Opublikowane wczoraj dane m. in. o produkcji przemysłowej w lipcu, która wzrosła w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku o 10,4% były zbliżone do oczekiwań i nie wpłynęły znacząco na zachowania rynku. Zgodnie ze słowami członka Rady Polityki Pieniężnej Jana Czekaja zagrożenia dla inflacji się zwiększają. Obawia się on i widzi pierwsze sygnały tego, iż tempo wzrostu gospodarczego osłabnie, a dynamika wynagrodzeń utrzyma się na wysokim poziomie. Wtedy przedsiębiorstwa będą zmuszone do podwyżki cen, co przyniesie wzrost inflacji i konieczność podniesienia stóp procentowych. RPP jest gotowa to zrobić, jednak uzależnia swą decyzję od rozwoju sytuacji gospodarczej w Polsce i na świecie, co może wskazywać na to, iż poczeka do wrześniowego spotkania, kiedy to będzie miała szerszy pogląd na to jak kryzys hipoteczny w Stanach Zjednoczonych wpływa na światową gospodarkę i czy jego skutki przekładają się znacznie na sytuację w naszym kraju.

Podobnie jak na warszawskim parkiecie, również i inwestujący w polską walutę nie wykazali się dużym entuzjazmem. Wręcz przeciwnie, złoty w porównaniu do zamknięcia piątkowej sesji osłabił się do poziomu 2,85 USD oraz 3,84 EUR. Dzisiaj przewidujemy wahania w zakresie 3,82-3,85 EUR oraz osłabienie złotego względem dolara do poziomu 2,87. W dalszej perspektywie przewidujemy spadek wartości polskiej waluty głównie względem amerykańskiej, dla pary EURPLN silnym oporem powinien być poziom 3,86, który w najbliższym czasie nie powinien zostać przełamany. Wciąż nie pojawiają się sygnały o stabilizacji zachowań inwestorów względem rynków wschodzących, dlatego będzie trzeba jeszcze poczekać na powrót entuzjazmu w te rejony, a w nadchodzących dniach raczej oczekiwać powrotu nerwowości.

Rynek międzynarodowy

Wtorkową sesje na rynku międzynarodowym zaczynamy w okolicach wczorajszych poziomów cenowych. Na rynku po piątkowej decyzji FED zapanowało uspokojenie i rynki na razie czekają na dalsze wydarzenia. Kurs EUR/USD przebywał podczas wczorajszej sesji w wąskiej konsolidacji 1,3460 – 1,3505 .Widać że europejska waluta nie ma jeszcze siły rosnąć, ale nadchodzące wybicie z trwającej konsolidacji wskaże zapewne kierunek dalszego ruchu. Kurs japońskiego jena w dniu wczorajszym kontynuował wzrostowe odbicie, lecz nie było ono już tak dynamiczne jak podczas poprzedniej sesji. Dzisiaj rano USD/JPY znajduje się na poziomie 114,70 natomiast notowania EUR/JPY przebywają w okolicach 154,50 .

Wydaje się, decyzja FED została już zdyskontowana w cenach i nie będzie mieć już dużego wpływu na rynki. Inwestorzy powracają teraz do spokojnej analizy, która jest raczej niekorzystna jeśli chodzi o stan amerykańskiej gospodarki. W dniu wczorajszym było to także widać na rynku kapitałowym. Giełdy nie kontynuowały już dynamicznych wzrostów z piątkowej sesji, amerykańskie indeksy zakończyły dzień w okolicach poziomów otwarcia.

We wtorkowy poranek kurs EUR/USD wynosi 1,3470 i w naszej opinii pozostanie dziś jeszcze w konsolidacji. Na zachowanie tej pary walutowej na kolejnych sesjach może mieć wpływ zmiana oczekiwań co do przyszłej decyzji ECB. Coraz więcej instytucji finansowych skłania się do tezy ,że stopy na najbliższym posiedzeniu nie zostaną jednak podniesione, co osłabiłoby euro.

Dzisiaj została podana kolejna negatywna informacja związana z trudną sytuacją na rynku kredytów hipotecznych w USA . Tym razem brytyjski fundusz hedgingowy Solent Capital Partners poinformował, że problem ten dotyczy części jego inwestycji.

Jeśli w najbliższych dniach publikowane będą kolejne podobne doniesienia to optymizm spowodowany decyzją FED może być szybko zapomniany i na rynki powróci bardzo nerwowa atmosfera.

Źródło: Tomasz Regulski, Marcin Ciechoński, DM TMS Brokers S.A.