Data dodania: 2014-11-14 (09:00)
Wzmocnienie deflacyjnych tendencji w gospodarce wraz z niższą od oczekiwanej dynamiką wzrostu PKB w II poł. br. powinno skłoni RPP do wznowienie obniżek stóp procentowych. Złoty wyraźnie słabszy, ponownie zaczyna dyskontować taki scenariusz.
W centrum uwagi ze świata odczyty PKB ze strefy euro oraz sprzedaży detalicznej z USA. Według wstępnych danych Niemcy uniknęły formalnej recesji.
Październik przyniósł wyraźne pogłębienie deflacji w Polsce. Wskaźnik cen dóbr i usług konsumpcyjnych (CPI) spadł w ubiegłym miesiącu o 0,3 pp. do -0,6 proc. r/r. Średnie ceny w porównaniu do września nie uległy zmianie. Spodziewano się wyników o 0,2 pp. wyższych. Dane GUS potwierdzają, że brak obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) 5 listopada było błędną decyzją. Wychodzenie z deflacji, a tym bardziej powrót inflacji do celu banku centralnego potrwa znacznie dłużej niż pokazują projekcje. Przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej w naszym kraju jest wciąż duża. Podtrzymujemy prognozę, że główna stopa NBP spadnie w horyzoncie 3 miesięcy o 50 pb. Niewykluczone, że stanie się to już 3 grudnia.
Ważne, a być może decydujące znaczenie w kontekście terminu redukcji stóp, będą mieć dzisiejsze dane o dynamice Produktu Krajowego Brutto (PKB). O 10.00 GUS opublikuje szacunkowy wynik za III kw. Mediana prognoz wskazuje na spadek tempa wzrostu gospodarczego do 2,7-2,8 proc. r/r z 3,3 proc. odnotowanych w okresie kwiecień-czerwiec. Wynik słabszy niż wymieniony przesądzi o wznowieniu cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w naszym kraju.
Względnie optymistyczne informacje o kondycji rodzimego eksportu przedstawił NBP. Wartość towarów i usług sprzedanych za granicą wzrósł we wrześniu o blisko 3 mld EUR do 14,25 mld EUR osiągając wynik bliski najwyższemu w historii (14,71 mld EUR z października ub. r.). Świadczy to bardzo dobrze o możliwościach dywersyfikacji polskiego wywozu oraz skuteczności pozyskiwania nowych rynków zbytu w sytuacji negatywnego szoku popytowego, jakim było wprowadzenie embarga w handlu z Rosją. Wyniki handlu wzbudzają nadzieje na relatywnie niewielki wpływ zamknięcia granic na Wschodzie na wyniki polskiej gospodarki w 2014 r.
Na dane złoty zareagował osłabieniem, co nie dotyczyło innych walut regionu. Inwestorzy zredukowali część pozycji w reakcji na dość znacząco zmienione uwarunkowania. W krótkim czasie z perspektywy, w której stopy procentowe są stabilne przez co najmniej 2-3 miesiące (po listopadowej decyzji RPP) do sytuacji, w której prawdopodobnie zostaną one obniżone o kolejne 25-50 pb. Brak wizji i wyprzedzania zmian w polityce pieniężnej w stosunku do bieżących odczytów z gospodarki oraz nie najlepsza komunikacja z rynkiem to największe zarzuty obecnego składu RPP. Takie działania nie służą „wygładzaniu” cykli koniunktury i warunków gospodarowania, a w przypadku waluty są czynnikiem zwiększającym jej zmienność.
Obok odczytu z Polski, wstępne dane o PKB zostaną podane dziś również dla strefy euro oraz o sprzedaży detalicznej z USA. Poranny wynik z Niemiec (wzrost o 0,1 proc. kw/kw i 1,2 r/r) okazał się lepszy niż oczekiwano. Największa gospodarka strefy nie wpadła w formalną recesję. Rynek spokojnie zareagował na publikację. Kurs EUR/USD utrzymuje się w wąskiej konsolidacji.
EURPLN: Złoty jako jedyna z walut regionu wyraźnie się wczoraj osłabił. Jest to efekt słabszego niż się spodziewano odczytu wskaźników cen. Dane zwiększają prawdopodobieństwo wznowienia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Nadal spodziewamy się, że stopy w Polsce spadną o 50 pb. Rynek jest przy górnym ograniczeniu konsolidacji co nakazuje wykorzystać obecne ceny do bieżącej sprzedaży nadwyżek walutowych. Przebicie 4,24 wygeneruje niekorzystny sygnał dla złotego.
EURUSD: Marazm na rynku eurodolara trwa w najlepsze. Publikacja danych o PKB Niemiec pozostaje bez wpływu na notowania. W centrum uwagi odczyty PKB ze strefy euro i sprzedaży detalicznej z USA. Spodziewamy się utrzymania kursu w paśmie 1,24-1,25 z lekką tendencją wzrostową.
Październik przyniósł wyraźne pogłębienie deflacji w Polsce. Wskaźnik cen dóbr i usług konsumpcyjnych (CPI) spadł w ubiegłym miesiącu o 0,3 pp. do -0,6 proc. r/r. Średnie ceny w porównaniu do września nie uległy zmianie. Spodziewano się wyników o 0,2 pp. wyższych. Dane GUS potwierdzają, że brak obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) 5 listopada było błędną decyzją. Wychodzenie z deflacji, a tym bardziej powrót inflacji do celu banku centralnego potrwa znacznie dłużej niż pokazują projekcje. Przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej w naszym kraju jest wciąż duża. Podtrzymujemy prognozę, że główna stopa NBP spadnie w horyzoncie 3 miesięcy o 50 pb. Niewykluczone, że stanie się to już 3 grudnia.
Ważne, a być może decydujące znaczenie w kontekście terminu redukcji stóp, będą mieć dzisiejsze dane o dynamice Produktu Krajowego Brutto (PKB). O 10.00 GUS opublikuje szacunkowy wynik za III kw. Mediana prognoz wskazuje na spadek tempa wzrostu gospodarczego do 2,7-2,8 proc. r/r z 3,3 proc. odnotowanych w okresie kwiecień-czerwiec. Wynik słabszy niż wymieniony przesądzi o wznowieniu cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w naszym kraju.
Względnie optymistyczne informacje o kondycji rodzimego eksportu przedstawił NBP. Wartość towarów i usług sprzedanych za granicą wzrósł we wrześniu o blisko 3 mld EUR do 14,25 mld EUR osiągając wynik bliski najwyższemu w historii (14,71 mld EUR z października ub. r.). Świadczy to bardzo dobrze o możliwościach dywersyfikacji polskiego wywozu oraz skuteczności pozyskiwania nowych rynków zbytu w sytuacji negatywnego szoku popytowego, jakim było wprowadzenie embarga w handlu z Rosją. Wyniki handlu wzbudzają nadzieje na relatywnie niewielki wpływ zamknięcia granic na Wschodzie na wyniki polskiej gospodarki w 2014 r.
Na dane złoty zareagował osłabieniem, co nie dotyczyło innych walut regionu. Inwestorzy zredukowali część pozycji w reakcji na dość znacząco zmienione uwarunkowania. W krótkim czasie z perspektywy, w której stopy procentowe są stabilne przez co najmniej 2-3 miesiące (po listopadowej decyzji RPP) do sytuacji, w której prawdopodobnie zostaną one obniżone o kolejne 25-50 pb. Brak wizji i wyprzedzania zmian w polityce pieniężnej w stosunku do bieżących odczytów z gospodarki oraz nie najlepsza komunikacja z rynkiem to największe zarzuty obecnego składu RPP. Takie działania nie służą „wygładzaniu” cykli koniunktury i warunków gospodarowania, a w przypadku waluty są czynnikiem zwiększającym jej zmienność.
Obok odczytu z Polski, wstępne dane o PKB zostaną podane dziś również dla strefy euro oraz o sprzedaży detalicznej z USA. Poranny wynik z Niemiec (wzrost o 0,1 proc. kw/kw i 1,2 r/r) okazał się lepszy niż oczekiwano. Największa gospodarka strefy nie wpadła w formalną recesję. Rynek spokojnie zareagował na publikację. Kurs EUR/USD utrzymuje się w wąskiej konsolidacji.
EURPLN: Złoty jako jedyna z walut regionu wyraźnie się wczoraj osłabił. Jest to efekt słabszego niż się spodziewano odczytu wskaźników cen. Dane zwiększają prawdopodobieństwo wznowienia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Nadal spodziewamy się, że stopy w Polsce spadną o 50 pb. Rynek jest przy górnym ograniczeniu konsolidacji co nakazuje wykorzystać obecne ceny do bieżącej sprzedaży nadwyżek walutowych. Przebicie 4,24 wygeneruje niekorzystny sygnał dla złotego.
EURUSD: Marazm na rynku eurodolara trwa w najlepsze. Publikacja danych o PKB Niemiec pozostaje bez wpływu na notowania. W centrum uwagi odczyty PKB ze strefy euro i sprzedaży detalicznej z USA. Spodziewamy się utrzymania kursu w paśmie 1,24-1,25 z lekką tendencją wzrostową.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Aktualne kursy walut na weekend 28-29 września 2024
2024-09-27 Monitor Rynku MyBank.plNa jutrzejszy weekend osoby zainteresowane rynkiem walutowym mogą spodziewać się niewielkich wahań kursowych. Poniżej przedstawiamy aktualne notowania wybranych walut z godziny 19:03 oraz krótki komentarz dotyczący ich zmian.
Wyraźne umocnienie jena
2024-09-27 Raport DM BOŚ z rynku walutJapońska waluta wyraźnie zyskała dzisiaj rano po tym, jak rozstrzygnięty został wybór nowego lidera rządzącej partii LDP w Japonii, który w zasadzie "automatycznie" zostaje nowym premierem. Shigeru Ishiba jest byłym ministrem obrony i co najważniejsze... zwolennikiem dalszych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii. Jen jest jednak dzisiaj outsiderem, gdyż zdecydowana większość walut traci wobec dolara. Amerykańska waluta odbija, chociaż oczekiwania, co do 50 punktowej obniżki stóp przez FED są nadal wysokie.
Jen na fali po wyborze premiera
2024-09-27 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na rynku walutowym przynosi skok zmienności na jenie japońskim, euro oraz aktywach powiązanych z rynkiem chińskim. Zmiany premiera Japonii, dalsze cięcia stóp procentowych w Państwie Środka oraz spadek inflacji w Europie to tylko kilka czynników, z którymi muszą zmagać się obecnie inwestorzy. Jen japoński gwałtownie zyskał na wartości tuż przed godziną 09:00 po tym jak Shigeru Ishiba wygrał wewnętrzne głosowanie na lidera Liberalnej Partii Demokratycznej w Japonii i tym samym zostanie nominowany na nowego premiera w Japonii.
Dolar wraca do spadków?
2024-09-26 Raport DM BOŚ z rynku walutObserwowane wczoraj po południu umocnienie dolara mogło być przejściowe. Argument w postaci ryzyka geopolitycznego traci na znaczeniu po tym, jak doniesienia wskazują, że obie strony (Izrael i Hezbollah) mogą zaakceptować czasowe zawieszenie broni w Libanie pod naciskiem amerykańskiej dyplomacji. Z kolei wątek 50 punktowej obniżki stóp przez FED dalej pozostaje kluczowy - szanse na taki ruch przekroczyły już 60 proc. Pośród walut G-10 słabiej od dolara wypadają dzisiaj tylko japoński jen (opublikowane zapiski z lipcowego posiedzenia Banku Japonii pokazały niechęć do podwyżek stóp procentowych), oraz korona norweska.
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
2024-09-25 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
2024-09-25 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.