Data dodania: 2013-12-12 (10:17)
Grudniowe posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii (SNB) może być jednym z trudniejszych. Z jednej strony bank stara się działać na rzecz osłabienia franka i utrzymania ponad dwuletniego limitu na EUR/CHF na poziomie 1,20. W tym celu prawdopodobnie utrzyma dotychczasowy cel dla trzymiesięcznej stawki Libor w przedziale 0-0,25%.
Ale środowisko niskich stóp procentowych doprowadziło do największego do dwóch dekad boomu na rynku mieszkaniowym, co coraz bardziej martwi decydentów w SNB. Wartość kredytów hipotecznych sięga już 115% PKB Szwajcarii, dużo więcej w porównaniu z innymi krajami, które doświadczyły baniek na rynku nieruchomości (dla przykładu w USA wolumen kredytów nie przekracza 20% PKB). Aby schłodzić rynek SNB powinien podwyższyć stopy procentowe, jednak grozi to aprecjacją franka i obrona limitu 1,20 za euro musiałaby się wiązać z ogromną akcją interwencyjną. Co więcej wyższe stopy procentowe groziłyby wzrostem odsetka niespłacanych zobowiązań kredytowych przez gospodarstwa domowe.
Stąd bankowi pozostają działania niekonwencjonalne. Już w lipcu 2012 r. SNB wprowadził surowsze regulacje w odniesieniu do kredytów hipotecznych, a we wrześniu 2013 r. nakazał bankom utrzymywanie dodatkowych kapitałów własnych równych 1% udzielonych kredytów hipotecznych. Banki o wysokiej ekspozycji na rynek nieruchomości zostały zaliczone przez SNB do grupy instytucji o istotnym znaczeniu systemowym, co wymusza na nich surowsze wymogi kapitałowe. Wydaje się jednak, że SNB nie poprzestanie na tym i dziś bank może wprowadzić dodatkowe ograniczenia. Ale podwyżka stóp procentowych jest całkowicie wykluczona, stąd dość dziwne jest zachowanie rynku walutowego w ostatnich dniach. Spadek EUR/CHF w okolice 1,22, rejonu gdzie kurs nie przebywał od czerwca, sugeruje oczekiwania zacieśniania monetarnego przez SNB. Wydaje się, że dziś spekulacje te zostaną rozwiane, a kurs zacznie odbijać w ślad za innymi crossami z EUR.
EUR/PLN: Wytracony impet spadków EUR/PLN sugeruje, że o 4,16 do końca tygodnia można zapomnieć, choć nie oznacza to, że odchodzę od pozytywnego nastawienia do złotego. Podczas czwartkowych notowań konsolidacja w przedziale 4,18-4,1850 powinna przeważać.
EUR/USD: Pierwsza ważna bariera na EUR/USD (1,38) została przełamana i atak na kolejny opór na 1,3833 może nastąpić nawet dziś. Ale przekonanie inwestorów do niezakłóconych wzrostów wydaje się coraz mniejsze, więc z rezerwą podchodzę do pierwszych rynkowych przesłanek, że kurs może sięgnąć 1,40 przed końcem roku.
Stąd bankowi pozostają działania niekonwencjonalne. Już w lipcu 2012 r. SNB wprowadził surowsze regulacje w odniesieniu do kredytów hipotecznych, a we wrześniu 2013 r. nakazał bankom utrzymywanie dodatkowych kapitałów własnych równych 1% udzielonych kredytów hipotecznych. Banki o wysokiej ekspozycji na rynek nieruchomości zostały zaliczone przez SNB do grupy instytucji o istotnym znaczeniu systemowym, co wymusza na nich surowsze wymogi kapitałowe. Wydaje się jednak, że SNB nie poprzestanie na tym i dziś bank może wprowadzić dodatkowe ograniczenia. Ale podwyżka stóp procentowych jest całkowicie wykluczona, stąd dość dziwne jest zachowanie rynku walutowego w ostatnich dniach. Spadek EUR/CHF w okolice 1,22, rejonu gdzie kurs nie przebywał od czerwca, sugeruje oczekiwania zacieśniania monetarnego przez SNB. Wydaje się, że dziś spekulacje te zostaną rozwiane, a kurs zacznie odbijać w ślad za innymi crossami z EUR.
EUR/PLN: Wytracony impet spadków EUR/PLN sugeruje, że o 4,16 do końca tygodnia można zapomnieć, choć nie oznacza to, że odchodzę od pozytywnego nastawienia do złotego. Podczas czwartkowych notowań konsolidacja w przedziale 4,18-4,1850 powinna przeważać.
EUR/USD: Pierwsza ważna bariera na EUR/USD (1,38) została przełamana i atak na kolejny opór na 1,3833 może nastąpić nawet dziś. Ale przekonanie inwestorów do niezakłóconych wzrostów wydaje się coraz mniejsze, więc z rezerwą podchodzę do pierwszych rynkowych przesłanek, że kurs może sięgnąć 1,40 przed końcem roku.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Trump pod presją i w natarciu
2025-04-30 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPodczas wystąpienia w Michigan, których celem było podsumowanie pierwszych 100 dni rządów Donalda Trumpa, prezydent poruszył kilka kluczowych kwestii gospodarczych i politycznych, które wywołały szerokie reakcje. Trump ponownie skrytykował przewodniczącego Rezerwy Federalnej, Jerome’a Powella, podkreślając, że osobiście „wie więcej o stopach procentowych” niż szef Fed. Zarzucił Powellowi brak efektywności, choć zaznaczył jednocześnie, że nie planuje jego odwołania.
Dolar chwilowo bez kierunku?
2025-04-29 Raport DM BOŚ z rynku walutW poniedziałek amerykańska waluta straciła, dzisiaj zyskuje. Widać, ze rynkom brakuje kierunku i mocnych argumentów. Uwagę zwraca przyzwoite zachowanie się indeksów na Wall Street (wczorajsza korekta po zwyżkach z ubiegłego tygodnia była płytka), oraz utrzymujący się umiarkowany popyt na amerykański dług. Wygląda na to, że inwestorzy nie chcą podejmować decyzji biorąc pod uwagę kluczowe, cenotwórcze wątki - wyczekiwanie na odwilż we wzajemnych relacjach handlowych pomiędzy USA, a Chinami, ...
Obawy o stagflację w USA pogłebiają się
2025-04-29 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersIndeks aktywności przemysłowej Fed z Dallas przyniósł mocno negatywne zaskoczenie. To kolejna czerwona lampka dla amerykańskiej gospodarki. Wcześniej otrzymaliśmy serię rozczarowujących wskaźników nastrojów. Indeks osiągnął poziom około -36, czyli blisko 19 punktów poniżej oczekiwań. Jeszcze bardziej niepokojące są jego składowe – zamówienia nowych towarów gwałtownie spadły, podczas gdy ceny płacone przez producentów istotnie wzrosły. Dolar znalazł się pod lekką presją spadkową.
Wąskie zwycięstwo Liberałów w Kanadzie bez większego wpływu na rynek
2025-04-29 Poranny komentarz walutowy XTBDolar kanadyjski osłabił się po ogłoszeniu przewidywanego wąskiego zwycięstwa Partii Liberalnej w wyborach krajowych. Partia Liberalna Kanady ma wygrać czwarte z rzędu wybory, dając mandat byłemu prezesowi banku centralnego Markowi Carneyowi, który w kampanii obiecywał pobudzenie wzrostu gospodarczego i przeciwstawienie się prezydentowi USA Donaldowi Trumpowi w wojnie handlowej. Margines zwycięstwa wydaje się być jednak wąski, co zmusi rząd do współpracy z innymi partiami w celu uchwalania budżetów i innych ustaw.
Amerykanie obawiają się drastycznego wzrostu cen
2025-04-28 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersWzrost długoterminowych oraz krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych w USA, rejestrowany przez Uniwersytet Michigan, przestaje wyglądać na statystyczną anomalię. Dane z drugiej rundy kwietniowych badań jedynie potwierdzają tendencję, którą wskazywały już wcześniejsze wyniki z marca i początku kwietnia: konsumenci wyraźnie zaczęli spodziewać się wyższej cen w krótkim oraz długim horyzoncie czasowym. To znacząca zmiana, zwłaszcza w zestawieniu z okresem inflacji po pandemii covid, kiedy wzrost oczekiwań był stosunkowo niewielki.
Wyczekiwanie na kolejne wieści
2025-04-28 Raport DM BOŚ z rynku walutSekretarz Skarbu Scott Bessent poinformował agencje o spotkaniu z przedstawicielami Chin, po którym stwierdził, że tak wysokie, wzajemne stawki celne są nie do utrzymania, co podbiło spekulacje, co do ich obniżenia. Presja rynków na konkretne działania rośnie, choć trudno ocenić, kiedy pojawiłyby się konkrety. Niemniej administracja Trumpa zdaje się czuć naciski z Wall Street, gdyż pojawiły się doniesienia, że urzędnicy chcieliby zawrzeć nowe umowy handlowe z niektórymi krajami nawet w tym tygodniu, chociaż mogą pojawić się opóźnienia - innymi słowy: chcemy, rozumiemy i pracujemy nad jak najszybszą finalizacją.
Intensywna majówka
2025-04-28 Poranny komentarz walutowy XTBDość spokojnie jest w poniedziałkowy poranek na rynkach finansowych, szczególnie jak na wydarzenia ostatnich tygodni. Wyprzedaż dolara zatrzymała się, zaś indeksy odbiły wobec pewnego rodzaju odwilży w polityce celnej Waszyngtonu, choć sytuacja może się szybko zmienić. Paradoksalnie główne wydarzenia tego tygodnia czekają nas w okresie polskiego majowego weekendu. Kwiecień był drugim kolejnym miesiącem intensywnej wyprzedaży dolara amerykańskiego, a kurs EURUSD dotarł w okolice 1,15 – poziomu niewidzianego od końca 2021 roku.
Deeskalacja i doważanie USA
2025-04-25 Raport DM BOŚ z rynku walutChińczycy temu zaprzeczają, ale prezydent Trump twierdzi, że prowadzone są już zakulisowe rozmowy z Chinami na temat obniżenia stawek celnych po obu stronach i progres w tym temacie jest widoczny. Chiny mają rozważyć zwolnienia dla amerykańskiego sprzętu medycznego i chemikaliów przemysłowych, podczas kiedy USA mogą wprowadzić zwolnienia na wybrane półprzewodniki i układy scalone.
Rynkowe światełko w tunelu?
2025-04-25 Poranny komentarz walutowy XTBOstatnia w tym tygodniu sesja na międzynarodowych rynkach finansowych rozpoczyna się pozytywnie, ponieważ dobre wyniki kwartalne Alphabet oraz informacje o możliwych luzowaniach celnych ze strony Chin zmniejszają szansę wystąpienia globalnej recesji, która jeszcze ostatnio jako temat przewodni stanowiła główny element wywołujący paniczne wyprzedaże rynku.
Deal z Chinami nie pojawi się prędko
2025-04-24 Raport DM BOŚ z rynku walutCzwartek przynosi cofnięcie dolara na szerokim rynku po dwóch dniach jego odbicia. W tym czasie mocno wzrosły tez indeksy na Wall Street, zanotowaliśmy ruch na kryptowalutach, odreagowały też przecenione ostatnio amerykańskie obligacje. Rynki zareagowały tak na sygnały, że USA oczekują deeskalacji w wywołanej przez siebie wojnie handlowej z Chinami, a prezydent Trump wyraźnie podkreślił, że nie planuje zwolnić szefa FED, który uparcie nie chce obniżyć stóp procentowych.