Data dodania: 2013-04-09 (09:59)
Złoty nadal dynamicznie zyskuje na bazie wzrostu zaangażowania w polskie obligacje. Dziś nadchodzi jednak dzień korekty spadków kursów. Wysłana z rana „sonda” (wystrzał EUR/PLN na niepłynnym rynku w rejon 4,1600) wskazuje kierunek i zakres zmian na nadchodzące kilka godzin handlu. W kolejnych dniach niewykluczone wznowienie spadków notowań.
Poniedziałkowa sesja charakteryzowała się dalszą, dynamiczną aprecjacją złotego. Wzrost wartości naszej waluty to efekt gwałtownego wzrostu zaangażowania w polskie obligacje skarbowe. Rentowności papierów rządu RP biją kolejne historyczne rekordy. Dochodowość 10-letnich obligacji spadła wczoraj poniżej poziomu 3,5 proc., a papierów o dwuletnim okresie zapadalności poniżej 3,0 proc. Rentowność 5-latek znajdowała się na poziomie 3,03 proc. Duże zainteresowanie polskimi obligacjami to wynik relatywnie dobrego postrzegania naszego kraju przez zagranicznych inwestorów, przy równoczesnej wciąż wysokiej dochodowości oferowanych przez polski rząd papierów.
Wzmożony popyt z ostatnich kilku dni pochodzi w większości od graczy z Dalekiego Wschodu. Po decyzji Banku Japonii o rozpoczęciu zakrojonego na szeroką skalę programu skupu obligacji, inwestorzy ci poszukują wyższych stóp zwrotu przy stosunkowo niskim poziomie ryzyka. Polskie papiery doskonale spełniają powyższe kryteria. Nadal mamy relatywnie wysokie stopy procentowe banku centralnego, a ocena wiarygodności Polski przez agencje ratingowe poprawia się. W lutym agencja Fitch podniosła perspektywę ratingu naszego kraju do pozytywnej ze stabilnej. W najnowszym raporcie instytucji oceniła, że wśród krajów regionu CEE-5 (Polska, Bułgaria, Rumunia, Czechy i Węgry) Polska ma najlepsze perspektywy na ożywienie i znajduje się w najlepszej, wyjściowej pozycji by osiągnąć przyspieszenie dynamiki PKB. Inne agencje również nie szczędzą pochwał na temat polskiej gospodarki czy działań konsolidujących finanse publiczne.
Na przestrzeni ostatnich kilku dni ma miejsce również znaczący wzrost oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Rynek stawek na przyszłą stopę procentową (FRA) wskazuje, że w ciągu najbliższych trzech miesięcy dojdzie do kolejnego cięcia oprocentowania o 25 pb., a w horyzoncie końca III kw. br. o kolejne 25 pb. Gdyby te oczekiwania miały się urzeczywistnić referencyjna stopa NBP spadłaby do poziomu 2,75 proc. oddalając się od uprzedniego rekordowo niskiego poziomu aż o 75 pb. W poprzedniej tego typu sytuacji stopa procentowa spadła poniżej dołka o 50 pb. (3,5 proc. w czerwcu 2009 r. wobec 4,0 proc. w minimum z cyklu obniżek zakończonego w lutym 2006 r.).
Dlatego środowy komunikat RPP będzie bardzo istotny dla złotego. Zmiana stóp procentowych po ostatnim, wyższym od oczekiwań cięciu o 50 pb., jest mało prawdopodobna. Niemniej, Rada może zasugerować, że ta mocniejsza niż dotychczas obniżka, to nie był bynajmniej koniec cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce. W ubiegłym miesiącu prezes NBP M. Belka wskazywał, że spadek stóp z 3,75 do 3,25 proc. był wyrazem chęci członków RPP by ostatecznie zakończyć fazę luzowanie. Nie wykluczył jednak możliwości dalszych cięć, gdyby dane napływające z gospodarki okazały się gorsze od oczekiwań. Póki co, takich sygnałów specjalnie nie ma. Wczoraj resort pracy poinformował, że w marcu nieoczekiwanie stopa bezrobocia obniżyła się do poziomu 14,3 proc. wobec 14,4 proc. zanotowanych w luty. Biorąc pod uwagę niesprzyjającą ożywieniu prac sezonowych aurę, byłby to korzystny wynik sugerujący, że szczyt niekorzystnych tendencji na rynku pracy jest już za nami. Decyzje Rady są mało przewidywalne i nie można wykluczyć, że rzeczywiście zdecyduje się ona na kolejne cięcie stóp w II kw. br.
Wzmożony popyt z ostatnich kilku dni pochodzi w większości od graczy z Dalekiego Wschodu. Po decyzji Banku Japonii o rozpoczęciu zakrojonego na szeroką skalę programu skupu obligacji, inwestorzy ci poszukują wyższych stóp zwrotu przy stosunkowo niskim poziomie ryzyka. Polskie papiery doskonale spełniają powyższe kryteria. Nadal mamy relatywnie wysokie stopy procentowe banku centralnego, a ocena wiarygodności Polski przez agencje ratingowe poprawia się. W lutym agencja Fitch podniosła perspektywę ratingu naszego kraju do pozytywnej ze stabilnej. W najnowszym raporcie instytucji oceniła, że wśród krajów regionu CEE-5 (Polska, Bułgaria, Rumunia, Czechy i Węgry) Polska ma najlepsze perspektywy na ożywienie i znajduje się w najlepszej, wyjściowej pozycji by osiągnąć przyspieszenie dynamiki PKB. Inne agencje również nie szczędzą pochwał na temat polskiej gospodarki czy działań konsolidujących finanse publiczne.
Na przestrzeni ostatnich kilku dni ma miejsce również znaczący wzrost oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Rynek stawek na przyszłą stopę procentową (FRA) wskazuje, że w ciągu najbliższych trzech miesięcy dojdzie do kolejnego cięcia oprocentowania o 25 pb., a w horyzoncie końca III kw. br. o kolejne 25 pb. Gdyby te oczekiwania miały się urzeczywistnić referencyjna stopa NBP spadłaby do poziomu 2,75 proc. oddalając się od uprzedniego rekordowo niskiego poziomu aż o 75 pb. W poprzedniej tego typu sytuacji stopa procentowa spadła poniżej dołka o 50 pb. (3,5 proc. w czerwcu 2009 r. wobec 4,0 proc. w minimum z cyklu obniżek zakończonego w lutym 2006 r.).
Dlatego środowy komunikat RPP będzie bardzo istotny dla złotego. Zmiana stóp procentowych po ostatnim, wyższym od oczekiwań cięciu o 50 pb., jest mało prawdopodobna. Niemniej, Rada może zasugerować, że ta mocniejsza niż dotychczas obniżka, to nie był bynajmniej koniec cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce. W ubiegłym miesiącu prezes NBP M. Belka wskazywał, że spadek stóp z 3,75 do 3,25 proc. był wyrazem chęci członków RPP by ostatecznie zakończyć fazę luzowanie. Nie wykluczył jednak możliwości dalszych cięć, gdyby dane napływające z gospodarki okazały się gorsze od oczekiwań. Póki co, takich sygnałów specjalnie nie ma. Wczoraj resort pracy poinformował, że w marcu nieoczekiwanie stopa bezrobocia obniżyła się do poziomu 14,3 proc. wobec 14,4 proc. zanotowanych w luty. Biorąc pod uwagę niesprzyjającą ożywieniu prac sezonowych aurę, byłby to korzystny wynik sugerujący, że szczyt niekorzystnych tendencji na rynku pracy jest już za nami. Decyzje Rady są mało przewidywalne i nie można wykluczyć, że rzeczywiście zdecyduje się ona na kolejne cięcie stóp w II kw. br.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Aktualne kursy walut na weekend 28-29 września 2024
2024-09-27 Monitor Rynku MyBank.plNa jutrzejszy weekend osoby zainteresowane rynkiem walutowym mogą spodziewać się niewielkich wahań kursowych. Poniżej przedstawiamy aktualne notowania wybranych walut z godziny 19:03 oraz krótki komentarz dotyczący ich zmian.
Wyraźne umocnienie jena
2024-09-27 Raport DM BOŚ z rynku walutJapońska waluta wyraźnie zyskała dzisiaj rano po tym, jak rozstrzygnięty został wybór nowego lidera rządzącej partii LDP w Japonii, który w zasadzie "automatycznie" zostaje nowym premierem. Shigeru Ishiba jest byłym ministrem obrony i co najważniejsze... zwolennikiem dalszych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii. Jen jest jednak dzisiaj outsiderem, gdyż zdecydowana większość walut traci wobec dolara. Amerykańska waluta odbija, chociaż oczekiwania, co do 50 punktowej obniżki stóp przez FED są nadal wysokie.
Jen na fali po wyborze premiera
2024-09-27 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na rynku walutowym przynosi skok zmienności na jenie japońskim, euro oraz aktywach powiązanych z rynkiem chińskim. Zmiany premiera Japonii, dalsze cięcia stóp procentowych w Państwie Środka oraz spadek inflacji w Europie to tylko kilka czynników, z którymi muszą zmagać się obecnie inwestorzy. Jen japoński gwałtownie zyskał na wartości tuż przed godziną 09:00 po tym jak Shigeru Ishiba wygrał wewnętrzne głosowanie na lidera Liberalnej Partii Demokratycznej w Japonii i tym samym zostanie nominowany na nowego premiera w Japonii.
Dolar wraca do spadków?
2024-09-26 Raport DM BOŚ z rynku walutObserwowane wczoraj po południu umocnienie dolara mogło być przejściowe. Argument w postaci ryzyka geopolitycznego traci na znaczeniu po tym, jak doniesienia wskazują, że obie strony (Izrael i Hezbollah) mogą zaakceptować czasowe zawieszenie broni w Libanie pod naciskiem amerykańskiej dyplomacji. Z kolei wątek 50 punktowej obniżki stóp przez FED dalej pozostaje kluczowy - szanse na taki ruch przekroczyły już 60 proc. Pośród walut G-10 słabiej od dolara wypadają dzisiaj tylko japoński jen (opublikowane zapiski z lipcowego posiedzenia Banku Japonii pokazały niechęć do podwyżek stóp procentowych), oraz korona norweska.
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
2024-09-25 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
2024-09-25 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.