W poniedziałek kolejny przedstawiciel Rady Zarządzającej EBC stwierdził, że bank jest gotowy na kolejne obniżki stóp procentowych, w tym na wprowadzenie ujemnej stopy depozytowej. Nie pierwszy i zapewne nie ostatni raz taki komentarz pojawił się ze strony banku centralnego, tylko że tym razem wypowiedź padłą od mało znanego prezesa banku centralnego Estonii Ardo Hanssona. I w zasadzie tyle można powiedzieć o wczorajszym okresowym osłabieniu EUR – nowe nazwisko w serwisach informacyjnych wzbudziło większe zainteresowanie niż samo przesłanie komentarza. Żeby doprowadzić do wyraźnego spadku wartości euro potrzeba czegoś solidniejszego, czegoś, co będzie implikowało ruch ze strony EBC. W tym kontekście unijna waluta wydaje się niezagrożona przynajmniej do piątku, kiedy Eurostat poda dane o inflacji HICP. Choć małe są szanse na powtórkę historii sprzed miesiąca (nieoczekiwany silny spadek inflacji do 0,7% r/r), odczyt będzie uważnie śledzony przez uczestników rynku.

Wtorkowe kalendarium jest najbogatsze w całym tygodniu. Na początek (10:00) GUS poda szacunki październikowej sprzedaży detalicznej i stopy bezrobocia. Oczekuję dynamiki sprzedaży na poziomie 5% r/r (konsensus 4,1%) wobec 3,9% we wrześniu. Jest coraz więcej dowodów na ożywienie konsumpcji prywatnej, które powinno zniwelować negatywny wpływ różnicy dni roboczych. W przypadku stopy bezrobocia spodziewam się naturalnego o tej porze roku wzrostu – tym razem do 13,1% z 13% przed miesiącem. Dziś decyzję w sprawie stóp procentowych podejmuje Narodowy Bank Węgier (14:00), gdzie oczekuje się obniżki o 20 pb do 3,2%. Choć decyzja nie powinna przynieść osłabienia forinta (jest już w cenach), to różnica w nastawieniu banków centralnych Polski i Węgier powinna wzmocnić pozycję złotego w regionie. Publikowane po południu dane z USA (z rynku nieruchomości oraz indeks zaufania konsumentów) mają małe szanse na wpłynięcie na notowania USD. W ostatnim czasie dla inwestorów liczą się tylko informacje jasno wskazujące, jaki będzie następny krok Fed. Spora część uczestników rynku jeszcze nie porzuciła nadziei, że bank centralny przystąpi do ograniczania tempa skupu aktywów jeszcze w grudniu i każdy sygnał przemawiający za tym stanowiskiem będzie miał wyraźnie pozytywny wpływ na dolara. Z tego powodu od strony danych jedynie przyszłotygodniowy raport z rynku pracy ma potencjał do „ruszenia” rynkiem USD.

EUR/PLN: Tylko duża niespodzianka w dzisiejszych danych o sprzedaży detalicznej może wywrzeć wpływ na notowania PLN. Bez sygnałów z rynków zewnętrznych EUR/PLN może dziś pozostać zamknięty między 4,1850 a 4,20.

EUR/USD: EUR nie chce oddawać pola, stąd wzrost w kierunku 1,3580, a dalej 1,36, jest nadal możliwy. Wczorajszy dołek na 1,3490 stanowi pierwsze wsparcie.

GBP/USD: Funt oddaje zyski z końca ubiegłego tygodnia i kolejna porażka w przełamaniu 1,6260 na GBP/USD rodzi ryzyko silniejszego cofnięcia nawet do 1,59. Ale po drodze czeka jeszcze strefa wsparcia w pobliżu 1,6080.

Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank