Musimy poczekać miesiąc lub dwa na oficjalne dane, które wypełnią luki informacyjne, więc w tej chwili jedynym wyznacznikiem są operacje na rynku. Kiedy ECB po raz pierwszy wprowadził długoterminowe fundusze w 2009, przeważał handel carry trade – banki używały pieniędzy z długoterminowych pożyczek ECB do inwestycji na rynku obligacji denominowanych w euro. Na to poszła około połowa gotówki. W tamtym okresie aukcje obligacji dawały dobre wyniki, ale własne analizy Europejskiego Banku Centralnego (miesięczny biuletyn – styczeń) wykazały mocna korelację między potrzebami dofinansowania banków i poziomem uczestnictwa w aukcjach 3-letnich obligacji. Sugeruje to, że finansowanie transakcji carry trade nie jest obecnie najważniejszą motywacją przyjmowania gotówki z ECB. Banki powinny i mają więcej pilnych spraw na głowie, takich jak spełnienie nowych wymagań dotyczących kapitału do połowy roku. Z pewnością są dowody na to, że euro w tym roku nie wykazuje cech ryzykownych aktywów. Przebicie EURAUD (niższe o 3%) dobrze ilustruje tę sytuację, tak samo jak załamanie w korelacji pomiędzy EURUSD i akcji (S&P), Ale nawet pomijając zmiany kursu euro, dolar dobrze spełnił swoje zadanie nie ustępując wobec walut mniej podatnych na wahania, takich jak na przykład funt (przynajmniej w większym stopniu niż sugerowały to wcześniejsze korelacje z akcjami). Podsumowując, prawdopodobni presja w dół na euro ze strony transakcji carry istnieje, ale nie wydaje się, żeby była istotna, również dlatego, że w 2008 widzieliśmy aż nazbyt wyraźnie ile może kosztować zamknięcie takich transakcji przy zwrocie trendu.

Lagarde chce dużo większego funduszu ratunkowego.

Dyrektor zarządzająca MFW Lagarde ponowiła apel do europejskich liderów o połączenie EFSF z ESM aby zwiększyć ten ostatni. Gorące prośby Lagarde, Montiego, Barthle i Venezelosa o zwiększenie siły ESM były interesującym preludium do spotkaniem ministrów finansów krajów UE. Jak oczekiwano, kanclerz Merkel wyraziła sprzeciw wobec tej propozycji. Co więcej nie ma również zamiaru zaoferować Grecji żadnej pożyczki pomostowej jeśli negocjacje dotyczące restrukturyzacji długu się załamią. Lagarde podkreśliła potrzebę zwiększenia środków MFW o 500 mld dolarów, chociaż pierwotnie ta propozycja MFW spotkała się w Stanach Zjednoczonych z zaledwie letnią reakcją.

Spekulacje o QE rosną, funt spada.

Chociaż euro zapuściło się dziś rano w rejony 1,30, funt po raz kolejny nie był w stanie dotrzymać mu kroku. Dużo mówi fakt, że kurs szterlinga pozostał niezmieniony, pomimo że dolar wyraźnie stracił wobec innych walut głównych. Na kursie waluty ciąży spekulacja, że protokoły z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, które mają zostać opublikowane jutro, zdradzą że rada jest zdecydowana niedługo przeprowadzić kolejną rundę skupu obligacji. Biorąc pod uwagę wyniki gospodarki, przeprowadzenie kolejnego luzowania polityki monetarnej QE nastąpi raczej wcześniej niż później. PKB za czwarty kwartał który ma być podany do wiadomości we środę, może wykazać osłabienie gospodarki,; całkiem możliwe, że gospodarka znów zapada się w recesję. Zwolennikom poluzowania polityki pieniężnej pomogłyby dalsze dowody na zmniejszanie się presji inflacyjnej. Ostatnie dane o sprzedaży detalicznej (z wyłączeniem paliw) prawie nie zmieniły się w ostatnich miesiącach. Ankieta przeprowadzona przez Ernst & Young wykazała wzrost zawiadomień o spadku wyniku finansowego o ponad 70% w ostatnim kwartale 2011. EURGBP kierowało się w ostatnich tygodniach w górę, z 0,8245 na około 0,8375 obecnie. Nadal sporo jest krótkich pozycji na euro, chociaż kurs zmierza w kierunku ich zamknięcia, natomiast rośnie ilość krótkich transakcji na funta. Jeśli RPP da zielone światło na dalszy zakup aktywów, waluta może nie zareagować pozytywnie.

Hiszpania chce dopasowania wytycznych deficytu na 2012.

Portugalski minister budżetu Montoro powiedział w weekendowym wywiadzie dla jednej z barcelońskich gazet, że Unia powinna poluzować nieco wytyczne dotyczące deficytu fiskalnego . Wczorajsze dane PKB za czwarty kwartał potwierdzają konieczność takiego przeszacowania. Gospodarka zmniejszyła się o 3% w ostatnim kwartale 2011, a Hiszpański Bank Centralny spodziewa się w tym roku dalszego spadku PKB: o 1,5%. Te prognozy mocno kontrastują z założeniem 2,3% wzrostu zawartego we wcześniejszym 4,4% celu deficytu fiskalnego na 2012. Przy zeszłorocznym deficycie dużo ponad wytyczna (8% PKB) perspektywy na zrealizowanie przez rząd celu 4,4% Nowy rząd premiera Rajoy już ogłosił wprowadzenie pakietu środków fiskalnych o wartości 15 mln euro, chociaż całkowity budżet nie zostanie podany aż do marca. Powstaje również pytanie, czy krytyczne wybory regionalne w Andaluzji w marcu wpłyną na apetyt Rajoya na dalsze środki oszczędnościowe. Europa będzie musiała dać Hiszpanii trochę więcej swobody, ponieważ tak brutalne obcięcie deficytu fiskalnego w czasie recesji jest ekstremalnie niebezpieczne i wystawia kraj na ryzyko zepchnięcia w warunki depresji.

Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro.

Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.

FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.

Źródło: Simon Smith, Michael Derks, FxPro