Data dodania: 2014-05-09 (19:04)
Mijający tydzień upłynął pod znakiem decyzji ECB na temat stóp procentowych, a dokładniej zaplanowanej po niej konferencji. EUR/USD w pierwszej połowie tygodnia wzrósł z 1,3850 do najwyższego poziomu od 2,5 roku, niemal 1,40, by później oddać cały ten wzrost i zejść poniżej 1,38.
EUR/PLN spadł z 4,20 do 4,18, a USD/PLN odnotował wzrost o 1 grosz, do 3,04, odnotowując w międzyczasie spadek poniżej 3,00.
Głównym wydarzeniem mijającego tygodnia była decyzja EBC na temat stóp procentowych. Rozstrzygnięcia, które przyniosło posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego bliźniaczo przypominają te z ostatnich miesięcy – brak zmian parametrów polityki pieniężnej i kolejne „gołębie” słowa prezesa Mario Draghiego. Co więcej ponownie, skutecznie obniżyły one wartość wspólnej waluty. Euro osłabiło się wobec wszystkich walut z grona G-10 oraz rynków wschodzących. Kurs EUR/USD po osiągnięciu maksimum na najwyższym poziomie od 2011 roku (1,3990), w kolejnych godzinach dynamicznie zniżkował do 1,3830. Tym razem najważniejsza kwestia w wypowiedzi Draghiego dotyczyła zapowiedzi możliwego poluzowania polityki pieniężnej już na kolejnym, czerwcowym posiedzeniu. Kluczem dla tej decyzji powinny stać się najnowsze projekcje inflacyjne, które decydenci poznają w przyszłym miesiącu. Tym samym Mario Draghi, po sygnalizowaniu w poprzednich miesiącach możliwości wprowadzenia ujemnej stopy depozytowej oraz uruchomienia programu skupu aktywów, posunął się o kolejny krok dalej w swojej retoryce sugerując, że konkretnych działań można spodziewać się już za miesiąc. Wzrost prawdopodobieństwa poluzowania polityki pieniężnej, w najbliższych tygodniach powinien skutecznie powstrzymywać umocnienie wspólnej waluty. Wydaje się, że jeżeli ECB zadziała na czerwcowym posiedzeniu, to będzie to dotyczyło obniżenia stóp procentowych. Na wprowadzenie programu skupu aktywów jest chyba jeszcze na wcześnie.
Australia: dane wsparciem dla AUD
We wtorek Bank Centralny Australii zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. RBA poinformowało w piątkowym komunikacie, że stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie w „przewidywalnej przyszłości”. Jest to związane ze spadkiem inwestycji w górnictwie oraz ciążącym na wzroście gospodarczym fiskalnym zacieśnianiu. Obecna akomodacyjna polityka monetarne będzie jeszcze konieczna przez pewien czas.
W kwietniu w Australii przybyło 14,2 tys. nowych miejsc pracy, wobec oczekiwań na poziomie 8,8 tys. Zrewidowano także poprzedni odczyt o 3,8 tys. w górę. Na uwagę zasługuje fakt, że w przeciwieństwie do poprzedniego miesiąca dużo lepsza jest struktura zatrudnienia. Wszystkie nowe miejsca pracy dotyczą pracy stałej. Na poziomie 5,8 proc. utrzymała się stopa bezrobocia. Oczekiwano wzrostu do 5,9 proc.
Od początku roku Australia wyeksportowała do Chin dobra o wartości niemal 25 miliardów USD. Świadczy to o tym jak istotną jest sytuacja w chińskiej gospodarce dla koniunktury na Antypodach. Opublikowany w tym tygodniu PMI dla przemysłu Państwa Środka wyniósł 48,1 pkt. Oznacza to pierwszy wzrost od pół roku, jednak wynik ten był gorszy od prognoz. Jest to już czwarty kolejny wynik poniżej granicznego poziomu 50 pkt., oznaczającego rozwój. Dane o chińskim bilansie handlowym zostały po raz kolejny zaniżone przez 31,4 proc. spadek eksportu do Hong Kongu. Wyłączając tę składową kwietniowy eksport wzrósł o 8,6 proc. w ujęciu rocznym. Wydaje się jednak, że kwiecień może być ostatnim miesiącem tak zniekształceń odczytów związanych z chińskim bilansem handlowym. Są one związane z procederem fałszowania faktur w celu poprawy przepływów kapitału na początku 2013 roku. Majowe dane mają być już „czyste”. Daje to nadzieję na dobre odczyty wspierające dolara australijskiego.
Polska: podwyżka stóp dopiero w I kw. 2015
W środę, zgodnie z oczekiwaniami RPP pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Konferencja po posiedzeniu utwierdziła nas w przekonaniu, że do końca roku stopy pozostaną bez zmian. Sygnalizację ewentualnej zmiany w komunikacji banku centralnego w lipcu interpretujemy jako pozostawienie sobie czasu do decyzji o tym kiedy stopy podnieść. Naszym zdaniem w lipcu RPP nie przedłuży zapowiedzi stabilnych stóp, ponieważ po listopadowej projekcji nadejdzie czas na decyzję o tym kiedy zacząć cykl zaostrzania polityki monetarnej. Gdyby gospodarka odradzała się w podobnym tempie do tego z ostatniego półrocza, to podwyżki stóp mogłyby nastąpić już na przełomie tego i następnego roku. Kluczowy dla decyzji Rady będzie wzrost realnych wynagrodzeń. Jeśli wynagrodzenia realne będą rosły w tempie od 4 do 5 proc. r/r a inflacja pozostanie poniżej dolnego odchylenia od celu NBP, to będzie to generować presję popytową. Mimo tych czynników naszym scenariuszem bazowym jest podniesienie stóp w marcu 2015 r., na co wskazuje m.in. opóźnienie transmisji impulsów monetarnych oraz niepewność co do sytuacji u partnerów handlowych na wschodzie.
Głównym wydarzeniem mijającego tygodnia była decyzja EBC na temat stóp procentowych. Rozstrzygnięcia, które przyniosło posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego bliźniaczo przypominają te z ostatnich miesięcy – brak zmian parametrów polityki pieniężnej i kolejne „gołębie” słowa prezesa Mario Draghiego. Co więcej ponownie, skutecznie obniżyły one wartość wspólnej waluty. Euro osłabiło się wobec wszystkich walut z grona G-10 oraz rynków wschodzących. Kurs EUR/USD po osiągnięciu maksimum na najwyższym poziomie od 2011 roku (1,3990), w kolejnych godzinach dynamicznie zniżkował do 1,3830. Tym razem najważniejsza kwestia w wypowiedzi Draghiego dotyczyła zapowiedzi możliwego poluzowania polityki pieniężnej już na kolejnym, czerwcowym posiedzeniu. Kluczem dla tej decyzji powinny stać się najnowsze projekcje inflacyjne, które decydenci poznają w przyszłym miesiącu. Tym samym Mario Draghi, po sygnalizowaniu w poprzednich miesiącach możliwości wprowadzenia ujemnej stopy depozytowej oraz uruchomienia programu skupu aktywów, posunął się o kolejny krok dalej w swojej retoryce sugerując, że konkretnych działań można spodziewać się już za miesiąc. Wzrost prawdopodobieństwa poluzowania polityki pieniężnej, w najbliższych tygodniach powinien skutecznie powstrzymywać umocnienie wspólnej waluty. Wydaje się, że jeżeli ECB zadziała na czerwcowym posiedzeniu, to będzie to dotyczyło obniżenia stóp procentowych. Na wprowadzenie programu skupu aktywów jest chyba jeszcze na wcześnie.
Australia: dane wsparciem dla AUD
We wtorek Bank Centralny Australii zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian. RBA poinformowało w piątkowym komunikacie, że stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie w „przewidywalnej przyszłości”. Jest to związane ze spadkiem inwestycji w górnictwie oraz ciążącym na wzroście gospodarczym fiskalnym zacieśnianiu. Obecna akomodacyjna polityka monetarne będzie jeszcze konieczna przez pewien czas.
W kwietniu w Australii przybyło 14,2 tys. nowych miejsc pracy, wobec oczekiwań na poziomie 8,8 tys. Zrewidowano także poprzedni odczyt o 3,8 tys. w górę. Na uwagę zasługuje fakt, że w przeciwieństwie do poprzedniego miesiąca dużo lepsza jest struktura zatrudnienia. Wszystkie nowe miejsca pracy dotyczą pracy stałej. Na poziomie 5,8 proc. utrzymała się stopa bezrobocia. Oczekiwano wzrostu do 5,9 proc.
Od początku roku Australia wyeksportowała do Chin dobra o wartości niemal 25 miliardów USD. Świadczy to o tym jak istotną jest sytuacja w chińskiej gospodarce dla koniunktury na Antypodach. Opublikowany w tym tygodniu PMI dla przemysłu Państwa Środka wyniósł 48,1 pkt. Oznacza to pierwszy wzrost od pół roku, jednak wynik ten był gorszy od prognoz. Jest to już czwarty kolejny wynik poniżej granicznego poziomu 50 pkt., oznaczającego rozwój. Dane o chińskim bilansie handlowym zostały po raz kolejny zaniżone przez 31,4 proc. spadek eksportu do Hong Kongu. Wyłączając tę składową kwietniowy eksport wzrósł o 8,6 proc. w ujęciu rocznym. Wydaje się jednak, że kwiecień może być ostatnim miesiącem tak zniekształceń odczytów związanych z chińskim bilansem handlowym. Są one związane z procederem fałszowania faktur w celu poprawy przepływów kapitału na początku 2013 roku. Majowe dane mają być już „czyste”. Daje to nadzieję na dobre odczyty wspierające dolara australijskiego.
Polska: podwyżka stóp dopiero w I kw. 2015
W środę, zgodnie z oczekiwaniami RPP pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Konferencja po posiedzeniu utwierdziła nas w przekonaniu, że do końca roku stopy pozostaną bez zmian. Sygnalizację ewentualnej zmiany w komunikacji banku centralnego w lipcu interpretujemy jako pozostawienie sobie czasu do decyzji o tym kiedy stopy podnieść. Naszym zdaniem w lipcu RPP nie przedłuży zapowiedzi stabilnych stóp, ponieważ po listopadowej projekcji nadejdzie czas na decyzję o tym kiedy zacząć cykl zaostrzania polityki monetarnej. Gdyby gospodarka odradzała się w podobnym tempie do tego z ostatniego półrocza, to podwyżki stóp mogłyby nastąpić już na przełomie tego i następnego roku. Kluczowy dla decyzji Rady będzie wzrost realnych wynagrodzeń. Jeśli wynagrodzenia realne będą rosły w tempie od 4 do 5 proc. r/r a inflacja pozostanie poniżej dolnego odchylenia od celu NBP, to będzie to generować presję popytową. Mimo tych czynników naszym scenariuszem bazowym jest podniesienie stóp w marcu 2015 r., na co wskazuje m.in. opóźnienie transmisji impulsów monetarnych oraz niepewność co do sytuacji u partnerów handlowych na wschodzie.
Źródło: Błażej Kiermasz, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Dzień przed komunikatem FED
2025-05-06 Raport DM BOŚ z rynku walutWtorek przynosi dalsze cofnięcie się dolara, choć rynek nie jest jednomyślny. Pośród walut G-10 gorzej wypadają frank, dolar australijski i korona norweska, choć ich osłabienie jest minimalne. Słabość szwajcarskiej waluty w ostatnim czasie nie jest zaskoczeniem, zerowa inflacja za kwiecień podbiła spekulacje, co do tego, czy i kiedy SNB zdecyduje się na powrót ujemnych stóp procentowych. Więcej walut jednak zyskuje dzisiaj w relacji z dolarem - najlepiej radzą sobie dolar nowozelandzki, jen, oraz funt.
Trudne zadanie Fed
2025-05-06 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersW obliczu pogarszających się danych makroekonomicznych i nasilającej się presji politycznej ze strony prezydenta Donalda Trumpa, amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) zdecyduje się prawdopodbnie jutro na utrzymanie stóp procentowych. Choć gospodarka USA skurczyła się w pierwszym kwartale 2025 roku, a inflacja PCE spadła do poziomu 2,3 proc. – bliskiego celu inflacyjnego Fed – bank centralny nie planuje jeszcze rozpocząć cyklu obniżek.
RPP i Fed rozpoczynają posiedzenia!
2025-05-06 Poranny komentarz walutowy XTBW tym tygodniu poznamy kilka decyzji banków centralnych i w zasadzie poza Fedem, w każdym wypadku oczekujemy obniżek stóp procentowych. Z perspektywy polskich inwestorów liczyć się będzie oczywiście decyzja RPP, której posiedzenie rozpoczyna się dzisiaj oraz Rezerwy Federalnej, która również jutro po dwudniowym posiedzeniu będzie prezentować swoją decyzję. Czego oczekiwać po decyzjach banków centralnych i jakie ma to znaczenie dla rynku?
Co dalej z tym dolarem?
2025-05-05 Raport DM BOŚ z rynku walutAmerykańska waluta nie zyskała zbytnio w pierwszych dniach maja, choć teoretycznie mogła bazując na sentymencie z Wall Street i dobrych danych z rynku pracy. W zamian za to poniedziałkowy ranek przynosi cofnięcie dolara względem większości walut, traci też amerykański dług (rosną rentowności). W piątek rynek został "napompowany" oczekiwaniami, że w końcu rozpoczną się wzajemne rozmowy pomiędzy USA, a Chinami, które mogłyby przynieść obniżkę taryf.
To była spokojna majówka
2025-05-05 Raport DM BOŚ z rynku walutPolska majówka nie przyniosła większych zmian w kursie złotego - głównie dlatego, że stabilny pozostawał EURUSD oscylując ponad ważnym wsparciem przy 1,1265. W poniedziałek rano kurs głównej pary powrócił ponad poziom 1,13 (1,1330). W przypadku EURPLN mamy notowania blisko 4,28, a z kolei USDPLN przy 3,7750. Na globalnym rynku mieliśmy poprawę nastrojów na rynkach akcji w końcówce ubiegłego tygodnia za sprawą mocnych danych finansowych z amerykańskich big-techów (AI znaczy coraz więcej w wynikach spółek), ...
Gwałtowny wzrost wydobycia ropy od czerwca
2025-05-05 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDecyzja Arabii Saudyjskiej oraz jej sojuszników z OPEC+ o znacznym zwiększeniu wydobycia ropy naftowej od czerwca 2025 roku – o dodatkowe 411 tys. baryłek dziennie – wywołała gwałtowne reakcje na globalnych rynkach surowcowych. Tak dynamiczne działanie ze strony kartelu zaskoczyło inwestorów oraz analityków, ponieważ oznacza ono odejście od dotychczasowej, bardziej ostrożnej polityki wzrostu produkcji na rzecz radykalnego i natychmiastowego zwiększenia podaży.
RPP gotowa do cięcia!
2025-05-05 Poranny komentarz walutowy XTBRozpoczynamy bardzo ważny tydzień na rynkach finansowych, który obfitować będzie w liczne decyzje banków centralnych dotyczące wysokości stóp procentowych. Uwaga skupi się m.in. na decyzji amerykańskiego Fed’u oraz brytyjskiego BoE, chociaż dla nas w Polsce najważniejsza będzie być może przełomowa zmiana narracji Narodowego Banku Polskiego.
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.