Dzisiejszy odczyt inflacji bazowej za miesiąc wrzesień w ujęciu rocznym bardzo pozytywnie zaskoczył. Wyniósł on 1,9% przy konsensusie rynkowym zakładającym wzrost cen (bez cen żywności i energii) o 1,8% oraz poprzednim odczycie również wynoszącym 1,8%. Była to najwyższa wartość od lipca 2014 roku. Z kolei klasyczna inflacja konsumencka r/r wyniosła 0,0% przy zakładanym spadku o -0,1% i był to najniższy odczyt od maja.

Wnioski same się wysuwają. Za spadek inflacji konsumenckiej odpowiadają głównie ceny paliw, które z kolei wywodzą się z przeceny na rynku ropy naftowej (na koniec września 2014 roku za baryłkę należało zapłacić 94 USD, a na koniec zeszłego miesiąca 48 USD), której systematyczną wyprzedaż obserwowaliśmy od lipca 2014 do stycznia 2015 roku. W ciągu roku przełożyło się to na 29% spadek cen produktów naftowych, które wchodzą w skład inflacji CPI w USA. Tymczasem w ujęciu miesięcznym ceny paliwa brane pod uwagę spadły aż o -9%, co dodatkowo obniżyło koszty transportu o -2,3%, doprowadzając do spadku inflacji CPI w relacji miesięcznej o -0,2%.

Niemniej jednak za około 3 miesiące odczyty inflacji konsumenckiej wraz z odczytem inflacji bazowej powinny zacząć się zrównywać, a dysproporcja wywołana spadającą ceną energii powinna maleć chociażby ze względu na fakt zatrzymania się przeceny czarnego złota właśnie w styczniu.

Co więcej dziś poznaliśmy także kolejne tygodniowe dane dotyczące złożonych nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, których było jedynie 255 tys. Jest to najniższy odczyt od lipca tego roku, co wskazuje na poprawę na tamtejszym rynku pracy.

Jeśli tylko FED będzie zwracać uwagę na inflację bazową i również będzie przekonany, że inflacja CPI zacznie wracać do celu dzięki temu, że spadek cen ropy wyhamował i nie będzie mieć już tak istotnego wpływu na spadającą inflację konsumencką, to oprócz zagrożenia ze strony spowalniających Chin nie będzie już argumentów za brakiem podwyżki do końca roku.

Źródło: Daniel Kostecki, Analityk HFT Brokers