Serwis MyBank.pl korzysta z plików cookies w celu realizacji usług i zgodnie z Polityką Plików Cookies.
Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce. [Zamknij tą informację]

Gra o wysoką stawkę

Gra o wysoką stawkę
Data dodania: 2017-09-20 (09:52) Komentarz poranny TMS Brokers

Wreszcie tu jesteśmy. Dziś oczy wszystkich inwestorów zwrócone są na Fed. Podtrzymanie oczekiwań na podwyżkę w grudniu będzie silnym sygnałem, w która stronę Fed chce zmierzać. Jakkolwiek pole do jastrzębich zaskoczeń jest większe niż do gołębich, to tradycyjnie rynek z większą swobodą przystąpi do wyprzedaży USD w przypadku rozczarowania. Ale czy Fed faktycznie da ku temu powód?

Powszechnie oczekiwana zapowiedź startu procesu redukcji sumy bilansowej powinna zostać przyjęta obojętnie, a główna uwaga będzie na perspektywach polityki stóp procentowych. Obecnie panuje spory dysonans między oczekiwaniami rynkowymi a ostatnimi prognozami FOMC. W czerwcu mediana oczekiwań członków komitetu wskazywała na jeszcze jedną podwyżkę do końca 2017 r. i kolejne trzy w 2018 r. Tymczasem rynek dyskontuje obecnie trochę powyżej 50 proc. szans na ruch w grudniu 2017 r., a do końca 2018 r. wycenia łącznie półtora podwyżki. Oczekujemy podtrzymania mediany prognoz dla grudniowej podwyżki i trzech kolejnych w 2018 r.
W komunikacie po posiedzeniu spodziewamy się utrzymania języka z lipca, kiedy Fed podkreślał słabość inflacji, ale też zaznaczając solidny wzrost gospodarczy i postępującą poprawę rynku pracy. Jednocześnie Fed powinien podtrzymać przewidywania, że inflacja osiągnie cel w średnim terminie. Podczas konferencji prasowej prezes Yellen zapewne będzie zapytana, jak słaba inflacja wpływa na decyzje komitetu. Sądzimy, że Yellen położy nacisk na czynnikach przejściowych, jak również podniesie obawy o inflację aktywów finansowych i luźne warunki finansowe utrzymywane pomimo zacieśniania monetarnego. W ten sposób Yellen może uzasadniać elastyczność FOMC w stosunku do wskazań odczytów inflacji. Mimo to niepewność o to, czy inflacja do końca roku faktycznie odbije, powinna powstrzymywać Fed przed użyciem zwrotów mogących sugerować nieuchronność grudniowej podwyżki.

Nasz bazowy scenariusz oferuje jastrzębi wydźwięk w stosunku do tego, gdzie ustawione są oczekiwania rynkowe. Spora część letniej wyprzedaży USD była oparta o malejące szanse na kontynuację zacieśniania monetarnego. Podtrzymanie w prognozach jeszcze jednej podwyżki przed końcem roku będzie silnym sygnałem, że Fed nie zamierza zrazić się jednym słabym wskaźnikiem (inflacja). Wątpliwe, aby inwestorzy natychmiast porzucili swój sceptycyzm i podnieśli wycenę grudniowej podwyżki do 100 proc., ale mocniejsza powinna być reakcja w wycenie agresywniejszej polityki pieniężnej w 2018 r. (gdzie rynek wycenia tylko niecałe 25 pb podwyżki). Reakcja rynku długu w USA (wzrost rentowności) będzie solidnym zapleczem dla budowy siły USD. Jednakże trwalszym rezultatem posiedzenia FOMC może być fakt, że pomimo wszystkich negatywnych czynników makro, na których rynek skupiał uwagę, od czerwcowego posiedzenia Fed nie zmienił swojego nastawienia i chce kontynuować normalizację polityki monetarnej we wcześniej ustalonym tempie.

Oczywiście sporo jest niuansów w tej decyzji (suma bilansowa, prognozy podwyżek, komunikat, konferencja Yellen) i w każdym przypadku małe odchylenie w gołębią stronę może zaburzyć odbiór przekazu. ale dlatego decyzje FOMC nigdy nie były łatwe od rozgrywania przez inwestorów. Bez wątpienia USD/JPY będzie głównym kanałem reakcji, ale jastrzębie tony będą uderzać w waluty surowcowe i rynków wschodzących.

Potencjalne spadki EUR/USD raczej będą płytkie, gdyż rynek dalej wierzy w siłę EUR w średnim terminie, jeśli ECB przejdzie do wygaszania programu QE. Wczoraj EUR tylko na krótko znalazło się pod presją po doniesieniach, że członkowie Rady Prezesów ECB są zmartwieni siłą waluty, co może opóźniać podjęcie decyzji o zmianach w programie skupu aktywów. Jednak dla rynku nie jest tajemnicą, że nie może zostawić programu w obecnej formie (kurczy się pula dostępnych obligacji do skupu), a kontrolowane przecieki do mediów mają jedynie na celu zatrzymać EUR/USD pod 1,20. Ktoś musi powiedzieć ECB, że ich blef został przejrzany.

Podobnie GBP/USD może obronić się jastrzębimi oczekiwaniami w stosunku do Banku Anglii. Dziś przed południem otrzymamy raport o sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii i przy pogarszających się nastrojach konsumentów ryzyka przy odczycie przeważają po negatywnej stronie. Ale ewentualne osłabienie funta przez dane powinno być nietrwałe, gdyż rynek szuka okazji do kupna GBP.

Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj: Facebook Wykop Twitter

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Banki centralne w centrum uwagi

Banki centralne w centrum uwagi

12:24 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: Stany Zjednoczone: Indeks Dallas Fed wyniósł 28,1 pkt. we wrześniu, co oznacza spadek z poprzednich 30,9 pkt. Francja: Indeks zaufania biznesu we Francji we wrześniu wyniósł 107 pkt. wobec oczekiwanych 109 pkt. Szwecja: Inflacja PPI w Szwecji w sierpniu znalazła się na poziomie 9,3% rdr.
Względnie energiczne zamieszanie

Względnie energiczne zamieszanie

10:23 Komentarz poranny TMS Brokers
Rynki są podatne na przereagowanie pod wpływem zaskakujących nagłówków niezależnie od tego, jak absurdalnie ten nagłówek brzmi. Wczoraj słowa prezesa EBC Draghiego odnośnie oczekiwań dotyczących przyszłej inflacji zostały odczytane jako coś więcej, niż w rzeczywistości były. EUR ma obecnie więcej przyjaciół niż wrogów.
Ropa najdroższa od czterech lat

Ropa najdroższa od czterech lat

09:08 Poranny komentarz walutowy XTB
Poniedziałek był bardzo ciekawy na rynku walut. Zaczął się umocnieniem dolara, który w połowie sesji rozmienił całą zwyżkę, aby na koniec dnia wrócić jeszcze silniejszy. Drogi dolar i droga ropa oznaczają problemy dla wielu krajów. Huśtawka nastrojów może mieć miejsce także dziś, gdyż już jutro długo oczekiwana decyzja amerykańskiego Fed.
Draghi jastrzębio. Euro w górę.

Draghi jastrzębio. Euro w górę.

08:47 Poranny Szkic Walutowy AFS
Słowa prezesa EBC o solidnym wzroście inflacji bazowej wyniosło kurs euro do dolara na nowe maksima III kw. Już jutro komunikat po posiedzeniu amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Spodziewamy się, że rozdźwięk w retoryce obu banków centralnych (Fed bardziej gołębio, EBC jastrzębio) będzie w najbliższych miesiącach narastał. Z korzyścią dla euro. I złotego.
Fronty i afronty

Fronty i afronty

08:40 Raport poranny FMCM
Rynkowe wahania: W polityce chyba nie ma miejsca na afronty i unoszenie się honorem tam, gdzie rządzą interesy. Czasem trzeba coś przełknąć i odcierpieć, kiedy indziej reaguje się ostro właśnie dlatego, że to jest opłacalne. Albo - może być opłacalne, bo zawsze to jakieś ryzyko.
Zmiany PLN w rytm EUR/USD

Zmiany PLN w rytm EUR/USD

08:40 Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Poranny, wtorkowy handel na rynku FX przynosi lekkie osłabienie złotego po wczorajszym „zrywie” po tym jak EUR/USD chwilowo znalazł się powyżej 1,18 USD. Polska walutowa kwotowana jest następująco: 4,3015 PLN za euro, 3,6658 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,7917 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,8012 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,295% w przypadku obligacji 10-letnich.
Dolar może podbijać przed FED?

Dolar może podbijać przed FED?

2018-09-24 Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Kluczowe informacje z rynków: WIELKA BRYTANIA: W wystąpieniu w piątek po południu premier May skrytykowała postawę Unii Europejskiej w negocjacjach dotyczących Brexitu, dając do zrozumienia, że te znalazły się w impasie. Wyraźnie odrzuciła unijne propozycje dotyczące statusu Irlandii Północnej, dając do zrozumienia, że lepszy od złego porozumienia, jest brak porozumienia.
Gasnący optymizm

Gasnący optymizm

2018-09-24 Komentarz poranny TMS Brokers
Europa zaczyna nowy tydzień z niewielką liczbą wskazówek z Azji, gdzie trzy główne rynki są zamknięte z powodu święta. Słaba jest aktywność, ale też i nastroje, gdyż spory handlowe nie dają o sobie zapomnieć. Martwi też kondycja gospodarki Eurolandu i Brexit. Poza tym większość inwestorów myślami jest przy środowej decyzji FOMC.
Dolar odrabia straty

Dolar odrabia straty

2018-09-24 Poranny komentarz walutowy XTB
Poniedziałek zaczyna się na rynkach w nienajlepszych nastrojach. To dziś w życie wchodzą nałożone cła na chiński import oraz cła odwetowe, a do tego Pekin zrywa rozmowy z Waszyngtonem. Ropa drożeje po spotkaniu producentów, zaś dolar umacnia się przed środowym posiedzeniem Fed.
Złoty bez większych zmian, pomimo podbicia napięcia na linii USA-Chiny

Złoty bez większych zmian, pomimo podbicia napięcia na linii USA-Chiny

2018-09-24 Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Początek nowego tygodnia obrotu na rynku FX nie przynosi większych zmian na wycenie złotego ani eurodolara, pomimo podbicia napięcia handlowego na linii USA-Chiny. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3071 PLN za euro, 3,6678 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,8220 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,7895 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,258% w przypadku obligacji 10-letnich.
Kursy walut - Notowanie z dnia 2018-09-25
Waluta Kurs (zł) Zmiana (%) Zmiana (zł)
USD 3,6511 0.30% 0.0109
Wykres USD - Dolar amerykański
EUR 4,2939 0.36% 0.0153
Wykres EUR - Euro
CHF 3,7773 1.06% 0.0404
Wykres CHF - Frank Szwajcarski
GBP 4,7987 0.11% 0.0053
Wykres GBP - Funt Szterling
NOK 0,4490 0.33% 0.0015
Wykres NOK - Korona Norweska
Darmowe komponenty na stronę www
Kursy walut na żywo - prosto z rynku Forex
Waluta Kurs (zł) Zmiana Czas
USD - Stany Zjednoczone USD 3.61690 0.00% 12:00:00
EUR - Unia Europejska EUR 4.27175 0.00% 12:00:00
CHF - Szwajcaria CHF 3.61350 0.00% 12:00:30
GBP - Wielka Brytania GBP 4.88860 0.00% 12:00:00
NOK - Norwegia NOK 0.44780 0.00% 12:00:00
Kursy kryptowalut - Na żywo, prosto z rynku
Kryptowaluta Kurs (zł) Zmiana Czas
BTC - Bitcoin BTC 29764 0.00% 12:00:00
ETH - Ethereum ETH 2561.57 0.00% 12:00:00
XRP - Ripple XRP 2.55 0.00% 12:00:30
LTC - Litecoin LTC 508.9 0.00% 12:00:00
DASH - Dashcoin DASH 1520.13 0.00% 12:00:00
BCH - Bitcoin Cash BCH 4699 0.00% 12:00:30

BANKI - PRODUKTY FINANSOWE

Idea Bank mBank Getin Bank Bank Millennium Inteligo ING Bank Śląski Deutsche Bank PKO Bank Polski Alior Bank Raiffeisen Polbank