Złoty pod presją Bliskiego Wschodu, rynek czeka na RPP i Warsha

1. Bliski Wschód znów na radarze

Weekend nie przyniósł informacji świadczących o tym, że porozumienie pomiędzy USA a Iranem zostanie szybko zawarte. Od czwartkowego popołudnia — kiedy pojawiły się doniesienia, że memorandum pokojowe czeka tylko na podpis przywódców obu krajów — trwa stan zawieszenia. Administracja Trumpa twierdzi, że nie „spieszy się” z jego parafowaniem, podczas gdy z Iranu napływają spekulacje o wzmocnieniu pozycji twardogłowych z IRGC, dementowane przez tamtejsze media.

Zamiast oczekiwanego ogłoszenia rozejmu w niedzielę rynki otrzymały eskalację. Dowództwo Centralne USA przeprowadziło kolejne „uderzenia w samoobronie” na cele wojskowe w południowej części Iranu, a Teheran odpowiedział uderzeniem na bazę lotniczą w Kuwejcie. Izrael intensyfikuje równolegle operacje wojskowe w Libanie. Reakcja rynków to klasyczny, choć umiarkowany risk-off, widoczny przede wszystkim na surowcach — rano ponownie rosną ceny ropy naftowej i gazu ziemnego, co przekłada się na skromne umocnienie dolara.

2. Fixing NBP — tabela 104/A/2026

W południe Narodowy Bank Polski opublikował tabelę średnich kursów krajowej waluty. Poniżej najważniejsze pary ze złotym:

Pełną tabelę kursów średnich znajdziesz na stronie kursy walut NBP.

3. Notowania na żywo (mybank.pl)

Na rynku międzybankowym, w popołudniowej sesji (odczyt z godz. 16:18), złoty pozostaje pod lekką presją:

Widać tu wyraźną asymetrię: dolar drożeje wobec złotego o blisko pół procent, podczas gdy euro pozostaje niemal nieruchome. To pochodna sytuacji na rynkach bazowych — kurs dolara wraca powyżej 3,63 zł, podczas gdy notowania EUR/PLN są w ostatnich tygodniach wyjątkowo stabilne. Para EUR/PLN od początku marca tkwi w trendzie bocznym, którego dolnym ograniczeniem jest okolica 4,2250 zł. Bieżące, aktualizowane na żywo notowania śledzisz na stronie kursy walut na żywo.

4. Co trzyma złotego w ryzach

Mimo nieprzyjemnego tła z Bliskiego Wschodu reakcji złotego na brak konkretów w sprawie Iranu praktycznie nie widać. To zasługa stabilnego EUR/USD (para oscyluje wokół 1,166) oraz utrzymującego się względnie dobrego sentymentu na giełdach.

Wsparciem pozostają również krajowe dane. Opublikowany dziś rano przemysłowy indeks PMI za maj zaskoczył na plus, odbijając z 48,8 do 49,4 pkt. Lepszy od spodziewanych okazał się też finalny odczyt PKB za I kwartał — gospodarka rosła w tempie 3,5% r/r wobec 3,4% r/r w pierwszych szacunkach. Pokazuje to, że polska gospodarka wciąż rozwija się szybko mimo zawirowań wywołanych wojną na Bliskim Wschodzie.

Drugą poduszką bezpieczeństwa jest jastrzębie nastawienie rynku przed posiedzeniem RPP. Choć piątkowy wstępny CPI za maj zaskoczył w dół (3,1% r/r wobec 3,2% w kwietniu i oczekiwanych 3,7%), co daje Radzie większy komfort decyzyjny, rynek wciąż wycenia, że kolejnym ruchem RPP będzie podwyżka stóp — a nie obniżka. Ta perspektywa chroni złotego przed głębszą przeceną.

5. Kalendarz banków centralnych

Najbliższe dni będą gęste od wydarzeń. We wtorek rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie RPP, a w środę zaplanowano wystąpienie prezesa Glapińskiego. Bazowy scenariusz to utrzymanie stóp bez zmian — Rada najpewniej zaczeka z jakąkolwiek decyzją do lipcowej projekcji inflacyjnej, a być może nawet do jesieni, jeśli nie pojawią się wyraźne wskazania za takim ruchem. W tle pozostaje ryzyko drugiej fali inflacji napędzanej drożejącą ropą.

Na rynku bazowym uwaga skupia się na dwóch bankach centralnych. Rynek uznaje planowaną na 11 czerwca podwyżkę stóp przez ECB za niemal pewną — mimo niższych wstępnych odczytów majowej inflacji w kluczowych krajach strefy euro. Z kolei przedłużający się brak porozumienia z Iranem może nasilać presję na podwyżkę stóp przez Fed (rynek wciąż wycenia taki ruch w grudniu). Kluczowe może być jednak zbliżające się posiedzenie Fedu z Kevinem Warshem 16 czerwca i szereg spekulacji — od „gołębiego” nastawienia nowego prezesa, po obawy związane z niezależnością instytucji w długim terminie.

6. Wnioski dla złotego

Dopóki geopolityka pozostaje głównym motorem nastrojów, złoty będzie poruszał się w rytm nagłówków z Bliskiego Wschodu i zachowania ropy. Materializacja umowy USA–Iran zdjęłaby premię geopolityczną z surowca i otworzyła przestrzeń do umocnienia złotego — analitycy PKO BP wskazują w takim scenariuszu na zejście EUR/PLN w stronę 4,22–4,1950 oraz USD/PLN ku 3,56–3,59.

W wariancie odwrotnym — eskalacji i przedłużającej się niedrożności Cieśniny Ormuz — złotego przed poważniejszą przeceną powinno chronić jastrzębie nastawienie RPP, stabilizując EUR/PLN w okolicach 4,25 przy USD/PLN dryfującym ku strefie 3,65–3,66.