Data dodania: 2016-07-08 (08:58)
Oczekiwanie rynków na raport z rynku pracy USA przychodzi z lekko ponurej atmosferze przy spadkach na azjatyckich giełdach i defensywnej postawie USD. Dawno dane o zatrudnieniu nie były tak ważne, gdyż nie tylko pomogą w określeniu przyszłej ścieżki polityki Fed, ale mogą także być zwiastunem globalnej recesji.
Po szokującym rozczarowaniu przed miesiącem, kiedy majowe dane pokazały wzrost zatrudnienia tylko o 38 tys., dzisiejszy raport musi odpowiedzieć na pytanie: czy maj był jednorazowym potknięciem, czy zapowiedzią głębszych problemów rynku pracy? Konsensus rynkowy przewiduje przyrost 180 tys. miejsc pracy i taki wynik lub nieco wyższy pomoże rozwiać obawy o hamowanie gospodarki USA. Fed raczej będzie chciał więcej informacji ze sfery realnej, więc nie zrezygnuje z ostrożnego podejścia, co łącznie daje optymalny układ do pobudzenia ryzykownych aktywów, o ile obawy związane z brytyjskim referendum nie będą przeszkadzać. USD może wstępnie zyskiwać względem EUR i JPY, ale zwiększa się ryzyko szybkiego odreagowania w przeciągu kolejnych 24 godzin.
Odczyt NFP powyżej 210 tys. będzie jednoznacznie pozytywny. Zniknąć powinna rynkowa wycena obniżki stóp procentowych (obecnie 2 proc. szans na cięcie do końca roku), a ożywią się spekulacje, że Fed może podnieść stopy procentowe jeszcze w tym roku. USD powinien być silniejszy względem EUR, JPY. Dla aktywów ryzykownych jest to starcie przeciwstawnych sił (ryzyko zacieśniania Fed vs spadek obaw o spowolnienie USA), więc możliwa jest wyższa zmienność, zanim aktywa odczują pozytywny impuls. Odwrotnie odczyt poniżej 100 tys. pokaże drugi miesiąc słabości, wzmocni oczekiwania na powrót Fed do luzowania. USD będzie wyprzedawany względem głównych walut, ale powinien obronić się względem walut rynków wschodzących, dla których istotniejszy będzie wzrost ryzyka globalnej recesji. Z pozostałych danych z raportu dynamika wynagrodzeń będzie mieć znaczenie, tylko jeśli dane o zatrudnieniu nie rozczarują i to wyższy odczyt od konsensusu może skupiać większą uwagę, niż słabsza dynamika. Stopa bezrobocia nawet przy odbiciu do 4,8 proc. dane nie będą odgrywać większej roli dla cen aktywów.
Starając się przewidzieć wynik dzisiejszej makro-ruletki, trzeba zaznaczyć, że wczorajszy raport ADP podsyca szanse na dobry odczyt, gdyż wskazał na wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 172 tys. (prog. 160 tys.). Ponadto cotygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych nie sygnalizowały w czerwcu nasilenia zwolnień pracowników, a dane z badań ISM wskazały na poprawę zatrudnienia w czerwcu. Może nie są to silne przesłanki za solidnym odczytem dziś po południu, ale biorąc pod uwagę ponury klimat panujący na rynkach finansowych w ostatnim czasie, szanse przeważają po stornie pozytywnego zaskoczenia. Rynki potrzebują punktu zaczepienia optymizmu, żeby zamknąć problemy związane z Brexitem w granicach Wielkiej Brytanii i zyskać przeświadczenie (lub skromną nadzieję), że reszta świata ma się dobrze. Nie będzie to proste, biorąc pod uwagę, że tuż za rogiem czai się włoski kryzys bankowy, ale od czegoś trzeba zacząć. Długoterminowi inwestorzy od dawna czekają na sygnał, a bez tego rynki pozostaną zdane na łaskę krótkoterminowego kapitału spekulacyjnego. Albo solidny raport otworzy drogę do rajdu ryzyka, albo będziemy kontynuować okres podwyższonej zmienności w oparach pesymizmu.
Odczyt NFP powyżej 210 tys. będzie jednoznacznie pozytywny. Zniknąć powinna rynkowa wycena obniżki stóp procentowych (obecnie 2 proc. szans na cięcie do końca roku), a ożywią się spekulacje, że Fed może podnieść stopy procentowe jeszcze w tym roku. USD powinien być silniejszy względem EUR, JPY. Dla aktywów ryzykownych jest to starcie przeciwstawnych sił (ryzyko zacieśniania Fed vs spadek obaw o spowolnienie USA), więc możliwa jest wyższa zmienność, zanim aktywa odczują pozytywny impuls. Odwrotnie odczyt poniżej 100 tys. pokaże drugi miesiąc słabości, wzmocni oczekiwania na powrót Fed do luzowania. USD będzie wyprzedawany względem głównych walut, ale powinien obronić się względem walut rynków wschodzących, dla których istotniejszy będzie wzrost ryzyka globalnej recesji. Z pozostałych danych z raportu dynamika wynagrodzeń będzie mieć znaczenie, tylko jeśli dane o zatrudnieniu nie rozczarują i to wyższy odczyt od konsensusu może skupiać większą uwagę, niż słabsza dynamika. Stopa bezrobocia nawet przy odbiciu do 4,8 proc. dane nie będą odgrywać większej roli dla cen aktywów.
Starając się przewidzieć wynik dzisiejszej makro-ruletki, trzeba zaznaczyć, że wczorajszy raport ADP podsyca szanse na dobry odczyt, gdyż wskazał na wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 172 tys. (prog. 160 tys.). Ponadto cotygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych nie sygnalizowały w czerwcu nasilenia zwolnień pracowników, a dane z badań ISM wskazały na poprawę zatrudnienia w czerwcu. Może nie są to silne przesłanki za solidnym odczytem dziś po południu, ale biorąc pod uwagę ponury klimat panujący na rynkach finansowych w ostatnim czasie, szanse przeważają po stornie pozytywnego zaskoczenia. Rynki potrzebują punktu zaczepienia optymizmu, żeby zamknąć problemy związane z Brexitem w granicach Wielkiej Brytanii i zyskać przeświadczenie (lub skromną nadzieję), że reszta świata ma się dobrze. Nie będzie to proste, biorąc pod uwagę, że tuż za rogiem czai się włoski kryzys bankowy, ale od czegoś trzeba zacząć. Długoterminowi inwestorzy od dawna czekają na sygnał, a bez tego rynki pozostaną zdane na łaskę krótkoterminowego kapitału spekulacyjnego. Albo solidny raport otworzy drogę do rajdu ryzyka, albo będziemy kontynuować okres podwyższonej zmienności w oparach pesymizmu.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.
Gołębia decyzja BoJ w jastrzębim wydaniu
2024-09-20 Poranny komentarz walutowy XTBBOJ utrzymał krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, zachowując obecnie ostrożne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej. Z drugiej jednak strony nieco bardziej jastrzębi wydźwięk komentarzy gubernatora Kazuo Uedy, tworzy podłoże pod przyszłe podwyżki stóp w Japonii. Ueda utrzymał jastrzębie stanowisko w sprawie planowanej polityki monetarnej w Japonii. Bankier zakomunikował, że ostatnie dane potwierdzają, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami, co sugeruje, że BoJ zamierza podwyższać stopy procentowe.
BoJ oraz BoE pozostają w trybie wyczekiwania
2024-09-20 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo Rezerwie Federalnej przyszedł czas na Bank Japonii oraz Bank Anglii. Obydwie instytucje powstrzymały się ze zmianą parametrów swojej polityki monetarnej. Ten pierwszy nie zaserwował niespodzianki rynkowi. Główna stopa pozostała na poziomie 0,25 proc. Z kolei głosowanie w BoE wyniosło 8 do 1, co oznacza, że za obniżką optowała jedynie Swati Dhingra. Para USD/JPY jest nieco niżej a GBP/USD wyżej, ale należy pamiętać, że to po części efekt słabego dolara amerykańskiego.
„Gołębi” Powell osłabia dolara
2024-09-19 Poranny komentarz walutowy XTBFed obniżył wczoraj stopy procentowe o 50 pb, a z „dot-plotu" wynika, że zostaną one zredukowane o kolejne 50 punktów do końca 2024 roku. Optymistyczna rewizja prognoz makroekonomicznych w USA dodatkowo wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”, co osłabia dolara oraz wzmacnia Wall Street. W 2025 roku stopy mają spaść o dalsze 100 pb, czyli do przedziału 3,25-3,50% (poprzednio prognozy wskazywały na medianę 4.1%.).
Powell luzuje politykę monetarną mocniej ale swoją decyzją nie wprowadza paniki
2024-09-19 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersFed obniżył stopy procentowe mocniej ale jednocześnie nie wystraszył rynku obawami o recesję. Powell kilkukrotnie podkreślał siłę gospodarki USA, wskazywał na wciąż mocny rynek pracy, który sukcesywnie ulega schłodzeniu. Nie ogłoszono również zwycięstwa w walce z inflacją i jednocześnie zaznaczono, że ruch o 50 punktów bazowych w dół nie powinien być traktowany jako wyznacznik przyszłego tempa luzowania monetarnego. Amerykański bank centralny rozegrał wręcz wzorowo, ściął stopy mocniej jednocześnie nie wzbudzając w uczestnikach rynku poczucia niepewności.
Obniżka Fed wspiera PLN
2024-09-19 Komentarz do rynku złotego DM BOŚCzwartkowy, poranny handel na rynku FX przynosi utrzymanie podwyższonej zmienności rynkowej po wczorajszym cięciu stóp przez Fed o 50pb. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2662 PLN za euro, 3,8364 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5189 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0673 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 5,306% w przypadku obligacji 10-letnich.