Przyszły rok najgorszy od dekady?

Przyszły rok najgorszy od dekady?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data dodania: 2012-11-12 (10:06)

NBP obniża prognozy wzrostu PKB i inflacji wskazując, że przyszły rok będzie dla gospodarki najgorszy od dekady. Tymczasem, popyt na polskie obligacje utrzymuje się na wysokim poziomie. Nie przekłada się to, jednak na aprecjację złotego. W krótkim terminie potencjał wzrostowy kursu EUR/PLN się wyczerpał. W najbliższych dniach spodziewam się względnej stabilizacji notowań w przedziale 4,1400-4,1750.

Według najnowszych projekcji NBP inflacja CPI w 2012 r. wyniesie 2,8 proc. (r/r), w 2013 r. spadnie do 2,5 proc. (r/r), a w 2014 r. obniży się do 1,5 proc. W projekcji lipcowej było to, odpowiednio, 2,9 proc., 2,7 proc. i 1,8 proc. PKB ma wynieść 2,3 proc. (r/r) w tym roku (wobec 2,9 proc. wg prognozy z lipca), zwolnić do 1,5 proc. w 2013 r. (2,1 proc. poprzednio), a w 2014 r. przyspieszyć do 2,3 proc. (3,0 proc. poprzednio).

Obniżenie prognoz inf

lacji i wzrostu gospodarczego w latach 2012-2014 to, jak wskazuje Narodowy Bank Polski, efekt spowolnienia konsumpcji, osłabienia inwestycji oraz niższych cen surowców, które hamują presję inflacyjną. Według najnowszych projekcji wskaźnik CPI ma spaść w okolice celu inflacyjnego NBP (2,5 proc.) w II kw. przyszłego roku. Inflacja bazowa, z wyłączeniem wrażliwych na wahania cen żywności i energii, ma w przyszłym roku wyhamować do 1,7 proc., a w 2014 r. do 0,9 proc. Byłoby to najniższy poziom od 2006 r. W prognozach NBP zwraca uwagę wyraźne obniżenie ścieżki wzrostu PKB w przyszłym roku. Osiągnięcie zakładanej dynamiki 1,5 proc. (r/r) oznaczałoby, wolniejsze tempo rozwoju niż w „kryzysowym” 2009 r. (1,6 proc.) i najgorszy wynik w ostatnim dziesięcioleciu. W horyzoncie prognozy, czyli w latach 2012-2014, nakłady brutto na środki trwałe mają się zmniejszyć, a w największym stopniu będzie to odczuwalne właśnie w przyszłym roku. Konsumpcja ma w 2013 r. wzrosnąć o 1,5 proc. (r/r), a rok później przyspieszyć w umiarkowanym tempie. Czynnikami ryzyka dla prognoz jest niepewna sytuacja w krajach strefy euro oraz kształtowanie się kursu walutowego. W scenariuszu bazowym, w najbliższych dwóch latach NBP spodziewa się relatywnie stabilnego kursu złotego, ale uważa, że obecnie polska waluta jest fundamentalnie niedowartościowana. Zdaniem ekspertów NBP słabszy w ostatnim czasie złoty to efekt zmniejszonego napływu inwestycji zagranicznych.

Prognozy dynamiki wzrostu PKB w nadchodzącym roku są, w mojej ocenie, zbyt pesymistyczne. Oceniamy, że nie dojdzie do tak głębokiego spowolnienia tempa rozwoju. Niewątpliwie w najbliższych miesiącach rzeczywiście będzie miało miejsce dalsze osłabienie koniunktury, które będzie kulminowało na przełomie roku. Jednak już w II kw. 2013 r. dynamika PKB będzie wyższa niż w pierwszych trzech miesiącach. Gospodarka będzie przyspieszać w każdym z kwartałów, co pozwoli na przestrzeni całego roku osiągnąć tylko nieznacznie niższe lub zbliżone tempo wzrostu gospodarczego jak w 2012 r.
Nie słabnie zainteresowanie polskim rynkiem długu. Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych rządu RP pogłębiły w piątek historyczne minima osiągając poziom 4,17 proc. Papiery 5-letnie wyceniane były na 3,76 proc., a 2-latki na 3,71 proc. – również poziomy wcześniej nieobserwowane. Utrzymujący się popyt na obligacje nie przekłada się na umocnienie złotego wobec najważniejszych walut, co wskazuje, że pochodzi on głównie od inwestorów krajowych. Wygląda więc na to, że rynek długu nie będzie w najbliższym czasie czynnikiem wpływającym pozytywnie na wycenę polskiej waluty.

Grecja uchwaliła w niedzielę pakiet ustawa na kwotę blisko 9,5 mld euro, co otwiera drogę do odblokowania ostatniej transzy pomocy dla Ponieważ nie stanie się to na dzisiejszym spotkaniu ministrów strefy euro, Grecja przeprowadzi jutro „ratunkową” aukcję bonów, która ma pozwolić na spłatę odsetek z papierów zapadających 16 listopada. Na parze EUR/USD prawdopodobna jest w najbliższych dniach wzrostowa korekta kursu w kierunku 1,2800.

Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Advanced Financial Solutions
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Publikuj: Facebook Wykop Twitter
RSS - Wiadomości MyBank.pl Nasze kanały RSS

Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze

Krypto kontratakuje - Ripple z nowym ATH

Krypto kontratakuje - Ripple z nowym ATH

10:54 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Kryptowaluta XRP (Riple) odnotowała w ostatnich dniach imponujący wzrost, osiągając w środę cenę 3.14 USD, co stanowiło wzrost o ponad 15% w porównaniu z poprzednim dniem. Po osiągnięciu tego historycznego szczytu wartość monety ustabilizowała się na poziomie około 3.00 USD, nadal przyciągając uwagę inwestorów. Głównym czynnikiem wpływającym na obecną wartość XRP pozostaje spór sądowy pomiędzy Ripple Labs, twórcą kryptowaluty, a amerykańską Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Na co czeka teraz dolar?

Na co czeka teraz dolar?

10:26 Raport DM BOŚ z rynku walut
Wczoraj amerykańska waluta straciła po publikacji danych o inflacji CPI, która w ujęciu bazowym wypadła w grudniu poniżej szacunków ekonomistów. Wieczorem jednak odrobiła straty, a w czwartek rano dalej zyskuje. Dlaczego? Wczorajsze dane dały impuls do mocnego odreagowania przecenionych w ostatnim czasie amerykańskich treasuries - pokazała to mocna reakcja na rentownościach. Oczekiwania, co do obniżki stóp przez FED w tym roku wróciły z grudnia na lipiec.
Czy RPP ma jakikolwiek pretekst do zmiany komunikacji?

Czy RPP ma jakikolwiek pretekst do zmiany komunikacji?

09:54 Poranny komentarz walutowy XTB
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej (RPP), zaplanowana na 16 stycznia, budzi szczególne zainteresowanie w kontekście dynamicznej sytuacji gospodarczej i rozbieżnych sygnałów płynących ze strony decydentów. Oczekuje się, że RPP po raz kolejny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie 5,75%, co będzie kontynuacją polityki stabilizacji trwającej od października 2023 roku.
Czy CPI stworzy nowy impuls?

Czy CPI stworzy nowy impuls?

2025-01-15 Raport DM BOŚ z rynku walut
Wczorajsze dane o inflacji PPI przyniosły zaskoczenie - w grudniu presja inflacyjna u producentów była mniejsza niż sądzono. To stwarza pewne pole do spekulacji, że publikowane dzisiaj dane CPI mogą wypaść zgodnie, lub poniżej oczekiwań ekonomistów. Publikacja o godz. 14:30 - mediana zakłada podbicie do 2,9 proc. r/r i utrzymanie dynamiki bazowej CPI na poziomie 3,3 proc. r/r.
Czy CPI zmieni nastawienie do USD?

Czy CPI zmieni nastawienie do USD?

2025-01-15 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Kurs EURUSD pokonał w poniedziałek poziom 1,02 i ustanowił nowe wielomiesięczne minima lekko poniżej tego pułapu. Od dwóch dni widać odreagowanie powyżej 1,03, co na razie należy traktować jedynie jako naturalną korektę wzrostową. Siła dolara jest eksponowana przez ostatnie miesiące nad wyraz mocno, jednak magiczny poziom parytetu będzie prawdopodobnie „ściągał kurs” na południe w najbliższym czasie.
Trump nie chce bessy?

Trump nie chce bessy?

2025-01-14 Raport DM BOŚ z rynku walut
Żaden polityk nie chciałby być obarczony o to, że doprowadził do załamania się rynku - przynajmniej bezpośrednio. Wczoraj wieczorem agencja Bloomberg podała powołując się na źródła, jakoby otoczenie Trumpa (w tym przyszły szef Departamentu Skarbu) miało pracować nad progresywnym scenariuszem dotyczącym wprowadzenia wysokich stawek celnych - te miały by być podnoszone w tempie 2-5 proc. miesięcznie, aż osiągną wyznaczony cel.
Ryzyko recesji w USA

Ryzyko recesji w USA

2025-01-14 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Ostatnie spadki na amerykańskim rynku akcji skłaniają do refleksji, czy mogą zwiastować poważniejsze turbulencje. W ostatnich latach temat recesji zdawał się tracić na znaczeniu w debatach ekonomicznych. Jednak pomimo optymistycznych danych makroekonomicznych na 2025 roku, takich jak stabilny wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych, warto zastanowić się, czy rosnące zaufanie nie prowadzi do samozadowolenia, które może przyczynić się do nieoczekiwanych trudności.
Czy To Koniec Franka Szwajcarskiego? Oto Co Mówią Eksperci na 2025!

Czy To Koniec Franka Szwajcarskiego? Oto Co Mówią Eksperci na 2025!

2025-01-14 Komentarz walutowy MyBank.pl
Frank szwajcarski (CHF) od dawna cieszy się reputacją jednej z najbezpieczniejszych walut na świecie. Stabilność gospodarcza Szwajcarii, silny sektor finansowy oraz polityczna neutralność przyczyniły się do utrzymania wysokiej wartości CHF w stosunku do innych walut. Jednak dynamiczne zmiany na arenie międzynarodowej, nieprzewidywalne wydarzenia gospodarcze oraz wewnętrzne wyzwania mogą zagrażać tej pozycji. Czy rzeczywiście stoimy na progu końca ery frankowej? Przeanalizujmy dogłębnie sytuację, korzystając z opinii ekspertów, aktualnych danych oraz prognoz na rok 2025.
Kij i marchewka

Kij i marchewka

2025-01-14 Poranny komentarz walutowy XTB
Prezydentura Donalda Trumpa zbliża się wielkimi krokami. Wraz z nią sporo niepewności co do kształtu polityki gospodarczej, szczególnie handlowej. Jedno jednak jest pewne – powracający prezydent będzie próbował wpływać na rynki. W zasadzie robi to już teraz. Tak zwany Trump Trade był w drugiej połowie minionego roku dla Wall Street bardzo pozytywny. Oczekiwania nie tylko przedłużenia, ale wręcz dalszego obniżenia podatków korporacyjnych oraz bardziej przyjaznych regulacji pchnęły notowania na Wall Street do rekordowych poziomów.
Sankcje ograniczają globalną podaż ropy

Sankcje ograniczają globalną podaż ropy

2025-01-13 Komentarz walutowy Oanda TMS Brokers
Nowe sankcje nałożone przez Stany Zjednoczone na rosyjski przemysł naftowy znacząco zmieniły perspektywy na rynku ropy, które jeszcze niedawno wskazywały na nadwyżkę podaży i stabilne, niskie ceny surowca. Obecnie sytuacja wygląda zupełnie inaczej – ropa Brent osiągnęła najwyższe poziomy od ponad czterech miesięcy, a analitycy coraz częściej mówią o możliwości dalszych wzrostów cen. Sankcje USA, wymierzone w rosyjskich producentów, ubezpieczycieli oraz tankowce transportujące ropę, mogą znacząco ograniczyć globalną podaż.