... jeśli w niedzielnym referendum mieszkańcy półwyspu opowiedzą się za secesją od Ukrainy i przyłączeniem do Rosji. Ale dodatkowej awersji do ryzyka w ujęciu globalnym dostarczają Chiny, skąd dochodzi coraz więcej sygnałów o spowolnieniu gospodarczym. Niepokój podsycają wydarzenia takie jak te z zeszłego piątku, kiedy doszło do pierwszego w historii bankructwa prywatnego przedsiębiorstwa w wyniku niewywiązania się z płatności odsetkowych z wyemitowanego długu. Zmiana strategii chińskich władz, które dotychczas ratowały zagrożone firmy poprzez bailout, może skutkować kryzysem zaufania i załamaniem pozabankowego rynku pożyczek, prowadząc do schłodzenia gospodarki.

Mimo to po rynku walutowym nie widać większej reakcji. Na bezpiecznych franku szwajcarskim i jenie japońskim obserwowany jest nieśmiały wzrost popytu. Wprawdzie złoty i inne waluty Europy Środkowo-Wschodniej jednostajnie tracą od początku tygodnia, ale jest to pierwsza linia frontu i nie stanowi wyznacznika dla ogólnego klimatu inwestycyjnego. Na szerokim rynku widać utrzymywaną stabilizację, tak jakby inwestorzy sądzili, że zaistniałe problemy wkrótce same znajdą rozwiązanie i przereagowanie i dodatkowa zmienność nikomu nie są potrzebne. Biorąc za przykład EUR/USD, traktowany jako barometr nastrojów rynkowych, popyt nie chce rezygnować ze wzrostów wypracowywać w ostatnich tygodniach, szczególnie będąc pokrzepionym ostatnim komunikatem EBC, że w najbliższym czasie nie zanosi się na luzowanie monetarne. Z drugiej strony otoczenie rynkowe nie daje świeżych impulsów za pociągnięciem kursu w górę, co może budować frustrację, która łatwo może przerodzić się w rezygnację i realizację zysków z długich pozycji. Obecnie rynek nie jest jeszcze w stadium, kiedy błahe informacje wywołują gwałtowne porzucanie ryzykownych aktywów, ale jeśli w najbliższych dniach nie dojdzie do opanowania ognisk obaw, zmienność na rynku wyraźnie się podniesie.

EUR/PLN: Złoty dalej podlega sentymentowi globalnemu, który jak na razie nie jest sprzyjający. EUR/PLN stoi przed testem szczytu z 3 marca na 4,2250, co otworzy drogę do maksimum stycznia przy 4,26. Tylko uspokajające wieści z Ukrainy mogą odmienić sytuację.

EUR/USD: Ponieważ globalna awersja do ryzyka nasila się, EUR/USD jest narażony na realizację zysków z ostatnich wzrostów, ale kluczowe nadal pozostaje złamanie 1,3830, na co obecnie jeszcze nie ma chętnych. Wybicie ponad 1,3916 zaczyna być coraz bardziej złudne.

Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank