Dynamika PKB w USA zrewidowana w górę

Opublikowane dane makro były po raz kolejny mieszane. Z jednej strony indeks PMI dla sektora produkcyjnego Strefy Euro okazał się być nieznacznie lepszy od oczekiwań, podobnie indeks IFO, który wzrósł do poziomu 85,9 pkt. Mile zaskoczyły również indeks nastrojów konsumentów wg Uniwersytetu Michigan (osiągnął wartość 70,8 pkt.) oraz dynamika zamówień na dobra trwałego użytku (wzrosła do 1,8% m/m, podczas gdy oczekiwano odczytu na poziomie -0,6%). Jednak co ważniejsze, lepsza od oczekiwań okazała się być dynamika wzrostu PKB w USA za pierwszy kwartał tego roku (zrewidowano ją w górę do -5,5% r/r). Z drugiej strony nieco słabsze okazały się być dane o indeksie PMI dla sektora usługowego, a także dane z rynku nieruchomości (spadła liczba sprzedanych domów na rynku wtórnym) i pracy (wzrosła liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych) w USA.

Stopy w USA bez zmian

W tym tygogniu poznaliśmy również decyzję FOMC, który pozostawił główną stopę procentową w USA na niezmienionym poziomie w przedziale 0-0,25%. Jednocześnie Bernanke powiedział, że jego zdaniem recesja wyraźnie słabnie, dzięki czemu są szanse na polepszenie sytuacji w gospodarce. Ponadto FED poinformował, że nie zamierza zwiększać ilości funduszy przeznaczonych na wykup toksycznych aktywów z banków.

Zmienność na EUR/USD

Kurs EUR/USD podlegał w ostatnich dniach znacznym wahaniom. Na początku wydawało się, że główna para walutowa utrzyma się w trendzie spadkowym. Jednak kolejna sesja przyniosła znaczny wzrost wartości euro. Następne dni to przeplatanie się wzrostów i spadków, ale ostatecznie pod koniec tygodnia kurs EUR/USD znajdował się w okolicy poziomu 1,4070, czyli wyżej od zeszłopiątkowego zamknięcia.

Rewizja deficytu w Polsce

Jednym z ważniejszych wydarzeń mijającego tygodnia dla złotego było oficjalne ogłoszenie przez ministra finansów, że deficit budżetowy wzrośnie z planowanych 18 mld złotych do 27 mld. Od dłuższego czasu inwestorzy zastanawiali się jak duża będzie ostatecznie dziura budżetowa. Nieco zaskakujące były natomiast przyjęte założenia do przyszłorocznego budżetu, w których znalazła się dynamika PKB na poziomie 0,5% r/r. Jest to o tyle zaskakujące, że jest to prognoza ostrożna, a zatem znacznie różna od tej z tego roku.

Sytuacja makro w kraju

Inną ważną informacją była rewizja prognoz dynamiki PKB dokonana przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Według najnowszych prognoz MFW PKB w Polsce w tym roku spadnie o 0,5% r/r (poprzednio 0,7%). Niestety rewizji uległy także przewidywania na przyszły rok (poprzednio wzrost o 1,3% r/r, a teraz o 1%). Ponadto poznaliśmy inflację bazową, która okazała się być wyższa od oczekiwań i wyniosła 2,8% r/r. Na rynek napłynęły także dane o stopie bezrobocia, która wyniosła zgodnie z oczekiwaniami 10,8%, a także o dynamice sprzedaży detalicznej, która zaskoczyła pozytywnie rosnąc do poziomu 1,1% r/r.

RPP obniżyła stopę procentową

W tym tygodniu Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o obniżeniu podstawowej stopy procentowej o 25pb. Rynek właśnie takiej decyzji oczekiwał, dlatego jej ogłoszenie nie wywołało większych zmian na parach złotówkowych. Prezes Skrzypek nadal wierzy, że są szanse na dodatni wzrost gospodarczy w tym roku, a inflacja jego zdaniem jest obecnie pod kontrolą. Aktualnie poziom stóp procentowych w Polsce wynosi 3,5%.

Lekkie umocnienie złotego

Zachowanie par złotówkowych odzwierciedlało zachowanie pary EUR/USD. Kursy podczas jednej sesji rosły, by następnego dnia wyraźnie spadać. Wysoka zmienność była widoczna szczególnie na parze USD/PLN, która zanotowała w tym tygodni umaksimum na poziomie 3,2957, a minimum na 3,1839. Z kolei kurs EUR/PLN był bardziej stabilny i poruszał się zgodnie z średnioterminowym trendem bocznym. Ostatecznie nasza waluta zyskała w tym tygodniu na wartości, dzięki czemu kursy par złotówkowych znajdowały się niżej niż pod koniec zeszłego tygodnia.

Źródło: Dariusz Pilich, FMC Management