszy to realizacja zysków po parabolicznym rajdzie: od czerwca 2025 r. do marcowego szczytu oficjalna wycena grama urosła z ok. 407 do 625 zł, a tak dynamiczne wzrosty historycznie rzadko kończyły się łagodnym wypłaszczeniem. Drugi to otoczenie makro mniej sprzyjające kruszcom — mocniejszy dolar i utrzymujące się dodatnie realne rentowności obligacji podnoszą koszt alternatywny trzymania aktywa, które nie płaci odsetek. Trzeci wreszcie to osłabienie popytu „ucieczkowego": złoto kupowane w poprzednich kwartałach jako polisa od niepewności traci nabywców, gdy ta niepewność przestaje rosnąć.

Dla polskiego oszczędzającego dochodzi jeszcze warstwa walutowa: cena złota w złotych to wypadkowa notowań dolarowych i kursu USD/PLN. Gdy złoty się umacnia, przecena kruszcu w złotówkach bywa głębsza niż na rynkach światowych — i odwrotnie. W piątek przed południem za dolara płacono ok. 3,68 zł, a za euro 4,25 zł; bieżące notowania można śledzić w naszym serwisie kursów walut na żywo.

Złoto na tle srebra, platyny i palladu

Korekta nie rozkłada się równomiernie na cały koszyk metali szlachetnych. Piątkowe kursy rynkowe (w przeliczeniu po ok. 3,68 zł za dolara) wyglądały następująco:

Ciekawie wygląda zwłaszcza relacja złota do srebra: wskaźnik gold/silver ratio spadł w okolice 63, podczas gdy jego wieloletnia średnia mieści się zwykle w przedziale 70–80. Mówiąc obrazowo — uncja złota „kupuje" dziś najmniej uncji srebra od dłuższego czasu, co oznacza, że srebro przechodzi obecną korektę łagodniej niż jego droższy kuzyn.

Co to oznacza dla posiadaczy i kupujących?

Jeśli złoto już masz — kluczowy jest horyzont, z jakim je kupowałeś. W perspektywie roku kruszec wciąż jest ok. 19% nad kreską, a typowe scenariusze dla złota w portfelu (5–10% jako ubezpieczenie, nie spekulacja) zakładają trzymanie przez lata, nie kwartały. Sprzedaż w panice po 22-procentowym zjeździe to historycznie jeden z częstszych błędów posiadaczy metali.

Jeśli rozważasz zakup — przecena obniżyła próg wejścia, ale „taniej niż wczoraj" nie znaczy „tanio". Nikt nie wie, czy 484 zł za gram to dno korekty, czy jej połowa. Rozsądne praktyki pozostają niezmienne: rozkładanie zakupów w czasie (uśrednianie ceny), porównywanie marż dealerów ponad cenę kruszcu (przy sztabkach i monetach potrafią sięgać kilku procent) oraz trzymanie się sprawdzonych sprzedawców. Warto też pamiętać o podatkach, które działają na korzyść kupujących: złoto inwestycyjne jest zwolnione z VAT, a prywatna sprzedaż po upływie pół roku od zakupu nie podlega PIT.

Dla szukających prostszych alternatyw — spadające ceny kruszcu to dobry moment, by przypomnieć, że poduszka bezpieczeństwa nie musi błyszczeć: oprocentowanie depozytów porównasz w naszym zestawieniu lokat i kont oszczędnościowych, a wartość walut i metali w dowolnej parze przeliczysz w kalkulatorze walutowym.

Najczęściej zadawane pytania

Materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów. Inwestycje w metale szlachetne wiążą się z ryzykiem. Szczegóły: wyłączenie odpowiedzialności.