Data dodania: 2011-03-31 (09:52)
Czwartkowy poranek przynosi stabilizację złotego w relacji do euro i szwajcarskiego franka oraz niewielkie umocnienie do dolara, co jest pochodną osłabienia amerykańskiej waluty na rynkach globalnych. Kolejne godziny prawdopodobnie przyniosą stabilizację notowań złotego w oczekiwaniu na publikację przez Narodowy Bank Polski (NBP) kwartalnych danych o bilansie płatnym.
Wydaje się, że będziemy mieli z dużej chmury mały deszcz i raport ten nie stanie się istotnym negatywnym impulsem dla polskiej waluty.
Dane o bilansie płatniczym za IV kwartał 2010 roku zostaną opublikowane o godzinie 14:00. Raport ten budzi dużo kontrowersji z uwagi na wysokie ujemne saldo błędów i opuszczeń, jakie pojawia się w danych. Jak wynika z opublikowanych 21 marca styczniowych danych o bilansie płatniczym, 12-miesięczne saldo błędów i opuszczeń wyniosło 14,3 mld EUR.
Część ekonomistów i analityków wiąże to z niedoszacowaniem importu. Wg Danske Bank wysokość importu do Polski mogła być w ubiegłym roku niedoszacowana o 10-15 mld EUR. Oznaczałoby to, że wzrost Produktu Krajowego Brutto (PKB) w 2010 roku był znacznie niższy niż wstępnie szacowane 3,8% R/R, a poziom długu publicznego prawdopodobnie przekroczył próg 55% (wczoraj MF poinformowało, że było to 53%).
Analitycy HSBC zwrócili wczoraj uwagę, że przy okazji publikacji danych o bilansie płatniczym za IV kwartał 2010 roku, możliwa jest korekta ogromnej pozycji saldo błędów i opuszczeń. Jednocześnie zaznaczyli, że ewentualna korekta wiązałaby się z korektą importu, co musiałoby oznaczać korektę danych o wzroście gospodarczym i miałoby duże konsekwencje dla sytuacji fiskalnej Polski. W konsekwencji uderzyłoby w złotego.
Temat interpretacji wysokiego salda błędów i opuszczeń nie jest nowy. Problem nagłośnił były minister finansów, a obecnie doradca prezesa NBP Mirosław Gronicki. Zwrócił on uwagę, że saldo to może wynikać z niedoszacowania importu. W odpowiedzi na te dywagacje Paweł Michalik, wicedyrektor Departamentu Statystyki NBP wyjaśnił, że występowanie salda błędów i opuszczeń nie jest równoznaczne z niedoszacowaniem wysokości importu, a zmiany dotyczące eksportu netto nie muszą być równoznaczne ze zmianami nominalnego PKB.
Opisywany statystyczny problem również mocno został zaakcentowany przy okazji publikacji styczniowych danych o bilansie. Z tego właśnie powodu upublicznienie tych danych zostało przesunięte z 14 na 21 marca br..
Strach przed negatywnymi konsekwencjami publikowanych dziś danych wydaje się być tylko iluzoryczny. Jak wyjaśnił Józef Sobota, dyrektora Departamentu Statystyki NBP, w wywiadzie dla GG Parkiet, ewentualna rewizja danych, która doprowadzi do ograniczenia salda błędów i opuszczeń, jest możliwa przy okazji publikacji bilansu płatniczego za I kwartał 2011 roku. A więc dopiero pod koniec czerwca.
Jednak nawet gdyby nie było takiej deklaracji ze strony NBP, to wobec poważnych reperkusji wynikających z ewentualnej korekty danych należałoby przyjąć, że nawet jeżeli takowa korekta by wystąpi, to byłaby ona stosunkowo niewielka.
Dane o bilansie płatniczym za IV kwartał 2010 roku zostaną opublikowane o godzinie 14:00. Raport ten budzi dużo kontrowersji z uwagi na wysokie ujemne saldo błędów i opuszczeń, jakie pojawia się w danych. Jak wynika z opublikowanych 21 marca styczniowych danych o bilansie płatniczym, 12-miesięczne saldo błędów i opuszczeń wyniosło 14,3 mld EUR.
Część ekonomistów i analityków wiąże to z niedoszacowaniem importu. Wg Danske Bank wysokość importu do Polski mogła być w ubiegłym roku niedoszacowana o 10-15 mld EUR. Oznaczałoby to, że wzrost Produktu Krajowego Brutto (PKB) w 2010 roku był znacznie niższy niż wstępnie szacowane 3,8% R/R, a poziom długu publicznego prawdopodobnie przekroczył próg 55% (wczoraj MF poinformowało, że było to 53%).
Analitycy HSBC zwrócili wczoraj uwagę, że przy okazji publikacji danych o bilansie płatniczym za IV kwartał 2010 roku, możliwa jest korekta ogromnej pozycji saldo błędów i opuszczeń. Jednocześnie zaznaczyli, że ewentualna korekta wiązałaby się z korektą importu, co musiałoby oznaczać korektę danych o wzroście gospodarczym i miałoby duże konsekwencje dla sytuacji fiskalnej Polski. W konsekwencji uderzyłoby w złotego.
Temat interpretacji wysokiego salda błędów i opuszczeń nie jest nowy. Problem nagłośnił były minister finansów, a obecnie doradca prezesa NBP Mirosław Gronicki. Zwrócił on uwagę, że saldo to może wynikać z niedoszacowania importu. W odpowiedzi na te dywagacje Paweł Michalik, wicedyrektor Departamentu Statystyki NBP wyjaśnił, że występowanie salda błędów i opuszczeń nie jest równoznaczne z niedoszacowaniem wysokości importu, a zmiany dotyczące eksportu netto nie muszą być równoznaczne ze zmianami nominalnego PKB.
Opisywany statystyczny problem również mocno został zaakcentowany przy okazji publikacji styczniowych danych o bilansie. Z tego właśnie powodu upublicznienie tych danych zostało przesunięte z 14 na 21 marca br..
Strach przed negatywnymi konsekwencjami publikowanych dziś danych wydaje się być tylko iluzoryczny. Jak wyjaśnił Józef Sobota, dyrektora Departamentu Statystyki NBP, w wywiadzie dla GG Parkiet, ewentualna rewizja danych, która doprowadzi do ograniczenia salda błędów i opuszczeń, jest możliwa przy okazji publikacji bilansu płatniczego za I kwartał 2011 roku. A więc dopiero pod koniec czerwca.
Jednak nawet gdyby nie było takiej deklaracji ze strony NBP, to wobec poważnych reperkusji wynikających z ewentualnej korekty danych należałoby przyjąć, że nawet jeżeli takowa korekta by wystąpi, to byłaby ona stosunkowo niewielka.
Źródło: Marcin R. Kiepas, X-Trade Brokers DM S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Funt brytyjski na skraju przepaści? Co wydarzy się w 2025 roku!
2025-01-09 Analizy walutowe MyBank.plOd momentu, gdy Wielka Brytania opuściła Unię Europejską, kurs funta brytyjskiego stał się jednym z najbardziej obserwowanych wskaźników na rynkach walutowych. W 2025 roku pojawia się coraz więcej pytań i spekulacji na temat przyszłości tej waluty. Czy funt brytyjski czeka dalszy spadek, czy może wręcz przeciwnie – wyjdzie z obecnych zawirowań jeszcze silniejszy?
Czy dolar amerykański będzie droższy niż 4,50 zł w 2025 roku?
2025-01-09 Analizy walutowe MyBank.plKurs dolara amerykańskiego (USD) w stosunku do polskiego złotego (PLN) od wielu lat budzi zainteresowanie inwestorów, eksporterów, importerów oraz osób planujących zagraniczne podróże. Wahania kursu walutowego mają istotny wpływ na polską gospodarkę, a prognozy dotyczące ceny dolara w 2025 roku są przedmiotem licznych spekulacji. Czy warto oczekiwać, że dolar przekroczy wartość 4,50 zł? Przyjrzyjmy się czynnikom, które mogą wpłynąć na taki scenariusz.
Przecena funta i wyprzedaż obligacji UK
2025-01-09 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersW ostatnim czasie sporo dzieje się na rynku brytyjskich obligacji oraz na wycenie funta szterlinga. 10-letnie papiery dłużne UK osiągnęły najwyższy poziom od 2008 roku a 30-letnie wzbiły się do pułapu nieobserwowanego od 1998 roku. Jednocześnie funt znalazł się pod presją. W relacji do dolara amerykańskiego stracił 1 proc. Dziś ponownie spada a para walutowa GBPUSD zniżkuje do 1,2250 – to najniższy poziom od jesieni 2023 roku.
Trump planuje stan wyjątkowy?
2025-01-09 Raport DM BOŚ z rynku walutZdaniem telewizji CNN otoczenie Donalda Trumpa rozważa różne prawne opcje, które pozwoliłyby w miarę szybko zaimplementować politykę wyższych ceł wobec partnerów handlowych USA. Jedną z nich może być wprowadzenie "krajowego stanu wyjątkowego w gospodarce", co pozwoliłoby mu skorzystać z ustawy IEEPA z 1977 r., która pozwalałaby mu w miarę sprawnie wdrożyć swój plan. Jak jednak prezydent uzasadniłby takie "nadzwyczajne" i czy byłyby one legalne?
Dolar dominuje na rynku
2025-01-09 Poranny komentarz walutowy XTBChociaż pierwsze dni stycznia podważyły pozycję dolara na rynku, to jednak obecnie obserwujemy powrót dominacji najważniejszej waluty na świecie. Donald Trump zaskakuje z dnia na dzień swoimi pomysłami, które nie wpływają negatywnie na dolara. Dodatkowo Rezerwa Federalna wciąż prezenutje dosyć jastrzębi pogląd na przyszłość, wskazując na spore ryzyka inflacyjne. Czy w takim wypadku dolar ma jakiegokolwiek konkurenta? Przynajmniej przez najbliższych kilka tygodni?
Dolar nie odpuszcza
2025-01-08 Raport DM BOŚ z rynku walutWczorajsze lepsze dane z USA (ISM dla usług, zwłaszcza subindeks cen płaconych, ale i też dane z rynku pracy JOLTS) rysują wciąż niezły obraz amerykańskiej gospodarki, a kolejne kontrowersyjne komentarze Donalda Trumpa (wygląda na to, że nie zamierza on rezygnować z globalnej wojny celnej), sprawiły, że rynek skrócił oczekiwania, co do skali cięć stóp przez FED w tym roku, choć niewiele (do -38 punktów baz.). To pokazuje, że w temacie FED nie ma już przestrzeni i raczej jest mało realne, aby rynki zaczęły wyceniać tylko jedną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów baz. w USA w tym roku.
Spółki technologiczne pod presją
2025-01-08 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersOstatnie dane ekonomiczne z USA, w tym wskaźniki aktywności w sektorze usług oraz raport JOLTS dotyczący liczby ofert pracy, wywołały zaniepokojenie na Wall Street. Rosnąca rentowność obligacji oraz obawy o trwałą inflację skłoniły inwestorów do wyprzedaży akcji, co szczególnie dotknęło spółki technologiczne. Głównym źródłem niepewności pozostaje perspektywa utrzymania wysokich stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na dłużej, niż wcześniej zakładano.
Rynki w cieniu rosnących rentowności
2025-01-08 Poranny komentarz walutowy XTBRentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie rosną, zbliżając się powoli do psychologicznej bariery 5% dla 10-letnich papierów - poziomu niewidzianego od października 2023 roku. W ciągu ostatniego miesiąca rentowności wzrosły o około 50 punktów bazowych do 4,7%, co świadczy o znaczącym pogorszeniu nastrojów na rynku długu.
Dolar na noworocznej fali
2025-01-03 Raport DM BOŚ z rynku walutWczoraj doszło do podbicia dolara na szerokim rynku, co doprowadziło do złamania ważnych poziomów na niektórych majors (EURUSD, GBPUSD). Dolar został wsparty przez lepsze od oczekiwań dane o cotygodniowym bezrobociu i PMI dla przemysłu, ale i też rynkowe emocje związane ze zbliżającym się przejęciem władzy przez Donalda Trumpa (zaprzysiężenie 20 stycznia).
Dolar rozpoczął rok od pokazania swojej dominacji
2025-01-03 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersRok rozpoczął się od znacznej aprecjacji dolara amerykańskiego choć rynek nie otrzymał jakiś kluczowych danych, które mogłyby wpłynąć na znaczącą zmianę postrzegania kształtu przyszłej polityki monetarnej Fed-u. Amerykańskie indeksy próbowały odrobić straty poniesione pod koniec roku ale ostatecznie zakończyły dzień pod kreską oddalając się od historycznych rekordów. Dobra passa trwa w notowaniach ropy naftowej, która już czwarty dzień z rzędu drożała.