Data dodania: 2015-12-16 (10:10)
16 grudnia 2008 roku, w szczycie kryzysu finansowego, amerykańska Rezerwa Federalna zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych do poziomu 0-0,25%. Główna stopa procentowa spadla do tak niskiego poziomu pierwszy raz w historii.
Dziś mija dokładnie 7 lat od tej historycznej decyzji i po raz pierwszy od 2008 roku rynek spodziewa się dostosowania stóp procentowych do obecnej sytuacji gospodarki amerykańskiej. Ostatnie 7 lat to nie był jednak okres bezrobotny dla amerykańskiej Rezerwy, ponieważ w międzyczasie mieliśmy choćby 3 programy luzowania ilościowego.
Podwyżka stóp procentowych jest już w zasadzie przesądzona – tak wynika z wypowiedzi członków FOMC, z danych gospodarczych, z kontraktów na stopę procentową i z ankiet przeprowadzonych przez ekonomistów. Gdyby FED nie podniósł stóp procentowych to niespodzianka byłaby dużo większa niż ta przy okazji niedawnego posiedzenia EBC, a to oznaczałoby olbrzymie kłopoty dolara. Jest to jednak scenariusz mało prawdopodobny, o wiele bardziej realna jest podwyżka stóp procentowych z zaznaczeniem, że FED nie będzie się spieszył z kolejnymi ruchami i poczeka na rozwój sytuacji. Prognozowana przyszła ścieżka stóp procentowych jest systematycznie obniżana w projekcjach Rezerwy, dlatego rynek spodziewa się właśnie takiego scenariusza, co widać również po kursie dolara. Amerykańska waluta traciła na rynku przez ostatnie 2 tygodnie i dopiero ostatnie dwa dni zmieniają układ sił na rynku. Krótko mówiąc dolar wraca do formy. Scenariusz podwyżki stóp i zapowiedzi czekania z kolejnymi ruchami można uznać za neutralny i w dużej mierze zdyskontowany przez rynek. Zostaje nam jeszcze scenariusz jastrzębi, który oznacza podwyżkę stóp procentowych i projekcje wskazujące na 4 podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku. Bank inwestycyjny Goldman Sachs niedawno wspomniał właśnie o takiej możliwości, która z pewnością oznaczałaby wielki powrót siły dolara, ale również ten scenariusz należy uznać za wariant mocno optymistyczny.
Pomijając samego dolara podwyżka stóp procentowych powinna mieć wpływ także na inne rynki. Dla rynku akcyjnego na razie nie oznacza ona nic wielkiego – co prawda wyższe stopy procentowe generalnie nie sprzyjają wycenie akcji, ale z drugiej strony mała podwyżka po wielu latach nie zmieni od razu trendu panującego na Wall Street. Dodatkowo sytuacja w gospodarce USA jest dobra, a spółki zwiększają zyski. Jeżeli ścieżka podwyżek stóp miałaby być natomiast dość agresywna, to będzie oznaczało poważny hamulec dla rynku akcyjnego. Warto zwrócić również uwagę na rynki wschodzące, w tym Polskę. Niskie stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych wypchnęły rodzimy kapitał za granicę w poszukiwaniu wyższych stóp zwrotu, zaś przy rosnących stopach procentowych ten kapitał będzie wracał do domu powodując wyprzedaż walut i innych aktywów krajów Emerging Markets. Proces ten jest zresztą widoczny już od kilkunastu miesięcy.
W każdym układzie dzisiejsze posiedzenie FED będzie niezwykle istotne dla rynku i o ile sama decyzja wydaje się być przesądzona, o tyle koniecznie należy zwrócić uwagę na projekcje makroekonomiczne i wystąpienie Janet Yellen.
Podwyżka stóp procentowych jest już w zasadzie przesądzona – tak wynika z wypowiedzi członków FOMC, z danych gospodarczych, z kontraktów na stopę procentową i z ankiet przeprowadzonych przez ekonomistów. Gdyby FED nie podniósł stóp procentowych to niespodzianka byłaby dużo większa niż ta przy okazji niedawnego posiedzenia EBC, a to oznaczałoby olbrzymie kłopoty dolara. Jest to jednak scenariusz mało prawdopodobny, o wiele bardziej realna jest podwyżka stóp procentowych z zaznaczeniem, że FED nie będzie się spieszył z kolejnymi ruchami i poczeka na rozwój sytuacji. Prognozowana przyszła ścieżka stóp procentowych jest systematycznie obniżana w projekcjach Rezerwy, dlatego rynek spodziewa się właśnie takiego scenariusza, co widać również po kursie dolara. Amerykańska waluta traciła na rynku przez ostatnie 2 tygodnie i dopiero ostatnie dwa dni zmieniają układ sił na rynku. Krótko mówiąc dolar wraca do formy. Scenariusz podwyżki stóp i zapowiedzi czekania z kolejnymi ruchami można uznać za neutralny i w dużej mierze zdyskontowany przez rynek. Zostaje nam jeszcze scenariusz jastrzębi, który oznacza podwyżkę stóp procentowych i projekcje wskazujące na 4 podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku. Bank inwestycyjny Goldman Sachs niedawno wspomniał właśnie o takiej możliwości, która z pewnością oznaczałaby wielki powrót siły dolara, ale również ten scenariusz należy uznać za wariant mocno optymistyczny.
Pomijając samego dolara podwyżka stóp procentowych powinna mieć wpływ także na inne rynki. Dla rynku akcyjnego na razie nie oznacza ona nic wielkiego – co prawda wyższe stopy procentowe generalnie nie sprzyjają wycenie akcji, ale z drugiej strony mała podwyżka po wielu latach nie zmieni od razu trendu panującego na Wall Street. Dodatkowo sytuacja w gospodarce USA jest dobra, a spółki zwiększają zyski. Jeżeli ścieżka podwyżek stóp miałaby być natomiast dość agresywna, to będzie oznaczało poważny hamulec dla rynku akcyjnego. Warto zwrócić również uwagę na rynki wschodzące, w tym Polskę. Niskie stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych wypchnęły rodzimy kapitał za granicę w poszukiwaniu wyższych stóp zwrotu, zaś przy rosnących stopach procentowych ten kapitał będzie wracał do domu powodując wyprzedaż walut i innych aktywów krajów Emerging Markets. Proces ten jest zresztą widoczny już od kilkunastu miesięcy.
W każdym układzie dzisiejsze posiedzenie FED będzie niezwykle istotne dla rynku i o ile sama decyzja wydaje się być przesądzona, o tyle koniecznie należy zwrócić uwagę na projekcje makroekonomiczne i wystąpienie Janet Yellen.
Źródło: Mateusz Adamkiewicz, Analityk HFT Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
09:56 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
09:17 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.
Gołębia decyzja BoJ w jastrzębim wydaniu
2024-09-20 Poranny komentarz walutowy XTBBOJ utrzymał krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, zachowując obecnie ostrożne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej. Z drugiej jednak strony nieco bardziej jastrzębi wydźwięk komentarzy gubernatora Kazuo Uedy, tworzy podłoże pod przyszłe podwyżki stóp w Japonii. Ueda utrzymał jastrzębie stanowisko w sprawie planowanej polityki monetarnej w Japonii. Bankier zakomunikował, że ostatnie dane potwierdzają, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami, co sugeruje, że BoJ zamierza podwyższać stopy procentowe.
BoJ oraz BoE pozostają w trybie wyczekiwania
2024-09-20 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo Rezerwie Federalnej przyszedł czas na Bank Japonii oraz Bank Anglii. Obydwie instytucje powstrzymały się ze zmianą parametrów swojej polityki monetarnej. Ten pierwszy nie zaserwował niespodzianki rynkowi. Główna stopa pozostała na poziomie 0,25 proc. Z kolei głosowanie w BoE wyniosło 8 do 1, co oznacza, że za obniżką optowała jedynie Swati Dhingra. Para USD/JPY jest nieco niżej a GBP/USD wyżej, ale należy pamiętać, że to po części efekt słabego dolara amerykańskiego.
„Gołębi” Powell osłabia dolara
2024-09-19 Poranny komentarz walutowy XTBFed obniżył wczoraj stopy procentowe o 50 pb, a z „dot-plotu" wynika, że zostaną one zredukowane o kolejne 50 punktów do końca 2024 roku. Optymistyczna rewizja prognoz makroekonomicznych w USA dodatkowo wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”, co osłabia dolara oraz wzmacnia Wall Street. W 2025 roku stopy mają spaść o dalsze 100 pb, czyli do przedziału 3,25-3,50% (poprzednio prognozy wskazywały na medianę 4.1%.).