Fed utrzymał stopy. Dwa głosy za podwyżką, dolar blisko 3,95 zł

W środę, 28 października, amerykański bank centralny utrzymał przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,75–4 proc. Decyzję poparło dziesięć osób, dwie były przeciw. Lisa Cook i Beth Hammack opowiedziały się za podwyżką o 0,25 punktu procentowego.^[1]

Brak zmiany stóp, ale spór o dalszy kierunek

Głosowanie pokazuje, że w komitecie utrzymuje się obawa przed zbyt wysoką inflacją. Sam Fed ocenił wzrost gospodarczy jako silny, wskazując m.in. na odporność wydatków i inwestycje. W komunikacie podtrzymał cel inflacyjny 2 proc.^[1]

Dla rynku walutowego znaczenie ma to, jak dzisiejsze odczyty zmienią oczekiwania dotyczące następnych posiedzeń. Pozostawienie stóp bez zmian może zostać przyjęte spokojnie, jeżeli taki wynik był już uwzględniony w cenach. Dolar nie ma obowiązku drożeć po każdym komunikacie, który zawiera ostrzeżenie przed inflacją.

Dwa głosy za podwyżką są informacją o stanowisku części komitetu. Nie oznaczają, że cały Fed zapowiada taki ruch na kolejnym posiedzeniu. Tego z opublikowanej decyzji nie da się wyczytać.

Dolar około 3,95 zł. Co pokazują notowania w Polsce?

W odczycie MyBank.pl z 10:07:15 za dolara płacono orientacyjnie 3,9478 zł, za euro 4,3980 zł, za franka 4,7694 zł, a za funta 5,2556 zł. Korona norweska była wyceniana na 0,4246 zł.^[2]

Forex: orientacyjna wartość rynkowa publikowana przez MyBank.pl, odczyty z 29 października 2026 r., około 10:07:15. NBP: tabela 210/A/NBP/2026 z 28 października. To dwa rodzaje kursu z różnych momentów; różnica między kolumnami nie jest dzienną zmianą notowań ani spreadem banku. Kurs Forex nie stanowi oferty wymiany dla klienta.^[3]

Poszczególne pary mogą zachowywać się inaczej. Na USD/PLN nakłada się siła amerykańskiej waluty na świecie i sytuacja złotego. Dlatego sam ruch dolara wobec euro nie wystarcza do opisania kosztu zakupu dolarów w Polsce. Bieżące wartości można śledzić w notowaniach Forex MyBank.pl oraz na profilu dolara amerykańskiego.

Ile dolar musi zyskać, żeby odrobić różnicę w odsetkach?

Stopa Fed nie jest oprocentowaniem lokaty dostępnej polskiemu klientowi. Przy oszczędzaniu w walucie trzeba osobno sprawdzić stawkę banku i cenę wymiany. Pokazuje to prosty przykład z 10 tys. zł na rok.

Przyjmujemy czysto modelowo 4,5 proc. rocznie w złotych oraz 3,5 proc. w dolarach. W wariancie walutowym pieniądze zamieniamy na początku na USD, a po roku wracamy do PLN. Zakup dolara odbywa się po kursie o 0,5 proc. wyższym od kursu odniesienia, sprzedaż po kursie o 0,5 proc. niższym. Pomijamy podatki. Parametry nie są ofertą konkretnego banku.

Wariant złotowy kończy się kwotą 10 450 zł. Przy niezmienionym kursie dolarowy daje 10 247,01 zł. Różnicę tworzą niższe odsetki oraz dwie wymiany waluty. Dolar musiałby podrożeć o około 1,98 proc., do orientacyjnego poziomu 4,0260 zł, żeby w tych warunkach oba rachunki się zrównały.

Ten próg zależy od stawek i kosztu wymiany. Pokazuje, jakiego ruchu wymaga dana decyzja, ale nie mówi, czy taki ruch nastąpi. Gdy pieniądze są przeznaczone na przyszły wydatek w USD, rachunek będzie inny: nie ma w nim obowiązkowego powrotu całej kwoty do złotych.

Jeszcze dziś PKB i PCE, potem decyzja EBC

BEA zaplanowało na 29 października publikację pierwszego szacunku PKB za III kwartał i wrześniowych dochodów oraz wydatków konsumentów. W drugim raporcie znajdują się wskaźniki cen PCE. Obie publikacje mają ukazać się o 8:30 czasu wschodniego USA, czyli dziś o 13:30 w Polsce. Różnica wynika z tego, że Polska przeszła już na czas zimowy, a USA jeszcze nie.^[4]

O 14:15 EBC opublikuje swoją decyzję, a o 14:45 rozpocznie się konferencja prasowa.^[5] Rynek dostanie więc kilka nowych informacji w krótkim czasie. Silniejsza gospodarka i uporczywa inflacja mogą wspierać oczekiwania utrzymania wysokich stóp w USA. Słabsze dane mogą tę ocenę podważyć. Reakcja kursu będzie zależała także od tego, jak odczyty wypadną wobec wcześniejszych oczekiwań.

Dzisiejsze popołudnie wymaga przede wszystkim pilnowania godzin i rodzaju danych. Wzrost USD/PLN oznacza droższego dolara dla kupującego w Polsce. Wyższe oprocentowanie dolarów samo w sobie nie usuwa ryzyka, że po przeliczeniu oszczędności na złote wynik okaże się słabszy.