Data dodania: 2015-03-06 (09:13)
Bez większych zaskoczeń podczas konferencji M. Draghiego. Europejskie QE ruszy 9 marca. Euro wciąż niedowartościowane. Spodziewamy się, że w relatywnie krótkim czasie odzyska część strat. W centrum uwagi raporty z rynku pracy w USA. Złoty stabilny. Zyska do dolara, straci do euro.
Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił szczegóły programu skupu obligacji. Rozpocznie się on w poniedziałek, 9 marca. Bank będzie skupował z rynku wtórnego aktywa warte 60 mld EUR miesięcznie. Będą to papiery emitowane przez rządy centralne państw członkowskich, niektóre europejskie agencje oraz instytucje o zasięgu międzynarodowym i ponadnarodowym. Minimalny czas wykupu obligacji to 1 rok i 364 dni, maksymalny 30 lat i 364 dni. EBC nie będzie dążył do osiągnięcia założonego czasu do wykupu (duration) posiadanych w bilansie papierów. Bank będzie skupował obligacje z ujemną dochodowością do wysokości stopy depozytowej (-0,2 proc.). Programem nie zostaną na razie objęte kraje, w których realizowany jest program pomocy. Zarówno greckie, jak i cypryjskiej papiery nie będą więc skupowane. Możliwe jest włączenie ich do programu latem, kiedy zakończy się rewizja bailout-ów.
W ocenie M. Draghiego kondycja gospodarki, warunki kredytowania oraz sentyment wśród przedsiębiorców i konsumentów poprawiają się. Aktywność rośnie szybciej i obejmuje coraz większe obszary. PKB w IV kw. był wyższy niż zakładano. Wskaźniki makroekonomiczne sugerują dalszą poprawę. Ryzyka niższego wzrostu spadły. Już teraz można dostrzec pozytywne efekty planu zakupu obligacji. Mierniki oczekiwań inflacyjnych zatrzymały silne spadki.
Cykliczne ożywienie nie powinno wywoływać efektu samozadowolenia. Konieczne są szybkie, wiarygodne, efektywne reformy strukturalne zwiększające zatrudnienie, konkurencyjność i potencjał europejskiej gospodarki. Luka popytowa będzie stopniowo się zamykać do 2017 r.
Bank podniósł prognozę wzrostu PKB w strefie euro w latach 2015-2017 oraz inflacji od 2016 r. Wzrost gospodarczy w przyszłym roku wyniesie 1,5 proc. r/r wobec 1,0 proc. w poprzedniej rundzie. W 2016 r. przyspieszy do 1,9 proc., a rok później do 2,1 proc. Inflacja CPI wyniesie 0 proc. r/r w tym roku (wobec 0,7 proc. prognozowych poprzednio). Jest to spowodowane spadkiem cen energii. Z kolei w przyszłym roku CPI będzie, według najnowszych projekcji, wyższy niż zakładano jesienią (1,5 proc. vs. 1,3 proc.) na co wpłynie uruchomienie programu QE. W 2017 r. CPI wyniesie 1,7 proc.
Szczegóły programu skupu obligacji nie przyniosły żadnych zaskakujących informacji. Kluczowy jest relatywnie szybki moment rozpoczęcia skupu (najbliższy poniedziałek) oraz fakt, że objęte nim zostaną także papiery z ujemną rentownością (do wysokości stopy depozytowej EBC). Kraje objęte programami pomocowymi będą musiały poczekać na objęcie skupem. Jest to dodatkowa zachęta dla Grecji, by porozumiała się z wierzycielami bez nadmiernych żądań złagodzenia warunków pożyczek. Wczorajsze wypowiedzi, decyzje i prognozy EBC nie zmieniają obrazu rynku.
Podtrzymujemy prognozę odbicia notowań EUR/USD w horyzoncie najbliższych kilkunastu tygodni. Dziś ważna z punktu widzenia krótkoterminowego zachowania kursu publikacja danych z rynku pracy w USA za luty. Po serii świetnych odczytów, dzisiejszy może zaskoczyć in minus, choć bardzo prawdopodobna jest pozytywna rewizja wyniku za poprzedni miesiąc. Stopa bezrobocia zapewne spadła o 0,1 pp., ale tu także liczyć się należy z przeszacowaniem optymizmu ekonomistów. Spodziewamy się, że dane dadzą pretekst do korekcyjnego odbicia kursu EUR/USD.
EURPLN: Złoty utrzymał zyski z poprzedniej sesji w relacji do słabnącego na świecie euro, ale jest słabszy do dolara. EUR/PLN pozostaje blisko, ale poniżej poziomu 4,15. Nadal uważamy, że wkrótce notowania powrócą powyżej tej bariery. Oczekujemy znacząco lepszej postawy wspólnej waluty na rynku międzynarodowym, co przełoży się na odwrócenie tendencji na obu najważniejszych para złotowych. EUR/PLN przesunie się do góry, USD/PLN spadnie poniżej 3,70.
EURUSD: M. Draghi nie zaskoczył. Skup ruszy wcześnie, ale nie ma to większego znaczenia dla notowań wspólnej waluty. QE obejmie duże spektrum aktywów, w tym tych z ujemną dochodowością. Pomimo potwierdzenia umacniania się pozycji europejskiej gospodarki wspólna waluta pozostaje słaba. Dziś prawdziwy test trwałości tendencji umocnienia dolara z przełomu lutego i marca – publikacja raportu z rynku pracy. Bez względu na wynik (zakładamy rozczarowanie w kwestii nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem) oczekujemy, że kurs odbije i nie zdoła przebić się poniżej 1,10.
W ocenie M. Draghiego kondycja gospodarki, warunki kredytowania oraz sentyment wśród przedsiębiorców i konsumentów poprawiają się. Aktywność rośnie szybciej i obejmuje coraz większe obszary. PKB w IV kw. był wyższy niż zakładano. Wskaźniki makroekonomiczne sugerują dalszą poprawę. Ryzyka niższego wzrostu spadły. Już teraz można dostrzec pozytywne efekty planu zakupu obligacji. Mierniki oczekiwań inflacyjnych zatrzymały silne spadki.
Cykliczne ożywienie nie powinno wywoływać efektu samozadowolenia. Konieczne są szybkie, wiarygodne, efektywne reformy strukturalne zwiększające zatrudnienie, konkurencyjność i potencjał europejskiej gospodarki. Luka popytowa będzie stopniowo się zamykać do 2017 r.
Bank podniósł prognozę wzrostu PKB w strefie euro w latach 2015-2017 oraz inflacji od 2016 r. Wzrost gospodarczy w przyszłym roku wyniesie 1,5 proc. r/r wobec 1,0 proc. w poprzedniej rundzie. W 2016 r. przyspieszy do 1,9 proc., a rok później do 2,1 proc. Inflacja CPI wyniesie 0 proc. r/r w tym roku (wobec 0,7 proc. prognozowych poprzednio). Jest to spowodowane spadkiem cen energii. Z kolei w przyszłym roku CPI będzie, według najnowszych projekcji, wyższy niż zakładano jesienią (1,5 proc. vs. 1,3 proc.) na co wpłynie uruchomienie programu QE. W 2017 r. CPI wyniesie 1,7 proc.
Szczegóły programu skupu obligacji nie przyniosły żadnych zaskakujących informacji. Kluczowy jest relatywnie szybki moment rozpoczęcia skupu (najbliższy poniedziałek) oraz fakt, że objęte nim zostaną także papiery z ujemną rentownością (do wysokości stopy depozytowej EBC). Kraje objęte programami pomocowymi będą musiały poczekać na objęcie skupem. Jest to dodatkowa zachęta dla Grecji, by porozumiała się z wierzycielami bez nadmiernych żądań złagodzenia warunków pożyczek. Wczorajsze wypowiedzi, decyzje i prognozy EBC nie zmieniają obrazu rynku.
Podtrzymujemy prognozę odbicia notowań EUR/USD w horyzoncie najbliższych kilkunastu tygodni. Dziś ważna z punktu widzenia krótkoterminowego zachowania kursu publikacja danych z rynku pracy w USA za luty. Po serii świetnych odczytów, dzisiejszy może zaskoczyć in minus, choć bardzo prawdopodobna jest pozytywna rewizja wyniku za poprzedni miesiąc. Stopa bezrobocia zapewne spadła o 0,1 pp., ale tu także liczyć się należy z przeszacowaniem optymizmu ekonomistów. Spodziewamy się, że dane dadzą pretekst do korekcyjnego odbicia kursu EUR/USD.
EURPLN: Złoty utrzymał zyski z poprzedniej sesji w relacji do słabnącego na świecie euro, ale jest słabszy do dolara. EUR/PLN pozostaje blisko, ale poniżej poziomu 4,15. Nadal uważamy, że wkrótce notowania powrócą powyżej tej bariery. Oczekujemy znacząco lepszej postawy wspólnej waluty na rynku międzynarodowym, co przełoży się na odwrócenie tendencji na obu najważniejszych para złotowych. EUR/PLN przesunie się do góry, USD/PLN spadnie poniżej 3,70.
EURUSD: M. Draghi nie zaskoczył. Skup ruszy wcześnie, ale nie ma to większego znaczenia dla notowań wspólnej waluty. QE obejmie duże spektrum aktywów, w tym tych z ujemną dochodowością. Pomimo potwierdzenia umacniania się pozycji europejskiej gospodarki wspólna waluta pozostaje słaba. Dziś prawdziwy test trwałości tendencji umocnienia dolara z przełomu lutego i marca – publikacja raportu z rynku pracy. Bez względu na wynik (zakładamy rozczarowanie w kwestii nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem) oczekujemy, że kurs odbije i nie zdoła przebić się poniżej 1,10.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Wyraźne umocnienie jena
12:07 Raport DM BOŚ z rynku walutJapońska waluta wyraźnie zyskała dzisiaj rano po tym, jak rozstrzygnięty został wybór nowego lidera rządzącej partii LDP w Japonii, który w zasadzie "automatycznie" zostaje nowym premierem. Shigeru Ishiba jest byłym ministrem obrony i co najważniejsze... zwolennikiem dalszych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii. Jen jest jednak dzisiaj outsiderem, gdyż zdecydowana większość walut traci wobec dolara. Amerykańska waluta odbija, chociaż oczekiwania, co do 50 punktowej obniżki stóp przez FED są nadal wysokie.
Jen na fali po wyborze premiera
10:07 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na rynku walutowym przynosi skok zmienności na jenie japońskim, euro oraz aktywach powiązanych z rynkiem chińskim. Zmiany premiera Japonii, dalsze cięcia stóp procentowych w Państwie Środka oraz spadek inflacji w Europie to tylko kilka czynników, z którymi muszą zmagać się obecnie inwestorzy. Jen japoński gwałtownie zyskał na wartości tuż przed godziną 09:00 po tym jak Shigeru Ishiba wygrał wewnętrzne głosowanie na lidera Liberalnej Partii Demokratycznej w Japonii i tym samym zostanie nominowany na nowego premiera w Japonii.
Dolar wraca do spadków?
2024-09-26 Raport DM BOŚ z rynku walutObserwowane wczoraj po południu umocnienie dolara mogło być przejściowe. Argument w postaci ryzyka geopolitycznego traci na znaczeniu po tym, jak doniesienia wskazują, że obie strony (Izrael i Hezbollah) mogą zaakceptować czasowe zawieszenie broni w Libanie pod naciskiem amerykańskiej dyplomacji. Z kolei wątek 50 punktowej obniżki stóp przez FED dalej pozostaje kluczowy - szanse na taki ruch przekroczyły już 60 proc. Pośród walut G-10 słabiej od dolara wypadają dzisiaj tylko japoński jen (opublikowane zapiski z lipcowego posiedzenia Banku Japonii pokazały niechęć do podwyżek stóp procentowych), oraz korona norweska.
Rynek widzi kolejne 50 punktów na FEDzie
2024-09-25 Raport DM BOŚ z rynku walutOpublikowane wczoraj dane dotyczące indeksu zaufania amerykańskich konsumentów mocno rozczarowały. Wskaźnik liczony przez Conference Board spadł we wrześniu do 98,7 pkt., wyraźnie poniżej oczekiwanych 104 pkt. To doprowadziło do przesunięcia oczekiwań rynku w stronę bardziej zdecydowanych działań FED - szanse na kolejny ruch o 50 punktów baz. na posiedzeniu 7 listopada zbliżyły się do 60 proc. Bardziej agresywna wycena tradycyjnie uderza w dolara, a wczoraj rynki żyły też chińskim stimulusem (największym od czasów pandemii).
Chiński juan przebija psychologiczną barierę
2024-09-25 Poranny komentarz walutowy XTBPo raz pierwszy od maja 2023 roku juan wybił się w stosunku do dolara amerykańskiego poniżej strefy 7.0000. Rynek cały czas liczy na to, że ostatnie działania Ludowego Banku Chin przyspieszą zwrot na rynku i ożywią słabnącą gospodarkę światowego mocarstwa handlowego. Kolejny dzień, kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach.
Euro może mieć problem z dalszym umocnieniem
2024-09-24 Komentarz poranny Oanda TMS BrokersWczorajsze poranne publikacje danych ze Starego Kontynentu spowodowało osłabienie euro. Zaczęło się od słabych wskaźników PMI dla Francji, potem mocno rozczarował przemysł Niemiec a na koniec oczekiwań nie spełniły indeksy dla całej strefy euro. Słaba aktywność gospodarcza będzie obniżać inflację i tym samym rośnie presja, że EBC może zacząć mocniej łagodzić swoją politykę pieniężną jednocześnie chcąc uchronić gospodarkę przez recesją. Spadek EUR/USD poniżej 1,11 był jednak krótkotrwały. Na koniec dnia główna para walutowa zdołała odrobić część tej przeceny.
Mocne wsparcie z Chin
2024-09-24 Raport DM BOŚ z rynku walutChińskie władze przedstawiły dzisiaj szeroko zakrojony program działań mających wesprzeć rynek nieruchomości, oraz tamtejszą gospodarkę. Po tym jak wczoraj Ludowy Bank Chin obniżył o 10 punktów baz. stopę procentową dla 14-dniowych operacji reverse repo, tak samo zrobił teraz dla operacji 7-dniowych. Ale najważniejszym elementem jest dzisiaj cięcie stopy RRR (rezerw obowiązkowych dla banków) aż o 50 punktów baz. i zapowiedź dalszych obniżek RRR, oraz głównych stóp MLF i LPR.
Ludowy Bank Chin wspiera rynek akcji
2024-09-24 Poranny komentarz walutowy XTBLudowy Bank Chin zaskoczył po raz kolejny i tym razem zdecydował się na kompleksowy pakiet środków stymulacyjnych, które mają wesprzeć gospodarkę, która nie radzi sobie zbyt dobrze w ostatnich miesiącach. Z kolei bankierzy w USA sygnalizują możliwość kolejnej dużej obniżki w tym roku, co prowadzi do dalszych wzrostów złota oraz wspiera inwestorów akcyjnych. W Australii mamy jednak problem z podwyższoną inflacją, co prowadzi do utrzymania stóp procentowych bez zmian.
EURUSD w dół przez PMI
2024-09-23 Raport DM BOŚ z rynku walutLudowy Bank Chin zdecydował się obniżyć 14-dniową stopę dla operacji reverse repo o 10 punktów baz. do 1,85 proc., co nieco poprawiło sentyment na chińskich giełdach. Ogólnie jednak nastroje w Azji były mieszane. Uwagę zwracają słabe dane flash PMI z Australii za wrzesień, choć nie powinny one jeszcze teraz mieć znaczenia dla RBA. Niemniej choć formalnie rynek zakłada, że australijscy decydenci podtrzymają jutro "jastrzębie" stanowisko w polityce monetarnej, to jednak czas na ewentualną jego zmianę jest coraz bliżej.
Jen w dół po informacjach z BOJ
2024-09-20 Raport DM BOŚ z rynku walutDecydenci w Japonii pozostawili dzisiaj stopy procentowe bez zmian (0,25 proc.), co nie było szczególnym zaskoczeniem. Tym samym większą uwagę skoncentrowała na sobie wypowiedź szefa BOJ. Kazuo Ueda powtórzył, że bank centralny pozostaje na ścieżce podwyżek stóp procentowych. Napomniał też o rosnących płacach, które mogą przełożyć się na podbicie inflacji. Mimo tego BOJ wstrzymuje się na razie z dyskusją o podwyżkach ze względu na utrzymującą się niepewność w środowisku makro i na rynkach.