Rentowności polskiego długu podbiły do 2,746% w przypadku obligacji 10-letnich.

Ostatnie godziny handlu na PLN przyniosły nam kontynuację trendu deprecjacyjnego. Od początku tygodnia złoty stracił już ok. 2,6% wobec dolara amerykańskiego oraz 1,2% względem euro. PLN jest również słabszy niż pozostałe składowe koszyka CEE, czyli HUF (PLN stracił 1,3%) i CZK (1,05%). Z jednej strony słabość PLN tłumaczyć można mocniejszym dolarem, co zwyczajowo podbija presję na waluty EM. Zachowanie innych walut rynków wschodzących pokazuje jednak, iż PLN ciążą również czynniki krajowe. Ostatnie słabsze dane makro oraz obniżenie prognoz dot. dynamiki PKB dość skutecznie popsuło nastroje wokół PLN. Dodatkowo projekt budżetu na 2017r. niebezpiecznie zbliża nas do bariery 3,0% w relacji deficyt/PKB, której przekroczenie może ponownie włączyć Polskę w ramy procedury nadmiernego deficytu. Ponadto zaprezentowana wczoraj struktura wzrostu PKB w II kw. (3,1% r/r) ukazała skokowy spadek inwestycji (-4,9% r/r), co częściowo tłumaczyć można zakończeniem poprzedniemu perspektywy unijnej. Brak jest również jeszcze wyraźnego efektu 500+ w danych dot. konsumpcji prywatnej, jednak rynek liczy na podbicie dynamiki w kolejnych kwartałach. Dodatkowo powoli zbliża się 9 września kiedy Moody’s dokona rewizji ratingu Polski. Teoretycznie szanse na obniżkę oceny inwestycyjnej są niewielkie, jednak należy pamiętać, iż instytucja raportowała niedawno, że eskalacja konfliktu wokół TK stanowi negatywny czynnik dla ratingu. W szerszym ujęciu obserwujemy więc dalsze spadki na PLN i pogorszenie nastrojów wokół polskiej waluty. Z technicznego punktu widzenia w dalszym ciągu jednak impuls ten możemy rozpatrywać jako korektę umocnienia PLN z początku sierpnia.

W trakcie dzisiejszej sesji GUS poda szybki szacunek dot. inflacji CPI za sierpień. Rynek spodziewa się utrzymania deflacji na poziomie -0,9% r/r. Ponadto warto zwrócić uwagę na publikacje z szerokiego rynku odnoszące się do inflacji HICP ze Strefy Euro, raportu ADP z USA czy wystąpień przedstawicieli instytucji centralnych (EBC, FED). Szczególnie istotnym w trakcie dzisiejszej sesji może być wskazanie ADP (oczek. 165k) gdyż po ostatnich jastrzębich sygnałach ze strony J. Yellen większość rynku wyczekuje na piątkowe wskazania dot. NFP.

Z rynkowego punktu widzenia obserwujemy utrzymanie ok. 2-tygodniowych spadków na wycenie PLN. Kurs EUR/PLN odreagował z okolic 4,2550 PLN i zbliża się do lokalnego oporu na 4,37 PLN.

Źródło: Konrad Ryczko, Analityk DM BOŚ