Data dodania: 2014-02-21 (22:01)
Po wzroście do 1,3770, kurs EUR/USD zniżkował do linii trendu wzrostowego poprowadzonej od dołka z pierwszego tygodnia lutego i osiągnął minimum na 1,3690. Uważamy, że wspomniana linia może zostać przebita już w poniedziałek, po rozczarowaniu jakie przyniesie odczyt indeksu Ifo ...
... (wskazuje na to pogorszenie wartości indeksów ZEW i PMI) oraz spadku inflacji w strefie euro, która ponownie nałoży presję na ECB by poluzował politykę pieniężną. Ubiegły tydzień przyniósł natomiast korektę umocnienia polskiej waluty. Kurs EUR/PLN wzrósł maksymalnie do 4,1850, a USD/PLN do 3,0550. Uważamy, że w najbliższych dniach wraz ze spadkami eurodolara, wzrosty par złotowych zostaną utrzymane. Co więcej sile złotego nie sprzyja ponowny spadek indeksu PMI w Chinach oraz zaognienie konfliktu na Ukrainie (te same wydarzenia obok dewaluacji argentyńskiego peso stały za ok. dziesięciogroszowym osłabieniem złotego w ubiegłym miesiącu).
Do zniżek EUR/USD w dużej mierze przyczyniły się gorsze od oczekiwań odczyty indeksów PMI dla gospodarek strefy euro oraz całego Eurolandu. W ostatnich miesiącach indeksy PMI wskazywały na dość powolny lecz stopniowy wzrost gospodarczy. Dane za styczeń dotyczące przemysłu wskazały jednak na wyhamowanie koniunktury i potwierdziły opublikowany poprzedniego dnia niespodziewany i stosunkowo silny spadek indeksu instytutu ZEW, obrazującego nastrojów wśród niemieckich specjalistów z branży finansowej. Dodatkowo presję na spadki EUR/USD nałożyła treść protokołu z ostatniego posiedzenia władz monetarnych USA. Mimo ostatnich słabszych danych ze Stanów, nie pojawiły się w nim bowiem, w zasadzie żadne oznaki niechęci decydentów do dalszego ograniczania programu skupu aktywów.
Japonia: BoJ osłabia jena
Decyzje, które zapadły na posiedzeniu Banku Japonii wpłynęły na spadek wartości japońskiej waluty. BoJ co prawda zgodnie z oczekiwaniami pozostawił stopy procentowe bez zmian oraz podtrzymał decyzje o zwiększaniu bazy monetarnej o 60 – 70 bln JPY rocznie, jednak zdecydował się również na wydłużenie programu finansowania dla banków. Termin obowiązywania specjalnych niskooprocentowanych linii kredytowych, został wydłużony (pierwotnie miały funkcjonować do końca marca), a ich wartość została podwojona (do 7 bln JPY). W porównaniu z poprzednimi krokami BoJ, skala decyzji z ubiegłego tygodnia jest znacznie mniejsza, niemniej jednak podtrzymuje ona perspektywę dalszego luzowania przez władzę monetarne. Co więcej decyzja Banku potwierdza nasze zdanie, że każde znaczne umocnienie jena spotykać będzie się z odpowiedzią ze strony władz monetarnych. Między innymi z tego powodu utrzymujemy nasze prognozy na osłabienie jena w najbliższych miesiącach.
Polska: wzrost produkcji i stabilizacja zatrudnienia
Produkcja przemysłowa w styczniu wzrosła o 4,1 proc. w ujęciu rocznym, tym samym uplasowała się na poziomie zbliżonym o naszej prognozy (4,3 proc. r/r). Dane wypały lepiej od konsensusu prognoz (3,45 proc.), potwierdzając również wcześniejsze wskazania GUS skokowej poprawy nastrojów wśród przedsiębiorców na przełomie 2013 i 2014 r. oraz drugiego ważnego barometru koniunktury - indeksu PMI, który sugeruje, że optymizm rośnie dynamicznie i obecnie jest na najwyższym poziomie od dokładnie trzech lat. Choć tradycyjnie zauważalnego wpływu na notowania polskiej waluty nie miały dane o średnim zatrudnieniu i wynagrodzeniu, to jednak w dłuższym terminie sytuacja na rynku pracy powinna mieć znaczny wpływ na jej wartość. W styczniu, w porównaniu do ubiegłego roku, zatrudnienie pozostało niezmienione, a w ujęciu miesięcznym wzrosło zaledwie o 0,3 proc. Stosunkowo dobrą informacją natomiast okazał się wzrost średniego wynagrodzenia brutto o 3,4 proc. r/r. Uważamy, że w kolejnych miesiącach odczyty trwale powyżej 3 pkt. proc. mogą być czynnikiem, który pozwoli na wzrost presji inflacyjnej, a co za tym idzie powrót inflacji bazowej do jej dawnego poziomu. Wobec braku jakichkolwiek presji z rynku surowców czy żywności, tylko ta kategoria inflacji może sprawić, że inflacja konsumencka będzie wracać do celu. Przyspieszająca koniunktura oraz rosnące tempo inflacji, w kolejnych miesiącach powinny przekładać się na rosnącą wycenę pierwszej podwyżki stóp procentowych przez RPP. To z kolei powinno wpływać na umocnienie polskiej waluty. Naszym zdaniem koszt pieniądza po raz pierwszy zostanie podniesiony we wrześniu bieżącego roku, o 25 pb.
Do zniżek EUR/USD w dużej mierze przyczyniły się gorsze od oczekiwań odczyty indeksów PMI dla gospodarek strefy euro oraz całego Eurolandu. W ostatnich miesiącach indeksy PMI wskazywały na dość powolny lecz stopniowy wzrost gospodarczy. Dane za styczeń dotyczące przemysłu wskazały jednak na wyhamowanie koniunktury i potwierdziły opublikowany poprzedniego dnia niespodziewany i stosunkowo silny spadek indeksu instytutu ZEW, obrazującego nastrojów wśród niemieckich specjalistów z branży finansowej. Dodatkowo presję na spadki EUR/USD nałożyła treść protokołu z ostatniego posiedzenia władz monetarnych USA. Mimo ostatnich słabszych danych ze Stanów, nie pojawiły się w nim bowiem, w zasadzie żadne oznaki niechęci decydentów do dalszego ograniczania programu skupu aktywów.
Japonia: BoJ osłabia jena
Decyzje, które zapadły na posiedzeniu Banku Japonii wpłynęły na spadek wartości japońskiej waluty. BoJ co prawda zgodnie z oczekiwaniami pozostawił stopy procentowe bez zmian oraz podtrzymał decyzje o zwiększaniu bazy monetarnej o 60 – 70 bln JPY rocznie, jednak zdecydował się również na wydłużenie programu finansowania dla banków. Termin obowiązywania specjalnych niskooprocentowanych linii kredytowych, został wydłużony (pierwotnie miały funkcjonować do końca marca), a ich wartość została podwojona (do 7 bln JPY). W porównaniu z poprzednimi krokami BoJ, skala decyzji z ubiegłego tygodnia jest znacznie mniejsza, niemniej jednak podtrzymuje ona perspektywę dalszego luzowania przez władzę monetarne. Co więcej decyzja Banku potwierdza nasze zdanie, że każde znaczne umocnienie jena spotykać będzie się z odpowiedzią ze strony władz monetarnych. Między innymi z tego powodu utrzymujemy nasze prognozy na osłabienie jena w najbliższych miesiącach.
Polska: wzrost produkcji i stabilizacja zatrudnienia
Produkcja przemysłowa w styczniu wzrosła o 4,1 proc. w ujęciu rocznym, tym samym uplasowała się na poziomie zbliżonym o naszej prognozy (4,3 proc. r/r). Dane wypały lepiej od konsensusu prognoz (3,45 proc.), potwierdzając również wcześniejsze wskazania GUS skokowej poprawy nastrojów wśród przedsiębiorców na przełomie 2013 i 2014 r. oraz drugiego ważnego barometru koniunktury - indeksu PMI, który sugeruje, że optymizm rośnie dynamicznie i obecnie jest na najwyższym poziomie od dokładnie trzech lat. Choć tradycyjnie zauważalnego wpływu na notowania polskiej waluty nie miały dane o średnim zatrudnieniu i wynagrodzeniu, to jednak w dłuższym terminie sytuacja na rynku pracy powinna mieć znaczny wpływ na jej wartość. W styczniu, w porównaniu do ubiegłego roku, zatrudnienie pozostało niezmienione, a w ujęciu miesięcznym wzrosło zaledwie o 0,3 proc. Stosunkowo dobrą informacją natomiast okazał się wzrost średniego wynagrodzenia brutto o 3,4 proc. r/r. Uważamy, że w kolejnych miesiącach odczyty trwale powyżej 3 pkt. proc. mogą być czynnikiem, który pozwoli na wzrost presji inflacyjnej, a co za tym idzie powrót inflacji bazowej do jej dawnego poziomu. Wobec braku jakichkolwiek presji z rynku surowców czy żywności, tylko ta kategoria inflacji może sprawić, że inflacja konsumencka będzie wracać do celu. Przyspieszająca koniunktura oraz rosnące tempo inflacji, w kolejnych miesiącach powinny przekładać się na rosnącą wycenę pierwszej podwyżki stóp procentowych przez RPP. To z kolei powinno wpływać na umocnienie polskiej waluty. Naszym zdaniem koszt pieniądza po raz pierwszy zostanie podniesiony we wrześniu bieżącego roku, o 25 pb.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Co dalej z tym dolarem?
08:22 Raport DM BOŚ z rynku walutAmerykańska waluta nie zyskała zbytnio w pierwszych dniach maja, choć teoretycznie mogła bazując na sentymencie z Wall Street i dobrych danych z rynku pracy. W zamian za to poniedziałkowy ranek przynosi cofnięcie dolara względem większości walut, traci też amerykański dług (rosną rentowności). W piątek rynek został "napompowany" oczekiwaniami, że w końcu rozpoczną się wzajemne rozmowy pomiędzy USA, a Chinami, które mogłyby przynieść obniżkę taryf.
To była spokojna majówka
08:10 Raport DM BOŚ z rynku walutPolska majówka nie przyniosła większych zmian w kursie złotego - głównie dlatego, że stabilny pozostawał EURUSD oscylując ponad ważnym wsparciem przy 1,1265. W poniedziałek rano kurs głównej pary powrócił ponad poziom 1,13 (1,1330). W przypadku EURPLN mamy notowania blisko 4,28, a z kolei USDPLN przy 3,7750. Na globalnym rynku mieliśmy poprawę nastrojów na rynkach akcji w końcówce ubiegłego tygodnia za sprawą mocnych danych finansowych z amerykańskich big-techów (AI znaczy coraz więcej w wynikach spółek), ...
Gwałtowny wzrost wydobycia ropy od czerwca
07:37 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersDecyzja Arabii Saudyjskiej oraz jej sojuszników z OPEC+ o znacznym zwiększeniu wydobycia ropy naftowej od czerwca 2025 roku – o dodatkowe 411 tys. baryłek dziennie – wywołała gwałtowne reakcje na globalnych rynkach surowcowych. Tak dynamiczne działanie ze strony kartelu zaskoczyło inwestorów oraz analityków, ponieważ oznacza ono odejście od dotychczasowej, bardziej ostrożnej polityki wzrostu produkcji na rzecz radykalnego i natychmiastowego zwiększenia podaży.
RPP gotowa do cięcia!
07:20 Poranny komentarz walutowy XTBRozpoczynamy bardzo ważny tydzień na rynkach finansowych, który obfitować będzie w liczne decyzje banków centralnych dotyczące wysokości stóp procentowych. Uwaga skupi się m.in. na decyzji amerykańskiego Fed’u oraz brytyjskiego BoE, chociaż dla nas w Polsce najważniejsza będzie być może przełomowa zmiana narracji Narodowego Banku Polskiego.
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
2025-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.