Data dodania: 2023-03-13 (13:59)
Wprawdzie decydenci nie nazywają tego bailoutem, ale działania podjęte wobec SVB Financial, a także wsparcie płynnościowe dla całego sektora bankowego pokazuje, że sprawa nie jest błaha. I to na tyle, że rynki przestają wierzyć w to, że FED pozostanie tak "jastrzębi", jak to planował. Kryzys wokół banków może finalnie przyspieszyć scenariusz recesji. W opinii banku Goldman Sachs Rezerwa Federalna może wstrzymać się w marcu z podwyżką stóp i dokończyć cykl od maja, ale w tempie 25 punktów baz. na posiedzenie, do lipca.
To daleko idąca rewolucja w oczekiwaniach, biorąc pod uwagę, że jeszcze w zeszłym tygodniu rynki oczekiwały ruchu o 50 punktów baz., a cały cykl w tym roku miał wynieść 125 punktów baz.
W takiej sytuacji dolar o poranku jest słabszy, chociaż ten tydzień dopiero się zaczął i może przynieść wiele sytuacji prowokujących do zmienności. Już jutro mamy dane o inflacji CPI za luty, pojutrze sprzedaż detaliczną, a w piątek produkcję przemysłową i nastroje konsumenckie. Szczególnie wrażliwe będą jutrzejsze dane. Ale nie tylko FED będzie przedmiotem uwagi. Kryzysowa sytuacja wokół SVB Financial to nie tylko problem Amerykanów. Jak na to zareagują inne banki centralne i czy chociażby w ECB nie zaczną pojawiać się mocne głosy. że oczekiwany w tym roku docelowy poziom stopy depozytowej na 4,00 proc., nie jest aby za wysoki?
Dzisiaj o poranku zdecydowana większość walut G-10 zyskuje wobec dolara. Wyłamuje się z tego tylko korona szwedzka. Najsilniejsze są waluty Antypodów, jen, oraz dolar kanadyjski. Ruch na USDJPY jest znamienny biorąc pod uwagę to, co dzieje się na rentownościach amerykańskich obligacji w kontekście zmieniających się oczekiwań wobec działań FED.
W kalendarzu nie ma dzisiaj odczytów makro. Rynek skupi się bardziej na doniesieniach z posiedzenia Eurogrupy (jeżeli będą nawiązywać do sytuacji w sektorze bankowym), a także z FED, chociaż specjalnie zwołane posiedzenie o godz. 16:30 ma odbyć się za zamkniętymi drzwiami.
EURUSD - a jednak dolar?
Zwyżki EURUSD widoczne jeszcze rano (podejście do 1,0737) zostały szybko wymazane. Rynki zaczynają się obawiać na ile cała sytuacja wokół SVB Financial nie przyspieszy scenariusza globalnej recesji. Niepewność, co do rozwoju sytuacji to też zwyczajowo pretekst do ucieczki od ryzyka. A na fali risk-off dolar zwyczajowo zyskuje.
Kontekst EURUSD to też pytania o działania ECB. Przedstawiciel tej instytucji przyznał dzisiaj, że nie jest planowane zwołanie nadzwyczajnego posiedzenia (na wzór tego, które dzisiaj wieczorem ma FED), gdyż sytuacja europejskich banków nie jest problematyczna w kontekście tego, co dzieje się po bankructwie SVB Financial. Tyle, że nie w tym rzecz. Pytania rynków o kondycję euro będą wiązać się z tym, czy ECB aby za chwilę nie zawróci z nazbyt "jastrzębiej' drogi, którą sobie obrał. W najbliższy czwartek mamy posiedzenie i stopy procentowe najpewniej zostaną podniesione o 50 punktów baz. Ale niewykluczone, że decydenci będą ostrożniejsi w komentarzach i rynek zacznie się zastanawiać, czy zakładane 4,00 proc. dla stopy depozytowej w tym roku, to nie jest za wysoko. Inna sprawa, że hipotetyczne pytania o scenariusze na wzór SVB Financial, który wywrócił się na spadkach cen obligacji w ostatnich kilkunastu miesiącach za sprawą wzrostu stóp procentowych, można by postawić także pośród części europejskich instytucji.
W takiej sytuacji dolar o poranku jest słabszy, chociaż ten tydzień dopiero się zaczął i może przynieść wiele sytuacji prowokujących do zmienności. Już jutro mamy dane o inflacji CPI za luty, pojutrze sprzedaż detaliczną, a w piątek produkcję przemysłową i nastroje konsumenckie. Szczególnie wrażliwe będą jutrzejsze dane. Ale nie tylko FED będzie przedmiotem uwagi. Kryzysowa sytuacja wokół SVB Financial to nie tylko problem Amerykanów. Jak na to zareagują inne banki centralne i czy chociażby w ECB nie zaczną pojawiać się mocne głosy. że oczekiwany w tym roku docelowy poziom stopy depozytowej na 4,00 proc., nie jest aby za wysoki?
Dzisiaj o poranku zdecydowana większość walut G-10 zyskuje wobec dolara. Wyłamuje się z tego tylko korona szwedzka. Najsilniejsze są waluty Antypodów, jen, oraz dolar kanadyjski. Ruch na USDJPY jest znamienny biorąc pod uwagę to, co dzieje się na rentownościach amerykańskich obligacji w kontekście zmieniających się oczekiwań wobec działań FED.
W kalendarzu nie ma dzisiaj odczytów makro. Rynek skupi się bardziej na doniesieniach z posiedzenia Eurogrupy (jeżeli będą nawiązywać do sytuacji w sektorze bankowym), a także z FED, chociaż specjalnie zwołane posiedzenie o godz. 16:30 ma odbyć się za zamkniętymi drzwiami.
EURUSD - a jednak dolar?
Zwyżki EURUSD widoczne jeszcze rano (podejście do 1,0737) zostały szybko wymazane. Rynki zaczynają się obawiać na ile cała sytuacja wokół SVB Financial nie przyspieszy scenariusza globalnej recesji. Niepewność, co do rozwoju sytuacji to też zwyczajowo pretekst do ucieczki od ryzyka. A na fali risk-off dolar zwyczajowo zyskuje.
Kontekst EURUSD to też pytania o działania ECB. Przedstawiciel tej instytucji przyznał dzisiaj, że nie jest planowane zwołanie nadzwyczajnego posiedzenia (na wzór tego, które dzisiaj wieczorem ma FED), gdyż sytuacja europejskich banków nie jest problematyczna w kontekście tego, co dzieje się po bankructwie SVB Financial. Tyle, że nie w tym rzecz. Pytania rynków o kondycję euro będą wiązać się z tym, czy ECB aby za chwilę nie zawróci z nazbyt "jastrzębiej' drogi, którą sobie obrał. W najbliższy czwartek mamy posiedzenie i stopy procentowe najpewniej zostaną podniesione o 50 punktów baz. Ale niewykluczone, że decydenci będą ostrożniejsi w komentarzach i rynek zacznie się zastanawiać, czy zakładane 4,00 proc. dla stopy depozytowej w tym roku, to nie jest za wysoko. Inna sprawa, że hipotetyczne pytania o scenariusze na wzór SVB Financial, który wywrócił się na spadkach cen obligacji w ostatnich kilkunastu miesiącach za sprawą wzrostu stóp procentowych, można by postawić także pośród części europejskich instytucji.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Publikuj:
Waluty - Najnowsze wiadomości i komentarze
Czego oczekiwać po raporcie NFP?
2025-06-06 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersTradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada, że w maju gospodarka USA utworzyła 126 tys. nowych miejsc pracy – wyraźnie mniej niż w poprzednich dwóch miesiącach, ale wynik ten byłby zbliżony do średniej z ostatnich 12 miesięcy. Choć sugeruje to pewne osłabienie dynamiki zatrudnienia, nie oznacza jeszcze załamania.
Dane opublikowane przed raportem NFP dają mieszany obraz.
Dane opublikowane przed raportem NFP dają mieszany obraz.
EBC kolejny raz zetnie stopy. Kiedy cięcia w Polsce?
2025-06-05 Poranny komentarz walutowy XTBDzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie niższa niż w szczycie z przełomu 2023 i 2024 roku. Co ważne, inflacja w strefie euro spadła poniżej 2%, co z pewnością uzasadnia dzisiejszy ruch. Z drugiej strony sytuacja gospodarcza w Europie jest coraz lepsza, nawet pomimo ogromnego ryzyka płynącego ze strony wojny handlowej ze Stanami Zjednoczonymi.
Dzisiaj ECB po raz kolejny zetnie stopy
2025-06-05 Raport DM BOŚ z rynku walutWczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować słabe dane Departamentu Pracy za maj, jakie poznamy w najbliższy piątek - choć wcale nie musi. Z kolei odczyt ISM dla usług nieoczekiwanie spadł poniżej 50 pkt., co w połączeniu z poniedziałkową słabością ISM dla przemysłu, zaczyna rysować obraz słabnącej gospodarki USA. To może podbijać oczekiwania, co do powrotu do cięć stóp procentowych przez FED - obecnie rynek daje blisko 90 proc. takiemu scenariuszowi od września.
Wyciszenie przed G-7?
2025-06-04 Raport DM BOŚ z rynku walutWedług spekulacji w kanadyjskich i amerykańskich mediach strony mogą być gotowe do zawarcia ramowej umowy handlowej USA-Kanada jeszcze przed szczytem przywódców państw G-7 zaplanowanym na 15-17 czerwca w kanadyjskiej Albercie. Podobno kluczowe mają być najblizsze dni. Czy plotki są zasadne, to trudno powiedzieć. W oficjalnej przestrzeni nie widać sygnałów idących w stronę deeskalacji relacji pomiędzy obydwoma krajami - biuro premiera Carney'a oprotestowało ostatni ruch USA zwiększający taryfy na stal i aluminium do 50 proc. i zapowiedziało pilne działania mające na celu wymusić na USA zmianę tej decyzji.
Dane z rynku pracy umocniły dolara. Na jak długo?
2025-06-04 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersPo osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących danych z amerykańskiego rynku pracy. Jeśli potwierdzą one dalszą siłę rynku, jak sugerował wczorjaszy raport JOLTs, może to umocnić przekonanie, że Fed nie będzie spieszyć się z obniżkami stóp procentowych. Taka postawa banku centralnego, zorientowana na stabilność cen mimo zagrożeń dla wzrostu i presji politycznej, stanowi wyraźne wsparcie dla dolara.
Czy RPP może zaskoczyć kolejną obniżką?
2025-06-04 Poranny komentarz walutowy XTBRada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie dali jasno do zrozumienia, że czerwiec nie jest dobrym terminem do kolejnej obniżki. Niemniej, decydenci mają na stole na tyle dużo argumentów, że dzisiejsza obniżka nie powinna mocno dziwić i mogłaby rozpocząć cykl obniżek. Czy jest do tego przestrzeń? Czy może wręcz przeciwnie RPP zwróci uwagę na nadchodzące czynniki ryzyka, które zmuszą bank do utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie przez dłuższy czas?
Dolar odbija po informacjach ws. Chin
2025-06-03 Raport DM BOŚ z rynku walutBiały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały jako sygnał, że ostatnie ruchy USA wobec Chin to próba wywarcia presji (w specyficznym dla Trumpa stylu), niż realna groźba powrotu eskalacji we wzajemnych relacjach handlowych. Warto jednak pamiętać, że Pekin wielokrotnie powtarzał, że nie będzie rozmawiać w ten sposób, ...
Dlaczego tak naprawde dolar traci?
2025-06-03 Komentarz walutowy Oanda TMS BrokersOd kilku miesięcy na rynkach finansowych obserwujemy systematyczne osłabienie dolara amerykańskiego. Pojawiają się pytania czy to Rezerwa Federalna odpowiada za ten trend? Choć intuicyjnie można by sądzić, że polityka monetarna Fed ma decydujące znaczenie dla siły waluty, bliższa analiza pokazuje, że obecne osłabienie dolara ma swoje źródło głównie w działaniach politycznych Białego Domu, a nie w nastawieniu banku centralnego.
Kolejna próba osłabienia?
2025-06-03 Raport DM BOŚ z rynku walutW powyborczy poniedziałek złoty wpierw stracił na wartości, aby później odrobić straty. Wpływ na to miała m.in. słabość dolara na głównych rynkach. Ale już we wtorek amerykańska waluta odreagowuje na globalnych zestawieniach po tym, jak agencje podały, że planowana jest rozmowa telefoniczna prezydentów USA i Chin, co odebrano jako sygnał, że USA nie dążą jednak do odnowienia konfliktu handlowego (ten został ostatnio częściowo wygaszony).
Umiarkowana słabość złotego po wyborach
2025-06-02 Komentarz walutowy XTBKarol Nawrocki, kandydat wspierany przez Prawo i Sprawiedliwość został wybrany na nowego prezydenta Polski. Taki wybór może doprowadzić do zwiększenia niepewności politycznej w Polsce zdaniem większości komentatorów, co dało się odczuć na początku dzisiejszej sesji. Z drugiej strony reakcja na rynku walutowym jest ograniczona i jedynie na giełdzie obserwujemy większe spadki, które tyczą się przede wszystkim największych i najbardziej płynnych spółek.