Wysoki odczyt inflacji teoretycznie jest siłą napędową dla strony popytowej na rynku złota. Kruszec ten jest od lat traktowany jako jedno z najlepszych aktywów chroniących przed inflacją i na ogół zyskuje na popularności w okresach luźnej polityki monetarnej banków centralnych, programów QE oraz braku zaufania do papierowego pieniądza.

Niemniej, obawiano się, że jeśli odczyt inflacji będzie istotnie wyższy od oczekiwań, to na rynku wywoła on spekulacje dotyczące możliwej reakcji Rezerwy Federalnej i zasygnalizowania gotowości do stopniowego wycofywania się z ultraluźnej polityki monetarnej. A taka interpretacja danych byłaby ciosem dla cen złota.

Ostatecznie odczyt inflacji był faktycznie wyższy od oczekiwań, ale nie na tyle, by zrealizował się drugi scenariusz. Po danych z USA, notowania amerykańskiego dolara zniżkowały, tworząc przestrzeń do dynamicznego odbicia cen złota w górę. W rezultacie, wczorajsza sesja dla cen złota zakończyła się na plusie, nieznacznie powyżej poziomu 1900 USD za uncję.

Zamknięcie notowań powyżej tej psychologicznej bariery pokazuje optymizm na rynku złota, aczkolwiek ważne jest także to, czy ceny złota zdołają utrzymać się ponad poziomem 1900 USD do końca tygodnia – dopiero to mogłoby być symbolem gotowości do dalszego ruchu w górę. Warto pamiętać, że nadal dane makro oraz wartość USD będą kluczowymi czynnikami, wpływającymi krótkoterminowo na ceny kruszcu.

SREBRO - Konsolidacja notowań srebra

Notowania srebra – podobnie jak ceny złota – w ostatnim czasie wyhamowały zwyżkę. Srebro zrobiło to zresztą nawet wcześniej niż złoto, bowiem ważnym technicznym poziomem oporu okazały się okolice 28,20 USD za uncję, czyli poziom lokalnego maksimum z drugiej połowy lutego. Nie jest to jednak bynajmniej poziom tegorocznych maksimów – te zostały ukształtowane na początku lutego, po nerwowym short squeeze na rynku srebra, kiedy to chwilowo cena kruszcu dotarła do 30 USD za uncję.

Tymczasem notowania srebra już od prawie czterech tygodni poruszają się w konsolidacji w okolicach 27,40-28,20 USD za uncję. Ruch boczny stwarza solidną podstawę do wybicia notowań, przy czym kierunek wybicia w dużym stopniu będzie zależał od sytuacji na rynku amerykańskiego dolara oraz złota.

Cena srebra wykazuje dużą korelację z notowaniami złota – i póki co oba te kruszce mają przed sobą fundamentalnie sprzyjające perspektywy w postaci wysokiej inflacji, luźnej polityki monetarnej w wielu krajach świata oraz braku zaufania do papierowego pieniądza. Niemniej, pewnym zagrożeniem w krótkoterminowej perspektywie pozostaje możliwość odreagowania wzrostowego na dolarze – gdyby taki scenariusz się spełnił, to stłumiłby on potencjalne zwyżki cen metali szlachetnych.

Źródło: Dorota Sierakowska, Analityk surowcowy DM BOŚ SA