Rośnie jednak także inflacja – w maju wyniosła ona już 4,4%. To co zrobi RPP będzie zależało właśnie od oczekiwanej ścieżki inflacji w kolejnych miesiącach. Niezależnie od tego co pokaże projekcja, największym zagrożeniem są notowania ropy naftowej w zestawieniu z sytuacją na rynku pracy. Te pierwsze ciągle budzą niepokój, oscylując w pobliżu historycznego maksimum. Utrzymanie takiego stanu rzeczy oznaczać będzie wzrost cen nie tylko paliw ale szeroko rozumianej energii. Wysoka dynamika zatrudnienia i funduszu płac oznacza, że producentom będzie łatwiej przenieść wyższe koszty na konsumenta - zjawisko określane efektem drugiej rundy. Co prawda, w maju dynamika wynagrodzeń nieco zmalała, ale nie jest to jeszcze wystarczający argument do zmiany oceny sytuacji. Jeśli wynagrodzenia nadal będą rosnąć szybko, Rada nie będzie miała wyboru i stopy procentowe będzie podnosić nadal, choć z kolejną podwyżką wstrzyma się zapewne do końca sierpnia.