Dziś Rezerwa Federalna opublikuje informację o kształtowaniu produkcji przemysłowej i wykorzystaniu mocy wytwórczych we wrześniu. Rynek oczekuje solidnego wzrostu produkcji (o 0,4 proc. m/m), po takim samym wyniku zanotowanym miesiąc wcześniej. Wykorzystanie mocy ma się zwiększyć do najwyższego poziomu od marca (78,0 proc.). Dzisiejszy odczyt, co oczywiste, nie da jeszcze odpowiedzi, jak zamieszanie wokół uchwalenia budżetu wpłynęło na amerykański przemysł. Takie informacje zostaną uwidocznione w twardych danych publikowanych od połowy listopada. Słabszy wynik może jeszcze bardziej zaszkodzić i tak mocno już wyprzedanemu dolara. Pozytywne zaskoczenie wesprze scenariusz korekcyjnego odbicia.

Piątkowy raport Uniwersytetu Michigan potwierdził, że polityczne przepychanki niekorzystnie wpłynęły na optymizm Amerykanów. Wskaźnik nastrojów konsumentów obniżył się w październiku do najniższego poziomu od grudnia 2012 r. Silny spadek sentymentu obserwowany jest od trzech miesięcy. Jeszcze w lipcu wskaźnik znajdował się na poziomie nienotowanym wcześniej od ponad 6 lat. Pogorszenie subiektywnych ocen przed kluczowym dla wielu branż sezonem przedświątecznych zakupów, jest co najmniej niepokojący. Wyjaśnia to po części radykalną zmianę oczekiwań odnośnie przyszłości polityki pieniężnej w USA. Z powszechnego przekonania o pierwszej redukcji programu QE3 we wrześniu, ledwie miesiąc później zaczęły się nieśmiałe dyskusje czy Fed nie powinien wręcz zwiększyć ilości pieniędzy przeznaczanych na skup obligacji. Jakkolwiek nie podchodzić by do podobnych rozważań, faktem jest, że Fed pozostanie aktywny na rynku przez większość 2014 r.

W październiku, po raz pierwszy od sześciu miesięcy, obniżyły się również nastroje niemieckich przedsiębiorców. Obrazujący je wskaźnik instytutu Ifo (Ifo Business Climate) spadł w tym miesiącu, pomimo oczekiwań zwiększenia do rekordowego poziomu od półtora roku. Słabiej niż we wrześniu oceniano zarówno bieżącą sytuację gospodarki, jak i oczekiwania na nadchodzące kilka miesięcy. Październikowy odczyt nie wskazuje jednak na zahamowanie pozytywnych tendencji w największej gospodarce strefy euro. Część danych rzeczywiście wskazuje, że w III i IV kw. aktywność ustabilizowała się lub lekko spadła, ale jest to raczej efekt odreagowania po bardzo dobrym II kw., a nie odwrócenie dominującego trendu. Niemiecka gospodarka utrzymuje się na wysokich obrotach i jest głównym motorem napędowym kontynentu. W 2014 r., z wzrostem PKB ok. 2 proc. r/r, Niemcy wejdą na pułap rozwoju zgodnego z długoterminowym potencjałem.

EURPLN: Kurs ponownie poważnie przetestował poziom 4,1850, ale zamknięcie tygodnia wypadło poniżej tej bariery. Z technicznego punktu widzenia oznacza to nieudaną próbę przełamania oporu, a tym samym zakończenie wzrostowej korekty i powrót do dominującego trendu. Utrzymywanie się dobrych nastrojów na rynkach oraz pozostawanie kursu EUR/USD na wysokich poziomach sprzyja umocnieniu złotego. Zakładamy jednak, że piątkowe podejście pod 4,1950 to nie wszystko na co stać będzie byki w nadchodzących kilku sesjach. Dopiero przełamanie 4,1600 spowoduje zanegowanie scenariusza dalszego, korekcyjnego odbicia kursu.

EURUSD: Eurodolar osiągnął w piątek nowe 2-letnie maksima. Kurs dotarł w okolice 1,3830. Póki co nie widać sygnałów odwrócenie trendu, ale siła rynku wyraźnie słabnie. Rynek zastygł w krótkoterminowej konsolidacji na wysokich poziomach. Po dzisiejszych danych o produkcji przemysłowej oczekujemy pojawienia się silniejszych sygnałów wejścia kursu w kilku, kilkunastosesyjną korektę spadkową, która sprowadzi rynek w rejon 1,3650.

Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS