Czy rozdźwięk w RPP szkodzi złotemu?

Czy rozdźwięk w RPP szkodzi złotemu?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data dodania: 2023-07-19 (12:58)

Polski złoty utrzymuje dosyć dobrą pozycję patrząc z perspektywy całego roku, choć po mocnym rajdzie łapie nieco zadyszki. Dzieli nas jedynie tydzień do decyzji najważniejszych banków centralnych na świecie, natomiast sporo pod względem komentarzy dzieje się również na naszym podwórku. Po dosyć jasnej komunikacji na ostatniej konferencji RPP na temat potencjalnych obniżek, komunikacja ta jest wzmocniona przez część członków, natomiast nieliczni jastrzębie wskazują na to, że ewentualna obniżka będzie błędem. Czego dalej oczekiwać po złotym w kontekście nadchodzących zmian?

Ludwik Kotecki oraz Joanna Tyrowicz, najbardziej jastrzębi członkowie RPP w ostatnim wywiadzie stwierdzili, że obniżka stóp procentowych na tym etapie walki z inflacją byłaby mocnym błędem. Podkreślili oni, że celem inflacyjnym jest 2,5% a nie czterokrotność tego poziomu, odnosząc się do zapowiedzi szefa RPP, prof. Glapińskiego, który mówił o potencjalnych obniżkach z chwilą spadku inflacji do poziomu jednocyfrowego. Oczywiście do kolejnego posiedzenia mamy jeszcze sporo czasu, ale w przypadku dalszego mocnego spadku inflacji CPI, szanse na obniżki wzrosną. Bez względu na to, która strona w tym sporze ma racje, rynek wycenia, że stopy procentowe będą obniżane dosyć agresywnie. Stawka FRA 3x6 wskazująca na to, jaką stopę oczekuje rynek za 3 miesiące na 3 miesiące wynosi 6,15%, co wskazywałoby na ponad 2 pełne obniżki. Co więcej stawka FRA 6x9, czyli o nieco dłuższej perspektywie wskazuje już na poziom 5,36%, co dawałoby nam niemal 150 punktów bazowych obniżki. Tak drastycznych ruchów nie oczekuje nawet sam szef RPP wskazując, że ewentualne obniżki byłyby raczej umiarkowane i komentował to na ostatniej konferencji, że rynek „nieco przesadza”.

Niemniej pojawiają się dalsze głosy z bardziej gołębiej strony Rady, że obniżka nadchodzi. Masłowska dla PAP wskazała w wywiadzie dla PAP, że obniżka jest możliwa we wrześniu lub w październiku. Z kolei inna członkini Rady, Iwona Duda powiedziała kilka dni temu, że dyskusja na temat obniżek może rozpocząć się po wakacjach, ze wskazaniem, że sama decyzja również może mieć wtedy miejsce. Oczywiście spekulacje na temat obniżek mogą przerodzić się w mocniejsze oczekiwania dopiero wtedy, kiedy inflacja faktycznie spadnie do poziomu jednocyfrowego.

Tymczasem w przyszłym tygodniu będą miały miejsce decyzje 3 ważnych banków centralnych. Fedu, EBC i BoJ. W przypadku dwóch pierwszych oczekuje się podwyżek, natomiast BoJ ma pozostać bardzo gołębi. Z perspektywy najbliższych miesięcy można oczekiwać, że inflacja będzie spadała lub będzie się stabilizować, co może posłużyć w retoryce obniżek. Z drugiej strony coraz mocniej dyskutuje się na temat możliwego wyraźnego odbicia inflacji w 2024 roku, co mogłoby doprowadzić do sporej słabości złotego, jeśli obniżki faktycznie miałyby miejsce. Niemniej na ten moment wydaje się, że złotemu nie przeszkadzają jeszcze dyskusje na temat rozpoczęcia mniej restrykcyjnej polityki monetarnej.

Po 9 rano za dolara płaciliśmy 3,9542 zł, za euro 4,4400 zł, za funta 5,1191 zł, za franka 4,6126 zł.

Źródło: Michał Stajniak, Starszy Analityk Rynków Finansowych XTB
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Fed ma wiele dylematów

Fed ma wiele dylematów

2025-03-15 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Fed najprawdopodobniej powstrzyma się od jakichkolwiek działań na posiedzeniu, które zaplanowane jest na przyszły tydzień co będzie oznaczać, że główna stopa procentowa w USA wciąż będzie mieścić się w przedziale 4,25-4,5 proc. Pomimo rosnących obaw gospodarczych, inflacja wciąż utrzymuje się powyżej założonego celu. Rynek wciąż zastanawia się w jaki sposób Rezerwa Federalna rozwiąże ten problem. Rynek kontraktów Fed Funds Futures wskazuje, że nie powinno dojść do zmiany parametrów polityki monetarnej na marcowym spotkaniu FOMC.
Mieszane wskazania dla dolara

Mieszane wskazania dla dolara

2025-03-14 Raport DM BOŚ z rynku walut
Rynek FX wydaje się zastanawiać, co zrobić dalej - w piątek rano dolar wypada mieszanie na szerokim rynku. To pokazuje, że niższe odczyty inflacji CPI i PPI za luty, jakie poznaliśmy w tym tygodniu, zderzają się z obawami, co do dalszej eskalacji wojny celnej Trumpa i jej krótkoterminowego wpływu na inflację. Niemniej rynkowe oczekiwania, co do trzech cięć stóp przez FED w tym roku począwszy od czerwca, wyglądają na coraz bardziej solidne.
Trump straszy, Glapiński wciąż mocnym “jastrzębiem”

Trump straszy, Glapiński wciąż mocnym “jastrzębiem”

2025-03-14 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Trump kieruje kolejną groźbą w kierunku Europy. Kolejne dane z USA (PPI) nie poprawiły w żaden sposób nastrojów na Wall Street co dało wyraźną przecenę głównych indeksów giełdowych. Dolar zdołał nieznacznie zyskać w stosunku do euro. Złoty nieznacznie zyskał po “jastrzębiej” konferencji prasowej Adama Glapińskiego.
Czwartek przyniósł nowe niepewności w sprawie taryf celnych. Prezydent Trumpa zagroził nałożeniem 200 proc. Cła na europejskie wino, szampana oraz inne napoje alkoholowe.
Rynkowe byki wracają do łask?

Rynkowe byki wracają do łask?

2025-03-14 Poranny komentarz walutowy XTB
Początek ostatniej w tym tygodniu sesji na rynkach międzynarodowych przebiega w pozytywnych nastrojach. Z jednej strony obserwujemy silne wzrosty akcji chińskich, gdzie rynek spodziewa się w najbliższym czasie szerokich programów stymulacyjnych gospodarkę. Z drugiej mamy optymistyczną rezolucję w sprawie ustawy wydatkowej, która mogłaby doprowadzić do zamknięcia rządu USA. Co dzisiaj steruje rynkami?
RPP utrzymała  stopy ale PLN zyskał nieznacznie

RPP utrzymała stopy ale PLN zyskał nieznacznie

2025-03-13 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Pomimo, że Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian, złoty zyskał jedynie umiarkowanie, i to jedynie w relacji do euro. W stosunku do dolara pozostał stabilny a lekko stracił do funta szterlinga. Treść komunikatu pozostała podobna i sugeruje, że inflacja zostanie podwyższona w II połowie roku. Jednocześnie NBP zrewidował w górę projekcję inflacji na 2026 rok. Para EUR/PLN spadła do 4,19. Również przewidywania dotyczące wzrostu gospodarczego zostały podwyższone.
Dolar lekko odbija

Dolar lekko odbija

2025-03-13 Raport DM BOŚ z rynku walut
Amerykańska waluta próbuje nieco odbijać na szerokim rynku w czwartek, co trudno jest jednoznacznie wytłumaczyć. - może być to czysto techniczne odreagowanie jej ostatnich spadków. Biały Dom przyjął wczoraj z zadowoleniem dane o inflacji CPI za luty, która była nieco niższa i wpisała się w oczekiwania, co do powrotu FED do cięć stóp procentowych już od czerwca. Niemniej wprowadzenie 25 proc. stawki celnej na cały import stali i aluminium do USA, co już uruchamia działania odwetowe ze strony partnerów handlowych.
Euro w geopolitycznym potrzasku

Euro w geopolitycznym potrzasku

2025-03-13 Poranny komentarz walutowy XTB
Rynek nie przestaje reagować na nowe doniesienia w sprawie negocjacji pokojowych w Ukrainie oraz tematu zadłużenia/wydatków Niemiec. Mimo iż euro w stosunku do dolara notowane jest ciągle na najwyższych poziomach od ponad 4 miesięcy, to dalszy przebieg trendu wzrostowego na parze nie jest już taki pewny. Po stronie geopolitycznej grunt jest niestabilny i stawia duży znak zapytania pod dalszą aprecjację euro.
Dolar czeka na inflację CPI

Dolar czeka na inflację CPI

2025-03-12 Raport DM BOŚ z rynku walut
Dzisiaj o północy wejdą w życie cła na aluminium i stal importowaną do USA - stawka wyniesie 25 proc. i nie będzie żadnych wyjątków, co powoduje, że cła uderzają w wielu partnerów USA, jak Kanada, Wielka Brytania, Australia, Japonia, czy Unia Europejska. W przypadku Kanady nie doszło do nałożenia 50 proc. stawki o której wspomniał wyraźnie wczoraj Donald Trump - decyzja została cofnięta po tym, jak premier kanadyjskiej prowincji Ontario wstrzymał 25 proc. narzut na ceny prądu sprzedawanego do USA.
Kolejne cła weszły w życie. Dziś inflacja z USA oraz decyzja RPP

Kolejne cła weszły w życie. Dziś inflacja z USA oraz decyzja RPP

2025-03-12 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Rynek jest zaskakiwany każdego dnia. To staje się już normą. Kolejne zapowiedzi związane z wprowadzeniem wyższych taryf celny (do 50 proc.) na import stali oraz aluminium z Kanady to kolejny zamęt w polityce handlowej Trumpa. W kolejnych godzinach, po tym jak prowincja Ontario zawiesiła plany nałożenia dodatkowych opłat na eksportowaną energię elektryczną, prezydent USA wycofał się z tych gróźb. Tak czy ogłoszone w lutym 25 proc. opłaty na wyżej wymienione metale weszły w życie.
Obniżki przyjdą szybciej niż myślimy?

Obniżki przyjdą szybciej niż myślimy?

2025-03-12 Poranny komentarz walutowy XTB
Dzisiaj w godzinach wczesnopopołudniowych powinniśmy poznać decyzje Rady Polityki Pieniężnej na temat stóp procentowych. Nikt oczywiście nie oszukuje się i nie widzi potencjału na żadne zmiany podczas dzisiejszego ogłoszenia. Nie oczekuje się również zmiany komunikacji podczas czwartkowej konferencji prasowej. Czy jednak nie powinniśmy dostrzegać rosnących szans na obniżki?