Data dodania: 2016-08-01 (10:19)
Dolar amerykański w wyjątkowo marnym stylu zakończył lipiec z „pomocą” rozczarowującego odczytu PKB z USA za drugi kwartał. Ale co złe dla USD, okazało się dobre dla apetytu na ryzyko. I nawet jeśli dolar wstępnie gorzko przyjął dane, finalnie mogą się one okazać dla niego nie takie złe.
Dynamika PKB USA w drugim kwartale wzrosła zaledwie o 1,2 proc. w ujęciu zannualizowanym z 0,8 proc. w pierwszym kwartale i oczekiwaniach ustawionych na 2,5 proc. Największym zaskoczeniem w danych był spadek zapasów, które odjęły 1,2 pkt proc. ze wzrostu PKB. To może oznaczać dwie rzeczy: albo firmy ograniczają produkcję w oparciu o przewidywania niedostatecznego popytu, albo silny popyt wyczerpuje zapasy przy nieprzygotowanej produkcji. Silne przyspieszenie konsumpcji prywatnej (4,2 proc. k/k) przemawia za tym drugim, ale jeszcze za wcześnie, by wyciągać ostateczne wnioski. Mimo to jest możliwe, że firmy z mniejszym optymizmem patrzyły w drugie półrocze i nie chciały zamrażać kapitału w wytworzonych produktach, co jednak okazało się nietrafioną decyzją. Na razie jednak oczekiwania na podwyżkę Fed przed końcem roku spadły z 45 proc. do 36 proc., rentowności obligacji 10-letnich USD tąpnęły poniżej 1,50 proc. i USD poszedł tym samym tropem. Jednak jeśli dzisiejszy odczyt ISM dla przemysłu za lipiec pokaże mniej ponury obraz sektora, USD może zacząć prędko odrabiać straty. Pamiętajmy, że pod koniec tygodnia opublikowany zostanie raport z rynku pracy. Dane o wnioskach o zasiłek z całego miesiąca były na niskim poziomie, co sugeruje ograniczoną presję zwolnień. Ponadto warto nadmienić dość jastrzębie komentarze z nocy W. Dudleya z Fed w Nowym Jorku, który nie wykluczył podwyżki stóp procentowych przed listopadowymi wyborami prezydenckimi, jeśli dane pozwolą.
Cały poniedziałkowy kalendarz skupiony jest na odczytach indeksów PMI/ISM dla przemysłu. W nocy dane z Chin wypadły mieszanie z gorszym wynikiem szerokiego wskaźnika rządowego (49,9, prog. 50), ale lepszym po stronie prywatnych danych (50,6, prog. 48,8). W Polsce spodziewamy się podobnej trzeźwości w kontekście Brexitu, jak w Europie Zachodniej i prognozujemy wzrost do 52,1 z 51,8. W strefie euro odczyty są rewizją wstępnych szacunków sprzed tygodnia, które wskazały względną odporność Starego Kontynentu na pobrexitowy szok. Ważniejsze może być, jak rynki zareagują na rezultaty stress testów banków z UE, które wprawdzie wskazały na lepsze przygotowanie sektora do absorbowania szoków niż w 2014 r. (poprzednie testy), ale niektóre instytucje są zagrożone. „Czarna owca” Europy, włoski Monte dei Paschi, tuż przed wynikami poinformował o planie ratunkowym, co może tonować obawy inwestorów.
Ten tydzień jest napakowany ważnymi wydarzeniami, które powinny podtrzymać rynki na wyższych obrotach. Jutro RBA podejmuje decyzję o stopie procentowej (obecnie 1,75 proc.). Naszym zdaniem stopy zostaną pozostawione bez zmian, co stoi w kontrze do konsensusu rynkowego (20/25 głosów za obniżką o 25 pb) oraz wyceną rynku pieniężnego (68 proc. szans na cięcie). Sądzimy, że prezes Stevens niechętnie decyduje o obniżkach, a zgodne prognozami RBA dane o CPI za II kw. dają mu swobodę z wstrzymaniem się z luzowaniem. W naszej ocenie decyzja o pozostawieniu stóp wygeneruje impuls do umocnienia AUD. Również we wtorek japoński rząd przedstawi pakiet gospodarczy. Według informacji przekazanych przez premiera Abe pakiet będzie wynosił minimum 28 bln JPY, ale szczegóły wciąż pozostają niejasne, więc JPY powinien być zmienny w momencie ogłaszania. Dalej w tygodniu uwagę przyciągnie decyzja Banku Anglii, gdzie obniżka o 25 pb wydaje się planem minimum. Sądzimy, że w drodze do posiedzenia GBP będzie pod presją, ale przy wygórowanych oczekiwaniach poprzeczka dla gołębiego zaskoczenia jest ustawiona wysoko, co może przynieść efekt ulgi po poznaniu decyzji.
Cały poniedziałkowy kalendarz skupiony jest na odczytach indeksów PMI/ISM dla przemysłu. W nocy dane z Chin wypadły mieszanie z gorszym wynikiem szerokiego wskaźnika rządowego (49,9, prog. 50), ale lepszym po stronie prywatnych danych (50,6, prog. 48,8). W Polsce spodziewamy się podobnej trzeźwości w kontekście Brexitu, jak w Europie Zachodniej i prognozujemy wzrost do 52,1 z 51,8. W strefie euro odczyty są rewizją wstępnych szacunków sprzed tygodnia, które wskazały względną odporność Starego Kontynentu na pobrexitowy szok. Ważniejsze może być, jak rynki zareagują na rezultaty stress testów banków z UE, które wprawdzie wskazały na lepsze przygotowanie sektora do absorbowania szoków niż w 2014 r. (poprzednie testy), ale niektóre instytucje są zagrożone. „Czarna owca” Europy, włoski Monte dei Paschi, tuż przed wynikami poinformował o planie ratunkowym, co może tonować obawy inwestorów.
Ten tydzień jest napakowany ważnymi wydarzeniami, które powinny podtrzymać rynki na wyższych obrotach. Jutro RBA podejmuje decyzję o stopie procentowej (obecnie 1,75 proc.). Naszym zdaniem stopy zostaną pozostawione bez zmian, co stoi w kontrze do konsensusu rynkowego (20/25 głosów za obniżką o 25 pb) oraz wyceną rynku pieniężnego (68 proc. szans na cięcie). Sądzimy, że prezes Stevens niechętnie decyduje o obniżkach, a zgodne prognozami RBA dane o CPI za II kw. dają mu swobodę z wstrzymaniem się z luzowaniem. W naszej ocenie decyzja o pozostawieniu stóp wygeneruje impuls do umocnienia AUD. Również we wtorek japoński rząd przedstawi pakiet gospodarczy. Według informacji przekazanych przez premiera Abe pakiet będzie wynosił minimum 28 bln JPY, ale szczegóły wciąż pozostają niejasne, więc JPY powinien być zmienny w momencie ogłaszania. Dalej w tygodniu uwagę przyciągnie decyzja Banku Anglii, gdzie obniżka o 25 pb wydaje się planem minimum. Sądzimy, że w drodze do posiedzenia GBP będzie pod presją, ale przy wygórowanych oczekiwaniach poprzeczka dla gołębiego zaskoczenia jest ustawiona wysoko, co może przynieść efekt ulgi po poznaniu decyzji.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.
Gołębia decyzja BoJ w jastrzębim wydaniu
2024-09-20 Poranny komentarz walutowy XTBBOJ utrzymał krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, zachowując obecnie ostrożne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej. Z drugiej jednak strony nieco bardziej jastrzębi wydźwięk komentarzy gubernatora Kazuo Uedy, tworzy podłoże pod przyszłe podwyżki stóp w Japonii. Ueda utrzymał jastrzębie stanowisko w sprawie planowanej polityki monetarnej w Japonii. Bankier zakomunikował, że ostatnie dane potwierdzają, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami, co sugeruje, że BoJ zamierza podwyższać stopy procentowe.
BoJ oraz BoE pozostają w trybie wyczekiwania
2024-09-20 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo Rezerwie Federalnej przyszedł czas na Bank Japonii oraz Bank Anglii. Obydwie instytucje powstrzymały się ze zmianą parametrów swojej polityki monetarnej. Ten pierwszy nie zaserwował niespodzianki rynkowi. Główna stopa pozostała na poziomie 0,25 proc. Z kolei głosowanie w BoE wyniosło 8 do 1, co oznacza, że za obniżką optowała jedynie Swati Dhingra. Para USD/JPY jest nieco niżej a GBP/USD wyżej, ale należy pamiętać, że to po części efekt słabego dolara amerykańskiego.
„Gołębi” Powell osłabia dolara
2024-09-19 Poranny komentarz walutowy XTBFed obniżył wczoraj stopy procentowe o 50 pb, a z „dot-plotu" wynika, że zostaną one zredukowane o kolejne 50 punktów do końca 2024 roku. Optymistyczna rewizja prognoz makroekonomicznych w USA dodatkowo wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”, co osłabia dolara oraz wzmacnia Wall Street. W 2025 roku stopy mają spaść o dalsze 100 pb, czyli do przedziału 3,25-3,50% (poprzednio prognozy wskazywały na medianę 4.1%.).
Powell luzuje politykę monetarną mocniej ale swoją decyzją nie wprowadza paniki
2024-09-19 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersFed obniżył stopy procentowe mocniej ale jednocześnie nie wystraszył rynku obawami o recesję. Powell kilkukrotnie podkreślał siłę gospodarki USA, wskazywał na wciąż mocny rynek pracy, który sukcesywnie ulega schłodzeniu. Nie ogłoszono również zwycięstwa w walce z inflacją i jednocześnie zaznaczono, że ruch o 50 punktów bazowych w dół nie powinien być traktowany jako wyznacznik przyszłego tempa luzowania monetarnego. Amerykański bank centralny rozegrał wręcz wzorowo, ściął stopy mocniej jednocześnie nie wzbudzając w uczestnikach rynku poczucia niepewności.
Obniżka Fed wspiera PLN
2024-09-19 Komentarz do rynku złotego DM BOŚCzwartkowy, poranny handel na rynku FX przynosi utrzymanie podwyższonej zmienności rynkowej po wczorajszym cięciu stóp przez Fed o 50pb. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2662 PLN za euro, 3,8364 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5189 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0673 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 5,306% w przypadku obligacji 10-letnich.