Data dodania: 2015-12-17 (22:24)
Na dzisiejszym posiedzeniu Norges Bank (komunikat poznaliśmy o godz. 10:00) nie zmienił stóp procentowych – główna pozostała na poziomie 0,75 proc. Chwilę po decyzji korona norweska zyskała, gdyż rynek był dzisiaj podzielony – na 16 ankietowanych ekonomistów przez Thomson Reuters, aż 9 oczekiwało cięcia do 0,50 proc.
Szef banku centralnego, Oeystein Olsen dał jednak do zrozumienia, że cięcie o 50 p.b. w pierwszej połowie przyszłego roku jest dość prawdopodobne, jeżeli realizowany będzie zakreślony dzisiaj scenariusz. Ekonomiści Norges Banku obniżyli oczekiwania dotyczące przyszłorocznego wzrostu PKB do 1,1 proc. z 1,25 proc., chociaż co jest istotne wzrosły prognozy dla inflacji bazowej (do 2,9 proc.).
Reakcja na koronie norweskiej ostatecznie była mieszana. Rynek potraktował słowa Olsena jako pewną furtkę do ruchu, a nie jego zapowiedź, zwłaszcza, że szef Norges Banku wspomniał dzisiaj o tym, że cięcie stóp nie było rozważane, a kolejne ruchy powinny być dokonywane ostrożnie. Jak, zatem można to rozumieć? Wydaje się, że Norwedzy zwyczajnie uwzględniają dwa ryzyka – ewentualność dalszych spadków cen ropy, które byłyby bolesne dla tamtejszej gospodarki, oraz ryzyko umocnienia się NOK względem EUR, co mogłoby mieć miejsce w sytuacji, kiedy rynek zacząłby uwzględniać ryzyko zakończenia cyklu obniżek, w połączeniu z kontekstem działań ECB. W efekcie dopóki ceny ropy wyraźniej nie odbiją, to Norges Bank pozostawi furtkę do kolejnego cięcia stóp szeroko otwartą.
Jak to wszystko przełożyć na notowania korony? Na początku ciekawy wykres FOIL w ujęciu tygodniowym.
Wprawdzie na obecną chwilę brakuje logicznych fundamentalnych wskazań do odbicia cen tego surowca (zapasy cały czas rosną, podaż pozostaje wysoka, a perspektywy na wyraźniejszy wzrost popytu mimo spadających cen nie są duże), to jednak wykres jest wykresem. Przy czym dotyczy on ropy WTI. Klin zostanie zanegowany wraz ze spadkiem poniżej 33,21 USD/brk, a więc złamaniem minimów z 2009 r. Na ropie Brent klin nie zaistniał, ale minimum (36,20 USD/brk) nie zostało naruszone (dane na bazie kontraktów terminowych z serwisu Thomson Reuters).
Wniosek? Jeżeli ceny ropy zaczną nieoczekiwanie odbijać to będzie mieć to podwójne znaczenie dla notowań NOK, bo jednocześnie zamknie możliwości cięcia stóp przez Norges Bank w 2016 r.
Na wykresie USD/NOK widać potencjalny klin wzrostowy rysowany od października b.r. (linie zielone). Jednocześnie pozostajemy w większym układzie, jaki stanowi kanał wzrostowy od maja b.r. W efekcie ewentualne wyłamanie z klina może być ograniczone do spadku w stronę dolnego ograniczenia w/w kanału – obecnie 8,3730.
Z kolei EUR/NOK od ponad tygodnia nie jest w stanie poradzić sobie z silnym oporem, jakie stanowią dawne szczyty z sierpnia i września b.r. Sygnałem do spadków będzie jednak dopiero złamanie lokalnego wsparcia przy 9,4180-9,4440.
Reakcja na koronie norweskiej ostatecznie była mieszana. Rynek potraktował słowa Olsena jako pewną furtkę do ruchu, a nie jego zapowiedź, zwłaszcza, że szef Norges Banku wspomniał dzisiaj o tym, że cięcie stóp nie było rozważane, a kolejne ruchy powinny być dokonywane ostrożnie. Jak, zatem można to rozumieć? Wydaje się, że Norwedzy zwyczajnie uwzględniają dwa ryzyka – ewentualność dalszych spadków cen ropy, które byłyby bolesne dla tamtejszej gospodarki, oraz ryzyko umocnienia się NOK względem EUR, co mogłoby mieć miejsce w sytuacji, kiedy rynek zacząłby uwzględniać ryzyko zakończenia cyklu obniżek, w połączeniu z kontekstem działań ECB. W efekcie dopóki ceny ropy wyraźniej nie odbiją, to Norges Bank pozostawi furtkę do kolejnego cięcia stóp szeroko otwartą.
Jak to wszystko przełożyć na notowania korony? Na początku ciekawy wykres FOIL w ujęciu tygodniowym.
Wprawdzie na obecną chwilę brakuje logicznych fundamentalnych wskazań do odbicia cen tego surowca (zapasy cały czas rosną, podaż pozostaje wysoka, a perspektywy na wyraźniejszy wzrost popytu mimo spadających cen nie są duże), to jednak wykres jest wykresem. Przy czym dotyczy on ropy WTI. Klin zostanie zanegowany wraz ze spadkiem poniżej 33,21 USD/brk, a więc złamaniem minimów z 2009 r. Na ropie Brent klin nie zaistniał, ale minimum (36,20 USD/brk) nie zostało naruszone (dane na bazie kontraktów terminowych z serwisu Thomson Reuters).
Wniosek? Jeżeli ceny ropy zaczną nieoczekiwanie odbijać to będzie mieć to podwójne znaczenie dla notowań NOK, bo jednocześnie zamknie możliwości cięcia stóp przez Norges Bank w 2016 r.
Na wykresie USD/NOK widać potencjalny klin wzrostowy rysowany od października b.r. (linie zielone). Jednocześnie pozostajemy w większym układzie, jaki stanowi kanał wzrostowy od maja b.r. W efekcie ewentualne wyłamanie z klina może być ograniczone do spadku w stronę dolnego ograniczenia w/w kanału – obecnie 8,3730.
Z kolei EUR/NOK od ponad tygodnia nie jest w stanie poradzić sobie z silnym oporem, jakie stanowią dawne szczyty z sierpnia i września b.r. Sygnałem do spadków będzie jednak dopiero złamanie lokalnego wsparcia przy 9,4180-9,4440.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
09:56 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
09:17 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.
Gołębia decyzja BoJ w jastrzębim wydaniu
2024-09-20 Poranny komentarz walutowy XTBBOJ utrzymał krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, zachowując obecnie ostrożne podejście do zacieśniania polityki pieniężnej. Z drugiej jednak strony nieco bardziej jastrzębi wydźwięk komentarzy gubernatora Kazuo Uedy, tworzy podłoże pod przyszłe podwyżki stóp w Japonii. Ueda utrzymał jastrzębie stanowisko w sprawie planowanej polityki monetarnej w Japonii. Bankier zakomunikował, że ostatnie dane potwierdzają, że gospodarka rozwija się zgodnie z prognozami, co sugeruje, że BoJ zamierza podwyższać stopy procentowe.
BoJ oraz BoE pozostają w trybie wyczekiwania
2024-09-20 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo Rezerwie Federalnej przyszedł czas na Bank Japonii oraz Bank Anglii. Obydwie instytucje powstrzymały się ze zmianą parametrów swojej polityki monetarnej. Ten pierwszy nie zaserwował niespodzianki rynkowi. Główna stopa pozostała na poziomie 0,25 proc. Z kolei głosowanie w BoE wyniosło 8 do 1, co oznacza, że za obniżką optowała jedynie Swati Dhingra. Para USD/JPY jest nieco niżej a GBP/USD wyżej, ale należy pamiętać, że to po części efekt słabego dolara amerykańskiego.
„Gołębi” Powell osłabia dolara
2024-09-19 Poranny komentarz walutowy XTBFed obniżył wczoraj stopy procentowe o 50 pb, a z „dot-plotu" wynika, że zostaną one zredukowane o kolejne 50 punktów do końca 2024 roku. Optymistyczna rewizja prognoz makroekonomicznych w USA dodatkowo wspiera scenariusz „miękkiego lądowania”, co osłabia dolara oraz wzmacnia Wall Street. W 2025 roku stopy mają spaść o dalsze 100 pb, czyli do przedziału 3,25-3,50% (poprzednio prognozy wskazywały na medianę 4.1%.).