W Japonii indeks spółek półprzewodnikowych spadł we wtorek o 2,63%, mocniej niż szeroki Nikkei 225. W Korei Południowej taniały akcje Samsunga i SK Hynix.[2]

Najważniejsze wnioski

  • Nasdaq Composite zyskał w poniedziałek 1,1%. We wtorek Kospi zamknął się 3,73% niżej, a Nikkei 225 spadł o 1,30%.
  • W drugim kwartale nakłady inwestycyjne Mety wraz ze spłatą kapitału leasingu odpowiadały 97,54% jej przepływów operacyjnych.
  • W sprawdzonym ETF-ie na S&P 500 siedem spółek z grupy Magnificent Seven miało łącznie 34,44% udziału według danych z 16 października.

Odbicie w USA, spadki w Azji

W poniedziałek Nasdaq Composite wzrósł o 1,1%, a S&P 500 o 0,4%. Dow Jones zakończył dzień około 0,1% pod kreską. Zwyżka indeksu technologicznego nie oznaczała zatem równie dobrej sesji we wszystkich częściach amerykańskiego rynku.[1]

Zmiany indeksów względem poprzedniego zamknięcia
Indeks Data sesji Zmiana na zamknięciu
Nasdaq Composite 19.10.2026 +1,1%
S&P 500 19.10.2026 +0,4%
Kospi 20.10.2026 −3,73%
Nikkei 225 20.10.2026 −1,30%
Nikkei Semiconductor Stock Index 20.10.2026 −2,63%

Źródła: AP — zamknięcie sesji w USA 19 października; Nikkei Indexes i Yonhap — zakończone sesje azjatyckie 20 października. Zmiany podano z dokładnością publikowaną przez źródła. Nasdaq Composite jest odrębnym indeksem od Nasdaq-100.

Kospi zakończył wtorek na poziomie 5552,74 pkt. Samsung Electronics stracił 2,98%, a SK Hynix 4,23%.[2] W porannych relacjach rynkowych obawy o rentowność inwestycji w AI pojawiały się obok drogiej ropy i napięć geopolitycznych.[3] Same zmiany kursów nie pozwalają przypisać całej przeceny jednej przyczynie.

Producenci układów i właściciele centrów danych uczestniczą w tym samym rozwoju technologii, ale inaczej odczuwają wydatki. Dla dostawcy sprzętu nowa inwestycja klienta może oznaczać zamówienie. Dla kupującego jest najpierw dużym wydatkiem, który musi się zwrócić z przyszłych usług. Gdyby największe firmy ograniczyły tempo rozbudowy infrastruktury, dostawcy odczuliby to w popycie.

Na 100 dolarów gotówki ponad 97 dolarów inwestycji

Skalę wydatków pokazuje raport Mety za drugi kwartał 2026 r. Grupa wygenerowała 31,862 mld USD gotówki z działalności operacyjnej. Zakupy majątku trwałego i spłata kapitału leasingu finansowego wyniosły razem 31,078 mld USD. Raportowane wolne przepływy pieniężne, czyli FCF w definicji spółki, wyniosły 784 mln USD.[4]

Z naszych obliczeń wynika, że te nakłady i spłaty leasingu odpowiadały 97,54% przepływów operacyjnych. To porównanie finansów całej grupy Meta. Na koniec czerwca miała ona jednocześnie 90,26 mld USD gotówki, jej ekwiwalentów i zbywalnych papierów wartościowych.

W opublikowanej 29 lipca prognozie Meta zakładała na cały 2026 r. 130–145 mld USD nakładów inwestycyjnych, łącznie ze spłatą kapitału leasingu finansowego.[4] Przy takiej skali inwestycji znaczenie ma zarówno wzrost sprzedaży, jak i gotówka pozostająca po zakupie infrastruktury. Dodatkowe finansowanie długiem oznaczałoby również koszt odsetek.

Obliczenia redakcji: 31,078 / 31,862 × 100 = 97,54%. FCF w definicji spółki: 31,862 − 31,078 = 0,784 mld USD. Dane za II kwartał 2026 r.

Siedem spółek to ponad jedna trzecia ETF-u

Wahania największych firm dotyczą także posiadaczy szerokich funduszy indeksowych. Sprawdziliśmy skład iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX). To fundusz notowany na giełdzie, którego celem jest odwzorowanie indeksu dużych amerykańskich spółek. W opublikowanym portfelu z 16 października siedem firm określanych jako Magnificent Seven miało następujące udziały.[5]

Udziały w iShares Core S&P 500 UCITS ETF — stan na 16.10.2026
Spółka Udział w funduszu
NVIDIA 7,85%
Apple 7,59%
Microsoft 5,95%
Alphabet — obie klasy akcji 5,45%
Amazon 3,72%
Meta Platforms 2,37%
Tesla 1,51%
Łącznie 34,44%

Źródło: plik składu portfela iShares z datą 16.10.2026, odczytany 20.10.2026. Obliczenia redakcji: suma opublikowanych wag; dla Alphabet połączono GOOGL i GOOG. To udział nazwanych spółek, a nie wydzielonego sektora AI.

Co oznacza taka koncentracja? W scenariuszu, w którym akcje każdej z tych siedmiu firm tanieją o 10%, a pozostałe składniki funduszu zachowują wartość, wpływ na cały portfel wyniósłby około −3,44%. Dla modelowej inwestycji wartej 10 tys. zł oznacza to 344,40 zł straty, przy niezmiennym kursie walutowym, bez kosztów i podatków. Liczba spółek w indeksie nie mówi więc jeszcze, jak równo rozłożone są pieniądze.

W środę wyniki Mety i Tesli

Meta i Tesla zaplanowały publikację wyników za trzeci kwartał na 21 października.[6] Oprócz przychodów i zysku na akcję warto sprawdzić prognozy nakładów oraz przepływy operacyjne. Zestawienie tych pozycji pokaże, czy wzrost biznesu pozostawia więcej gotówki po inwestycjach i jak zmienia się zapotrzebowanie na finansowanie.

Źródła i obliczenia

  1. Associated Press — How major US stock indexes fared Monday 10/19/2026. Zmiany indeksów na zamknięciu 19.10.2026.
  2. Nikkei Indexes — Nikkei 225 i Nikkei Semiconductor Stock Index, zamknięcie 20.10.2026; Yonhap — zamknięcie Kospi; ETNews — zmiany Samsunga i SK Hynix na zamknięciu, 20.10.2026.
  3. Reuters — Shares stumble, oil rises as investors await AI sector earnings, 20.10.2026. Relacja wykorzystana do przedstawienia tła rynkowego, odrębnie od wyjaśnienia mechanizmów finansowania.
  4. Meta — wyniki za II kwartał 2026, publikacja 29.07.2026; definicja FCF i prognoza nakładów rocznych.
  5. iShares — Core S&P 500 UCITS ETF, CSPX oraz plik składu portfela, datowany na 16.10.2026, odczytany 20.10.2026. Suma wag publikowanych do dwóch miejsc po przecinku: 34,44%. Scenariusz: 34,44% × (−10%) = −3,444%; 10 000 zł × 3,444% = 344,40 zł. Pozostałe składniki i kurs walutowy stałe; koszty i podatki pominięte.
  6. Meta — kalendarz wydarzeń inwestorskich; Tesla — komunikat z datą publikacji wyników. Terminy sprawdzone 20.10.2026.