Po głośnym przejściu z mechanizmu Proof-of-Work na Proof-of-Stake w 2022 roku Ethereum nie zwalnia tempa. W marcu 2024 roku sieć przeszła aktualizację Dencun, która wprowadziła rewolucyjne rozwiązanie zwane proto-dankshardingiem (EIP-4844). Dzięki nowemu typowi transakcji z tzw. blobami danych znacząco spadły koszty przechowywania danych dla warstw drugich. Efekt Dencun był natychmiastowy – opłaty transakcyjne w sieciach L2, takich jak Arbitrum czy Optimism, spadły nawet o 70 %, co otworzyło drzwi do prawdziwej ekspansji DeFi i NFT. Dla użytkowników oznaczało to mniej barier wejścia, niższe „gas fees” i możliwość korzystania z protokołów, które wcześniej były dostępne głównie dla dużych inwestorów.

W kolejce czeka jednak coś więcej. Zapowiadana aktualizacja Pectra, planowana na 2025 rok, ma sprawić, że Ethereum stanie się bardziej „ludzkie”. Jej głównym celem jest uproszczenie korzystania z kont, wprowadzenie pełnej abstrakcji kont oraz poprawa ergonomii portfeli i aplikacji. Pectra ma uczynić z Ethereum sieć przyjazną nie tylko dla programistów, ale i zwykłych użytkowników, zachowując przy tym decentralizację i bezpieczeństwo. Zmiany te mają być milowym krokiem w kierunku tego, by korzystanie z portfela Ethereum było tak intuicyjne, jak używanie aplikacji bankowej.

Po Dencun i przed Pectrą widać, że kurs Ethereum wchodzi w fazę dojrzewania, w której aktualizacje protokołu realnie wpływają na cały ekosystem finansów on-chain. DeFi i NFT przestają być eksperymentalnymi sektorami – stają się częścią infrastruktury, na której buduje się coraz więcej biznesów. Od zdecentralizowanych giełd, przez pożyczki zabezpieczone kryptowalutami, po dynamicznie rozwijający się rynek aktywów kolekcjonerskich – wszystko to zyskuje na wydajności dzięki poprawkom w Ethereum.

W liczbach widać to jeszcze wyraźniej. Wartość środków zablokowanych w protokołach DeFi (TVL) wzrosła w ostatnich miesiącach o ponad 40 %, osiągając poziom około 161 mld USD. Co istotne, zdecydowaną większość tych środków stanowią projekty oparte właśnie na Ethereum lub jego pochodnych. Spadek kosztów danych po wprowadzeniu Dencun bezpośrednio przełożył się na większą rentowność i większą aktywność użytkowników. Dla branży to nie tylko powrót płynności, ale i dowód, że niższe opłaty otwierają drzwi do masowej adopcji.

Nie tylko DeFi odczuło efekty zmian. Rynek NFT – po długim okresie stagnacji – również się odradza. Wolumeny sprzedaży NFT w ostatnim kwartale wzrosły o 30 %, osiągając wartość ponad 540 mln USD, a liczba transakcji przekroczyła 10 mln. To wciąż Ethereum pozostaje dominującym łańcuchem dla NFT, przyciągając kolekcje premium i największe platformy obrotu. Niższe koszty mintowania i bardziej przewidywalne opłaty transakcyjne ożywiły rynek, który jeszcze rok temu wydawał się wypalony.

Z perspektywy makroekonomicznej Ethereum znajduje się obecnie w szczególnym punkcie równowagi. Kapitalizacja rynkowa ETH zbliża się do 400 mld USD, a inwestorzy instytucjonalni zaczynają traktować go jako realny składnik portfela, a nie jedynie spekulacyjny token. Fundusze i firmy technologiczne coraz częściej komunikują zwiększanie ekspozycji na Ether, widząc w nim „paliwo” dla zdecentralizowanych finansów i inteligentnych kontraktów. To pokazuje, że rośnie nie tylko cena, ale i postrzegana dojrzałość aktywa.

Nie bez znaczenia pozostaje też staking. Po przejściu na Proof-of-Stake rośnie liczba walidatorów i środków zablokowanych w stakingu. Wartość ETH „uśpionych” w walidatorach przekroczyła 32 mln ETH, co stanowi niemal 27 % całej podaży. Staking ogranicza podaż na rynku, stabilizuje kurs i zapewnia inwestorom pasywny dochód, który coraz częściej porównywany jest do odsetek z obligacji. To jeden z powodów, dla których Ethereum utrzymuje względną stabilność, nawet gdy inne altcoiny gwałtownie reagują na wydarzenia makro.

W tle trwa nieustanny wyścig technologiczny. Alternatywne łańcuchy, takie jak Solana czy Avalanche, kuszą szybkością i niskimi kosztami, ale wciąż nie zbliżają się do poziomu bezpieczeństwa i płynności, jaki oferuje Ethereum. Sieć Vitalika Buterina konsekwentnie pozycjonuje się jako „warstwa osadnicza” świata Web3 – bezpieczna baza, na której budują się szybkie i tanie rozwiązania L2. W tej strategii tkwi siła: zamiast konkurować z każdym projektem, Ethereum staje się fundamentem całego ekosystemu.

Nie oznacza to jednak, że przyszłość jest wolna od ryzyka. Ostatnie miesiące przyniosły kilka incydentów bezpieczeństwa w mniejszych protokołach DeFi, co przypomina, że nawet najlepsza infrastruktura nie gwarantuje pełnej ochrony. Im większy ekosystem, tym większa powierzchnia ataku, a każda luka w smart-kontrakcie może mieć konsekwencje finansowe liczone w milionach dolarów. Wraz z kolejnymi aktualizacjami twórcy Ethereum starają się wzmocnić warstwę bezpieczeństwa, m.in. poprzez lepsze audyty kodu i rozwój narzędzi do monitoringu sieci.

Dla polskiego inwestora równie ważne jak globalne trendy są lokalne przeliczenia. Przy kursie 3 180 USD za ETH, czyli około 11 600 PLN, nawet kilkuprocentowe ruchy na rynku walutowym mogą wpływać na wartość portfela. Kupujący ETH w złotówkach muszą brać pod uwagę, że mocniejszy dolar automatycznie zwiększa wyceny ETH w PLN – niezależnie od tego, co dzieje się na wykresie w USD. To powód, dla którego wielu inwestorów zabezpiecza się, dzieląc ekspozycję między pary ETH/USDT i ETH/PLN, by zminimalizować wpływ kursów walut.

Aktualizacje Ethereum, mimo technicznej złożoności, mają wymierne skutki społeczne i gospodarcze. Coraz więcej projektów z obszaru realnego biznesu, jak tokenizacja nieruchomości, dzieł sztuki czy obligacji korporacyjnych, wykorzystuje właśnie sieć Ethereum. To, co kilka lat temu było eksperymentem, dziś staje się poważnym segmentem gospodarki cyfrowej. Banki, fintechy i firmy inwestycyjne analizują możliwości emisji własnych tokenów i instrumentów finansowych na blockchainie, a ETH pozostaje podstawowym nośnikiem wartości i narzędziem rozliczeniowym.

Jednocześnie społeczność Ethereum – mimo ogromnej skali – wciąż zachowuje swój charakter oddolny. Dyskusje o kolejnych forkach, decyzjach w sprawie EIP-ów czy modelach opłat pokazują, że sieć żyje, a jej rozwój to proces bardziej demokratyczny niż w przypadku tradycyjnych korporacji technologicznych. Każda zmiana w kodzie Ethereum to kompromis między szybkością rozwoju a zachowaniem decentralizacji, a właśnie ten balans odróżnia projekt od bardziej scentralizowanych konkurentów.

Ethereum po latach eksperymentów dojrzewa do roli „publicznej infrastruktury finansowej”, której znaczenie wykracza poza świat krypto. Aktualne notowania ETH, stabilna sieć i zapowiedź kolejnych aktualizacji świadczą o tym, że fundamenty projektu są mocniejsze niż kiedykolwiek. Po forkach i aktualizacjach Ethereum rzeczywiście zmienia zasady gry – z laboratorium technologicznego staje się trzonem gospodarki cyfrowej. W nadchodzących miesiącach okaże się, czy rynek utrzyma ten kurs, czy znów da się ponieść zmienności, która od lat definiuje świat kryptowalut.

Źródło: Jarosław Wasiński, MyBank.pl