Czy Fed jest w stanie zadowolić rynki?

Czy Fed jest w stanie zadowolić rynki?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data dodania: 2019-09-18 (10:06)

Dziś jedno z głównych wydarzeń obecnego miesiąca, jakim jest decyzja Fed. Decyzja, która przyniesie drugą w tym roku obniżkę stóp procentowych. Dla rynków kluczowe jest jednak pytanie: co dalej? Fed obniżył stopy po raz pierwszy na lipcowym posiedzeniu, wskazując wtedy, że jest to jedynie dostosowanie do globalnych zagrożeń i perspektywy niższej inflacji, jednak gospodarka pozostaje w dobrym stanie.

Rynek już wtedy nie wierzył w taki scenariusz i liczył, że jest to początek dłuższego cyklu obniżek stóp procentowych. Od tego czasu sytuacja jedynie się skomplikowała. Nawet pomijając nawoływania prezydenta Trumpa, który życzy sobie zerowych lub ujemnych stóp (sic!), rzeczywistość musi sprowokować burzliwą dyskusję w gronie Komitetu Otwartego Rynku. Globalne ryzyka specjalnie nie zmalały, choć od lipcowego posiedzenia raczej też nie wzrosły (rozmowy z Pekinem, szansa na oddalenie twardego Brexitu), zaś dane z USA zaskakiwały raczej na plus. Już w lipcu mieliśmy dwa głosy przeciwko obniżce, teraz ten sprzeciw będzie mocniejszy, choć część członków ma rotujące prawo głosu i ich niezadowolenie nie będzie widoczne w oficjalnym komunikacie. Z drugiej strony sytuacja z ostatnich dni, gdy podaż obligacji skarbowych w połączeniu z zapotrzebowaniem firm na gotówkę w celach podatkowych spowodowała wystrzał rynkowych stóp procentowych jest doskonałym argumentem za cięciem stóp, co nieco zmniejszy atrakcyjność dolara jako medium przechowania gotówki (obecnie najwyżej oprocentowana waluta G10). Zwolennicy cięcia będą dodatkowo argumentować, że dobre dane w postaci niskiej stopy bezrobocia czy wzrostu sprzedaży detalicznej niekoniecznie wykluczają recesję, a wręcz historycznie często poprzedzały okresy silnego spowolnienia.

Jerome Powell musi jednak dostarczyć rynkom obniżkę i w związku z tym, kluczowe dla reakcji rynków będą trzy kwestie: czy wykres oczekiwań FOMC wskaże na możliwość dalszego luzowania (w szczególności na kolejną obniżkę w tym roku? Czy wśród głosujących będzie więcej niż 2 głosy przeciwko obniżce? Czy Powell nazwie drugą obniżkę jedynie „dostosowaniem” (mid-cycle adjustment). Wydaje się, że odpowiedzi to na wszystkie pytania to „nie”, co już mogłoby nieco rozczarować rynki. Naszym zdaniem jednak dzisiejsza reakcja na Fed nie musi mieć długotrwałego charakteru – inwestorzy nawet przy nieco rozczarowującym komunikacie zapewne i tak dość szybko utwierdzą się w przekonaniu, że kolejne obniżki będą kwestią czasu. Decyzję Fed poznamy o 20:00, zaś konferencja szefa Fed rozpocznie się 30 minut później.

Poza decyzją Fed mamy dziś całkiem ciekawy kalendarz: w Wielkiej Brytanii i Kanadzie poznamy dane o inflacji (10:30 i 14:30), zaś w USA raport z rynku mieszkaniowego (14:30) oraz dane o zapasach paliw (16:30). W Polsce opublikowane zostaną dane z rynku pracy (10:00). Na otwarciu środowego handlu złoty nieco traci. O 8:55 euro kosztuje 4,3376 złotego, dolar 3,9225 złotego, frank 3,9470 złotego, zaś funt 4,8991 złotego.

Źródło: dr Przemysław Kwiecień CFA, Główny Ekonomista XTB
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Wakacje z Trumpem – kolejne groźby ceł i umiarkowana reakcja rynków

Wakacje z Trumpem – kolejne groźby ceł i umiarkowana reakcja rynków

2025-07-11 Analizy walutowe MyBank.pl
Początek wakacji miał przynieść stabilizację i jasność co do dalszego kierunku w międzynarodowych relacjach handlowych, jednak Donald Trump ponownie zaskoczył świat swoją agresywną polityką celną. Od początku lipca prezydent USA grozi kolejnymi podwyżkami ceł, wymierzonymi praktycznie we wszystkich ważniejszych partnerów handlowych. Trump planuje wprowadzenie ceł już od sierpnia, co wywołuje ogromne poruszenie na globalnych rynkach.
Brazylijski real znalazł się pod silną presją po ogłoszeniu przez USA ceł

Brazylijski real znalazł się pod silną presją po ogłoszeniu przez USA ceł

2025-07-10 Analizy walutowe MyBank.pl
Brazylijski real znalazł się pod silną presją po ogłoszeniu przez USA bezprecedensowych, 50-procentowych ceł na import brazylijskich towarów. Decyzja Donalda Trumpa, która mocno zaskoczyła rynek, jest szczególna nie tylko ze względu na wyjątkowo wysoką skalę taryf, ale również z uwagi na jej wyraźny kontekst polityczny.
Trump nie taki groźny?

Trump nie taki groźny?

2025-07-08 Raport DM BOŚ z rynku walut
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump zaczął podejmować kontrowersyjne decyzje zwiastujące powrót wojen handlowych? Ujawnione wczoraj "listy", jakie zostały wysłane do kilkunastu rządów ujawniły nowe taryfy, które mają wejść w życie od 1 sierpnia.
Cła nie robią już wrażenia

Cła nie robią już wrażenia

2025-07-08 Poranny komentarz walutowy XTB
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych stawek celnych storpedowały rynki finansowe. Jednak mimo pewnych ruchów wykonywanych przez Biały Dom reakcje rynkowe są symboliczne. Złoty w zasadzie ich nie zauważył. W środę mija 3-miesięczny termin, na który Donald Trump zawiesił nałożone przez siebie samego na początku kwietnia „cła odwetowe”.
Cisza przed burzą?

Cisza przed burzą?

2025-07-07 Raport DM BOŚ z rynku walut
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS zdaniem Trumpa działa na niekorzyść interesów USA. W odpowiedzi na te doniesienia słabną dzisiaj waluty Antypodów, gdyż trudno jest ocenić na jakiej bazie USA będą nakładać wspomniane, nowe cła, a akurat Australia, czy też Nowa Zelandia bardziej, niż inni handlują z krajami BRICS.
Trump grozi cłami za wsparcie BRICS

Trump grozi cłami za wsparcie BRICS

2025-07-07 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS” zostanie objęty dodatkowymi cłami w wysokości 10%. Nie sprecyzował jednak, jakie działania uznaje za „antyamerykańskie” ani kiedy nowe taryfy miałyby wejść w życie. Oświadczenie pojawiło się tuż przed końcem 90-dniowego zawieszenia ceł oraz planowanym wysłaniem oficjalnych not do państw objętych nową polityką handlową.
Złoty znajdzie się pod presją?

Złoty znajdzie się pod presją?

2025-07-07 Raport DM BOŚ z rynku walut
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia" konferencja prezesa Glapińskiego nie doprowadziły do jej osłabienia. Czy siła złotego to efekt dobrego zachowania się euro na rynkach globalnych? Poniekąd tak i warto będzie tym samym zerkać na globalny sentyment. Ten może się pogorszyć przez działania administracji Donalda Trumpa odnośnie taryf celnych. Na razie nie jest jednak aż tak nerwowo.
Dolar miał swoje 5 minut…i niewiele więcej

Dolar miał swoje 5 minut…i niewiele więcej

2025-07-04 Poranny komentarz walutowy XTB
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe skutki zmian w polityce socjalnej generują obawy o stabilność gospodarczą USA, a nadchodzące cła wspierają odpływ kapitału do bezpiecznych rajów walutowych. Po publikacji bardzo mocnego raportu z rynku pracy (NFP) dolar miał swoje pięć minut…i niewiele więcej. Niespodziewanie duży przyrost nowych miejsc pracy i spadek bezrobocia odnowiły wiarę w amerykańską koniunkturę, jednocześnie oddalając nadzieje na obniżkę stóp procentowych.
Raport NFP oddala wizje cięć - wraca temat ceł

Raport NFP oddala wizje cięć - wraca temat ceł

2025-07-04 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień do partnerów handlowych ws. ceł. Wszystkie kraje mają zostać objęte nowymi taryfami najpóźniej do 9 lipca, a termin ten nie zostanie przedłużony. Nowe stawki celne będą znacznie wyższe niż wcześniej zapowiadane – zamiast dotychczasowych maksymalnych 50%, cła mają wynosić od 10–20% aż do 60–70%.
Wrócą wojny handlowe?

Wrócą wojny handlowe?

2025-07-04 Raport DM BOŚ z rynku walut
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze niezłe dane Departamentu Pracy USA sprawiły, że rynek w zasadzie skreślił jakiekolwiek dywagacje, co do możliwości cięcia stóp przez FED jeszcze w końcu lipca. Dolar nie zyskał jednak wiele, gdyż pojawiły się inne wątki.