Data dodania: 2015-03-06 (09:13)
Bez większych zaskoczeń podczas konferencji M. Draghiego. Europejskie QE ruszy 9 marca. Euro wciąż niedowartościowane. Spodziewamy się, że w relatywnie krótkim czasie odzyska część strat. W centrum uwagi raporty z rynku pracy w USA. Złoty stabilny. Zyska do dolara, straci do euro.
Europejski Bank Centralny (EBC) ogłosił szczegóły programu skupu obligacji. Rozpocznie się on w poniedziałek, 9 marca. Bank będzie skupował z rynku wtórnego aktywa warte 60 mld EUR miesięcznie. Będą to papiery emitowane przez rządy centralne państw członkowskich, niektóre europejskie agencje oraz instytucje o zasięgu międzynarodowym i ponadnarodowym. Minimalny czas wykupu obligacji to 1 rok i 364 dni, maksymalny 30 lat i 364 dni. EBC nie będzie dążył do osiągnięcia założonego czasu do wykupu (duration) posiadanych w bilansie papierów. Bank będzie skupował obligacje z ujemną dochodowością do wysokości stopy depozytowej (-0,2 proc.). Programem nie zostaną na razie objęte kraje, w których realizowany jest program pomocy. Zarówno greckie, jak i cypryjskiej papiery nie będą więc skupowane. Możliwe jest włączenie ich do programu latem, kiedy zakończy się rewizja bailout-ów.
W ocenie M. Draghiego kondycja gospodarki, warunki kredytowania oraz sentyment wśród przedsiębiorców i konsumentów poprawiają się. Aktywność rośnie szybciej i obejmuje coraz większe obszary. PKB w IV kw. był wyższy niż zakładano. Wskaźniki makroekonomiczne sugerują dalszą poprawę. Ryzyka niższego wzrostu spadły. Już teraz można dostrzec pozytywne efekty planu zakupu obligacji. Mierniki oczekiwań inflacyjnych zatrzymały silne spadki.
Cykliczne ożywienie nie powinno wywoływać efektu samozadowolenia. Konieczne są szybkie, wiarygodne, efektywne reformy strukturalne zwiększające zatrudnienie, konkurencyjność i potencjał europejskiej gospodarki. Luka popytowa będzie stopniowo się zamykać do 2017 r.
Bank podniósł prognozę wzrostu PKB w strefie euro w latach 2015-2017 oraz inflacji od 2016 r. Wzrost gospodarczy w przyszłym roku wyniesie 1,5 proc. r/r wobec 1,0 proc. w poprzedniej rundzie. W 2016 r. przyspieszy do 1,9 proc., a rok później do 2,1 proc. Inflacja CPI wyniesie 0 proc. r/r w tym roku (wobec 0,7 proc. prognozowych poprzednio). Jest to spowodowane spadkiem cen energii. Z kolei w przyszłym roku CPI będzie, według najnowszych projekcji, wyższy niż zakładano jesienią (1,5 proc. vs. 1,3 proc.) na co wpłynie uruchomienie programu QE. W 2017 r. CPI wyniesie 1,7 proc.
Szczegóły programu skupu obligacji nie przyniosły żadnych zaskakujących informacji. Kluczowy jest relatywnie szybki moment rozpoczęcia skupu (najbliższy poniedziałek) oraz fakt, że objęte nim zostaną także papiery z ujemną rentownością (do wysokości stopy depozytowej EBC). Kraje objęte programami pomocowymi będą musiały poczekać na objęcie skupem. Jest to dodatkowa zachęta dla Grecji, by porozumiała się z wierzycielami bez nadmiernych żądań złagodzenia warunków pożyczek. Wczorajsze wypowiedzi, decyzje i prognozy EBC nie zmieniają obrazu rynku.
Podtrzymujemy prognozę odbicia notowań EUR/USD w horyzoncie najbliższych kilkunastu tygodni. Dziś ważna z punktu widzenia krótkoterminowego zachowania kursu publikacja danych z rynku pracy w USA za luty. Po serii świetnych odczytów, dzisiejszy może zaskoczyć in minus, choć bardzo prawdopodobna jest pozytywna rewizja wyniku za poprzedni miesiąc. Stopa bezrobocia zapewne spadła o 0,1 pp., ale tu także liczyć się należy z przeszacowaniem optymizmu ekonomistów. Spodziewamy się, że dane dadzą pretekst do korekcyjnego odbicia kursu EUR/USD.
EURPLN: Złoty utrzymał zyski z poprzedniej sesji w relacji do słabnącego na świecie euro, ale jest słabszy do dolara. EUR/PLN pozostaje blisko, ale poniżej poziomu 4,15. Nadal uważamy, że wkrótce notowania powrócą powyżej tej bariery. Oczekujemy znacząco lepszej postawy wspólnej waluty na rynku międzynarodowym, co przełoży się na odwrócenie tendencji na obu najważniejszych para złotowych. EUR/PLN przesunie się do góry, USD/PLN spadnie poniżej 3,70.
EURUSD: M. Draghi nie zaskoczył. Skup ruszy wcześnie, ale nie ma to większego znaczenia dla notowań wspólnej waluty. QE obejmie duże spektrum aktywów, w tym tych z ujemną dochodowością. Pomimo potwierdzenia umacniania się pozycji europejskiej gospodarki wspólna waluta pozostaje słaba. Dziś prawdziwy test trwałości tendencji umocnienia dolara z przełomu lutego i marca – publikacja raportu z rynku pracy. Bez względu na wynik (zakładamy rozczarowanie w kwestii nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem) oczekujemy, że kurs odbije i nie zdoła przebić się poniżej 1,10.
W ocenie M. Draghiego kondycja gospodarki, warunki kredytowania oraz sentyment wśród przedsiębiorców i konsumentów poprawiają się. Aktywność rośnie szybciej i obejmuje coraz większe obszary. PKB w IV kw. był wyższy niż zakładano. Wskaźniki makroekonomiczne sugerują dalszą poprawę. Ryzyka niższego wzrostu spadły. Już teraz można dostrzec pozytywne efekty planu zakupu obligacji. Mierniki oczekiwań inflacyjnych zatrzymały silne spadki.
Cykliczne ożywienie nie powinno wywoływać efektu samozadowolenia. Konieczne są szybkie, wiarygodne, efektywne reformy strukturalne zwiększające zatrudnienie, konkurencyjność i potencjał europejskiej gospodarki. Luka popytowa będzie stopniowo się zamykać do 2017 r.
Bank podniósł prognozę wzrostu PKB w strefie euro w latach 2015-2017 oraz inflacji od 2016 r. Wzrost gospodarczy w przyszłym roku wyniesie 1,5 proc. r/r wobec 1,0 proc. w poprzedniej rundzie. W 2016 r. przyspieszy do 1,9 proc., a rok później do 2,1 proc. Inflacja CPI wyniesie 0 proc. r/r w tym roku (wobec 0,7 proc. prognozowych poprzednio). Jest to spowodowane spadkiem cen energii. Z kolei w przyszłym roku CPI będzie, według najnowszych projekcji, wyższy niż zakładano jesienią (1,5 proc. vs. 1,3 proc.) na co wpłynie uruchomienie programu QE. W 2017 r. CPI wyniesie 1,7 proc.
Szczegóły programu skupu obligacji nie przyniosły żadnych zaskakujących informacji. Kluczowy jest relatywnie szybki moment rozpoczęcia skupu (najbliższy poniedziałek) oraz fakt, że objęte nim zostaną także papiery z ujemną rentownością (do wysokości stopy depozytowej EBC). Kraje objęte programami pomocowymi będą musiały poczekać na objęcie skupem. Jest to dodatkowa zachęta dla Grecji, by porozumiała się z wierzycielami bez nadmiernych żądań złagodzenia warunków pożyczek. Wczorajsze wypowiedzi, decyzje i prognozy EBC nie zmieniają obrazu rynku.
Podtrzymujemy prognozę odbicia notowań EUR/USD w horyzoncie najbliższych kilkunastu tygodni. Dziś ważna z punktu widzenia krótkoterminowego zachowania kursu publikacja danych z rynku pracy w USA za luty. Po serii świetnych odczytów, dzisiejszy może zaskoczyć in minus, choć bardzo prawdopodobna jest pozytywna rewizja wyniku za poprzedni miesiąc. Stopa bezrobocia zapewne spadła o 0,1 pp., ale tu także liczyć się należy z przeszacowaniem optymizmu ekonomistów. Spodziewamy się, że dane dadzą pretekst do korekcyjnego odbicia kursu EUR/USD.
EURPLN: Złoty utrzymał zyski z poprzedniej sesji w relacji do słabnącego na świecie euro, ale jest słabszy do dolara. EUR/PLN pozostaje blisko, ale poniżej poziomu 4,15. Nadal uważamy, że wkrótce notowania powrócą powyżej tej bariery. Oczekujemy znacząco lepszej postawy wspólnej waluty na rynku międzynarodowym, co przełoży się na odwrócenie tendencji na obu najważniejszych para złotowych. EUR/PLN przesunie się do góry, USD/PLN spadnie poniżej 3,70.
EURUSD: M. Draghi nie zaskoczył. Skup ruszy wcześnie, ale nie ma to większego znaczenia dla notowań wspólnej waluty. QE obejmie duże spektrum aktywów, w tym tych z ujemną dochodowością. Pomimo potwierdzenia umacniania się pozycji europejskiej gospodarki wspólna waluta pozostaje słaba. Dziś prawdziwy test trwałości tendencji umocnienia dolara z przełomu lutego i marca – publikacja raportu z rynku pracy. Bez względu na wynik (zakładamy rozczarowanie w kwestii nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem) oczekujemy, że kurs odbije i nie zdoła przebić się poniżej 1,10.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
2025-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka
2025-04-28 Poranny komentarz walutowy XTBDość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA
2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walutChińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?
2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko
2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.