Na rynku długu jednak od rana zawężają się spready rentowności między obligacjami peryferyjnych krajów strefy euro a niemieckimi bundami. Rentowność 10- letnich obligacji Hiszpanii znajduje się obecnie na poziomie 6,04 proc. i ma szansę po raz pierwszy od początku maja zejść poniżej poziomu 6 proc. Spadają również stawki CDS na dług państw strefy euro- zniżkuje indeks iTraxx Sovereign Western Europe. Ponadto wszystkie główne indeksy europejskich giełd notowania rozpoczęły na plusie. Najwięcej oczywiście zyskuje hiszpański IBEX 35- ponad 4 proc., a wzrostom przewodzą spółki z sektora finansowego.

Czy jednak jest szansa na trwałe wzrosty? Analiza zachowań uczestników rynku w okresie przyznawania poprzednich pakietów ratunkowych nie napawa optymizmem. Należy zauważyć bowiem, że pozytywna reakcja na rynku CDS, giełdach i rynku eurodolara była najmocniejsza w przypadku dwóch pierwszych bailoutów przyznanych Grecji i Irlandii w 2010 roku. Poprawa nastrojów w przypadku przyznawania pomocy Portugalii oraz po raz drugi Grecji była już znacznie mniej trwała: po dziesięciu sesjach od oficjalnego potwierdzenia pomocy stawki CDS były na wyższym poziomie niż w momencie przyznawania bailoutu, a także niż na poziomie zamknięcia dziesiątej sesji przed decyzją międzynarodowych władz. Odwrotnie rzecz się miała z bankowym subindeksem Stoxx 600.

Warto w kontekście pomocy dla Hiszpanii przypomnieć także przypadek Irlandii, która nie mogła dłużej finansować się na rynku długu właśnie ze względu na wsparcie udzielone sektorowi finansowemu oraz Włoch: kolejne pakiety dla innych państw zwiększają bowiem pokusę porzucenia drogi oszczędności budżetowych i trudnych reform, szczególnie w świetle słabnącego poparcia społecznego dla gabinetu Mario Montiego.

W kontekście zaplanowanego na 20 czerwca posiedzenia FOMC uwagę należy zwrócić także na serię wystąpień członków Komitetu dysponujących w obecnym roku prawem głosu. Wypowiadać się będą m.in. Tarullo, Williams i Lockhart, których poglądy są postrzegane jako stosunkowo wyważone, i których zdanie może w konsekwencji okazać się języczkiem u wagi przy decyzji o kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej.

Od rana polska waluta osłabia się. Kurs EUR/PLN znajduje się na poziomie 4,2750, natomiast USD/PLN 3,3860. Złoty pozostaje silnie ujemnie skorelowany z kursem EUR/USD, dlatego też na . W tym tygodniu z rodzimej gospodarki poznamy inflację CPI w maju (konsensus rynkowy zakłada zwolnienie inflacji do 3,8 proc. z 4 proc. r/r w kwietniu, nasza prognoza kształtuje się na poziomie 3,9 proc. r/r), podaż pieniądza M3 w maju oraz bilans płatniczy w kwietniu.

Źródło: Bartosz Sawicki, Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.